Гривна снова девальвирует: перспективы по курсу на ближайшие дни

Психологически продавцы уже не готовы существенно уступать при продаже, а покупатели становятся все более сговорчивыми по курсу на опасениях дальнейшего роста котировок.

Уверенности продавцам в их активных попытках задрать котировки будут придавать как скорый период возмещений НДС экспортерам, так и реализация отложенного спроса. Еще в конце прошлой недели на торги вышла та часть покупателей, которая выжидала максимально низких значений курса и уже рассчитывала, что это будет значительно ниже уровня в 27 гривен.

Сейчас, «напуганные» ростом курса, они уже спешат закрыть свои валютные сделки по текущим котировкам. И это лишь еще больше увеличивает аппетиты продавцов и спекулянтов.

Читайте также: Украина и МВФ. Нулевая декларация и амнистия капиталов. Ответы на вопросы подписчиков. Прогноз курса (видео)

Несмотря на окончание периода бюджетных платежей у клиентов, по факту массированной распродажи валюты экпортерами уже не будет. По нашим данным, основная их часть (крупные налогоплательщики) уже сделала это в конце прошлой недели. А вот спрос на валюту пока останется большим. Недостаток предложения будет приводить к попыткам очередного спекулятивного разогрева межбанка, который, в свою очередь, будет влиять и на ценники в обменниках.

Наблюдая рост курса, не станут спешить с активной сдачей наличной валюты и граждане. В этих условиях обменки на время перестанут быть активным поставщиком «дешевой» валюты на межбанк, что тоже плохо для гривны.

В условиях ситуативных перекосов спроса и предложения на торгах, как никогда возрастает роль НБУ с его интервенциями по покупке/продаже доллара и котировок, по которым он их будет проводить. Фактор присутствия на рынке регулятора будет главным при курсообразовании на этой неделе.

Против гривны сыграет начало периода основных выплат возмещений НДС экспортерам, а также психологический настрой части участников на дальнейший рост валютных котировок. Поэтому от оперативности интервенций Нацбанка для сглаживания курсовых колебаний в эти дни и будет зависеть окончательный тренд по доллару.

Не будет скучно банкам и их клиентам и по евро. Валютные ралли по паре евро/доллар продолжатся. И сейчас угадать с курсом покупки/продажи евровалюты и временем проведения этих сделок — едва ли ни основная задача как для дилеров банков, так и для финансовых директоров компаний, работающих со странами Евросоюза.

На особую активность продавцов валюты на этой неделе мы бы не рассчитывали. Наблюдая рост котировок, крупные металлурги и агрохолдинги станут тянуть до последнего с продажей валютной выручки. Разве что 22 июня, когда часть этих клиентов еще будет спешить рассчитаться с бюджетом, они станут продавать валютную выручку небольшими траншами, чтобы максимально взвинтить котировки. Но после этого они будут тянуть с продажами до периода зачислений им возмещений НДС.

Достаточно двояко на этой неделе сработает и фактор очередного аукциона Минфина Украины по размещению ОВГЗ. 22 июня инвесторам будут предложат гривневые облигации на 392 и 518 дней с ограничениями по сумме по 2 млрд гривен каждых и без ограничений — на 700, 1064 и 1785 дней. А также долларовые на годбез ограничений.

Интрига с учетной ставкой Нацбанка уже закончена (НБУ ее оставил неизменной) и теперь все инвесторы понимают, чего приблизительно им ожидать по доходности этих бумаг. Поэтому все, кто по разным причинам не захотел покупать облигации на аукционе 15 -го числа, выйдут во вторник 22-го июня. Но и на особый рост вливаний средств от нерезидентов мы бы уже не рассчитывали.

Читайте также: НБУ не заметил инфляции: ужесточение монетарной политики снова отложено

Их портфель на 18.06.2021, по данным НБУ, уже составляетэквивалент 110, 92 млрд гривен и особых свободных лимитов на Украину у них не осталось. Тем более, что часть народных депутатов завели разговоры о реструктуризации задолженности перед МВФ и даже зарегистрировали соответствующий проект в Верховной Раде. Это порядком озадачивает иностранцев и они вряд ли в подобной ситуации захотят дополнительно активно вкладываться в новые украинские долги.

Читайте также: Украина может отказаться от сотрудничества с МВФ в период избирательных кампаний 2023−2024 годов — BofA

Поэтому основными покупателями в этот раз будут госбанки и местные крупные финучреждения, что не особо добавит предложения валюты на межбанке. Кроме этого, 23-го числа должно еще пройти погашение процентов по 4 выпускам ОВГЗ, что вернет в банковскую систему часть ресурсов, которые бюджет получит от новых привлечений.

Мы прогнозируем объем размещения облигаций на аукционе 22-го июня в пределах от 4,6 до 9,3 млрд гривен в эквиваленте с доходностью по гривневым бумагам от 10,95% до 12,60% годовых в зависимости от сроков и по долларовым в пределах 3,70% годовых.

На поведение участников межбанка на этой неделе также повлияют:

• Трехдневные выходные с субботы по понедельник включительно из-за Троицы. Нерабочий понедельник в Украине и рабочий в Европе и США обеспечит во вторник приток на счета украинских клиентов увеличенный объем валютной выручки. Уже со среды она частично выйдет на рынок. Кроме этого, в конце недели нас ждут опять три выходных дня уже случаю Дня Конституции. Это активизирует работу клиентов со вторника по четверг и существенно снизит их деловую активность в предстоящую пятницу;
• Сохранение благоприятной конъюнктуры на внешних рынках для наших экспортеров и скорое открытие рынка земли. Оба фактора будут частично страховать гривну в ближайшее время;
• Ликвидность в банковской системе. Ликвидность останется на высоком уровне. По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро на этой короткой неделе будут находиться в пределах от 53 до 72 млрд гривен. Особой проблемы для валютного рынка эти средства по прежнему не создадут, так как переизбыток гривны (свыше необходимой суммы для обеспечения выполнения нормативов НБУ и осуществления клиентских платежей) банки размещают либо в ОВГЗ, либо в депозитные сертификаты Нацбанка на короткие сроки.

Прогноз курсов наличного рынка и котировок межбанка на неделю

На наличном валютном рынке:

Рост котировок межбанка провоцирует изменения и на наличном рынке. Если гривна продолжит активно девальвировать на межбанке, то часть обменников начнет играть «на повышение». Но пока наличный рынок останется заложником поведения межбанка и ориентируется на два основных фактора: котировки межбанка и реальный спрос и предложение в своем регионе.

Если продолжатся активные ралли по паре евро/доллар на внешних рынках, обменники банков и финкомпаний будут оперативно реагировать на происходящее сменой котировок в течение дня.

«Минфин» прогнозирует на 22−25 июня коридор:

• по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 27,00 — 27,45 гривен при спреде от 15 до 20 копеек и в банках 26,95 — 27,50 гривен при спреде в пределах до 25 копеек.
• по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 32,15 — 32,85 гривен при спреде в пределах 20- 25 копеек и в банках 32,10 — 32,90 гривен при спреде до 30 копеек. Волатильность котировок по евро и разброс ценников в разных банках и в обменниках финкомпаний будет значительным.

На межбанке. Основными для курсообразования на торгах в этот период будут:

• поведение и курсовые задачи крупнейших игроков, как местных, так и нерезидентов с учетом эффекта трехдневных выходных на Троицу и затем на День Конституции;

• интервенции Нацбанка, их оперативность проведения и котировки;

• соотношение пары евро/доллар на международных рынках.

По прогнозам «Минфина», 22−25 июня коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,05 — 27,45 гривен, а евро в пределах 32,10 — 32,85 гривен.

Объемы ежедневных операций составят:

Во вторник — четверг — в пределах до $120−160 млн при заключении до 410−550 сделок.

В пятницу — в пределах до $95−120 млн при заключении до 360−410 сделок.