Миллион на сохранность

Украинским миллионерам — кризис не помеха. Только в прошлом году по данным Государственной налоговой службы их количество по сравнению с 2009 годом выросло на 506 человек — до 6661 гривневых миллионеров. Эксперты из банков и инвестиционных компаний утверждают, что сейчас отечественные богачи начали активно использовать возможности фондового рынка для преумножения своего капитала. При этом, по их словам, наибольшими рисками для внутренних инвестиций остаются политические, а также зависимость Украины от международных кредиторов.

Сегодня, придя в банк с одним миллионом гривен, украинцы вместо стандартного депозита могут получить более «виповую» услугу, так называемый private banking. В этом случае в качестве активов для инвестиций могут выступать недвижимое и движимое имущество, денежные средства, ценные бумаги, корпоративные права, ценные металлы и драгоценные камни, предметы искусства, образование детей и так далее. Кроме того, клиент по необходимости может получить консультацию и рекомендации, направленные на оптимизацию налогов. Также богач дополнительно будет вознагражден различными привилегиями: дисконтные программы, доступ в VIP-зоны, частные деловые клубы и прочее.

В инвестиционных компаниях такой вид услуги называют доверительным управлением (ДУ).

Отечественные инвестиционные компании и банки будут считать вас vip-клиентом,  если вы принесете им от 100 тысяч до 2 миллионов гривен. Комиссия услуги составляет 1 – 3% в год от суммы средств под управлением и 15 – 25% от финансового результата инвестиционной стратегии.

Рынок доверительных услуг входит в доверие

Период делитантов и больших заработков, когда можно было купить акции неизвестной компании из третего ешелона, и, практически ничего не делая, получить высокую прибыль, закончился. Теперь наступило время профессионалов, когда к выбору активов для инвестиций нужно подходить избирательно. «После окончания «сезона легких денег» на растущем рынке 2007 года, инвесторы потерявшие деньги переключают внимание на инвесткомпании вместо самостоятельного управления» — отметил «МФ» директор департамента торговых операций и продаж ИГ «Арт Капитал» Константин Шилин.

Также, по мнению портфельного управляющего ИК Dragon Capital Олега Дрыжака интерес к продуктам фондового рынка связан с качественными изменениями, которые рынок перетерпел за последние два года. В частности, в разы выросли объемы торгов на рынке заявок «Украинской биржи», появился срочный рынок (торговля фьючерсами и опционами), а ДУ заняло свою нишу в ассортименте услуг многих инвесткомпаний.

Действительно, по словам специалиста департамента ДУ ИГ «Сократ» Антона Левинского, рынок производных позволяет управляющим обезопасить длинные позиции по акциям путем открытия короткой позиции по фьючерсу. При этом за счет кредитного плеча, предоставляемого фондовой биржей, нет необходимости отвлекать на хедж сумму, эквивалентную портфелю акций. Достаточно лишь 20% от суммы портфеля. «А в случае присутствия  устойчивого тренда на рынке, открытая длинная позиция по фьючерсу может генерировать дополнительный доход, что позволяет управляющему показывать доходность выше индексной корзины», — делится господин Левинский.

Господин Дрыжак отметил, что многие клиенты ДУ начинали перетекать из фондов, поскольку индивидуальный управляющий мотивирован «обеспечить более высокую доходность инвестпортфеля». Кроме того, по словам директора департамента по развитию ИК «Алор Украина» Виктора Геращенко услуга ДУ подразумевает особенное отношение к каждому клиенту и мобильность в принятии инвестиционных решений.

«Клиенты private banking в первую очередь ждут более выгодных условий по сравнению со стандартными, а также быстрое и менее формализованное обслуживание», -  отметил председатель правления «Сбербанка России» Игорь Юшко.

Хотя,  директор VAB Private Banking Ольга Щербина считает, что рынок доверительного управления в Украине по сравнению с Россией находится на очень низком уровне. «Если говорить о последних двух годах существования данной услуги, можно отметить активизацию спроса на нее среди клиентов. Однако объем таких запросов пока не сопоставим даже с соседней Россией. В Украине услуги доверительного управления заключаются только в управлении денежными активами и портфелями ценных бумаг», — объяснила госпожа Щербина. С другой стороны, она отмечает, что спрос на ДУ продолжит стремительный ростна ожидании падения доходности депозитов: «клиент будет искать альтернативные источники инвестирования»

Справка: доверительное управление – это взаимоотношения, которые заключаются в том, что владелец актива (имущества) – доверитель, передает право распоряжения своим имуществом другому лицу – управляющему, с целью получения дохода.

Миллионер желает им и оставаться

Участники рынка говорят, что украинские клиенты начали выбирать европейскую модель инвестирования. Главное — сохранить сбережения  от инфляции и превзойти банковские ставки по депозитам. Антон Левинский рассказал, что в большинстве случаев инвестпортфели направленные на сохранение состоят на 80% из инструментов с фиксированной доходностью (банковские депозиты, корпоративные и государственные облигации), которые гарантируют возврат основной суммы, а оставшиеся 20% средств используются для вложения в более рискованные активы, такие как акции и деривативы. «Такие стратегии принято называть «стратегиями с гарантированной доходностью», и на данный момент они являются наиболее популярными среди инвесторов», — сказал эксперт.

«Одним из безопасных вариантов инвестирования являются фонды, активы которых размещаются в наименее рисковых финансовых инструментах  — облигации внутреннего государственного займа, облигации внешнего государственного займа и инструменты денежного рынка», — подтвердили в КУА «УкрСиб Эссет Менеджмент».

Самые распространённые варианты инвестирования — это 3 кита в сфере инвестиционных вложений: депозиты, банковские металлы и инвестиционные фонды. «Есть ещё недвижимость, но с учётом нисходящей динамики цен на неё, которая началась ещё в 2008 году и не имеет объективных причин для перелома, данный вид инвестиций мы упустим», — говорит главный экономист «ОТП Банк» Вячеслав Фоменко.

На втором месте стоит желание миллионера приумножить свой капитал. При этом, по словами Константина Шилина, немалая часть людей, как, наверное, и  большая часть населения, все еще жаждет «много заработать и при этом не терять».

По словам Олега Дрыжака есть несколько типов клиентов. Одним инвесторам важнее получать доходность выше банковского депозита, но сохранив высокий уровень защиты капитала. Другие клиенты диверсифицируют свои вложения в недвижимость, золото и другие активы. Также есть клиенты, которые передают уже имеющийся портфель из ценных бумаг, поскольку сами не располагают ресурсами для качественного управления им. «В начале 2011 года преобладали инвесторы, желающие иметь агрессивные инвестиционные портфели, исходя из высокой доходности, которую они наблюдали на украинском фондовом рынке в последние два года», — заметил он.

Поэтому сейчас среди клиентов ДУ преобладают сбалансированные и  агрессивные стратегии инвестирования. Господин Дрыжак утверждает, что такие стратегии могут принести от 25% прибыли. При этом в процессе появления новых инструментов срочного рынка, ИК стали предлагать стратегии с защитой капитала и высоким потенциалом прибыли в случае определенного сценария на рынке. «Хотя такие возможности срочного рынка пока малознакомы среднему инвестору, вместе с ростом популярности деривативов к нам потянутся новые клиенты, которые пока воздерживаются от инвестирования из-за незнания способов минимизации рисков», — сказали в Dragon Capital.

Миллионы подвержены рискам

Принеся свой миллион в банк или ИК, не стоит забывать о рисках, которые сопровождают инвестиции в Украине. Основными рисками, которые постоянно волнуют инвесторов, банкиры и управляющие компаний назвали политические. Также, по словам генерального директора КУА Concorde Asset Management Ростислава Седлачика, инвесторами учитываются риски девальвации гривны, зависимость от внешнего финансирования, слабая защищенность частного капитала. Кроме того, инвесторы следят за совокупностью факторов повышающих  риски страны – это высокая зависимость рынка от внешних факторов, экспортного спроса на украинские товары, импорта энергоносителей, дефицит бюджета.

«Достаточно высокими остаются корпоративные риски — рейдерство, вывод активов публичных компаний, несовершенное законодательное поле и судебная система, непрозрачная финансовая отчетность, которая усложняет корректное прогнозирование финансовых результатов и может негативно повлиять на стоимость ценных бумаг», — говорит Олег Дрыжак.

Для фондового рынка также характерна низкая ликвидность локального рынка, которая играет не на руку инвесторам при «ликвидации» больших позиций в акциях, что может существенно повлиять на их цены. Маленький фри-флоут (% акций в свободном обращении) способствует чрезмерно быстрому росту цен на акции, когда многие инвесторы пытаются покупать одни и те же ценные бумаги.

Также стоит помнить и про регуляторные риски — например, безосновательная остановка торгов по некоторым ценным бумагам.

Петр Шевченко, Марк Поллок