Главное о распределении SDR (СПЗ)

Сегодня Совет управляющих МВФ планирует рассмотреть предложение директора-распорядителя Кристалины Георгиевой о распределении 455 млрд SDR, что эквивалентно 650 млрд. долл США (курс на 30.07.21 равен 1,42877). Ранее это было одобрено Исполнительным советом Фонда. Если будет вынесено положительное решение, до конца лета процесс распределения могут закончить.

По мнению МВФ, новое распределение предоставит доступ более бедным странам к дополнительным недорогим ресурсам для борьбы с пандемией. Противники же считают, что странам, которые отложили финансовые, политические реформы и реформы в области прав человека, не нужно давать такую возможность.

Что такое SDR?

Special Drawing Rights (SDR) или Специальные права заимствования (СПЗ) является потенциальным требованием к корзине свободно конвертируемых валют членов МВФ. В корзину входят: доллар США (41,73%), евро (30,93%), китайский юань (10,92), японская иена (8,33) и британский фунт (8,09%).

Являются ли эти права валютой?

СПЗ не являются валютой, однако они являются инструментом для расчетов между МВФ и его членами. СПЗ существуют в безналичной форме. Их учет осуществляется Департаментом специальных прав заимствования МВФ. В свободном обращении этих инструментов нет.

Сколько всего СПЗ находятся в обращении?

Всего было распределено 204,21 млрд СПЗ. Из этого объема на Украину пришлось 1,31 млрд СПЗ, однако практически все они были обменены на валюту. На остатке осталось чуть более 4 млн СПЗ или 0,31% от общего объема распределения.

В чем ценность СПЗ?

Главная ценность СПЗ в возможности их обмена на твердую валюту. Также, этот инструмент учитывается в золотовалютных резервах стран-членов. В случае распределения СПЗ на 650 млн долл, общий объем резервов всех стран-членов МВФ увеличится на соответствующую сумму. Украина при этом, сможет увеличить объем своих резервов на 2,73 млрд долл.

Сколько стоит один СПЗ?

Стоимость СПЗ определяется на основе рыночных курсов корзины основных валют: доллар США, евро, китайский юань, японская иена и британский фунт. Расчет курса осуществляется ежедневно (кроме выходных дней) и публикуется на сайте МВФ. По состоянию на 30.08.2021 стоимость 1 СПЗ составляла 1,42877 долл США.

Как СПЗ обменять на доллар или другую валюту?

Для обмена страна-член должна подать соответствующую заявку в МВФ. Она также может обратиться к любой другой стране-члену МВФ, с предложением об обмене своих СПЗ на валюту. В 2009 году Правительство Украины уже обращалось в МВФ с подобной заявкой. Тогда была острая потребность в валюте для расчетов за газ.

Какие проценты платят те, кто обменял СПЗ на валюту?

Страны, у которых объем СПЗ в наличии ниже, чем объем распределенных на нее согласно квоты СПЗ, выплачивает проценты. Процентная ставка публикуется на сайте МВФ. На текущий момент она составляет 0,05% годовых.

Нужно ли возвращать денежные средства, на которые были обменены СПЗ?

Для стран, которые передали свои СПЗ в обмен на валютные средства, требований и сроков по возврату этих средств нет. Однако у них существуют обязательства выплачивать проценты, пока объем бумаг в наличии не вернется в исходный (станет равен объему размещенных бумаг согласно квоте).

Звучит неплохо. А справедливо ли распределят СПЗ?

Квота Украины составляет 0,42%. По размеру квоты, Украина находится рядом с Алжиром (0,41%), Чили (0,37), Колумбией (0,43%), Чехией (0,46%), Египтом (0,43%), Венгрией (0,41%) и Израилем (0,40%). Действующая формула расчета квот представляет собой средневзвешенное значение ВВП (с весом 50 процентов), открытости (30 процентов), экономической изменчивости (15 процентов) и международных резервов (5 процентов).

Могут ли богатые страны подарить СПЗ более бедным?

Теоретически да. Однако, механизмов, которые простимулируют богатые страны бесплатно передавать свои СПЗ более бедным странам, в настоящее время не существует. Резервы многих стран, как и Украины, размещены в центральных банках, которые не имеют полномочий на принятие решений о пожертвовании средств. Правительства также могут принимать подобные решения исключительно в рамках возможностей, предусмотренных в государственных бюджетах.

Гарантированно ли Украина получит свои СПЗ?

Правительства могут использовать свои СПЗ без каких-либо условий. Однако СПЗ, выделенные в рамках распределения странам, с просроченными обязательствами перед МВФ, хранятся на счете условного депонирования в Департаменте СПЗ МВФ и передаются участникам только после урегулирования всех просроченных обязательств. У Украины на сегодня нет просроченных денежных обязательств, однако есть не денежные обязательства, которые Украина пока не выполнила. Трудно сказать, будет ли это препятствием для передачи СПЗ Украине, однако можно с уверенностью сказать, что наличие таких обязательств будет козырем в руках МВФ во время их предстоящего визита в Украину.