Война, бюджет и экономика. Что будет с курсом доллара на этой неделе

Наличный рынок

«Тестирование» наличного курса на уровне 38−40 гривен за доллар завершилась. Напомним, он взлетел до этого уровня на намеках главы НБУ о возможном возврате плавающего курса. Но последовавшие заявления чиновников о сохранении «якоря» официального курса на той же отметке в 29,2549 гривен чуть успокоили рынок. Ценники обменников снизились до коридора 36,20−37,00 гривен.

Такая «разведка боем» при ограниченном межбанке и относительно рыночной работе наличного рынка позволило чиновникам увидеть потолок по курсу в настоящее время, если безналичные котировки межбанка уйдут в свободное плавание. Они еще раз убедились, что в условиях неработающего экспорта этого делать пока нельзя.

Поэтому курс доллара на торгах останется «замороженным». Относительно «свободным» будет только курс евро, привязанный к поведению пары евро/доллар на мировых рынках и спросу на евровалюту со стороны украинских импортеров.

Читайте также: Стоит ли Нацбанку отпускать официальный курс доллара

С другой стороны, после того, как Нацбанк отменил ограничение по курсу при продаже наличной валюты (не более 10% к официальному курсу) и позволил банкам свободно устанавливать котировки при карточных расчетах, разрыв между официальным и рыночным курсами сократился. Банки смогли хотя бы частично вернуться в ряды реально действующих игроков на наличном рынке.

Однако НБУ сохранил требование о том, что банки могут продавать валюту только в пределах ранее ими купленных объемов. Также остался неизменным и низкий порог валютной позиции в 5% от капитала. Это не дает банкам стать серьезными конкурентами для обменников финкомпаний и последние продолжают играть ведущую роль как по объемам операций, так и по оперативности смены котировок в течение дня, в зависимости от ситуации и реального спроса и предложения.

Читайте также: Как НБУ создал проблемы для 6 миллионов украинских беженцев

Межбанк

Поскольку аграрии так и не запустили полноценный экспорт, то на фоне нехватки топлива спрос будет по прежнему превышать предложение на межбанке. И Нацбанку снова придется тратить ЗВР для обеспечения валютных проплат по критическому импорту.

На поведении межбанка по доллару скажется и сегодняшний выходной в США. Американцы отмечают День поминовения и все расчеты по доллару будут проходить на ТОМе. Это ожидаемо снизит объем украинских торгов 30 мая.

Главными операторами на торгах останутся госбанки с их клиентами-госкомпаниями и НБУ, как основной продавец валюты. При интервенциях Нацбанка многим банкам продолжит «портить жизнь» условие регулятора о том, что он работает по покупке и продаже иностранной валюты с финучреждениями только в случае, если те в течение 10 календарных дней, предшествующих дню обращения к НБУ, ни разу не нарушали лимит общей длинной открытой валютной позиции. А таких «грешников» среди банков очень много.

Причем если маленьким и средним банкам этот норматив в условиях войны еще удается соблюдать, то чем крупнее банк, тем сложнее ему периодически «не влететь» с данным требованием регулятора. И это заставит многих провинившихся еще активнее искать валюту на межбанке, а не сразу же обращаться к Нацбанку с покупкой недостающей суммы.

По прогнозу «Минфина» ежедневные объемы операций клиентов (заявки на покупку плюс заявки на продажу) не превысят эквивалента от $160 млн (сегодня, когда в США выходной) до $260−430 млн во все остальные рабочие дни этой недели. Фактор конца месяца и затем первого дня нового отчетного периода в условиях военного времени особо влиять на поведение клиентов не будет.

Теоретически против гривны может сыграть зарегистрированный в ВР проект № 7413 изменений в закон о государственном бюджете Украины на 2022 год с увеличением расходов общего фонда на 287 млрд гривен. В основном эти средства пойдут на оборону и социалку, что может привести к дополнительной эмиссии гривны.

Но с учетом того, что НБУ ожидает, что бюджет начнет получать иностранную помощь уже в июне от США в пределах до $8 млрд и ЕС в сумме до 9 млрд евро — это не станет сильно давить на курс гривны. Если, конечно же, не будет задержек с ее физическим поступлением на счета правительства от наших международных партнеров.

Прогноз курса доллара и евро на 30 мая — 3 июня

Межбанк:

Доллар. Действуют все те же вводные регулятора. Официальный курс доллара остается «замороженным» на уровне 29,2549 гривен. Курс его покупки на торгах не может быть ниже официального, а курс продажи — не может превышать на 1% официальный.

Поэтому доллар на межбанке будет котироваться в пределах коридора от 29,25 до 29,55 гривен с сохранением превышения спроса над предложением. Всю нехватку доллара на торгах будет закрывать НБУ.

По прогнозу «Минфина», регулятору на этой неделе придется потратить на это еще не менее $350−700 млн резервов. Среди покупателей валюты будет выделяться военный сектор, импортеры горючего и крупные ритейлеры продуктов питания и медицинских товаров, подпадающих под категории критического импорта Кабмина.

Евро. За последние дни на межбанке по евро особо ничего не изменилось. Курс евро относительно гривны будет зависеть от двух факторов — международного (поведение пары евро/доллар) и внутреннего (соотношения спроса и предложения евровалюты на торгах). Главными покупателями евро на межбанке останутся импортеры энергоносителей и госкомпании, поставщики ЗСУ.

По нашему прогнозу, пара евро/доллар на этой неделе будет находиться в пределах коридора от 1,05 до 1,095 доллара за евро. Уже совсем скоро, 9 июня, состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике. И недавние заявления его главы Кристин Лагард о возможном скором увеличении процентной ставки сулят валютные ралли по паре евро/доллар уже в ближайшие дни. Тем более, что затем 15 июня подобное заседание проведет ФРС США. Это делает евро на украинском валютном рынке главным инструментом для спекуляций, даже с учетом всех ограничений Нацбанка.

По прогнозу «Минфина», межбанковский коридор покупок и продаж евро 30 мая — 3 июня будет в пределах от 30,71 до 32,36 гривен.

Читайте также: Почему нужно повышать официальный курс и учетную ставку

Наличный рынок

После отмены Нацбанком 10% ограничения к официальному курсу по цене продажи валюты на украинском наличном рынке удельный вес операций банков увеличится. Но основные обороты по покупке/продаже валюты продолжат проходить все же через обменки финкомпаний.

Большинство банков по наличному доллару будут работать в пределах коридора от 35,30 гривен до 36,80 гривен, а по евро — от 37,10 до 39,50 гривен.

В обменниках разброс котировок будет более существенным, по сравнению с банками. И владельцы обменок продолжат пытаться выставлять более привлекательные котировки для граждан, чем банки, часто изменяя их в течение дня. Спред между покупкой и продажей валюты, в зависимости от близости региона к зоне боевых действий, составит от 20−30 копеек до 1,30 гривен по доллару и от 30 копеек до 1,7 гривен по евро.

По прогнозу «Минфина», котировки в большинстве обменников финкомпаний на этой неделе будут в пределах:

• доллар — коридор покупок и продаж от 35,75 до 36,80 гривен,
• евро — коридор от 37,65 до 39,30 гривен.

Учитывая ситуацию на рынке, особого роста валютных котировок на этой неделе не будет, но и на значительное снижение рассчитывать не стоит. Рынок продолжит «прощупывать» коридор по наличному доллару, а основные колебания мы будем наблюдать по евро. Причем, как на межбанке, так и в обменниках.