Аналитические данные экспертов Forex Club от 29.07.2024

Во время своего первого срока Трамп часто ругал другие страны за то, что их обменные курсы слишком слабы по отношению к доллару, и неоднократно убеждал ФРС в необходимости смягчения денежно-кредитной политики. Теперь, вернувшись на предвыборную тропу, он воспользовался интервью Bloomberg Businessweek, чтобы дать понять, что эта тема по-прежнему актуальна. Отвечая на вопрос о том, какая экономика нужна американцам, Трамп сразу же поднял большую валютную проблему. Он сказал, что постоянно слышит от производителей, что никто не хочет покупать наш товар, потому что он слишком дорогой — в то время как другие страны стараются держать свои валюты все время слабыми, потому что это дает им преимущество в экспорте. Трамп выразил особое раздражение дешевизной японской иены.

Один из самых очевидных вариантов девальвации доллара — это вмешательство в валютные рынки, либо словесное, либо путем продажи долларов Министерством финансов. По состоянию на май в стабилизационном фонде казначейства находилось около 206 миллиардов долларов — вероятно, этого недостаточно, чтобы изменить ситуацию. Джордж Саравелос, глава отдела глобальных валютных исследований Deutsche Bank, считает, что для эффективной девальвации потребуется продать несколько триллионов, а также ввести контроль за движением капитала.

С технической точки зрения доллар продолжает консолидироваться в диапазоне 101−106.

Всплески во латильности будут продолжаться по мере новых заявлений кандидатов в президенты США и выхода новых данных по рейтингам.

По данным нового опроса CNN, 39% взрослых американцев чаще всего беспокоятся о том, что доходов их семьи не хватит на покрытие расходов. Это не только заметно больше показателя декабря 2021 года на уровне 28%, но и чуть выше аналогичного показателя, времен Великой рецессии 2008−2009 годов (37%). Чтобы справиться с ситуацией, значительная часть американцев берет подработку, сокращает число поездок на автомобиле и чаще пользуется кредитными картами.

Две трети американцев (65%) сообщили, что расходы и стоимость жизни — самая большая экономическая проблема, с которой сталкивается их семья сегодня. Это меньше, чем 75% летом 2022 года, но намного больше, чем 4%, которые упоминали эту проблему летом 2021 года. По данным Moody’s Analytics, типичная американская семья сегодня тратит на покупку аналогичных товаров и услуг на $925 в месяц больше, чем три года назад.

Индекс SiP500 (ES) с технической точки зрения продолжит снижаться к 5320, при условии сохранения цены вне графической фигуры (границы выделены синей линией). Рост волатильности вызвало, в том числе, сильное укрепление японской йены.

В четверг курс иены по отношению к доллару вырос до самого высокого уровня более чем за два месяца, что отражает растущие ставки на то, что разрыв в процентных ставках между Японией и США, скорее всего, сократится. Укрепление иены, от которого страдают японские экспортеры, способствовало технической коррекции индекса Nikkei 225 и сырьевых валют.

На текущей неделе мы увидим много данных от США, ФРС и от заседания Банка Японии.

Волатильность будет сохраняться высокой.

Рынки свопов сейчас оценивают вероятность повышения ставки BOJ в среду в 75% по

сравнению с 44% ранее на прошлой неделе.

Золото так же, скорректировалось на фоне роста волатильности на японской йены. С середины 2022 года факторы, определяющие цены на золото, сместились на восток, что делает котировки драгоценного металла более чувствительными к экономике Китая, свидетельствуют данные Bloomberg Intelligence. Хотя золото еще не полностью отделилось от прежним устойчивых драйверов: процентных ставок в США и других традиционных рычагов влияния на цену, показатели, ориентированные на Китай, могут оказать влияние на стоимость в ближайшей перспективе, а дальнейшая слабость рынка недвижимости, вероятно, сохранит цену золота на высоком уровне, учитывая ограниченные альтернативные варианты инвестирования, пишет аналитик по металлам и горнодобывающей промышленности Bloomberg Грант Спорре.

Динамика цены на золото на спот-рынке (синяя линия) и цены, определенной расчетной моделью справедливой стоимости (желтая линия).

Краткосрочная модель справедливой стоимости BI, которая использует четыре переменные (цены на недвижимость в Китае, индекс геополитических рисков, курс юаня и доллара), предполагает, что золото должно торговаться на уровне около 2250 долларов за унцию. Это означает, что в настоящее время в цену заложена премия (фактическая цена выше расчетной цены по модели) в размере 140 долларов за унцию (6%), что BI объясняет бычьими настроениями. Модель BI показывает, что текущая цена золота была бы справедливой при более оптимистичном сценарии, когда доллар остается стабильным по отношению к широкой валютной корзине, но юань ослабевает до 7,5 за доллар, цены на недвижимость в Китае продолжают снижаться до 5% в годовом исчислении, а восприятие геополитических рисков растет в преддверии выборов в США.

С технической точки зрения та же картина — продолжение коррекции к поддержке в области 2295. Ранее стало известно, что инвесторы в преддверии данных по ВВП США на прошлой неделе фиксировали часть сделок. Это дополнительно оказывало на золото давление.

Но ожидать сильного падения до окончания выборов президента в США не стоит. Металл нашел дополнительную поддержку от покупок центральными банками и его использования в качестве актива-убежища во время продолжающейся геополитической напряженности и бурной президентской кампании в США.

Трейдеры свопами в этом году прогнозируют более двух снижений на четверть процентного пункта, причем первое снижение ожидается в сентябре. Даже несмотря на то, что спотовые цены сейчас тестируют уровень технической поддержки около 50-дневной скользящей средней, фьючерсы на золото «продолжают сохранять свой бычий долгосрочный настрой», — считает аналитик рынка Phillip Nova Pte Ltd.

Еврозона продолжает показывать снижение роста экономики. Опрос менеджеров по закупкам, проведенный P Global, показал, что деловая активность в Еврозоне практически остановилась в этом месяце, так как индекс Composite упал до пятимесячного минимума 50,1, лишь немного превысив отметку 50, которая отделяет рост от сокращения. Показатель оказался слабее прогнозов экономистов, опрошенных агентством Reuters, которые ожидали небольшого роста с 50,9 в прошлом месяце до 51,1.

Экономисты в опросе Bloomberg считали, что показатель останется на уровне 50,9 в прошлом месяце. Промышленность находится в состоянии сокращения уже два года. В июле она достигла семимесячного минимума, и де ла Рубиа также подчеркнул, что «вызывает тревогу то, как стабильно компании в производственном секторе сокращают рабочие места месяц за месяцем.

Трейдеры теперь считают, что вероятность того, что ЕЦБ еще дважды снизит ставки в этом году, составляет около 92%, по сравнению с 88% до публикации. С технической точки зрения ничего не меняется: цена пары «зажата» в узком диапазоне 1,07−1,09, и следуя правилам технического анализа, цена редко доходит до апекса обозначенного треугольника диапазона цены. При реализации фигуры, цена обычно проходит не более 2/3 длины фигуры.

Невооруженным глазом видно, что цена прошла почти всю фигуру. Но так и не вышла за пределы диапазона. Вывод, который напрашивается — цена будет расширять диапазон без образования тренда. Это приведет к росту волатильности и повысит риски для трейдеров, торгующих с высоким кредитным плечом.

Согласно аналитической записке экспертов банка UBS, предназначенной для клиентов, сокращение объемов экспорта нефти группой ОПЕК+ должно помочь укрепить рынок и поднять цены до 90 долларов за баррель в ближайшие недели. Анализ добычи нефти в США так же, говорят в пользу будущего роста цен на нефть.

Американская WTI Midland заменила западноафриканскую нефть в качестве основной смеси на рынках между бассейном Атлантического океана и Азией. Таким образом, США стали главным мировых стабилизирующим производителем нефти, пишут аналитики лондонской консалтинговой компании Renaissance Energy Advisors. Диспропорции в мировых потоках нефти, вызванные эмбарго Европейского союза на импорт российской нефти, также привели к тому, что WTI Midland фактически заменила Urals в качестве базового сорта для нефтеперерабатывающих заводов северо- западной Европы. Кроме того, включение WTI Midland в число сортов, по которым определяется цена Dated Brent — важный нефтяной бенчмарк — также усилило позиции побережья Мексиканского залива США в качестве ключевого центра ценообразования на нефть, говорится в записке Renaissance Energy Advisors.

С технической точки зрения BRN находится на поддержке в области 79. Это может позволить цене опуститься ниже при пробое в область 73.

Однако отбой цены от текущего уровня вернет цену к 86−91.

Факторы в пользу роста описаны выше, но самым сильным фактором для продолжения падения снова является Д. Трамп.

Республиканский кандидат вряд ли выполнит свои обещания укрепить добычу нефти в стране, а вот введение торговых тарифов может негативно повлиять на цены, говорится в отчетах Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc. Если тарифы замедлят мировую экономику, цены на нефть снизятся на $11−19 за баррель в следующем году, отметили аналитики Goldman. Экономисты банка рассмотрели сценарий, при котором Трамп введет всеобъемлющий тариф в 10% на весь импорт товаров, что спровоцирует ответные пошлины в том же размере от других стран. Кандидат заявил, что может нацелиться на Китай с новыми тарифами от 60% до 100%.

Несмотря на обещание Трампа увеличить добычу нефти в Америке под лозунгом «бури, детка, бури», банки предвидят незначительное влияние на объемы добычи, которая уже находится на рекордных уровнях. Наиболее вероятные доступные варианты будут включать увеличение аренды и аукционов на участки, а также снятие любого запрета на аренду Национального нефтяного резерва на Аляске, — считают в Citigroup.

Материал подготовлено Forex Club.

Предупреждение о рисках: Торговля финансовыми инструментами является рискованным занятием и может принести не только прибыль, но и убытки. Размер возможных потерь ограничен суммой остатка на торговом счете.