Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

Инфраструктура и налоги

Главной экономической темой недели, безусловно, стал инфраструктурный план Байдена на $2,3 трлн. и привязанная к этому налоговая реформа. Она предусматривает повышение корпоративного налога с 21% до 28%, что должно принести в казну США $2,5−2,7 трлн. в последующие 15 лет.

В дополнение к этому министр финансов США Джанет Йеллен выступила за установление минимальной ставки корпоративного налога во всем мире — 21% и отдельного минимального налога на прибыль в размере 15%.

Финансовые рынки пока не сильно обеспокоились темой повышения налогов. Поскольку инвесторы не верят в то, что Байден сможет провести данные инициативы в этом году и в полном объеме: республиканцы против и в кругу демократов единства по этому вопросу так же нет. Но, возможно, рынок пока еще недооценил всю серьезность намерений администрации Байдена, и эта тема в ближайшие месяцы еще будет трясти финансовые рынки.

Рынки хотят и ждут роста экономики

По данным Министерства Труда США, в марте число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 916 тыс против ожиданий роста всего на 675 тыс. Уровень безработицы в США снизился до 6%. Именно этот отчет в начале недели толкал финансовые рынки вверх.

Темпы вакцинации в США достигли 3 млн доз в сутки, а потому эксперты ждут завершения пандемии и роста экономики. И на этой волне любая статистика, подтверждающая эти ожидания, усиливает позитивный настрой американского фондового рынка, находящегося на историческом максимуме.

Читайте также: Американские компании доставки уже думают, как удержать клиентов после пандемии

В понедельник эти ожидания были усилены данными по индексу деловой активности (PMI) в секторе услуг США: в марте данный показатель подскочил до 60,4 пунктов.

Протоколы ФРС

Согласно опубликованным протоколам по последнему заседанию регулятора, ФРС не опасается усиления инфляции и считает риски для инфляционного прогноза «более или менее сбалансированными». Также в ФРС считают, что мягкая политика будет сохраняться, пока не будут достигнуты цели по занятости и инфляции.

Покупка акций в кредит бьет рекорды

По данным Агентства по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA) США, объем маржинального долга на финансовом рынке США к концу февраля побил рекорд и составил $814 млрд., что на 49% больше чем, год назад. Подобные темпы роста покупок финансовых активов в кредит были отмечены в 1999 году, во времена надувания пузыря доткомов.

Читайте также: «Пузырь» на рынке акций раздулся, но никто не знает, когда он лопнет

Европа

Позитивные ожидания растут

По данным Евростата, уровень безработицы в 19 странах еврозоны в феврале остался на прежнем уровне 8,3%. При этом январские показатели были пересмотрены с 8,1% до 8,3%. Несмотря на это немецкий индекс DAX подобно американским фондовым индексам на этой неделе обновил исторические рекорды. Инвесторы в Европе, как и в США, ожидают скорого начала восстановления экономики.

Аналитики JPMorgan Chase & Co считают, что фондовые рынки Европы в этом году могут показать лучшую динамику роста в сравнении с рынком США, даже несмотря на медленные темпы вакцинации.

Успеть занять денег

По данным Refinitiv, в первом квартале текущего года совокупный объем организованных с помощью инвестиционных банков размещений гособлигаций стран Европы, включая Британию, был рекордным и составил 150 млрд. в долларовом эквиваленте.

По данным ING, объем размещений госбумаг крупнейшими европейскими странами с учетом самостоятельно проведенных аукционов в первом квартале составил 373 млрд. евро, что на 20% больше, чем за тот же период прошлого года. По данным BNP Paribas, средняя доходность составила 0,75% годовых в сравнении с 0,95% в первом квартале 2020 года.

Европа, видимо руководствуясь простым и логичным расчетом, спешит побольше занять, пока доходности по облигациям очень низкие и пока инфляция еще слаба.

К слову, что мешало Украине выпустить евробонды в январе-феврале пока доходность была низкая, и за счет этого перекрыть все свои внешние выплаты предстоящей осенью.

Немцы и долги!!!

В 2020 году впервые с 2003 года у Германии был зафиксирован сводный дефицит бюджетов всех уровней величиной 189 млрд. евро. Этот показатель стал рекордным с момента ведения общей статистики по объеденной Германии с 1990 года. Для сравнения: в 2019 году сальдо было положительным и составило 45 млрд. евро.

Жилье растет в цене

По итогам четвертого квартала прошлого, года цены на жилую недвижимость в Еврозоне выросли на рекордные 5,4% в годовом исчислении. Рост цен стал максимальным с 2006 года.

Азия

Инфляция не спит

Как сообщило в пятницу Государственное статистическое управление КНР, потребительские цены в Китае увеличились на 0,4% в годовом выражении после снижения на 0,2% в феврале. Подъем стал максимальным с октября 2020 года. Эксперты, в среднем, ожидали повышения потребительских цен в марте на 0,3%.

Более устрашающим выглядит рост индекса цен производителей. В марте этот показатель поднялся до 4,4% в годовом исчислении против ожиданий экспертов на уровне 3,5%.

Народный Банк Китая жмет на тормоз

По сообщению Bloomberg, Народный банк Китая попросил крупнейшие банки страны сдержать рост кредитования из-за опасений «пузырей».

В 2020 году китайские банки выдали кредитов на 19,6 трлн юаней, что примерно равно $3 трлн. и 20% годового ВВП Китая. А уже в январе-феврале текущего года объем новых займов составил 4,9 трлн юаней, что оказалось на 16% больше, чем в аналогичном периоде 2020 года.

Правительство Китая хочет воспользоваться экономическим восстановлением, чтобы снизить долговую нагрузку. В прошлом году в условиях пандемии отношение долга к ВВП Китая достигло почти 280%.

На этом фоне финансовые рынки Китая, в отличие от рынков США и Европы, далеки от своих исторических максимумов и ни о каком ралли речи не идет.

Рынок не растет, но обороты на биржах растут

По данным Китайской фьючерсной ассоциации, в первом квартале 2021 года объем сделок по фьючерсным контрактам на биржах Китая вырос на 83% в сравнении с тем же периодом прошлого года, достигнув 141 трлн. Юаней. Это примерно $21,5 трлн.

Чем жил мир

МВФ улучшил прогноз

МВФ повысил ожидания по росту мировой экономики в этом году до 6%. В январе МВФ оценивал годовой подъем экономики в размере 5,5%. В 2022 году рост мировой экономики, по мнению фонда, составит 4,4%, что также выше, чем в предыдущем прогнозе (на 0,2%).

Это сообщение лишь подогрело позитивные ожидания участников рынка относительно перспектив восстановления экономики мира.

Цены на продовольствие растут

В марте среднее значение индекса продовольственных цен ФАО, который позволяет ежемесячно отслеживать колебания мировых цен на основные продовольственные товары, составило 118,5 пункта. Это на 2,1% выше уровня февраля. Мировые цены на продовольствие растут уже десятый месяц подряд.

Читайте также: Мировые цены на продовольствие достигли самого высокого уровня с июня 2014 года

LG Electronics отказывается от выпуска смартфонов

Совет директоров LG Electronics принял решение ликвидировать свое подразделение мобильной связи к 31 июля 2021 года. В сообщении компании говорится, что «LG не смогла должным образом отреагировать на усиливающееся доминирование двух ведущих игроков на рынке смартфонов в премиальном сегменте, а также на растущее давление прочих производителей в среднем и низкобюджетном ценовых сегментах». Компания сосредоточит свои усилия на других, более конкурентоспособных для себя, направлениях бизнеса.

Тим Кук намекнул на планы Apple по поводу электромобилей

Глава компании Apple в одном из интервью сделал намек на то, что Apple занимается электромобилями.

«На мой взгляд, автономность — это ключевая технология. Машина во многих смыслах — это робот. Автономная машина — тоже робот. Поэтому есть много вещей, которые вы можете сделать с автономией. И мы посмотрим, что здесь сможет сделать Apple», — сказал Тим Кук.

Также он добавил: «Внутри компании мы проводим исследования во множестве областей. Многие из них так никогда и не выходят в свет. Но я не утверждаю, что и эта технология также никогда не выйдет на рынок».

Этого оказалось достаточно, чтобы подогреть интригу, которая уже зрела на рынке. Ведь ранее уже появлялись слухи о том, что Apple ведет переговоры с Hyundai, Kia и Nissan о партнерстве. Несколько отчетов компании свидетельствовали о планах выпустить свой автомобиль к 2024 году.

Данные намеки Тима Кука привели к тому, что акции компании Apple на этой неделе уверенно росли в цене.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки