Прогноз курса доллара и евро на этой неделе: основные угрозы и главные союзники для гривны

В поддержку гривны сыграет:

благоприятная конъюнктура цен на основные статьи украинского экспорта — металл и зерно. Это обеспечивает активный приток валюты на межбанк со стороны металлургов и аграриев;

период бюджетных платежей у клиентов. Пик расчетов с государством по налогам пройдет именно на этой неделе, что традиционно увеличит предложение валюты на торгах;

низкий спрос на наличную валюту со стороны населения на фоне ее активной сдачи гражданами. В результате наличный рынок превращается в постоянного поставщика валюты на межбанк через операции по валютной позиции банков.

По данным НБУ, только за апрель этого года украинцы купили наличными $1,37 млрд, а продали на $470 млн больше — $1,84 млрд в долларовом эквиваленте. Если же добавить к этому еще и безналичные продажи валюты гражданами со своих текущих валютных счетов, то позитивное сальдо между продажей валюты населением и ее покупкой выросло до рекордных $545,9 млн.

Подобная тенденция сохраняется и в мае: в период праздников граждане активно тратили свои валютные сбережения для финансирования гривневых расходов.

Против нацвалюты сработает:

Постепенный рост спроса на валюту со стороны отдельных крупных клиентов. В период жесткого локдауна основными покупателями валюты на межбанке были только нефтетрейдеры и представители крупных ритейлерских сетей (в первую очередь — продуктовых и электроники). Сейчас же к ним присоединились и те компании, которые уже вышли из карантинных ограничений. и теперь активно покупают импортную продукцию для ведения своей деятельности — рестораны, часть транспортных компаний, сокративших перевозки из-за локдауна, представители малого и среднего бизнеса, торгующие импортными товарами.

Среди основных покупателей валюты снова «засветились» и автодилеры, поскольку спрос на автомобили в период пандемии значительно увеличился.

Неопределенность результатов аукциона Минфина по размещению ОВГЗ 18 мая на фоне предстоящего на этой неделе погашения значительных сумм по ранее выпущенным облигациям.

Не считая погашений процентов по нескольким выпускам 17 мая, Минфину необходимо погасить только 19-го мая гривневых бумаг на сумму свыше 13,5 млрд гривен с учетом процентов.

Предыдущий аукцион 11-го числа прошел откровенно слабо — было продано ОВГЗ всего на 1,427 млрд гривен. И от того, как пройдет аукцион на этой неделе и куда инвесторы направят получаемые 13,5 млрд гривен 19-го мая, во многом зависит ситуация на ресурсном, фондовом и валютных рынках вплоть до конца весны.

На момент написания статьи Минфин планирует разместить 18 мая гривневые ОВГЗ на сумму 500 млн гривен на срок 84 дня и на сроки 441, 553, 735 и 1099 дней — без ограничений, а также валютные бумаги в долларе — на 624 дня и в евро на 274 дня без ограничений по сумме.

Инвесторы ждут от Минфина новых уступок по доходности. Чиновники, естественно, не горят желанием ее поднимать и торг по доходности между потенциальными покупателями ОВГЗ и Минфином только усиливается.

С одной стороны, у Минфина есть «подушка безопасности» в виде средств от недавнего размещения евробондов. Напомним, 30 апреля Украина получила $1,25 млрд от размещения новых 8-летних еврооблигаций. Таким образом, в бюджете были средства для погашения инвесторам 427 млн евро 13 мая и есть ресурсы для покрытия затрат в 13,5 млрд гривен для погашений гривневых бумаг 19 мая.

Читайте также: Как купить еврооблигации Украины: «порог» входа, доходность, комиссии

С другой стороны, такие расходы бюджета, даже с учетом привлечения евробондов — значительная сумма и ее чиновники Минфина планируют перекрывать за счет проведения ближайших аукционов по ОВГЗ.

Если аукцион пройдет позитивно и Минфин разместит облигации на суммы, которые перекроют эту дыру в бюджете, давление на курс гривны на межбанке будет минимальным. Но если чиновники и потенциальные инвесторы не найдут компромисса в этом вопросе, гривневый навес от погашения 19 мая 13,5 млрд гривен станет угрозой для стабильного курса гривны в ближайшие дни.

Читайте также: Впервые украинские суверенные евробонды размещены на Лондонской фондовой бирже (видео)

По нашим данным, Минфин пока не готов существенно уступать по доходности, а те из нерезидентов, кто получит 19 мая гривну от погашений ОВГЗ, еще не определились со своими планами в части направления этих средств. Возможно, часть из них выйдет на валютный рынок.

Необходимость уплаты налогов клиентами, результаты аукциона Минфина от 18 мая и действия нерезидентов в части направления гривны, полученной от погашений ОВГЗ 19 мая, — вот основные факторы, которые повлияют на курсообразование на этой неделе.

По прогнозу «Минфина», на аукционе 18 мая доходность по гривневым бумагам составит от 9% до 12,40% годовых, в зависимости от сроков обращения облигаций, в долларе — до 3,9% годовых и в евро — около 2,5% годовых. А общий объем размещения ОВГЗ составит от 6,3 млрд до 11,4 млрд в гривневом эквиваленте.

Определенная избыточная ликвидность на рынке (на утро прошлой пятницы остатки на корсчетах банков превышали 63,5 млрд гривен), а также наличный рынок сейчас не станут «проблемами» для курса нацвалюты на межбанке.

Дело в том, что основная часть этого гривневого навеса уйдет с корсчетов банков в виде налоговых платежей клиентов на счета Госказначейства. По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро на этой неделе будут в пределах от 46 до 69 млрд гривен.

А на наличном рынке, как мы уже отмечали выше, сейчас наблюдается активная сдача населением валюты при низком уровне спроса. Поэтому наличный рынок останется только поставщиком дополнительной валюты на межбанк через валютную позицию банков и в эти дни будет «союзником» для гривны.

Прогноз котировок межбанка и наличного рынка на неделю

На межбанке. По расчетам «Минфина», в период 17−21 мая коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,40 — 27,75 гривен, а евро — в пределах 33,10 — 33,75 гривен.

Объемы ежедневных операций составят:

Понедельник-четверг — в пределах до $125−165 млн при заключении до 440−620 сделок;

В пятницу  — в пределах до $110−135 млн при заключении до 410−540 сделок.

На наличном валютном рынке. Особого ажиотажа по покупке наличной валюты со стороны граждан мы не ожидаем.

Финансисты будут выставлять свои курсы приема и продажи наличной валюты в обменниках и кассах банков, исходя из:

• ситуации на межбанке;
• поведения пары евро/доллар на международных рынках;
• реального спроса и предложения со стороны населения по наличной валюте в своем регионе.

«Минфин» прогнозирует на 17 — 21 мая коридор:

по наличному доллару —в обменниках финкомпаний в пределах 27,40 — 27,75 гривен при спреде в 15−20 копеек и в банках 27,35 — 27,80 гривен при спреде в пределах 20−25 копеек.

по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 33,10 — 33,65 гривен при спреде от 17 до 25 копеек и в банках 33,05 — 33,80 гривен при спреде от 20 до 30 копеек.