Доллар и евро в ближайшие дни: способна ли Укрэнерго обвалить курс

Основными нюансами, которые существенно повлияют на валютный курс и настроения участников торгов, будут:

Выходной в США. В четверг, 11 ноября, американцы отмечают День ветеранов. Украинский межбанк будет работать по доллару на условиях поставки валюты ТОМ, что снизит объемы операций на торгах. Расчеты в гривне сегодня при поставке валюты завтра — не лучший вариант для местных клиентов. Они предпочтут свои запланированные сделки четверга провести в среду либо перенесут их сразу на пятницу.

«Минфин» прогнозирует снижение статистики межбанка в этот день до $90−110 млн при заключении до 320−400 сделок. Зато с понедельника по среду и в пятницу все клиенты будут спешить, чтобы успеть провести свои операции своевременно. Мы прогнозируем увеличение активности компаний в эти дни до ежедневных $155−240 млн при заключении до 520−680 сделок.

Интрига вокруг дальнейшей распродажи валюты Укрэнерго. Неожиданно на нашем рынке появился еще один очень важный игрок, способный существенно влиять на курсообразование — госкомпания Укрэнерго и ее дочерние структуры. Получив от размещения своих «зеленых» еврооблигаций $825 млн, уже с прошлого четверга она активно выходит на межбанк с большими продажами доллара.

Читайте также: Укрэнерго осуществила дебютный выпуск «зеленых» еврооблигаций

В результате складывается значительный ситуативный перевес предложения валюты и возникает угроза существенного кратковременного проседания котировок американской валюты.

Чтобы не было значительного обвала курса, Нацбанк выкупает весь излишек доллара. С одной стороны, это прилично пополняет ЗВР, с другой — выход таких сумм гривневых ресурсов приводит к увеличению денежных агрегатов и грозит ростом инфляции.

Читайте также: Международные резервы выросли до $29,7 миллиардов

Поэтому регулятор пытается сперва дать возможность купить валюту клиентам банков, а лишь потом «довливает» на рынок через этот канал дополнительный гривневый ресурс.

В итоге, ценники Нацбанка становятся не только сигналом для всех участников торгов по курсообразованию на данный день, но и влияют и на общее состояние финансов в стране. От того, как долго и в каких объемах Укрэнерго будет на этой неделе продавать валюту, во многом и будет зависеть общее поведение межбанка в эти дни.

По нашим данным, Укрэнерго продолжит свои операции по продаже валюты, но снизит их объемы, чтобы окончательно «не заваливать» доллар и не терять самому за счет падения котировок.

С учетом еще и предстоящих расчетов с бюджетом у гривны есть неплохие шансы и далее оставаться в тренде постепенного укрепления к цели в 25,85−26 гривен за доллар к концу недели. Пока же рубеж выше 26 гривен активно защищает Нацбанк и не дает котировкам приблизиться к этим значениям.

Заложниками ситуации становятся остальные крупные экспортеры, так как средства Укрэнерго пока позволяют ему оставаться главным поставщиком валюты на межбанк еще как минимум на ближайшую неделю-две. Это вынуждает остальных игроков мириться со складывающимся трендом по курсу.

Аукцион ОВГЗ. Во вторник, 9 ноября, состоится очередной аукцион Минфина по размещению гособлигаций. На момент написания статьи чиновники хотят размещать облигации в гривне на 500 млн со сроком обращения 84 дня, по 3 млрд гривен каждых со сроком обращения 399 и 434 дня, а также без ограничения по сумме ОВГЗ в гривне — на 721, 1085, 1645 и 2023 дня. Также будут предлагаться и бумаги в евро без ограничений по сумме на 386 дней.

Торг по доходности между инвесторами и Минфином продолжается, постепенно чиновники повышают уровень доходности, чтобы заинтересовать потенциальных покупателей. Местные игроки (в основном госбанки и крупные частные финучреждения) особого выбора не имеют и пока являются главными покупателями этих облигаций.

Но и нерезиденты снова стали потихоньку увеличивать свой портфель: по состоянию на 5.11.2021 года, по данным НБУ, он в гривневом эквиваленте составляет 94,46 млрд гривен.

По нашему прогнозу, на аукционе 9 ноября будет продано ОВГЗ на сумму от 4,3 до 13,5 млрд гривен с доходностью в гривне от 9,5% до 13,10% годовых, в зависимости от сроков облигаций, и в евро — в пределах 2,5% годовых.

Существенный разброс в общей сумме размещения облигаций в основном зависит от того, что местные банки и нерезиденты решат в части покупок облигаций в евро. Не так давно прошло погашение Минфином подобных бумаг на сумму более 214 млн евро и инвесторы пока не определились с направлением этих ресурсов.

Мы предполагаем, что львиная их часть будет снова вложена в ОВГЗ в евро именно на этом аукционе, что и добавит общей статистики размещений 9-го ноября.

Уже 10 ноября Минфину предстоит погасить проценты сразу по 15 гривневым выпускам бумаг, что добавит гривневых ресурсов на рынке. От того, что решат делать с этими доходами инвесторы, — во многом также будет зависеть курсовой тренд на межбанке во второй половине этой недели.

Поведение наличного рынка и ликвидность банковской системы.

Наличный рынок сейчас не представляет угрозы для общего состояния валютного рынка. Обменники при выставлении своих котировок в основном будут подстраиваться под ситуацию на межбанке, а также ориентироваться на реальный спрос и предложение со стороны населения в своем регионе.

Ликвидность в банковской системе останется на приемлемом уровне, даже с учетом вливаний гривневой массы через канал интервенций Нацбанка, и не будет представлять большой угрозы для курса нацвалюты. По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро 8−12 ноября будут находиться в пределах от 41,8 до 59,3 млрд гривен.

Прогноз котировок межбанка и курсов наличного рынка на эту неделю

На межбанке. Главными факторами для курсообразования на торгах в период 8 — 12 ноября будут:

• снижение активности клиентов в четверг 11 ноября по расчетам в долларе из-за выходного в США, и достаточно высокий уровень активности компаний и банков во все другие рабочие дни этой недели;

• решения Укрэнерго в части объемов и частоты продаж валюты;

• ценники и тактика проведения интервенций Нацбанком;

• результаты аукциона Минфина по размещению ОВГЗ и поведение нерезидентов на первичном и вторичном рынках облигаций;

• поведение пары евро/доллар на международных площадках, где продолжается коррекция после решения ФРС США о сокращении политики «количественного смягчения».

Читайте также: ФРС сокращает покупку активов. Эксперты спрогнозировали, когда начнет расти ставка

По прогнозам «Минфина, 8−12 ноября коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 25,90−26,30 гривен и евро — в пределах 29,90−30,45 гривен.

На наличном рынке. «Минфин» прогнозирует на 8 — 12 ноября коридор:

по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 25,95 — 26,35 гривен при спреде в 15−20 копеек и в банках — 25,85 — 26,40 гривен при спреде в пределах до 25 копеек.

по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 29,90 — 30,45 гривен при спреде в 18 — 25 копеек и в банках — 29,80 — 30,55 гривен при спреде до 25−30 копеек.