Баффет потерял почти $44 млрд на падении рынка: почему он опять в выигрыше

Миллиардные убытки уже испарились

Инвесткомпания Berkshire Hathaway, управляемая Уорреном Баффеттом, завершила второй квартал с чистым убытком $43,8 млрд, — следует из отчетности компании.

Главной причиной убыточного квартала стало общее падение рынка. Так, индекс S&P 500 просел за этот квартал на 16%, а акции таких компаний, как Apple, Bank of America и American Express, в которых Berkshire удерживает значительные доли, по итогам квартала подешевели более чем на 21%. В результате, убытки Berkshire от инвестиций и деривативов составили $53 млрд.

Но в течение третьего квартала все эти акции уже восстановились. А это означает, что портфель Berkshire уже стоит больше, чем в конце квартала.

О чем говорят результаты работы Berkshire

Баффет всегда говорил, что операционная прибыль Berkshire является лучшим показателем эффективности компании, поскольку она не включает прибыли и убытки от инвестиций, которые могут широко варьироваться от квартала к кварталу. По этому показателю прибыль Berkshire значительно выросла — до $9,28 млрд, или $6 312,49 на акцию класса А, с прошлогодних $6,69 млрд, или $4 399,92 на акцию класса А.

Помимо инвестиций, Berkshire напрямую владеет более чем 90 компаниями. Berkshire заявила, что операционная прибыль выросла во всех ее основных подразделениях, включая страховые компании, крупные коммунальные предприятия и железную дорогу BNSF.

Сильные результаты большинства ее компаний компенсировали убыток Geico (американская страховая компания, входящая в холдинг Berkshire Hathaway) в размере $487 млн до вычета налогов. Такой результат страховщик пояснил убытками по страховым случаям из-за резкого роста стоимости автомобилей и продолжающейся нехватки автомобильных запчастей.

Вообще же, Berkshire часто рассматривается как микрокосм экономики в целом, поскольку набор ее производственных, розничных, страховых, коммунальных и сервисных предприятий затрагивает множество различных отраслей, а прибыль Berkshire, как правило, зависит от того, что происходит в экономике.

По мнению аналитика Edward Jones Джима Шанахана, сильные операционные результаты Berkshire свидетельствуют о том, что многим предприятиям удалось достаточно поднять цены, чтобы компенсировать растущую инфляцию. Что касается самой Berkshire, то повышение ключевой ставки ФРС нанесло ущерб одним компаниям (например, сети автомобильных дилеров и ее подразделению по изготовлению домов), но сильно увеличило прибыли других подразделений.

«Это бизнес, у которого есть свои щупальца во всех сферах экономики. Демонстрация таких широких доходов и доходов по всей франшизе дает мне большую уверенность в том, что экономика в целом работает довольно хорошо», — сказал Шанахан.

Читайте также: Идеальный шторм на фондовом рынке: как к нему готовились Баффет, Сорос и Далио

Во что инвестирует Berkshire

Berkshire заявила, что ее выручка выросла более чем на 10% — до $76,2 млрд за квартал, поскольку многие из ее предприятий повысили цены.

На конец квартала компания располагала наличными в размере $105,4 млрд, что мало изменилось, по сравнению с $106 млрд, о которых сообщалось в конце первого квартала. Это сигнализировало о том, что Баффет практически не добавил в свой портфель новые акции. Хотя, как сообщает компания, во втором квартале она инвестировала несколько миллиардов в Occidental Petroleum. За первые три месяца года Berkshire потратила на акции более $51 млрд.

Также Berkshire потратила $1 млрд на выкуп собственных акций, но темпы байбэка значительно замедлились. Berkshire выкупила свои акции на $3,2 млрд в первом квартале и на $27 млрд в прошлом году.

В последние годы выкупы своих акций были крупнейшими инвестициями Баффета. Поскольку, как пояснял сам «оракул из Омахи», он не мог найти достойных компаний для вложений. Все изменилось в этом году, когда Berkshire стала скупать акции нефтяных компаний нефти Occidental и Chevron, а также производителя принтеров HP Inc.

Окончательная «засуха» с приобретениями для Berkshire закончилась, когда она подписал сделку на $11,6 млрд о покупке страхового конгломерата Alleghany.

Читайте также: Любимая компания Баффета: на покупку каких акций он потратил $58 млрд.

Интрига с предполагаемым преемником Баффета

Один интересный факт, раскрытый глубоко в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам Berkshire, заключается в том, что в июне компания купила долю вице-председателя Berkshire Грега Абеля в коммунальном подразделении Berkshire за $870 млн.

Абель займет пост генерального директора Berkshire, как только Баффет уйдет на покой, хотя пока легендарный 91-летний инвестор не планирует уходить на пенсию. В документах не указывается, что Абель сделает с деньгами, в том числе реинвестирует ли он их в акции Berkshire.

Некоторые инвесторы призвали Абеля увеличить свои инвестиции в Berkshire, прежде чем он станет генеральным директором, чтобы он получил большую долю в будущем компании.

По последнему отчету, Абель владел пятью акциями класса A и почти 2400 акциями класса В. Для сравнения: Баффет который владеет 229 016 акциями A и 276 акциями B, что дает ему контроль над более чем 30% голосующих акций Berkshire.

Читайте также: «Скрытый» портфель Баффета на $6,3 млрд: какие акции в нем припасены