Слабость казначейских облигаций США и проблемы big tech в Европе. Главные события на рынках за четверг

Лидерами падения стали акции EPAM Systems Inc, которые снизились в цене на -6,13%. Акции компании Nielsen Holdings PLC потеряли -3,79%, котировки Occidental Petroleum -3,53%.

Фьючерс на нефть марки WTI с поставкой в мае снизились на -3,08%, до $111,39 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent с поставкой в мае подешевели на -2,99%, или 3,63, до отметки $117,97 за баррель. Спотовый газ подорожал на +2,34%, до уровня $1246 за 1000 м³.

Рынок казначейских облигаций США

Резкая распродажа казначейских облигаций США, продолжающаяся несколько недель, усилила опасения по поводу снижающегося уровня ликвидности на рынке стоимостью 23,5 трлн долларов.

Доходности государственных облигаций США резко начали расти с 6 марта из-за действий ФРС. Индекс ICE BofA Treasury Index зафиксировал худшее начало года в истории, снизившись на 6%.

У рынка были проблемы с ликвидностью в конце февраля и начале марта 2020 года, когда ликвидность снижалась до уровня кризиса 2008 года. Это побудило ФРС купить казначейские облигации на 1,6 триллиона долларов для повышения стабильности. Сейчас ФРС прекратил покупки.

Инвесторы говорят, что проблемы ликвидности еще не угрожают функционированию рынка, но опасения усилились.

Данные Refinitiv показывают, что спреды спроса и предложения — широко используемый индикатор ликвидности — значительно расширились в марте для краткосрочных казначейских облигаций. Для эталонных 10-летних облигаций ликвидность портфеля заказов снизилась в среднем до 14 миллионов долларов в марте с примерно 20 миллионов долларов в феврале.

Слабость облигаций на этой неделе усилилась из-за заявлений главы ФРС Джерома Пауэлла, что центральный банк США должен действовать быстро, чтобы противостоять слишком высокой инфляции, и что он может использовать более значительное, чем обычно, повышение процентных ставок.

Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций подскочила до 2,296% в понедельник с 2,153% в пятницу, а двухлетних облигаций — до 2,117% с 1,942%, сократив разрыв между доходностями этих двух сроков погашения. Это признак того, что рынок ожидает резкий экономический спад. Еще не инверсия, а сигнал.

Рост деловой активности в еврозоне PMI

Вышли предварительные данные по композитному индексу деловой активности в еврозоне — это показатель общего экономического здоровья. Он снизился до 54,5 в марте с 55,5 в феврале, хотя оказался выше прогнозного значения 53,9.

Если этот показатель находится выше 50, то это указывает на рост экономики.

Активность в Германии, крупнейшей экономике Европы, в этом месяце снизилась, поскольку инфляция цен на продукцию достигла нового рекордно высокого уровня.

Сводные индексы цен на ресурсы и продукцию еврозоны достигли самого высокого уровня за всю историю исследования.

Индекс цен на продукцию подскочил до 65,7 с 62,3, что указывает на то, что инфляция, которая уже достигла рекордных 5,8% в феврале, будет расти дальше. Таргет по инфляции в ЕЦБ находится на уровне 2%.

«Ценовое давление остается очень высоким. Соответственно, потребители должны будут ожидать, что цены продолжат расти в ближайшие месяцы. Это усиливает давление на ЕЦБ, чтобы он инициировал поворот в денежно-кредитной политике», — сказал Кристоф Вейл из Commerzbank.

Голубиная риторика ЕЦБ

Ранее в этом месяце ЕЦБ заявил, что этим летом прекратит закачивать деньги на финансовые рынки, и это откроет путь к повышению процентных ставок.

В четверг выступила член правления ЕЦБ Изабель Шнабель и сказала, что европейский центральный банк рассмотрит возможность продления своей программы количественного смягчения после лета этого года, если экономика еврозоны впадет в «глубокую рецессию».

Управляющий центральным банком Эстонии Мадис Мюллер, еще один ястреб в Управляющем совете ЕЦБ, заявил в интервью Politico, что ЕЦБ продлит свою программу покупки активов только в том случае, если произойдет «резкий сдвиг» в прогнозах инфляции.

Такая голубиная риторика от ЕЦБ, на фоне усиливающейся ястребиной риторики от ФРС, открывает окно возможностей для торговли валютной пары EURUSD.

Технологические гиганты США big tech попали под антимонопольные правила в Европе

Компаниям Google, Amazon, Apple, Meta и Microsoft, придется менять свой подход к бизнесу в Европе. Страны EC в четверг заключили соглашение об основных правилах, которые обеспечат честные и открытые цифровые рынки.

«То, чего мы хотим, — это справедливые цифровые рынки. Крупные платформы не позволяют более мелким предприятиям и потребителям пользоваться преимуществами конкурентных цифровых рынков», — заявила в своем заявлении глава антимонопольного законодательства EC Маргрете Вестагер. Вопрос был поднят более года назад. Мета многократно заявляла, что в случае введения этих мер уйдет с европейского рынка.

Закон о цифровых рынках устанавливает правила для онлайн-привратников — компаний, которые контролируют данные и доступ к платформе.

В соответствии с соглашением, технологические гиганты должны будут сделать свои службы обмена сообщениями совместимыми и предоставить бизнес-пользователям доступ к своим данным. Бизнес-пользователи смогут продвигать конкурирующие продукты и услуги на платформе и заключать сделки с клиентами вне платформ.

Правила запрещают компаниям отдавать предпочтение собственным услугам, по сравнению с услугами конкурентов, или запрещать пользователям удалять предустановленное программное обеспечение или приложение.

Компаниям грозят огромные штрафы в размере до 10% от их годового мирового оборота за нарушение правил и до 20% за повторные нарушения.

Свою обеспокоенность по поводу закона уже выразили Apple и Google.

Автор:

Инвестиционный аналитик Непокрытых Павел

Multi Invest