Аналитические данные экспертов Forex Club от 20.11.2023

Рынки фьючерсов в понедельник во второй половине дня оценивали 13-процентную вероятность дальнейшего повышения ставок на следующем заседании ФРС по установлению ставок в середине декабря.

Более сильный, чем ожидалось, рост валового внутреннего продукта усилил опасения, что замедление инфляции может застопориться, но на прошлой неделе Пауэлл заявил, что он и его коллеги ожидают замедления темпов экономического роста. Ожидается, что вместо очередного повышения ставок ФРС перенесет сроки снижения ставок еще глубже, на 2024 год, если потребительские цены останутся устойчиво высокими.

Одна из потенциальных проблем заключается в том, что рост доверия к экономике может привести к снижению доходности казначейских облигаций, что, в свою очередь, приведет к снижению стоимости капитала для компаний и тем самым спровоцирует новый рост инфляции.

Ужесточение финансовых условий на рынках акций и облигаций ранее осенью приветствовалось представителями ФРС, которые заявили, что это может свести на нет необходимость очередного повышения ставок. Но этот оптимизм поддержал рынки, вызвав новое ослабление условий и побудив некоторых инвесторов предостеречь о «бесконечном цикле».

Крупный кредитор в сфере агробизнеса прогнозирует, что продовольственная инфляция резко снизится после значительного скачка цен для потребителей в последние годы, поскольку производство сельскохозяйственной продукции набирает обороты, а спрос снижается из-за слабого экономического роста.

Rabobank, специализированный продовольственный и агропромышленный банк, ожидает, что в 2024 году общая продовольственная инфляция будет падать на фоне снижения цен на основные продукты питания, такие как сахар, кофе, кукуруза и соя, учитывая, что производители увеличивают производство в ответ на высокие цены. При этом спрос сократится, так как потребители столкнулись с последствиями высоких процентных ставок и инфляции.

Прогнозы банка свидетельствуют о некотором развороте ценовых трендов, наблюдавшихся в этом году. Пшеница подешевела на фоне обильного урожая в России, тогда как стоимость мягких сельскохозяйственных товаров, таких как сахар и кофе, достигла многолетних максимумов из-за экстремальной жары в Азии, вызванной погодным феноменом Эль-Ниньо, что привело к снижению урожайности. Rabobank прогнозирует, что в следующем году цены на основные сельскохозяйственные культуры, такие как сахар, упадут по мере смягчения погодных условий в Азии. Цены на сахар, достигшие 12-летнего максимума в сентябре, могут опуститься ниже текущей форвардной кривой, поскольку температура и количество осадков в Таиланде, третьем по величине производителе в мире, возвращаются к нормальному уровню.

Увеличение количества осадков в результате Эль-Ниньо в некоторых регионах Южной Америки повысит урожаи кофе и сои. По прогнозам Rabobank, в следующем году Бразилия соберет еще один рекордный урожай сои, а Аргентина, крупнейший в мире экспортер соевых субпродуктов, таких как соевое масло, восстановится после неурожая в этом году. Мера считает, что экспорт зерна и масличных культур из Аргентины будет зависеть от результатов последнего тура президентских выборов в это воскресенье. Если оппозиционная партия, которая обещает упростить торговлю, победит, то аргентинские фермеры могут придержать запасы в ожидании более благоприятного валютного курса. Из всех основных сельскохозяйственных товаров с наибольшей неопределенностью в 2024 году столкнется пшеница. По данным Rabobank, сухая погода в регионах выращивания пшеницы в Аргентине и Австралии может снизить урожайность культур, при этом конфликт на Украине приводит к дальнейшему сокращению экспорта зерна из страны.

Индекс доллара снизился после новостей. С технической точки зрения доллара к основном валютам продолжит снижаться. Ближайший уровень поддержки в области 101. Ослабление доллара так же может помочь росту золота и индексам.

Валютная пара EURUSD достигла линии сопротивления в области 1,0880. Тенденция к росту сохраняется. Ближайшими целями могут стать уровни 1,10−1,12

Несмотря на снижение инфляции и укрепление ожиданий сокращения ставки ФРС в 2024 г, аналитики по-прежнему расходятся во мнении относительного возможной рецессии в США.

Проверенный временем способ оценить справедливость стоимости акций — сравнить их с государственными облигациями, которые считаются одной из самых безопасных форм инвестиций. По мнению экспертов PIMCO и GAM Asset Management, по этому показателю акции выглядят исторически дорогими.
По мнению Джулиана Ховарда из швейцарской компании GAM Asset Management, исторически низкая премия за риск по акциям является сдерживающим фактором для инвестиций в них. Это означает, что акции предлагают инвесторам мало стимулов выбирать их вместо безрисковых активов, таких как государственный долг, и это может отпугнуть потенциальных покупателей.

Индексы после публикации новостей проложили рост. Пробой сопротивления по S&P500 (ES) стремится к 4700+ с дальнейшим ростом выше максимумов.

Задолженность США по кредитным картам выросла до $1,08 трлн в третьем квартале 2023 года, как показали данные Федерального резервного банка Нью-Йорка ранее в этом месяце. Это вызвало обеспокоенность по поводу того, что рост уровня долга, вызванный, по крайней мере частично, подъемом цен, может означать для экономики в целом.

Однако в среду Пингл сказал Джуманне Берчетче из CNBC, что трудно рассматривать эти данные как системный риск. В своем прогнозе развития экономики США на 2024−2026 годы, опубликованном в понедельник, UBS заявил, что ожидает роста безработицы почти до 5% в следующем году и перехода экономики в легкую рецессию. В отчете UBS говорится, что в середине 2024 года ожидается сокращение экономики примерно на полпроцента.

Надвигающаяся рецессия была основным страхом среди инвесторов на протяжении всего цикла повышения ставок ФРС, поскольку многие были обеспокоены слишком быстрым и слишком высоким повышением ставок. Поэтому они надеялись на скорое прекращение повышения ставок и намеки на то, когда ФРС может снова начать снижать ставки. UBS прогнозирует значительное снижение ставок в 2024 году, допуская, что ставки могут быть снижены на 275 базисных пунктов в течение года. Ставки будут снижены «сначала для того, чтобы номинальная ставка по федфондам не стала все более ограничительной по мере падения инфляции, а позже в следующем году, чтобы остановить экономическое ослабление», заявили в швейцарском банке.

Таким образом, снижение ставок будет двухэтапным процессом, как объяснил Пингл, и может начаться относительно рано в 2024 году.

Быстрые месячные спреды по обоим контрактам нефти изменились на контанго, рыночную конструкцию, при которой цены на ближайшие месяцы ниже, чем цены на дальние месяцы, что свидетельствует о профиците предложения сырья в краткосрочном периоде

Снижение цен на этой неделе было в основном вызвано резким ростом запасов сырой нефти в США и поддержанием добычи на рекордных уровнях, что, по словам аналитиков, вызвало опасения по поводу слабого спроса у крупнейшего в мире потребителя нефти на фоне высокой добычи.

JPMorgan commodities research сообщила в пятницу, что ее глобальный трекер спроса на нефть показал, что спрос в первой половине ноября составил в среднем 101,6 млн баррелей в сутки, что на 200 000 баррелей в сутки ниже прогноза на месяц. Аналитики заявили, что недавнее падение цен также, вероятно, заставит Саудовскую Аравию продлить дополнительное добровольное сокращение добычи нефти на 1 млн баррелей в сутки до 2024 года. По словам ING, перенос дополнительных сокращений поставок из Саудовской Аравии на начало 2024 года должен помочь свести на нет ожидаемый профицит и оказать некоторую поддержку рынку.

Хотя это не самый вероятный исход встречи ОПЕК+ в ноябре, рынок нефти недооценивает шансы более глубокого сокращения поставок, заявил в интервью Bloomberg глава отдела энергетической стратегии JPMorgan Кристьян Малек. По мнению эксперта, более вероятно, что саудовцы желают пообщаться с коллегами по ОПЕК, чтобы задуматься о дополнительном сокращении всей группой, а не только еще более глубокое сокращение поставок только Саудовской Аравией.

С технической точки зрения ничего не поменялось с прошлой недели. Цена сохраняется в диапазоне 76−86.

Материал подготовлен Forex Club.

Предупреждение о рисках: Торговля финансовыми инструментами является рискованным занятием и может принести не только прибыль, но и убытки. Размер возможных потерь ограничен суммой остатка на торговом счете.