Кабмин Азарова готовится на выход

Долг неплатежом красен

Но это — не единственное, что нынешний состав парламента и правительства еще пытаются «ухватить» от жизни.Создается впечатление, что завтра на рынок выйдет даже Пенсионный фонд и, переформатировав себя в «акционерное общество», также начнет эмитировать какие-то бумаги.

Не успели закончиться выборы, как НАК «Нафтогаз» огорошила всех очередной новостью — выпуском т.н. корпоративных облигаций на 4,64 млрд грн для расчетов с «Газпромом» за импортированный газ.
 
Что удивительного? Два момента. Во-первых, лично я не понимаю, каким образом госкомпания, расходы которой на оплату газа покрываются за счет госбюджета, может выпускать облигации. И главное — кто и когда будет эти облигации погашать и платить по ним проценты, да и каковы эти проценты?

Ведь это — не суверенный долг, а значит, «Нафтогаз» привлекал средства под более высокие, чем Минфин, процентные ставки. Точно так же непонятно, под какой залог выпускались эти бумаги. Привлечь их под обеспечение капитала нельзя, ведь капитал в НАКе государственный; чтобы привлечь под государственные гарантии, для начала «Нафтогаз» должен был получить их от государства, но на текущий год их предприятию не предусмотрено.

Второй момент — в последние месяцы государственные структуры как с цепи сорвались, резко начав самостоятельно занимать средства на рынке. Минфин, «Нафтогаз» (который, по сути, также является частью бюджета страны)… Создается впечатление, что завтра на рынок выйдет даже Пенсионный фонд, у которого дыра в бюджете по результатам года составит около 7 млрд грн. И, переформатировав себя в «акционерное общество», также начнет эмитировать какие-то бумаги.

Давление на курс возрастет

Следующие годы будут очень тяжелыми с точки зрения выплат госдолга. На 2013 г. приходятся пиковые платежи по коротким внешним заимствованиям, взятым с начала 2010 г. (хотя в этих выплатах еще есть небольшая доля займов, взятых правительством Тимошенко).В январе-феврале 2013 г. Украине нужно будет выплатить $10,2 млрд за обслуживание и погашение основной суммы госдолга.

Самые сложные месяцы — январь-февраль, когда Украине нужно будет заплатить за обслуживание и погашение основной суммы госдолга $10,2 млрд. Но источников для этих выплат у правительства уже, по сути, нет. На крайний случай можно использовать международные резервы НБУ. Но тогда в резервах останется не больше $17 млрд — цифра, критическая с точки зрения безопасного уровня покрытия импорта.

Причем это — без учета корпоративных долгов, которые также будут оказывать давление на валютный рынок в Украине, и, соответственно, резервы Нацбанка. Прибавьте к этому ситуацию с платежным балансом и т.д.

Другими словами, на валютном рынке складывается патовая ситуация: я уверен, что курс гривны к доллару в феврале легко «доскочит» до 10 грн/$. И на фоне этого госорганы не останавливаются, а напротив, еще больше и активнее занимают.

Выходит, что, по сути, наша страна сейчас живет за счет расходов будущих периодов. Но если вы взяли кредит и купили себе красивое кольцо или, скажем, шубу, вы должны понимать, как будете этот кредит погашать. Первый вариант — заработать достаточно денег для этого. Второй вариант — «смыться». И у меня создается впечатление, что нынешнее правительство решило «смыться» от обязательств, которые Украина будет обязана погашать.