«Космическая» инфляция в Германии и падение прибыли банков. Главные события на рынках за среду

Dow Jones снизился на -0,19%, индекс S&P 500 подешевел на -0,63%, индекс NASDAQ — на -1,21%.

Лидеры и аутсайдеры

В лидерах роста были акции Phillips 66, которые подорожали на +4,76%, Valero Energy Corporation (+3,95%), акции Paychex Inc (+3,29%).

Лидерами падения стали акции PVH Corp, которые снизились в цене на -6,54%. Акции компании Etsy Inc потеряли -5,85% и завершили сессию на уровне 134,56. Котировки Mohawk Industries Inc снизились в цене на -5,69%.

Фьючерсы на нефть марки WTI с поставкой в мае выросли на +3,07%, до $107,44 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в июне подорожали на +2,97%, до отметки $110,91 за баррель. Спотовые цены на газ в Европе выросли на +13%, до отметки $1379.

Инфляция в Германии

Вышли данные по инфляции в Германии. Индекс потребительских цен в годовом выражении составил 7,3% при 5,1% месяцем ранее. Это космический рост за один месяц для такой экономики. Последний раз в ноябре 1981 года, когда была такая инфляция, процентная ставка составляла 11,4%! Сейчас процентная ставка в ЕС составляет 0%, а Германия — это крупнейшая экономика ЕС.

Потребительские цены в Испании выросли на 9,8% в годовом выражении в марте, что стало самым быстрым темпом с мая 1985 года и самым большим скачком с 7,6% в феврале.

Лагард уже заявила, что «Еврозоне грозит более медленный рост и более высокая инфляция». Другими словами, это стагфляция — самый плохой сценарий из сегодня возможных.

Читайте также: Экономика США замедлится, ЕС окажется на пороге рецессии. Экономисты ухудшают прогнозы

Резкий отскок акций

S&P 500 вырос на 11% с 8 марта, что является самым большим процентным приростом за 15 дней с июня 2020 года. Индекс практически отыграл потери с начала года после падения на -12,5%.

Все это происходит в условиях ястребиной позиции ФРС, предупреждений о рецессии на рынке облигаций и геополитической неопределенности. Акции пока игнорируют эти сигналы.

Многие воодушевились заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла касательно оценки экономики США. Ранее он на каждом выступлении подчеркивал, что экономика достаточно сильная, чтобы справиться с агрессивными темпами повышения ставок. Но самые крупные и «умные» деньги ему не верят. Если посмотреть на объемы торгов этого ралли, то они снижаются почти каждый день.

Вторым фактором роста был голубиный сценарий на мартовском заседании. В начале года рынки ожидали, что ставки будут подняты на 50 базисных пунктов.

В недавнем отчете Goldman Sachs указано, что в последние недели институциональные инвесторы сокращали шортовые позиции. А в ритейле инвесторы использовали коррекцию как возможность для покупки.

По данным Goldman, с начала года в фонды акций США поступило 93 миллиарда долларов капитала. Это «предполагает, что домашние хозяйства продолжали покупать акции после рекордного для США притока акций в 2021 году».

Стратег Эд Ярдени из Yardeni Research сказал, что 8 марта, возможно, стало дном для фондового рынка в этом году. Он полагает, что акции получают поддержку со стороны инвесторов, использующих акции в качестве защиты от инфляции, которая находится на самом высоком уровне почти за четыре десятилетия.

Прогноз корпоративных доходов также остается стабильным, даже несмотря на то, что более высокие цены на энергоносители и другие товары угрожают снизить размер прибыли. По данным Refinitiv IBES, оценки прибыли S&P 500 выросли с начала года, и ожидается, что компании в целом увеличат прибыль на 8,8% в 2022 году.

По словам стратегов JPMorgan, еще одним фактором может быть ребалансировка инвесторами своих портфелей по мере того, как квартал подходит к концу. Они написали, что ребалансировка портфелей инвесторов «вероятно, сыграла важную роль за последние две недели, нанеся ущерб облигациям и поддержав акции».

Не все разделяют этот оптимизм.

«Высокая инфляция, растущие ставки и замедление роста — это потенциально ядовитая смесь для инвесторов в акции», — сказал в письменном комментарии Эрик Кнутцен, директор по инвестициям, управляющий несколькими активами, в Neuberger.

Снижение прибыли банков

Ожидается, что прибыль крупнейших банков мира упадет впервые за семь кварталов, в основном из-за замедления активности в области слияний и поглощений (M&A), а также сокращения сделок по выпуску акций и долговых обязательств.

Согласно данным Refinitiv, ожидается, что совокупная чистая прибыль ведущих мировых банков, включая Morgan Stanley, JPMorgan и Citigroup Inc, упадет на 2% в этом квартале, по сравнению с предыдущим кварталом.

Это будет означать первое квартальное падение прибыли со второго квартала 2020 года.

Билл Финк, глава отдела банковских услуг среднего рынка США в TD Bank, сказал, что активность в сфере слияний и поглощений снизилась в первом квартале из-за повышенной неопределенности, перебоев в цепочке поставок и более высокой инфляции. Рынок слияний и поглощений не любит неопределенности, поскольку она влияет на мультипликаторы покупки и, в конечном итоге, на цену покупки.

В феврале Citigroup заявила, что ее общая сумма вложений в Россию составляет 9,8 миллиарда долларов. Финансовый директор Марк Мейсон сказал, что банку, возможно, придется списать почти половину этой суммы в «сильном стрессовом сценарии».

Крупные американские банки начнут сезон отчетности с 13 апреля.

Автор:

Инвестиционный аналитик Непокрытых Павел

Multi Invest