Как прогнозировать курс доллара и что на него влияет

Как на самом деле устроен валютный рынок и каким образом можно спрогнозировать изменение курсов, в блоге для MC. today рассказала руководитель валютного бизнеса финансового портала minfin.com.ua Наталья Шишацкая. «Минфин» выделил главное.

Зачем следить за колебанием курса

Статистика НБУ говорит, что на покупку долларов США населением приходится более 75−80% сделок, а на безналичный объем торгов доллара на межбанке — 90%. Поэтому умение анализировать колебания курсов поможет и владельцам бизнеса, и частным инвесторам:

• понимать сезонность поведения курса доллара в Украине;
• прогнозировать возможные изменения курса и его влияние на бизнес;
• понять, когда выгоднее заводить выручку от экспорта в страну;
• планировать оплаты импортных контрактов;
• принимать эффективные решения по поводу того, в какой валюте стоит размещать инвестиции.

Читайте также: Покупать доллар или держать гривну​

Коротко об особенностях гривны как валюты

С 2015 года в Украине установлен плавающий курс. Это означает, что курс гривны в стране определяют потребности рынка, а не НБУ.

Если объем и стоимость экспортируемой украинской продукции растет, количество инвестиций в страну увеличивается, инфляция стабильна, но невысокая. Итак, национальная валюта, как правило, укрепляется.

Когда объемы импортируемой продукции превышают экспорт, из страны выходят иностранные инвесторы и это происходит на фоне быстро растущей инфляции — гривна ослабевает, а курс доллара по отношению к ней растет.

Кроме этого, на гривну влияют и другие внешние и внутренние факторы. Эти факторы можно условно разложить на пять категорий воздействия:

• внешние экономические факторы (включая поведение иностранных инвесторов);
• внутренние экономические факторы;
• платежный баланс Украины;
• нагрузка на украинское производство;
• сезонность.

За несколько шагов можно оценить, как эти категории повлияют на курс доллара в Украине.

Читайте также: 10 приложений, которые помогут разбогатеть

Шаг 1. Анализируем поведение внешних инвесторов

На курс гривны к доллару существенно влияет активность нерезидентов — инвесторов на межбанке.

Межбанк (или МВРУ, Межбанковский валютный рынок Украины) — это условное обозначение рынка, на котором проходят сделки по обмену иностранной валюты за гривну между банками. Там украинские банки покупают и продают валюту как для своих нужд, так и по заявкам клиентов. Также на межбанк через украинские банки как клиенты выходят иностранные инвесторы.

Они продают на межбанке иностранную валюту за гривну, которую затем направляют на покупку облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на аукционах Минфина или у других владельцев облигаций.

Если на первичном аукционе Минфина размещен большой объем облигаций, а выплаты по предварительным выпусками ОВГЗ будут нескоро — курс доллара снижается. И наоборот: если размещение ОВГЗ прошло в небольших объемах, а на подходе выплата долгов по предварительным выпускам облигаций — курс доллара будет повышаться.

Посмотреть данные по размещению и выплатам ОВГЗ можно на сайте Министерства финансов Украины.

По размещению: страница «Объявления и результаты аукционов». В колонке «Результаты аукционов» суммируем все суммы аукционов, полученные за нужный месяц.

Скриншот из сайта Министерства финансов Украины

По выплатам: страница «Долговые платежи и прогнозы». Надо суммировать значение ОВГЗ из категорий «Обслуживание» и «Погашение» за нужный месяц.

Скриншот из таблицы «Прогнозные ежемесячные платежи по государственному долгу» на сайте Министерства финансов Украины

Календарь проведения аукционов с графиком размещения ОВГЗ находится на сайте Министерства финансов Украины.

Читайте также: Бизнес сможет покупать на межбанке до 100 тысяч евро в день без валютных обязательств. Что будет с гривной (прогноз банкиров)

Поведение инвесторов относительно общей ситуации в мире и в Украине

На фоне новой волны пандемии и ожидаемого кризиса в экономике нерезиденты выводят свои активы из ОВГЗ. То есть инвесторы предпочитают переходить от инвестиций в развивающиеся рынки к высоколиквидным активам — например, казначейским ценным бумагам США и банковскому золоту.

Такое же влияние на поведение инвесторов имеют и негативные политические события внутри Украины или нестабильная геополитическая ситуация. При неблагоприятных политических условиях курс доллара США в Украине начинает расти.

Шаг 2. Анализируем события в Украине

Поскольку в Украине установлен плавающий курс, на нем сильно отражаются настроения населения. Если в стране есть серьезные волнения (например, военные учения России на границе с Украиной или конфликт президента Украины с Конституционным судом) — это может спровоцировать украинцев и нерезидентов избавляться от гривны. А это приведет к дефициту доллара и, соответственно, укреплению его курса.

На пользу укрепления гривны также идут определенные даты: дни уплаты НДС и акцизных сборов в бюджет и выплаты зарплат бюджетникам. В эти дни благодаря выплатам возникает дефицит гривны, поэтому она укрепляется. Затяжные праздники также оказывают поддержку курсу нацвалюты.

Обратный эффект на курс создает возмещение НДС, которое увеличивает гривневую денежную массу и может привести к ослаблению курса гривны.

Посмотреть дни уплаты налогов, а также информацию о возмещении НДС можно на сайте Государственной налоговой службы Украины.

Также вы можете оценить покупательские настроения самых украинцев. Посмотрите средний курс на покупку и продажу, чтобы понять, как курс оценивают покупатели.

Шаг 3. Анализируем платежный баланс Украины

Платежный баланс — это общее количество иностранной валюты за товары и услуги, которые выходят из страны и приходят в нее. Если импорт товаров и услуг превышает экспорт — возникает дефицит иностранной валюты, доллар укрепляется. Если страна больше экспортирует, чем продает, — укрепляется гривна.

Посмотреть данные по количеству импорта и экспорта можно на сайте НБУ, в разделе «Обзор платежного баланса Украины».

Например, в мае Украина стала больше экспортировать товары, чем импортировать, — в июне курс доллара начал падать.

Скриншот из сервиса «Валютный аукцион»

Шаг 4. Анализируем цены на сырье

Мировая экономика понемногу восстанавливается после пандемии, и вместе с этим растут цены на сырье: топливо, металлы и аграрную продукцию.

Повышение цен на зерновые и металлургическую продукцию увеличивает объем экспортного дохода, который заходит в Украину. Это укрепляет национальную валюту.

Однако повышение цены на топливо создает нагрузки на импорт. Ведь украинским предпринимателям придется больше вкладываться в производство. Соответственно, курс гривны может проседать.

Читайте также: Валютные интервенции Нацбанка: за неделю на рынке куплено почти $114 миллионов, продано $20 миллионов

Шаг 5. Обращаем внимание на сезонность

Гривна — сезонная валюта. Это связано с тем, что у нас все еще значительную долю экспортного рынка занимает агро- и металлургический бизнес, который напрямую коррелирует с сезонностью.

В пользу укрепления гривны играет традиционная продажа валюты аграриями в начале весны — для оплаты посевных работ внутри страны. Также укрепиться нацвалюте помогают большие экспортные доходы аграриев и металлургов осенью — в период получения оплаты за реализованную продукцию.

Осенью увеличивается общая деловая активность и на межбанке растет спрос на иностранную валюту под оплату импортных контрактов. Это может уменьшить положительное влияние на нацвалюту от экспортного дохода.

Летом на рынке наступает затишье из-за снижения деловой активности. Курс гривны стабилизируется и укрепляется.

Зиму можно разделить условно на два периода — конец года (декабрь и первая неделя января), когда импортеры активно покупают иностранную валюту под оплату своих контрактов, что ведет к росту курса доллара. И «праздничное» затишье в конце января — начале февраля, когда курс гривны слегка укрепляется и стабилизируется.

Шаг 6. Разбиваем собранные факты на те, которые идут на пользу гривны, и те, которые нет

На украинскую нацвалюту влияет много событий. Одни могут идти ей на пользу, другие, наоборот, будут ослаблять курс. Чтобы оценить, каких факторов больше — положительных или отрицательных — соберите всю собранную в предыдущих пяти шагах информацию и разделите ее на два столбца.

Если факторов, которые укрепляют гривну, больше — скорее всего, и курс нацвалюты пойдет вверх.

Факторы, укрепляющие гривну

• облигаций (ОВГЗ) на аукционе Минфина Украины разместили на сумму больше, чем необходимо погасить;
• периоды выплаты зарплат (экспортерам нужно больше свободной гривны)
• дни уплаты НДС;
• длинные праздники;
• отсутствие серьезных конфликтов на политическом уровне;
• экспорт продукции превышает импорт;
• сезонность (см. шаг 5).

Факторы, укрепляющие доллар:

• неспокойная ситуация в стране;
• повышение цен на топливо;
• снижение цен на мировых рынках на основной украинский экспорт — зерновых и металлургии;
• импорт превышает экспорт;
• если сумма размещения ОВГЗ не перекрывает ближайшие выплаты по предварительным выпускам облигаций (погашение и выплаты купонов);
• сезонность (см. шаг 5).

Автор:

руководитель валютного бизнеса финансового портала «Минфин» Шишацкая Наталья

Treeum