Аналитик RoboForex: инфляция «набирает обороты»

Низкие учетные ставки лишь стимулируют данный процесс. Украина тоже не стала исключением: длительное время НБУ держал учетную ставку на рекордно низких отметках. При этом регулятор проводил политику количественного смягчения «на украинский лад», а именно: он предоставлял рефинансирование коммерческим банкам, а те направляли полученные деньги на покупку ОВГЗ. Затем Кабмин использовал вырученные средства на покрытие бюджетного дефицита. Такая политика «скрытой эмиссии» привела к девальвации гривны и росту потребительской инфляции. Об этом сообщает аналитик RoboForex Андрей Гойлов.

Рост деловой активности после пандемии коронавируса выступает катализатором данных процессов. По этой причине НБУ был вынужден начать цикл повышения учетной ставки. Судя по данным о потребительской инфляции в апреле, ее будут повышать и далее. Ниже представлена помесячная динамика изменений потребительской инфляции за последние 10 лет.

Потребительская инфляция в Украине 04.2011−04.2021 (%). Источник: НБУ

Текущее значение показателя составляет 8,4% в годовом исчислении. Здесь явно виден новый тренд на «разгон» инфляции. Конечно, в апреле 2015 года ситуация была намного хуже — рост тогда составлял более 60,0%. Хотя в 2012 году даже была зафиксирована дефляция. Основными драйверами усиления инфляции в прошлом месяце стали рост цен на коммунальные услуги и образование. Плохой урожай и увеличение стоимости топлива дополнительно ускорят инфляцию в этом месяце. В прошлом году этот показатель составил 5,0%, что стало одним из самых низких значений с 2001 года.

Потребительская инфляция в Украине 2001−2020 (%). Источник: НБУ

Зачастую инфляция в Украине превышает уровень в 10%. Антирекорд был установлен по итогам все того же 2015 года. В подобных ситуациях НБУ вынужден реагировать повышением учетной ставки. Это, в свою очередь, приводит к росту доходности ОВГЗ. Пока Кабмину удается сдерживать рост процентных ставок по облигациям. По этой причине нерезиденты игнорируют первичные размещения Минфина Украины.

Аналитик полагает, что на текущей неделе гривна к доллару США начнет ослабление до уровня 27,65. Единая европейская валюта, судя по всему, укрепится к отметке 33,60.