Межбанк вторника: что произошло и почему скоро будет новая коррекция

Во-первых — как только компании завершают свои расчеты с бюджетом они опять начинают покупать валюту. Это обеспечивает постепенное поглощение самим рынком любого существенного излишка валюты. Процесс наблюдался уже на вчерашних торгах и частично продлился на сегодняшних без особого вмешательства Нацбанка.

Как только котировки снижаются до предполагаемого основными покупателями курсового дна — они выходят на торги и скупают практически весь объем предложения. Это говорит о том, что для крупных игроков сейчас важен даже не сам факт присутствия валюты на межбанке, а ее цена. Как только основная масса клиентов рассчитается с бюджетом — спрос на валюту начнет активно расти на фоне сдержанного предложения и новая коррекция курса уже на за горами.

Во-вторых — банковский рынок все больше монополизируется 10-15 крупнейшими игроками с 50-70 самыми большими в Украине клиентами. Это несет в себе существенные валютные и спекулятивные риски, так как именно курсовые задачи и ситуативные интересы этой группы — фактически полностью диктуют тренд на торгах.

Поэтому даже снижение общей ликвидности в системе из-за неоднородности распределения гривневых ресурсов — не приводит к глобальному обвалу валюты. У этих компаний она есть и они скупают валюту не только в необходимых им в этот момент объемах, но уже могут и подбирать оптимальный вариант ее скупки в нужный им период, то есть — фактически  управляют курсовыми колебаниями рынка. НБУ в этой ситуации просто вынужден тушить курсовые пожары в тот момент, когда большинство из этих компаний оказываются « в одной стороне»- на покупке или на продаже.

В-третьих, из-за слабости экономики и ее сырьевой ориентированности — риски очередных «влетов» с курсом при малейших внешнеэкономических потрясениях на сырьевых рынках на фоне приближения выборов в стране только растут и НБУ пока не имеет возможности существенно управлять этим процессом. А большинство иностранных игроков на нашем рынке просто преследуют спекулятивные цели заработка на высокой доходности украинских долговых обязательств и с дополнительным бонусом в виде курсовых разниц.

«Горячие деньги» для латания бюджетных дыр — одновременно угроза для стабильности гривны и все увеличивающееся долговое ярмо для экономики. Никакой инвестиционной привлекательности для страны такие спекулятивные краткосрочные вложения в наши бумаги не несут, так как они не приводят к увеличению производственного потенциала страны и не создают рабочих мест для украинских граждан. Девиз: «Нам бы день простоять, нам бы ночь продержаться...» все больше засасывает наше Министерство финансов. В конечном итоге — завод спекулятивных денег, а затем их вывод — очень существенно влияет на котировки межбанка в эти периоды.

Таким образом — курс все больше отражает не просто экономический и товарный паритет гривны по отношению к конкретной валюте, а превращается в элемент периодической спекулятивной игры групп влияния в стране на фоне арбитражных операций профессиональных мировых игроков цель у которых одна — максимальная прибыль без долгосрочных вложений, а затем — вывод капитала.

Ход торгов:

В первый час сессии доллар вырос за счет превышения спроса на валюту над достаточно сдержанным предложением. Крупные продавцы придерживали валюту и пытались сыграть «на повышение». Им это удалось и несмотря на низкие остатки на коррсчетах банков — с вчерашних декларативных вечерних 27,725/27,755 гривен в первые 10 минут сессии курс вырос до 27,78/27,82. Ближе к 11 часам -после разогрева рынка — продавцы постепенно начали сливать основные объемы и курс просел до 27,765/27,785 гривен, а к 12 часам закрепился в пределах коридора 27,755-27,76/27,775-27,78 гривен практически на всю активную часть сессии. После обеда последовала небольшая коррекция сначала до 27,75/27,77 к 15:00 и до 27,735/27,76 гривен к концу торгов.

Главные события 20 ноября на межбанке:

1. Вначале взлет котировок доллара с вчерашних вечерних декларативных 27,725/27,755 гривен до 27,78/27,82 в первые минуты сессии, а затем постепенное снижение котировок до 27,735/27,76 к концу сессии;

2. НБУ не выходил на торги в более публичном формате аукциона;

3. Справочный курс Нацбанка на 12 часов составлял 27,7673 гривен за доллар, а официальный на 21 ноября объявлен регулятором на уровне 27,763875.

Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Telegram

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы