Китай скупает сырьевые активы по всему миру

Оптимисты из Китая

Следует признать, что нынешний кризис хорошо потрепал мировой рынок слияний и поглощений: по данным Thomson Reuters, летом 2009 года мировой рынок слияний и поглощений упал до многолетних минимумов (по месячной активности рынок провалился на уровни 2003 года, по уровню августовской активности – до минимума 1974 года). Тем не менее, несмотря на полный штиль на мировом рынке слияний и поглощений, периодически появляется информация о новых сделках, и часто с участием китайских компаний. Пожалуй, одним из наиболее ярких (хотя и достаточно старым) событий на мировом рынке M&A уходящего года стала несостоявшаяся сделка по приобретению китайской сталелитейной компанией Сhinalco 18% акций австралийского производителя Rio Tinto в обмен на 19,9 млрд. долл. инвестиций (эта сделка могла стать крупнейшей иностранной сделкой М&A в истории Китая).

Кстати, несмотря на неудавшуюся сделку, глава Chinalco Сюн Вэйпин достаточно оптимистичен в отношении дальнейших перспектив развития мирового рынка слияний и поглощений и считает, что китайские компании активизируют покупки за рубежом на фоне новой волны сделок M&A. Среди последних значимых сделок M&A c участием китайских компаний можно упомянуть покупку китайской сталелитейной компанией Wuhan Iron and Steel Corporation 19,9% акций канадского производителя железной руды Consolidated Thompson Iron Mines Ltd в обмен на инвестиции в размере $240 млн (март, 2009 года), покупку Yanzhou Coal Mining производителя угля Felix Resources за 3,5 млрд австралийских долл. (август, 2009 года) и приобретение швейцарской компании Addax Petroleum китайской нефтехимической корпорации Sinorec в августе (это крупнейшая сделка по поглощению зарубежных нефтегазовых активов в истории КНР). Все эти сделки носят сырьевой характер и фактически отражают общую политику правительства КНР, которое активно поощряет экспансию национальных компаний в процессе поглощения сырьевых активов, стоимость которых из-за кризиса упала в разы. Учитывая «законопослушность» китайцев и умение китайского правительства эффективно стимулировать нужные ему направления деятельности бизнеса, можно ждать, что  именно скупка сырьевых активов (особенно железорудных и угольных) по всему миру станет «фишкой» китайской экспансии в будущем году и позволит китайцам снизить свою сырьевую зависимость от импорта.

При этом можно ждать, что китайцы будут входить именно в проблемные, а потому и дешевые, активы в обмен на инвестиции (как правило, руководство таких компаний более сговорчиво в отношении азиатских инвесторов).

Видимо, именно с этими целями самый известный в мире скупщик проблемных активов Blackstone Group планирует создать инвестиционный фонд с капиталом до 5 млрд. юаней ($732 млн.) в Шанхае.

Надо отметить, что одновременно с зарубежной экспансией активный процесс консолидации, вероятно, будет запущен и внутри Китая, как минимум, в сталелитейной отрасли.

По крайней мере, в начале 2009 года китайское правительство предприняло очередную попытку (подобные попытки предпринимаются последние десять лет, именно для целей консолидации была создана Национальная Ассоциация Чугуна и Стали CISA) реструктуризации сталелитейной отрасли – в обмен на государственную помощь в размере 586 млрд. долл. (речь идет о знаменитом плане по спасению китайской экономики) сектору были предъявлены два требования. Первое – ограничить выпуск стали, второе – сосредоточить 45% национальных мощностей в руках 5 крупнейших сталелитейных компаний (сейчас на их долю приходится около 30%). Были даже названы имена китайских консолидаторов (Baosteel, Hebei Steel, Wuhan Steel, AnBen Steel, Shagang) и разработан новый отраслевой план M&A

Однако иностранные игроки вряд ли смогут проникнуть на привлекательный китайский рынок – китайское правительство крайне трепетно относится к иностранным стратегическим инвесторам. Вспомнить хотя бы безуспешные попытки  Evraz Group исполнить опцион на увеличение доли в Delong (китайский производитель стали) до 51%( был подписан в февраля 2008 года, но не исполнен из-за отказа китайскими антимонопольными органами).

В заключении, следует признать, что китайский локомотив дальнейшего развития мирового рынка M&A, видимо, будет не таким мощным, как ожидалось еще несколько месяцев назад (что связано, прежде всего, с некоторым ослаблением китайской экономики в последнее время). Однако все равно видится мне, что именно Китаю будет уготована роль одного из мировых консолидаторов в ближайшие несколько десятилетий, несмотря на шаткий рост и ряда противоречий экономики Поднебесной.