Конец мая пройдет на украинском валютном рынке не совсем обычно. Кроме стандартных факторов на ситуацию будет влиять еще один — «зарубежный». 31 мая в США будут праздновать День поминовения.
24 мая 2021, 7:28
Читати українською
Прогноз курса доллара и евро в конце мая: все ли хорошо на валютном рынке
«Минфин» проанализировал, что и как повлияет на курс и настроения участников торгов на этой неделе.
В длинном списке факторов можно выделить несколько главных.
1) Период возмещений НДС экспортерам, завершение месяца и выходной в США понедельник 31 мая.
Традиционно перед отчетной датой клиенты торопятся закрыть все свои основные валютные операции не позднее 1−2 рабочих дней до конца месяца. И в последний день отчетного периода они лишь «рихтуют» свои операции в гривне и в валюте на 1-е число. Период главных выплат возмещений НДС экспортерам в мае также пройдет как раз в этот же период. Это уменьшит их желание продавать валютную выручку до тех пор, пока они не потратят полученную от государства гривну.
Параллельно с этим понедельник, 31 мая, будет выходным в США. Американцы отмечают День поминовения. Перспектива работать по доллару ТОМом (расчеты в гривне этой датой, поставка валюты — в первый рабочий день после выходного в США) не радует украинских клиентов. Тем более, что 31 мая — последний день месяца с выходом на отчетный баланс. Поэтому клиенты предпочтут закрыть все свои валютные операции раньше —
Рост активности всех компаний и самих банков в конце этой недели приведет к перекосам спроса и предложения на межбанке практически уже начиная со среды. У спекулянтов появится отличный шанс раскачать курс в эти дни, тем более, что гривневый ресурс от возмещений НДС на межбанке будет присутствовать. Любая нестабильность спроса и предложения на торгах — это всегда сложный период для нацвалюты;
2) Сохранение полной зависимости тренда на межбанке от выхода на торги крупных местных игроков и нерезидентов.
В последнее время спекулянты работают на межбанке в формате «в две стороны» и уже порядком «застоялись». Особых перекосов спроса и предложения не наблюдается и им не удается «качнуть» курс в условиях относительного равновесия на межбанке. Но календарные нюансы последней декады мая (о них мы говорили уже выше) нарушат эту хрупкую идиллию в моменты появления на торгах основных игроков. И спекулянты, подстраиваясь под эти выходы на межбанк крупных клиентов, усилят свои попытки раскачать котировки в течение сессии.
Уже с прошлой недели периодически тот же Ситибанк активно скупал валюту для своих клиентов-нерезидентов. Этот шанс спекулянты постараются не упустить. Тем более, что Нацбанк обычно не выходит на рынок с интервенциями по продаже доллара в такие моменты, предпочитая давать рынку самому находить компромисс по курсу;
Читайте также: Рейтинг устойчивости банков: больше всех сдали позиции Ощад и Приват
3) Аукцион Минфина по размещению ОВГЗ 25 мая и поведение нерезидентов на фондовом рынке.
На момент написания статьи чиновники планировали разместить 25 мая гривневые облигации на 154 дня на сумму 500 млн гривен и без ограничений на сроки 434, 546, 728 и 1092 дня. По нашим данным, после консультаций с первичными дилерами в понедельник Минфин может сократить предлагаемый перечень бумаг. И исключить из предложения либо ОВГЗ на 546 дней, либо на 728.
До конца месяца у Минфина Украины уже нет погашений облигаций, а есть только выплаты процентов — и суммы там не очень значительные. Мы уверены, что чиновники постараются воспользоваться этой ситуацией и попытаются занизить доходность по ОВГЗ на этом аукционе. Но инвесторы к этому не готовы и жесткий торг между потенциальными покупателями облигаций и Минфином только усилится.
Нерезиденты, по нашим расчетам, пока не станут продолжать сокращать объем своих вложений в украинские долги и сохранят свой портфель ОВГЗ в пределах 96,5 — 98 млрд гривен в эквиваленте. Но и значительного роста их вложений в облигации мы тоже на этой неделе не ожидаем.
Поэтому влияние этого аукциона на поведение валютного рынка будет несущественным. Не будет большой активности у иностранцев и на вторичном рынке. Они уже перегруппировали свои портфели после апрельского поднятия учетной ставки Нацбанком до 7,5% годовых и теперь ждут следующих действий со стороны регулятора и Минфина Украины.
По нашему прогнозу, 25 мая Минфин Украины сможет продать гривневые ОВГЗ с доходностью от 8,30% до 12,40% годовых, в зависимости от сроков размещения при общем объеме размещения в пределах от 3,5 до 6,8 млрд гривен.
4) Ликвидность в банковской системе. В конце месяца, из-за выплат возмещений НДС экспортерам определенная избыточная ликвидность в банковской системе может стать причиной небольшого роста котировок на межбанке. Но ее основной объем будет «заморожен» как за счет необходимости выполнения банками нормативов НБУ, так и операциями банков с депозитными сертификатами и покупкой ими тех же ОВГЗ на аукционе 25 мая.
По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро на этой неделе будут находиться в пределах от 43 до 62 млрд гривен. Особой угрозы для валютного рынка такой гривневый навес представлять не будет, так как только один норматив обязательного резерва банков на корсчете в НБУ в период
Прогноз курсов наличного рынка и котировок межбанка на неделю
На наличном валютном рынке. Наличный рынок останется полностью зависимым от поведения межбанка. Достаточно часто финансистам придется корректировать свои ценники по евро в течение дня в связи с колебаниями пары евро/доллар на международных рынках. По доллару же частота таких смен котировок будет минимальной.
Читайте также: Доходность до 50−70%. Как в Украине будут проводить «народные» IPO
«Минфин» прогнозирует на 24 — 28 мая коридор:
- по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 27,25 — 27,60 гривен при спреде в 15−20 копеек и в банках 27,20 — 27,65 гривен при спреде в пределах до 25 копеек.
- по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 33,15 — 33,55 гривен при спреде в пределах 20 — 25 копеек и в банках 33,05 — 33,70 гривен при спреде до 25−30 копеек.
На межбанке. Главными для курсообразования на торгах в период 24−28 мая будут:
1) график, реальное время зачисления и суммы выплат возмещений НДС отдельным крупным экспортерам на фоне роста активности клиентов перед концом месяца. Особенно это будет актуально, начиная со среды и по пятницу включительно;
2) результаты аукциона по размещению ОВГЗ 25 мая;
3) действия спекулянтов в части попыток раскачивания курса в течение сессии в последние рабочие дни месяца и поведение пары евро/доллар на международных рынках.
По прогнозам «Минфина», 24−28 мая коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,30 — 27,65 гривен, а евро в пределах 33,10 — 33,70 гривен.
Объемы ежедневных операций составят:
В понедельник-среду — в пределах до $110−135 млн при заключении до 430−580 сделок;
В четверг- пятницу — в пределах до $120−165 млн при заключении до 480−640 сделок.
Комментарии - 2