Изувечить сейчас или убить весной: ФРС выбрала для рынков второй вариант

Главное событие недели

На этой неделе прошло заседание Комитета по монетарной политике ФРС (FOMC), где решались финансовые судьбы человечества.

Нравится нам это или нет, но американский центробанк продолжает играть роль центрального банка всего человечества. Его решения влияют на судьбы непосредственно каждого из нас, иногда даже без нашего ведома и независимо от ясности понимания нами сути сложных финансово-экономических процессов.

В этот раз регулярное заседание FOMC превратилось в неординарное событие и интрига — «А что же предпримет ФРС?» — была закручена до предела. Предположения относительно итогов заседания, которые были обнародованы в среду, высказывались самые разные: от «поднимут ставку прямо сейчас» до «просто изменят пару слов в итоговом заявлении».

У тех, кто пытался заработать на предсказаниях, веря в возможность краткосрочного прогнозирования динамики рынка и пытаясь угадать, где «дно», а где «вершина», задача была сложная вдвойне. Ведь, кроме угадывания действий ФРС, чтобы заработать, нужно было точно предсказать, какова будет реакция рынка на возможные действия ФРС. А вот здесь всё оказалось не так-то просто.

Читайте также: ФРС США ускорит сворачивание программы стимулирования экономики

Заседание ФРС закончилось без масштабных потрясений

Процентная ставка осталась, где и была. А вот программа сокращения выкупа облигаций была ускорена вдвое. Начиная с января, ФРС будет выкупать на $30 млрд меньше и таким образом закончит программу выкупа к марту, что открывает возможность завести разговор о повышении ставки. А то и просто, без всяких разговоров, взять — да и повысить.

Понимание того, что ставку нужно повышать, нашло отражение в свежем «dot plot», графике с прогнозами процентной ставки от каждого из членов FOMC, который заполняется раз в квартал. И, если в сентябре мнения членов комитета относительно того, стоит повышать ставку хоть один раз в 2022 году, разделились пополам, то сейчас комитет считает, что в следующем году её следует повысить трижды.

Как видим, последние данные об инфляции США оказывают своё влияние и на высокопоставленных банкиров. Кстати, что касается дальнейших действий, то, как всегда, Джером Пауэлл заверил, что ФРС будет основываться на последних данных о состоянии экономики и «держать руку на пульсе», реагируя по ситуации.

Читайте также: Как рекордная с 1982 года инфляция в США повлияет на действия ФРС: Пять экспертов высказывают свое мнение

Не опоздает ли ФРС с антиинфляционными мерами

Начиная с 1960 года, когда в США появились первые признаки инфляции, тогдашнее руководство ФРС тоже не спешило тормозить экономику и растущие рынки ценных бумаг преждевременным повышением ставки, дотянув в бездействии до 1965-го. А потом стало поздно, и всё закончилось «Великой инфляцией», когда рост потребительских цен, на пике, достигал 20%.

Не думаю, что до такого дойдет опять, но, если инфляция не уймется до весны, а, мне кажется, что рассчитывать на это не стоит, то как бы не пришлось ФРС потом, весной, повышать ставку не на традиционные 0,25%, а сразу на 0,5%.

Хотя, с другой стороны, наверное, всё-таки, гуманнее сразу убить рынок ценных бумаг весной, чем нанести ему тяжёлые увечья прямо перед Рождеством, когда всё инвестиционное сообщество уже занято подсчетом бонусов за 2021 год.

Европейские банки приняли стратегические решения

Банк Англии оказался более решительным и решил не испытывать судьбу, подняв ставку на 0,15% — до 0,25%. Британцев можно понять, ведь потребительская инфляция в Соединенном королевстве бьет рекорды.

ECB, центральный банк еврозоны, ставку пока решил не поднимать, дав экономике шанс разогнаться побыстрее.

Читайте также: Рынки США снизились, верно оценив заседание ФРС

Как отреагировали рынки

Первоначальная реакция была победной — в среду, под аккомпанемент выступления Пауэлла, индексы взлетели вверх. Похоже, что рынок так напугался перспективой немедленного повышения ставки, что сам тот факт, что всё перенесено на следующий год, стал огромным поводом для радости.

Все индексы зеленели и закончили среду близко к историческим максимумам, а на горизонте опять обозначилась фигура Санта Клауса с его традиционным «предновогодним ралли». Но радость оказалась недолговечной и отрезвление наступило уже в четверг.

По-видимому, многие трейдеры решили не ждать весны и сыграть на опережение, распродав часть активов, что и заставило рынки покраснеть, а фигуру Санта Клауса раствориться вдали. И, наверное, это логично, ведь нынешнее решение ФРС — это лишь отсрочка приговора, а не его отмена.

Не думаю, что очень многие верят в то, что инфляция рассосется сама собой к концу 2022 года, как официально предсказывает ФРС. После продолжительных заявлений о «временности», в этот прогноз верится с трудом.

Так что неделю заканчиваем в красном, и, к сожалению, это вовсе не отсветы красной шубы Санты, везущего новые исторические максимумы и бонусы. А вообще-то непростая у него в этом году работа — в последние несколько недель уже в который раз приходится оглобли разворачивать.

Автор:

Финансист, основатель First Kyiv Investment Club Компан Иван

First Kyiv Investment Club