О мерах стабилизации банковской системы Украины: главное для экономики - инвестиционный климат!

Анализируя меры, которые предпринимает украинское правительство и Нацбанк по стабилизации банковской системы Украины и недопущению экстремальных ситуаций, периодически возникает необходимость сложить все это «в кучу» и попытаться в ней разобраться. Предлагаю рассмотреть ближе, что происходит на рынке.

Нацбанк заявил о намерении снизить учетную ставку с 7,5 до 7% с целью стимулирования экономики. Стоит ли ожидать ощутимого эффекта? Существует мнение, что снижение учетной ставки приведет к поэтапному удешевлению кредитов банков. Высокая стоимость кредитных ресурсов, предлагаемых коммерческими банками, является одной из главных проблем, которая препятствует эффективному развитию украинской экономики и росту промышленного производства. И такая мера будет способствовать постепенному восстановлению кредитования реального сектора экономики.

Скорее, такое снижение является «техническим», отражает реальную динамику снижения процентных ставок на межбанковском рынке Украины, которая наблюдается последние полгода. Но все зависит от рынка инвестиционных ресурсов, соответственно изменение Нацбанком учетной ставки на 0,5% не сможет в достаточной степени повлиять на рынок, как в положительную, так и в отрицательную сторону. Сегодня снижение учетной ставки может служить скорее индикатором для снижения процентных ставок по банковским продуктам, и стабильности банковской системы.

Тем не менее, при положительном результате этой меры, Нацбанк намерен и в дальнейшем снижать ставку. А вот более ощутимое ее снижение, безусловно, скажется благоприятным образом на снижение стоимости кредитных ресурсов и развитии экономики страны: от удешевления кредитов для коммерческих банков до в итоге удешевления кредитов для населения и бизнеса.

Сейчас падает спрос на доллар США. И теперь, когда банки начали снижать ставки по депозитам, эта тенденция может только ускориться. С чем это связано? Ведь именно такую тенденцию мы видим оп итогам мая 2013 года, когда сумма валютных вкладов за месяц сократилась на 4.4 млн долл. США, а в январе-мае на 79,1 млн долл. США. При этом сумма депозитов в национальной валюте за этот период выросла на 3.27 млрд грн.

Во-первых, происходит традиционное сезонное падение спроса на доллар, связанное с затишьем во внешнеэкономической деятельности. Во-вторых, новые законодательные инициативы — «страшилки» в виде снятия налога по валютным операциям, не способствуют ажиотажу населения покупать валюту. В-третьих, но это самое главное: нельзя не учитывать положительные результаты проводимой Нацбанком политики дедолларизации. Полагаю, что в совокупности эти факторы и привели к заметному падению спроса на доллар. Но не стоит забывать и о внешних факторах, от которых также будет зависеть спрос на валюту в будущем, таких как дисбаланс спроса над предложением, превышение импорта над экспортом, и валютных спекуляций.

Президент Украины Виктор Янукович предложил Нацбанку рассмотреть возможность привязки курса гривни к корзине валют.Как финансисты расценивают такую инициативу Президента?

По-хорошему, все уже давно понимают необходимость такого шага. Нужно избавляться от долларовой зависимости. Это обеспечить гибкость валютного курса и нивелирует резкие колебания гривны. Сейчас колебания нацвалюты зависят только от американского доллара — чем он дороже, тем выше курс гривны по отношению к другим валютам и наоборот. Обсуждения о целесообразности привязки гривны к мультивалютной корзине идут давно. Поэтому многие финансисты поддерживают инициативу по расширению мультивалютной корзины, что позволит обеспечить гибкость валютному курсу и нивелированию резких колебаний. Такая привязка, по сути, не будет ни хорошим, ни плохим действием, просто это позволит хеджировать определенные риски.

Министерство доходов и сборов заявило о намерении ввести сбор с безналичных валютных операций — 1%. Как это скажется, и скажется ли, на экономике страны и деятельности бизнеса?

С точки зрения государства — это положительная мера для наполнения бюджета. Но вот с точки зрения внешнеэкономической деятельности положительный эффект уже под вопросом. С другой стороны, если мы намерены улучшать инвестиционный климат в стране, нужно понимать: платить налоги — это нормально, необходимо.

Сейчас в прессе активно муссируется тема уменьшения золотовалютных резервов. Почему они сокращаются и насколько это на самом деле критично для страны?

Валютные резервы уменьшаются в основном из-за погашения страной долговых обязательств перед международными кредиторами. Поскольку сейчас вопрос очередного кредитного транша от МВФ находится только на стадии обсуждения, а давление на экономику растет, государству пока удается привлечь средства на погашение долговых обязательств только за счет размещения ОВГЗ и других бумаг, но эти механизмы еще не настолько эффективны. Поэтому вынужденно приходится привлекать золотовалютный резерв.

Однако мы должны понимать, что кардинально ситуация сможет измениться только с ростом инвестиционной привлекательности Украины — это сейчас самый главный вопрос. Благоприятный инвестиционный климат в стране — это приход не только денег МВФ, крупных международных фондов, но и средств иностранных частных инвесторов, отечественных вкладчиков. А ведь всем этим инвесторам нужны гарантии. Да, для населения такого рода гарантией является гарантированная сумма в 200 тыс. грн из Фонда гарантирования вкладов физлиц, и люди понимают, что их вложенные деньги в размере гарантированной суммы не пропадут. Но для крупного инвестора эта сумма гарантией уже не является, он мыслит другими масштабами. Следовательно, и гарантии должны быть другими — крупному инвестору нужно понимать, что в этой стране безопасно, нет судебных, политических рисков, что у него не отберут его деньги.

Владимир Кальянов — Президент «Украинской Финансовой Ассоциации».