Рубль наступает

Россия усиливает сферу своего валютного влияния в странах бывшего СССР. В Украине это может произойти путем навязывания украинским экспортерам российского рубля во время расчетов. Первый шаг в этом направлении уже сделан. Причем инициатором оказалось правительство Украины, добившееся согласия от «Газпрома» оплачивать газ российскими рублями. Глава Нацбанка Украины (НБУ) Сергей Арбузов заявил, что переход на уплату за газ в рублях сохранит $8 млрд золотовалютных резервов страны. Аналитики уверены, рубль не сможет полноценно заменить доллар США в связи с низким доверием к этой валюте со стороны украинцев. При этом, по их мнению, такая договоренность может повлиять на укрепление гривны.

Сегодня, 7 декабря «Нафтогаз» должен выплатить «Газпрому» около $1 млрд, что эквивалентно почти 31 млрд рублей за потребленный в ноябре газ. Теперь с учетом того, что 5 декабря «Газпром» согласился, чтобы «Нафтогаз Украины» оплачивал поставки российского газа в рублях, Украина может перевести на счет российской стороны 31 млрд рублей вместо $1 млрд.

«Остается вопрос, где «Нафтогаз» возьмет такое количество рублей, чтобы расплатиться за ноябрь. Хотя в октябре он занял $550 млн у «Газпромбанка», аффилированной структуры «Газпрома», и еще $500 млн получил через ОВГЗ, когда правительство увеличило его статутный фонд на 4 млрд грн. И тогда «Нафтогаз» заложил эти деньги по разным банкам и взял у них рубли», — поделился с «Минфином» директор Института трансформации общества Олег Соскин.

Как известно, решение о возможном расчете за газ российскими рублями было принято 26 октября по результатам встречи председателя НБУ Сергея Арбузова с и. о. министра финансов Российской Федерации (РФ) Антоном Силуановым, руководством Центрального банка РФ и компанией «Газпром».

Россия претендует на валютное господство

Аналитики расценивают такие договоренности как желание России увеличить свое политическое влияние в странах СНГ, в частности, в Украине путем насаживания рубля. «Россия может толкать украинские компании брать рубли за свои товары, которые идут на экспорт в Россию, таким образом расширив сферу валютного влияния не только на газ, но и на другие товары», — рассказал «Минфину» аналитик ИГ «Арт-Капитал» Олег Иванец. В целом, по его мнению, это решение умеренно негативно для Украины. «Если благодаря ему удастся добиться скидки в цене на газ, то оно оправдано», — уверен он.

Напомним, что ранее премьер-министр Украины Николай Азаров заявлял, что Украина расплатится с Россией за поставленный в ноябре газ уже по новой цене.

По мнению Олега Соскина, к такому шагу правительство подтолкнула нехватка долларов. «Есть украинские компании, которые имеют рубли и, видимо, они готовы поменять эти рубли на гривны. Сейчас наблюдается очень большой дефицит гривны», — подчеркнул он. — «Фактически, доллары просто заменят рублями».

Однако, как утверждают эксперты, рубль не может стать полноценной заменой популярному в Украине доллару США, так как доверие к рублю такое же низкое, как и к гривне. Кроме того, рубль за последние полгода девальвировал, тогда как гривна за счет действий НБУ пока стоит.

«Рубль не будет заменой, а войдет в корзину валют. Фунт стерлингов не вытеснил доллар из Европы», — подчеркнул генеральный директор КУА «Лико-Инвест» Юрий Белецкий.

Также это нововведение не может угрожать финансовой независимости Украины, поскольку расчеты в рублях не являются обязательными. «Украина имеет возможность и дальше оплачивать весь купленный газ долларами», — отметил аналитик ИК Concorde Capital Виталий Ваврищук.

Где брать российские рубли?

Эксперты утверждают, что покупать рубль необходимо исключительно на внутреннем рынке у экспортеров. «Но, думаю, объемы торгов рублем на межбанке будут незначительными еще несколько лет», — считает Виталий Ваврищук. По словам Олега Соскина, «Нафтогаз» может выкупить рубли за гривну у тех предприятий, которые торгуют с Россией, а за это поставлять им газ.

Постепенно часть экспорта в Россию, по прогнозам Юрия Белецкого, будет уходить из доллара в рубль. «Это будет выгодно импортеру и экспортеру — дело в привычке и традиции», — сказал он.

В свою очередь альтернативным вариантом также может быть закупка рубля непосредственно на валютном рынке России в объеме, необходимом для оплаты газа.

Рубль на гривну

Точки зрения экспертов относительно того, как повлияет на гривну ввод рубля при расчетах за российский газ и другие товары, разделились. «Нельзя считать этот спрос изолированным процессом. В целом, несколько укрепится гривна», — считает Юрий Белецкий.

При этом господин Соскин видит только негативные последствия для гривны, так как наличной гривны сейчас недостаточно, и банки для закрытия позиций платят любые проценты за ночные кредиты (см. статью «Минфина» — «Банки выживают друг друга»). «Поэтому, если сейчас правительство заберет $1 млрд из запасов, гривна «провиснет» еще больше, под ней возникнет своего рода «воздушная яма», поскольку нет материально-вещественного наполнения ВВП. Золотовалютный запас уменьшится, и нет разницы в рублях или же в долларах. Да, в рублях это влияние будет не таким сильным, но все равно это плохо. Место рубля займет гривна, а она ничем не обеспечена», — сетует он.

С долгами выгоднее расплачиваться валютой кредитора

Аналитики утверждают, что договоренности о расчетах за газ в рублях делают выгодными рублевые заимствования правительства и «Нафтогаза», так как в сложившихся условиях получить рублевый кредит от России проще, чем долларовую ссуду от других кредиторов (см. статью «Минфина» на тему долгов Украины — «Долговая растяжка»). «Если останется возможность выбирать и расплачиваться либо в рублях, либо в долларах, то Украина получит большую свободу в плане оплаты за год — и это хорошо», — отметил глава аналитического департамента ИК Dragon Capital Андрей Беспятов. При этом, по его словам, НБУ сможет больше диверсифицировать резервы, увеличив в них долю рубля.

В то же время господин Беспятов подчеркнул, что сейчас в мире наблюдаются резкие рыночные колебания всех валют, не привязанных к другим валютам, как, например, в Украине гривна к доллару. Так, рубль, на стоимость которого в больше степени влияет динамика цен на нефть, в отличие от гривны к доллару сильно не привязан, поэтому его колебания могут быть достаточно существенными. «Так, за последние три месяца рубль упал с 27 руб/$ до почти 33 руб/$, а потом вырос до 31 руб/$, показывая изменения более 15% за период», — отметил он.

Что рубли сулят резервам и балансу?

По оценкам экспертов, украинский экспорт в Россию превышает объем импорта из России (по контрактам в российских рублях и, конечно, без учета газа) приблизительно на $1 млрд в квартал. Исходя из этого, господин Беспятов считает, что НБУ может повысить спрос на российский рубль, что может быть положительным для украинских компаний, осуществляющих экспортные поставки в Россию. Например, для машиностроения, металлургии, пищевой, целлюлозно-бумажной и другой промышленности.

При этом учитывая, что в 2010 году общий товарооборот товаров и услуг между Украиной и Россией составил $45 млрд, большинство расчетов все еще происходят в долларах. «Импорт газа — это почти 40% всего импорта из России, поэтому перевод газовых закупок на расчеты в рублях могут резко изменить «баланс валют» во внешнеторговых расчетах двух стран», — отмечает Андрей Беспятов.

Хотя, по мнению Виталия Ваврищука, влияние непосредственно на золотовалютные запасы НБУ и платежный баланс Украины не будет ощутимым, так как возможность проводить расчеты в рублях не уменьшает потребности Украины в иностранной валюте. «По большому счету, ситуацию на валютном рынке определяют объемы притока и оттока капитала, а не их валютная структура», — подчеркнул он.

В то же время Олег Соскин утверждает, что переход на российские рубли негативно повлияет на золотовалютный запас и на платежный баланс страны. «Фактически это деньги, которые «вынимаются из нашей системы» и не возвращаются в виде добавленной стоимости. Они потом все равно забираются металлургическими комбинатами, нефтехимией, коксохимией и уходят через оффшор (см. статью «Минфина» — «Бизнес с кипрской пропиской»)», — сказал он.

Марк Поллок