Осваиваем Европу: готовимся инвестировать в европейский фондовый рынок

Экономика стран еврозоны находилась под давлением ковидных ограничений намного дольше, чем экономика США. И пока Европа не намерена вновь возвращаться к жестким локдаунам из-за наступления нового штамма коронавируса.

А главное, что индексы PMI Европы (Purchasing Managers Indices, индексы менеджеров по закупкам — своеобразный барометр деловых настроений) демонстрируют крайне оптимистичные значения. Например, самые свежие данные показывают, что PMI еврозоны в промышленности и сфере услуг показал свое лучшее значение за 21 год.

Европа VS США: почему стоит рассмотреть европейский рынок

В то время как акции США, вероятно, находятся на более поздних стадиях бычьего цикла, в Европе, похоже, все только начинается. Широкий индекс европейских акций STOXX 600 (SXXP), аналог американского S&P 500, с начала прошлого года вырос приблизительно на 10%. Для сравнения: S&P 500 — почти на 36%. Ключевые национальные индексы показывают аналогичную динамику: немецкий DAX подрос с начала 2020 года на 20%, французский CAC 40 — на 13%.

На данный момент есть все предпосылки к дальнейшему росту европейских рынков акций. Европейская экономика хорошо восстанавливается. В июле Еврокомиссия улучшила прогноз роста ВВП еврозоны в текущем и следующем году — с 4,3% до 4,8% и с 4,4% 4,5% соответственно.

Лучше в Европе и инфляционная картина: в июне годовая инфляция здесь достигла 1,9%, а в США выросла до 5,4%.

Конечно, рост экономики не всегда трансформируется в рост фондового рынка. Но в Европе все иначе. Как пояснил «Минфину» старший аналитик компании Esperio Ян Кароль, ключевым драйвером роста рынка США является технологический сектор (техкомпании составляют порядка 46% S&P 500), а в Stoxx Euro 600 на их долю приходится всего 7%.

«Специализацией европейцев является высококачественная промышленная продукция, чьи производители зависят от величины глобального спроса, возможности роста которого довольно ограничены. Но мы можем стать свидетелями ускорения роста европейского рынка на фоне смягчения жестких карантинных мер и более низкой инфляции», — считает эксперт.

Второй портфель «Минфина»

Свой инвестиционный портфель «Минфин» начал формировать в начале этого года. Брокерский счет мы пополнили на $2990. Основной интерес для нас представляли компании, которые торгуются на американском фондовом рынке, в том числе и с местом прописки не в Штатах.

В частности, именно на американских биржах «Минфин» приобрел акции ряда китайских (Sinopec Shanghai Petrochemical, Momo, Baozun) и британских (BP, Манчестер Юнайтед) компаний, а также шведского музыкального сервиса Spotify.

Но многие интересные нам компании торгуются исключительно на европейских площадках. И покупать их с имеющегося счета очень неудобно.

В частности, мы имели негативный опыт покупки акций Volkswagen. Они торгуются на Франкфуртской бирже (Xetra) за евро, а поскольку акции мы приобретали за евро, брокер дал нам их в долг. Т. е. мы заплатили за акцию $221,81, но при этом столько же денег было заморожено на счете как гарантия, что мы сможем вернуть долг в случае курсовых колебаний или обвала цены акций.

Кроме того, поскольку деньги взяты в долг, по ним начислялись проценты: 1 евроцент в день. За год вышло бы 3,65 евро. Это меньше, чем мы получили бы от Volkswagen в качестве дивидендов, но все же терять эти деньги не хотелось. Поэтому учитывая заморозку части портфеля и проценты по кредиту, мы решили продать акции автогиганта с небольшим плюсом.

Можно было бы купить эти акции, обменяв у брокера свои доллары на евро, а потом уже совершить покупку за них. Это помогло бы избежать платы по кредиту и частичной заморозки средств. Но мы заплатили бы комиссию за конвертацию (у нашего брокера — 0,3%). Если бы мы решили позднее снова вернуться из евро в доллары, пришлось бы платить столько же. Поэтому лучше всего торговать за ту валюту, в которой пополнили счет.

Читайте также: 5 мифов о фондовом рынке, которые мешают заработать частным инвесторам

Именно исходя из этого, мы решили разместить на брокерском счете дополнительные 700 евро. Они составят наш второй портфель для покупки акций на европейских биржах. Мы планируем отдельно рассматривать доходность наших портфелей в долларах и евро, и сможем сравнить результаты нашей инвестиционной деятельности на разных рынках.

Как выбирали брокера

«Минфин» планировал открыть для торговли в евро счет у другого брокера и описать особенности работы с ним. Но, как оказалось, выбор у нас не большой.

Мы уже детально рассказывали о брокерах, которые доступны для украинцев. Но поскольку решили открыть второй счет на небольшую сумму, выбор автоматически сократился. Так, И-нвест (субброкер Exante) открывает счет на суму от 50 тыс. грн, а для торговли через SaxoBank и БТС Брокер потребуется еще больше.

Interactive Brokers позволяет открыть счет на любую сумму, но берет $10 в месяц за обслуживание. Для небольшого портфеля это довольно существенный процент.

На Etoro счет можно открыть на сумму от $200, но сервис предлагает ограниченный перечень доступных для торговли акций. Для поиска европейских компаний он не совсем подходит.

В результате мы выбирали между 3 вариантами: Арт Капитал (субброкер Interactive Brokers), Фридом Финанс и наш нынешний Универ (субброкер Exante).

Читайте также: Почему действительно падают акции. Экономика тут ни при чем

Мы уже рассказывали о тарифах всех этих компаний, но акцентировали внимание на торговле на рынках США. «Европейские» тарифы, как оказалось, несколько выше. У Арт Капитал за покупку акций на европейских биржах придется заплатить 0,24% от суммы инвестиции плюс 3 евро. Во столько же обойдется и продажа.

Фридом Финанс за операции на Франкфуртской бирже запросит 0,5% от суммы плюс еще как минимум $1,2 за операцию.

Более лояльные тарифы оказались у Exante (наш субброкер Универ полностью дублирует их). Здесь операция на Франкфуртской бирже обойдется в 0,05% от суммы. Такой же тариф и для ряда других европейских бирж. Хотя есть и комиссии несколько выше. Например, на Миланской бирже операция обойдется в 0,1% от суммы, а на Венской — 0,125%.

Учитывая лучшие тарифы, «Минфин» решил не открывать новый счет, а пополнить уже существующий. Тарифы и Арт Капитал, и Фридом Финанс вполне могут подойти тем, кто инвестирует большие суммы, либо же планирует провести несколько операций и держать активы длительный срок. В нашем же случае, когда сумма небольшая, а купить мы хотим большое количество активов, комиссии имеют первоочередное значение.

Читайте также: Летняя школа трейдинга: что такое валютный курс и как он формируется

Правда, открыть счет на тех же условиях, что и у нас, сейчас не получится. Когда «Минфин» открывал счет через Универ, минимальная сумма, которая требовалась для этого, составляла 2 тыс. евро. Сейчас же она увеличилась до 10 тыс. евро. Но для уже открытых счетов условия не изменились.

Финансовые результаты

Тем временем наш долларовый портфель в плюсе на $59,23, а его доходность составляет 1,98%. Основная причина невысокой доходности в данный момент — падение китайских компаний Momo и Baozun. Связано это с обвалом всего китайского рынка после новых регуляторных идей властей. И хотя касаются они привлечения капитала образовательными компания, негативный сигнал воспринял весь рынок.

Лучшие результаты уже традиционно демонстрируют Usana Health Sciences и Roblox. Также доходность выше наших ожиданий обеспечивает ETF Vanguard S&P 500, который ориентируется на широкий индекс.

Статья не является инвестиционной рекомендацией. В проекте «Инвестиции «Минфина» редакция описывает собственный опыт торговли на фондовом рынке. Мы не даем финансовых советов и не призываем повторять наши инвестиции. Наша цель — продемонстрировать ход мыслей при выборе активов и результаты, к которым такой подход может привести.

Предыдущие материалы серии об инвестициях «Минфина»

Протестировали «Индекс страха»: сколько заработали и что сделали потом

Из инвесторов в спекулянты: нашли недооцененные компании и хотим на них заработать

Топ — 10 брокеров, с помощью которых можно купить акции на иностранных фондовых биржах