Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

ФРС сохраняет мягкую монетарную политику

ФРС США на своем заседании 27−28 апреля сохранила «голубиную» риторику и не дала рынку поводов думать, что помышляет об ужесточении своей политики на фоне временно подросшей инфляции и восстановления экономики.

Читайте также: Ситуация на фондовом рынке: одной волной, как в 2020 г., уже всех не поднимет

Основная ставка ФРС осталась на прежнем уровне 0−0,25%. Регулятор сообщил, что продолжит ежемесячно выкупать активы на общую сумму $120 млрд «до достижения существенного прогресса в движении к целям максимальной занятости и ценовой стабильности».

Для рынка действия ФРС и комментарии были ожидаемы. Но для сохранения позитивного настроения рынку нужно было убедиться, что никакой реакции ФРС на рост инфляции и экономики не будет. И ФРС не разочаровал инвесторов.

Байден предложил еще одну программу на $1,8 трлн

Президент США Джо Байден, выступивший в среду в Конгрессе, представил новый пакет стимулов в объеме $1,8 трлн., ориентированный на поддержку американских семей. Программа рассчитана на 10 лет и предусматривает расходы на $1 трлн. по образовательным программам, социальному обеспечению семей с низким и средним доходом, а также налоговые льготы для бедных на сумму $800 млрд.

За последние два года это уже пятая программа стимулирования экономики и третья, предложенная Байденом. Вместе с предыдущей программой по инвестициям в инфраструктуру новая уже не является чистой дотацией экономики. Поскольку для ее финансирования Байден предлагает поднять налоги.

В это раз речь идет о повышении ставки подоходного налога для состоятельных американцев с 37% до 39,6%. Кроме того, президент предлагает поднять с 20% до 39,6% налог на доход от прироста капитала и дивидендов для американцев, зарабатывающих от $1 млн. в год.

С учетом действующей надбавки к налогу на доход от инвестиций в 3,8% ставка налога для богатых граждан достигнет 43,4%.

По предыдущей инфраструктурной и нынешней программе планируется совокупно потратить $3,8 трлн. Но эта сумма будет осваиваться много лет. А потому реальная цена озвученных планов равна примерно 1,5−2% ВВП США ежегодно.

Рынок пока не сильно верит в скорый успех этих инициатив: республиканцы точно против, а в лагере демократов нет единства взглядов.

Экономика США выросла в 1 квартале

По данным Министерства торговли США, ВВП страны в первом квартале увеличился на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Результат оказался лучше среднего прогноза аналитиков (6,1%). Потребительские расходы, на которые приходится две трети ВВП США, в январе-марте подскочили на 10,7%.

Также очень сильно вырос и дефлятор ВВП. В квартальном выражении — до 4,1%, что указывает на сильное инфляционное давление в этот период.

Рост продолжается

По опережающим индикаторам, во втором квартале рост экономики США продолжается. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в промышленности увеличился до 60,6 пункта по сравнению с 59,1 пункта в марте, индекс деловой активности PMI в секторе услуг вырос с 60,4 до 63,1 пункта в марте, сводный показатель PMI — с 59,7 до 62,2 пункта.

Индекс доверия потребителей в США за апрель вырос до 121,7 пунктов, против 109,7 пунктов в марте.

Рынок недвижимости растет

По сообщению Министерства Торговли США, в марте 2021 года продажи новых домов в США подскочили на 20,7% по сравнению с предыдущим месяцем и составили максимальные с августа 2006 года 1 021 тысяч домов в пересчете на годовые темпы.

Согласно пересмотренным данным, в феврале было реализовано 846 тыс. домов, тогда как ранее было озвучен показатель в 775 тыс. Аналитики в среднем ожидали увеличение продаж новостроек в прошлом месяце до 886 тыс.

Европа

Brexit завершен

Европейский парламент утвердил Соглашение о торговле и сотрудничестве с Великобританией после Brexit. Таким образом, законодательное оформление «развода» ЕС и Великобритании наконец завершилось.

Читайте также: Королевский монетный двор Великобритании изготовил самую крупную в истории золотую монету (видео)

Соглашение о правилах будущих отношений ЕС и Великобритании уже применяется с 1 января 2021 года на временной основе. Это помогло свести к минимуму трансграничные проблемы в ожидании ратификации документа. Срок действия временного применения данного соглашения истекал 30 апреля 2021 года. Согласие парламента было необходимо для того, чтобы соглашение должным образом вступило в законную силу.

Курс фунта спокойно отреагировал на данную новость, поскольку она была ожидаема.

Германия увеличивает заимствования

После длительных дебатов Бундестаг утвердил дополнительные расходы бюджета в 2021 году. Объем заимствований будет увеличен на 60,4 млрд. евро. до рекордных 240,2 млрд. евро.

Пандемия COVID-19 в корне изменила бюджетную политику Германии, которая до 2020 года имела профицит бюджета в течение 8 лет подряд.

Инфляция набирает обороты

По предварительным данным Евростата, потребительские цены в еврозоне в апреле увеличились на 1,6% в годовом выражении и на 0,6% — в месячном. Для сравнения: в марте годовая инфляция составила 1,3%.

Инфляция в Европе продолжает расти несмотря на продолжающиеся ограничения в экономике. Общий показатель увеличивается не только за счет роста цен на сырье и продовольствие. Так называемый индекс core CPI (стержневая инфляция) без учета цен на энергоносители и продукты питания увеличился в апреле на 0,6% в месячном выражении.

Локдаун ухудшает потребительские настроения

Индекс настроений в деловых кругах Германии, рассчитываемый мюнхенским Институтом экономических исследований, в апреле вырос до 96,8 пункта по сравнению с 96,6 пунктами в марте.

Зато потребительские настроения на фоне ужесточение локдауна ухудшаются. Как передает «Немецкая волна», институт маркетологии GfK в Нюрнберге спрогнозировал снижение барометра потребительских настроений в мае на 2,7 пункта — до минус 8,8 пункта.

«Надежды на ослабление ограничений и оживление потребительской активности оказались подорваны», — констатировали эксперты.

Маркетологи GfK отметили, что дальнейшее ограничение контактов между людьми в апреле негативно сказалось в первую очередь на ожиданиях, связанных с оживлением конъюнктуры и ростом доходов.

Экономика Европы слаба

По предварительным данным Федерального статистического агентства ФРГ, экономика Германии в первом квартале сократилась на 1,7% по сравнению с ноябрем-декабрем 2020 г. В годовом выражении снижение ВВП с поправкой на число рабочих дней составило 3%. Эксперты, опрошенные Trading Economics, в среднем ожидали уменьшения первого показателя на 1,5%, второго — на 3,2%.

Читайте также: Немецким инвестфондам разрешат инвестировать в криптовалюту

По данным национального статистического института Франции, экономика страны в первом квартале выросла всего 0,4% в квартальном выражении. Несмотря на это ВВП остается ниже уровня, который наблюдался до вспышки коронавируса. По сравнению с четвертым кварталом 2019 года ВВП сократился на 4,4%.

Азия

Заседание Банка Японии

На своем заседании Банк Японии сохранил ключевые параметры денежно-кредитной политики. Краткосрочная процентная ставка по депозитам коммерческих банков в ЦБ осталась на уровне минус 0,1% годовых. Целевая доходность десятилетних гособлигаций Японии сохранена на уровне около нуля процентов. Банк Японии улучшил прогноз ВВП страны на текущий финансовый год, отметив, что восстановление мировой экономики поддержит рост.

Согласно прогнозу японского регулятора, ВВП страны в текущем финансовом году, который завершится в марте 2022 года, вырастет на 4%. В январе рост прогнозировался на 3,9%. Прогноз роста ВВП на следующий финансовый год улучшен с 1,8% до 2,4%.

Банк Японии не ожидает усиления инфляции до целевого уровня 2%, по крайней мере, в течении трех лет.

Розничные продажи растут

Мартовские розничные продажи в Японии выросли на 5,2% к марту 2020 г. и на 1,2% к февралю 2021 г. Эксперты в среднем ожидали увеличения соответственно на 4,7% и 0,9%.

Экономика Китая замедляется

Согласно данным государственного статистического управления Китая, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности в апреле опустился до 51,1 пункта по сравнению с 51,9 пунктами месяцем ранее. Аналитики в среднем прогнозировали снижение до 51,7 пунктов.

Технологический сектор на подъёме

По сообщению агентства Синьхуа, цифровая экономика Китая сохранила высокие темпы роста в 2020 году, прибавив 9,7%. Они более чем втрое превысили темпы роста ВВП, что свидетельствует о ключевой роли цифровой экономики в стимулировании экономического развития.

Читайте также: Китай готовит штраф интернет-гиганту Tencent на $1,54 миллиарда

Размер цифровой экономики Китая в 2020 году достиг 39,2 трлн юаней (около $6 трлн.) или 38,6% ВВП. На долю цифровой экономики в таких мегаполисах, как Пекин и Шанхай, приходилось уже более половины валового регионального продукта.

Чем жил мир

Отчеты компаний

Выходившие на этой неделе отчеты компаний в основном были позитивны и превосходили ожидания экспертов.

В первом квартале компания Tesla Inc. получила прибыль $438 млн. или 0,39 долларов в пересчете на акцию. Но без продажи квот на выбросы, за которые Tesla выручила $518 млн., и продажи биткоинов на $101 млн. компания получила бы убыток. Показатели оказались хуже прогнозов, что и послужило поводом для снижения акций компании.

Alphabet, владеющая Google, представила финансовые результаты за первый квартал 2021 года. Выручка холдинга выросла более чем на 34% и составила $55,31 млрд. Чистая прибыль возросла в 2,5 раза до $17,93 млрд, годом ранее этот показатель составлял $6,84 млрд.

ВыручкаMicrosoft за прошедший квартал составила $41,7 млрд против ожидаемых $41,05 млрд., прибыль на акцию составила $2,03 против ожидаемых $1,78.

У Apple за первый квартал чистая прибыль на акцию составила $1,4 против оценочных $0,99. Выручка выросла на 54% в сравнении с первым кварталом прошлого года до $89,5 млрд, что также значительно превысило прогнозы. Компания объявила о проведении обратного выкупа акций в объеме $90 млрд.

Также Apple намерена инвестировать более $430 млрд в экономику США в течение следующих пяти лет, в том числе — в разработку полупроводниковых компонентов нового поколения и развитие 5G-технологий.

ПрибыльFacebook в первом квартале составила $3,3 на акцию против прогноза в $2,37. Выручка составила $26,17 млрд. против ожидаемых $23,67 млрд. Компания связала свой значительный рост доходов с увеличением средней цены за рекламу на 30%, а также с увеличением количества показываемых объявлений на 12%.

В первом квартале текущего года чистая прибыльAmazon выросла в 3,2 раза до $8,1 млрд. или $15,79 в расчете на акцию по сравнению с $2,5 млрд. за аналогичный период прошлого года. Выручка увеличилась на 44% до $108,5 млрд против $75,4 млрд. годом ранее.

Deutsche Bank AG в первом квартале 2021 года получил максимальную с 2014 года чистую прибыль — 908 млн евро против чистого убытка в 43 млн евро за аналогичный период прошлого года.

В первом квартале чистая прибыль южнокорейского производителя электроникиSamsung Electronics Co. увеличилась на 46% до 7,14 трлн южнокорейских вон ($6,4 млрд.) по сравнению с 4,88 трлн вон за аналогичный период годом ранее. Выручка Samsung в минувшем квартале подскочила на 18% до рекордных 65,39 трлн. вон по сравнению с 55,33 трлн. вон в 1-м квартале прошлого года.

Читайте также: Samsung обошла Apple в рейтинге крупнейших производителей смартфонов

Европейской аэрокосмической корпорации Airbus SE в первом квартале текущего года удалось получить прибыль в размере 362. млн евро по сравнению с чистым убытком в 481 млн. евро годом ранее. В минувшем квартале Airbus поставила клиентам 125 коммерческих самолетов — на 3 самолета больше, чем годом ранее.

Доля туризма в мировом ВВП упала почти в 2 раза

Согласно отчету Всемирного совета по туризму и путешествиям (WTTC), подготовленному совместно с Oxford Economics, прямой и косвенный вклад индустрии туризма в мировой ВВП в 2019 году составлял $9,2 трлн. или 10,4% мирового валового продукта. В 2020 году из-за пандемии коронавируса он сократился на $4,5 трлн., а вклад в мировой ВВП упал до 5,5%.

Но именно за счет восстановления данной индустрии в ближайшем будущем мировая экономика может получить очень сильный импульс для роста.

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки