Єзуїтська політика

Иван Богдан

17 ч. ·

ПОМ’ЯКШЕННЯ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ ПО-НАЦБАНКІВСЬКИ

Національний банк протягом 2019 р. неодноразово заявляв про започаткування циклу поступового пом’якшення монетарної політики.

Наприклад, ось із повідомлення прес-служби НБУ від 05/09/2019 (після зниження облікової ставки до 16,5%):
«…Національний банк продовжує цикл ПОМ'ЯКШЕННЯ монетарної політики, оскільки очікує уповільнення інфляції до цілі 5%.»
https://bank.gov.ua/…/…/rishennya-oblikova-stavka-2019-09-05

Однак насправді з травня по жовтень Національний банк лише посилював і без того вкрай високу жорсткість монетарних умов національної економіки!

Жорсткість монетарних умов вимірюється показником Monetary condition index (MCI), який в своїй основі містить з два індикатори:
1) реальна ставка процента;
2) реальний курс.
Чим вищим є курс національної валюти і чим вищою є облікова ставка центрального банку — тим більш жорсткими є монетарні умови. За таких обставин більше гальмується сукупний попит економіки і таким чином пригнічується інфляція.

Виявляється, що насправді починаючи з червня 2019 р. НБУ взяв стійкий курс на СТИСНЕННЯ МОНЕТАРНИХ УМОВ для розвитку економіки:
— реальна облікова ставка у вересні була на 1,2 відс. пункти ВИЩА, ніж у травні;
— реальний курс гривні ЗМІЦНИВСЯ на 12,4(!!!) відс. пункти.
В період з червня по серпень дійсно спостерігалося НЕЗНАЧНЕ зниження реальної ставки (на 0,3 відс. п.).
Однак, за цей же період гривня реально зміцнилася на +10 відс. п!

В результаті – НІЯКОГО ПОМ’ЯКШЕННЯ МОНЕТАРНИХ УМОВ ДЛЯ ЕКОНОМІКИ НЕ ВІДБУЛОСЯ.

Чому Нацбанк так робить?

Можливо, команда НБУ не знає як правильно оцінювати ЖОРСТКІСТЬ монетарної політики і не володіє системними знаннями для правильного оперування інструментами монетарної політики;

Чи можливо, команда НБУ свідомо вводить суспільство в оману, маніпулює даними та під прикриттям шаленої медіа-підтримки (усім відомих псевдо-незалежних медіа-видань з конфліктом інтересів) проводить свою ПРИВАТНУ МОНЕТАРНУ ПОЛІТИКУ, яка далека від національних інтересів України.

Інші версії поведінки НБУ...
боротьба з інфляцією методами приборкання «надмірного» попиту;
подолання інфляції на імпортні товари ревальвацією гривні;
вигадування «фундаментальних» факторів укріплення курсу та непомічання відверто спекулятивних факторів (накшталт системи Clearstream в умовах колосального дисперитету ставок внутрішнього та зовнішнього ринку капіталів);
забезпечення «плавання» обмінного курсу незважаючи на неадекватний рівень валютних резервів...

Всі ці версії (які я неодноразово критикував), однак, не пояснюють одного: навіщо НБУ говорить про ПОМ'ЯКШЕННЯ політики, а насправді здійснює СТИСНЕННЯ монетарних умов...