Эксперт: 8,0-8,2 гривен за доллар — это тот уровень, на котором рынок останется до конца 2009 года

Это постановление регулятор, вероятно, выпустил для сдерживания будущего ажиотажного спроса на валюту, который может возникнуть уже в начале декабря — как следствие социальных бюджетных выплат, а также выплат задолженности по депозитам клиентов Укрпромбанка.

Впрочем, сильного влияния на рынок это ограничение не окажет. Все действительно желающие купить валюту смогут это сделать, но с единственной оговоркой — такие «операции» будут частично проходить мимо кассы. Обычно чем больше зарегулирован легальный рынок, тем больше развивается его «серый» коллега, и чем труднее населению купить валюту, тем сильнее желание ее купить. Соответственно, может возникнуть дополнительный спрос, так сказать, «с улицы».

Установление единого курса на день скажется на расширении спреда. Банки будут вынуждены пойти на это, чтобы устранить возможные перекосы в своей доходности. Возможен также вариант фактически односторонних котировок — этого нельзя сделать официально, выставив котировку только на продажу или только на покупку, но всегда можно сказать, что нет гривни или нет валюты.

Выручка экспортеров «пригодится» в марте

Что касается закона, запрещающего валютное кредитование, то сейчас эта норма потеряла актуальность. Эта мера особо не оспаривалась банками, потому как валютное кредитование не может нормально существовать в стране, где отсутствуют инструменты хеджирования валютного риска. Тем более что у банков и так достаточно проблем с уже существующими валютными портфелями.

Сокращение до 90 дней возврата валютной выручки тоже не ново для банковской системы. Но в любом случае эта норма ограничивает возможность манипулирования денежными потоками, что сделает ситуацию на межбанковском валютном рынке более прогнозируемой.

К примеру, во время роста девальвационных ожиданий экспортеры могли подолгу удерживать валюту в оффшорах. С сокращением сроков возврата валютной выручки до трех месяцев сделать это будет сложнее, тогда как осуществлять контроль со стороны регулятора или банка станет значительно легче.

Сокращение сегодня сроков возврата до 90 дней означает, что определенная концентрация входящих валютных потоков ожидается ближе к марту следующего года. Именно в это время ожидается начало новой волны спроса на валюту — к концу квартала обычно активизируется бюджетная часть, проходят социальные выплаты. Влияние окажет также сезонный фактор — на это время приходится пик импортных потоков. И как раз к этому времени в страну зайдет валютная выручка, которая должна уровнять спрос и предложение.

К середине 2010-го гривня укрепится

В целом действия НБУ должны предотвратить возможные скачки курса в ближайшие месяц-два. Времени для дестабилизации рынка осталось немного. Правительство до конца года не получит контроль над Нацбанком, соответственно, значительной эмиссии денег не будет, а бюджет останется дефицитным. 8,0-8,2 гривен за доллар — это тот уровень, на котором рынок останется до конца года. Возможно, даже будет снижение курса доллара во второй половине декабря. Причин этому несколько. Во-первых, в этот период будут продолжаться оффшорные предвыборные вливания валюты. Во-вторых, будет наблюдаться традиционный рост предложения валюты со стороны населения перед новогодними праздниками. В феврале-марте 2010-го не исключен всплеск курса до уровня 8,5 гривен за доллар, но к середине года он, вероятно, укрепится до 8,0, а может, даже до 7,5 гривен за доллар.

Но опять же, остаются известные факторы (Госбюджет-2010 в целом и социальные стандарты в частности, а также политическая ситуация после выборов), которые могут внести существенные коррективы в любые сегодняшние ожидания.

Вадим ГАНАХ

заместитель председателя правления Калион Банка