16 марта 2020, 7:00 Читати українською

Мартовское обострение: будет ли новая девальвация гривны

Гривна стремительно девальвирует. Паника из-за коронавируса, валютные ралли на международных рынках по паре евро/доллар, обвал фондовых и сырьевых рынков дают спекулянтам шанс сколотить состояние.

Гривна стремительно девальвирует.

Несмотря на продажу Нацбанком на прошлой неделе почти $982 млн — с 10 по 13 марта доллар на межбанке взлетел с 25,25/25,295 до 26,19/26,22 грн/$, а обменники в прошлую пятницу продавали доллар по 26,65 гривен и выше. И это притом, что еще неделю назад можно было без проблем купить наличную валюту по 25,40 грн/$.

Для продажи валюты на межбанке Нацбанк использовал не только Matching, но и уже такую «подзабытую» форму интервенций как аукцион.

Основными покупателями валюты в эти дни были нерезиденты, которые выводили за границу часть своего капитала, а также крупные импортеры. Последние опасались дальнейшего роста курса и стремились оперативно закрыть обязательства по своим внешним контрактам.

В свою очередь экспортеры наоборот не спешили с продажей валютной выручки. Они начали придерживать валюту или продавать ее только на пике котировок, что создавало проблемы для гривны в течение торговой сессии.

Понижение Нацбанком учетной ставки до 10% годовых также сработает против гривны. Это решение снизит привлекательность вложений в гривневые инструменты. А значит, свободная ликвидность банков и их клиентов пойдет на валютный рынок и создаст дополнительное давление на гривну.

Умело подогреваемая паника из-за коронавируса, валютные ралли на международных рынках по паре евро/доллар, обвал фондовых и сырьевых рынков — вот та почва, на которой в настоящее время спекулянты делают свои состояния. Они зарабатывают не только на сделках купли-продажи валюты в формате «в две стороны», но и за счет разницы наличного и безналичного курсов. В пиковые периоды эта разница составляет почти 1 гривну, что позволяет проводить сверхприбыльные операции.

К сожалению, население легко поддается «промыванию мозгов» в условиях экономических потрясений. Ажиотаж сделал наличный рынок реальным драйвером роста котировок.

Справедливости ради отметим, что обвал фондового, валютного и сырьевого международных рынков привели к серьезным потерям во всем мире. Курс российского рубля просел почти до 74 рублей за доллар, нефть упала ниже 35 долларов за баррель, а по паре евро/доллар наблюдались валютные ралли от 1,147 до 1,1078 доллара за евро. Экспорт Китая сократился на 17%. Все это приведет к ухудшению показателей роста мирового ВВП до уровней 2,5%-2,7% за год, а то и ниже.

Переговоры Украины с МВФ также могут сильно затянутся и в этой ситуации положение нашей страны с ее сырьевой моделью экономики ухудшается. Это серьезный вызов как для нового правительства, так и для Нацбанка.

Что будет с валютным рынком в ближайшее время

На поведение участников торгов и на этой неделе окажут влияние следующие факторы:

1) Проведение Нацбанком валютных интервенций. В условиях истерии вокруг коронавируса, а также в результате ухудшения показателей на международных рынках будет наблюдаться повышенный спрос на валюту. Спрос будет как со стороны нерезидентов, которые выходят из ОВГЗ, так и со стороны местных крупных импортеров.

Ситуация складывается явно не в пользу гривны и Нацбанку придется тушить новые валютные пожары. За прошлую неделю он уже потратил почти $1 млрд и от готовности регулятора проводить такие вливания вторую неделю подряд будет зависеть динамика курса на межбанке. Использовать регулятор для своих интервенций будет Matching, а также аукционы;

2) Приближение периода бюджетных платежей у клиентов. В конце этой недели начинается очередной период расчетов бизнеса с государством, что частично поддержит нацвалюту. Дефицит гривны у большинства клиентов будет способствовать продаже валютной выручки экспортерами, а также ограничит возможности импортеров по ее скупке;

3) Поведение наличного рынка и спекулянтов. Повышенный спрос на валюту со стороны запаниковавшего населения превратил наличный рынок в один из главных факторов формирования курса. А рост валютных рисков привел к увеличению спреда между покупкой и продажей наличной валюты. Спекулянты продолжат играть на разнице между котировками межбанка и наличного рынка. Это создает серьезную угрозу дальнейшей девальвации гривны.

Читайте также: Наличный рынок: ждать ли новый обвал гривны

Пользуясь существенной нехваткой валюты на торгах — спекулянты продолжат попытки раскачать котировки в течение ежедневных межбанковских сессий, подстраиваясь под действия крупных игроков;

4) Аукцион Минфина Украины по размещению ОВГЗ и ликвидность в банковской системе.

ОВГЗ. 17 марта Минфин Украины попытается разместить гривневые облигации на 154 дня, 490 и 1064 дня, а также валютные долларовые бумаги на 294 дня. Общая сумма размещений состоянием на вечер 13 марта Минфином Украины еще не оглашалась.

Минфину вряд ли удастся продать нерезидентам большие объемы гривневых бумаг. Особенно, если учесть снижение Нацбанком учетной ставки до 10% годовых, а тот факт, что после обвалов на фондовых рынках США и Европы облигации развивающихся стран размещаются с трудом. Так что на большой приток валюты на межбанк от нерезидентов мы бы не рассчитывали.

Читайте также: Возможен ли в Украине дефолт и есть ли для него предпосылки

А вот перспективы по размещению долларовых облигаций — достаточно радужные. Несмотря на значительные проблемы на мировых рынках, основной вопрос для инвесторов состоит в уровне доходности. Если чиновники Минфина и потенциальные покупатели сойдутся в цене — определенный объем валютных ОВГЗ (по нашим расчетам до $200-300 млн по номиналу) — вполне может быть размещен.

Ликвидность банков. За счет массированных продаж валюты Нацбанком объем гривны в банковской системе постепенно сокращается. Необходимость рассчитаться с бюджетом также сработает в пользу нацвалюты.

«Минфин» прогнозирует на эту неделю уменьшение объемов средств, размещенных банками в депсертификаты НБУ как минимум еще на 4-7 млрд гривен.

Остатки на корсчетах банков будут в пределах 41 — 55 млрд гривен. Основная часть клиентов и финучреждений будет испытывать дефицит гривны.

5) Международный фактор. Ситуация с коронавирусом только обострила торговые и валютные противоречия основных мировых игроков. Большинство ведущих мировых экономистов говорят о том, что вирус обострил экономические проблемы большинства стран планеты. Падение цен на нефть и сокращение потребления других видов сырья будут «бить» по развивающимся рынкам. Валюты на них будет поступать меньше, к тому же происходит бегство капиталов в развитые страны.

Массовый переток инвестиционных и спекулятивных денег будет раскачивать международные рынки. В том числе и пару евро/доллар, кросс-курс которых хоть и опосредованно, но сильно влияет и на соотношение этих валют к гривне. В нашем случае это приведет к большой волатильности курса евро к гривне в ближайшее время.

Прогноз межбанковского и наличного курсов на 16-20 марта

На межбанке

Нехватка валюты на торгах – выходы и невыходы Нацбанка с продажей недостающих объемов доллара на межбанке и цены, по которым регулятор будет эту валюту продавать — останутся главными факторами формирования курса.

Аукцион Минфина Украины по размещению облигаций и ликвидность банковской системы будут оказывать опосредованное влияние на курс. Необходимость расчетов бизнеса с бюджетом поможет Нацбанку в его усилиях по удержанию гривны от дальнейшего падения.

По нашим расчетам Нацбанку придется потратить еще $450 — 700 млн в виде интервенций, чтобы хоть как-то стабилизировать ситуацию и остановить девальвацию гривны на этой неделе.

По прогнозам «Минфина», учитывая неблагоприятную для гривны ситуацию на валютном рынке, курс доллара на межбанке в период с 16 по 20 марта будет находиться в пределах очень широкого коридора 25,95-26,90 гривен.

Объемы операций на торгах составят:

В понедельник-среду мы прогнозируем объемы операций на межбанке в пределах $310-390 млн при совершении до 510-620 сделок;

В четверг- пятницу — особого снижения активности к концу недели не будет. По расчетам «Минфина» объемы операций составят $ 300-360 млн при совершении до 420-490 сделок.

Наличный рынок

Курсы обменников будут ориентироваться на реальный спрос и предложение со стороны населения (а спрос пока растет) с постоянной оглядкой на ситуацию на межбанке. Это приведет к частой смене ценников обменок в течение дня.

Читайте также: Доллар останется на уровне выше 26 грн. Прогноз читателей «Минфина»

Более того, распостранение коронавируса привело к ограничению авиасообщения между многими странами. В результате доставка наличной валюты для подкрепления касс банков и финкомпаний сейчас стала затруднительной. Поэтому будет ощущаться дефицит наличной валюты в обменниках, что создаст психологическое давление на курс. Финансисты будут дополнительно зарабатывать на этом и стараться максимально завышать свои ценники.

Обменники будут работать в режиме «с оборота», но с увеличением спреда в пределах 25-65 копеек по доллару, 25-80 копеек — по евро и 0,003-0,010 гривен по рублю.

Учитывая физическую нехватку валюты, рост спроса на нее со стороны населения, а также высокую активность спекулянтов на валютном рынке «Минфин» прогнозирует очень широкий коридор по наличному доллару.

На 16-20 марта в обменниках финкомпаний курс будет в пределах 25,90-27,50 гривен, а в банках 25,75-27,60 гривен.

Комментарии - 43

+
+107
knocking
knocking
16 марта 2020, 7:13
#
С таким коридором 25.9-27.5 попробуй промахнуться... Вы господа эксперты не утруждайтесь - давайте схожу до конца года «доллар будет от 25 до 30грн» за бакс)))) и не пишите до конца года! Прогноз сбудется
+
+105
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 8:46
#
Вот интересно. Как в обменках спред до 1 гривны и более ставят из-за возросших рисков, так это вас не удивляет. А как из- за такого мирового и местного бардака эксперты тоже вынуждены коридор расширять, так это вас уже удивляет. Не вините в данном случае журналистов и аналитиков. Ситуация сейчас действительно очень непростая.

+
+15
baks07
baks07
16 марта 2020, 9:58
#
Как прошёл ужин с победителем вашего конкурса?! Все счастливы?
+
+37
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 11:19
#
Пока не было. Договорились на 18 марта. Думаю будет интересно. Спасибо.
+
0
Tod
Tod
16 марта 2020, 10:05
#
Так-то да, но не всё оно так. Для обменника чем больше спред, тем лучше – они на этом зарабатывают. А для прогноза наоборот – чем меньше коридор, тем лучше.
Просто толку от прогноза с такой вилкой? Да, и понять общее направление движения – затруднительно.
+
+64
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 11:20
#
Направление простое — пока играют на повышение. Это выгодно и экспортерам, и бюджету, и самому НБУ.
+
0
gamble2020
gamble2020
16 марта 2020, 10:50
#
Местный не бардак, а умышленная девальвация. Вопрос только, а если играют с огнем и не смогут удержать от полного краха, скажем 50?
+
+10
Makc Mark
Makc Mark
16 марта 2020, 20:29
#
Не если  а когда (((( Не было  еще кризиса при котором гривна не девальвировала снача с 2 до 5 потом с 5 на 8 потом с 8-10-15 -24 а сейчас кризис....  вангую с 23 на 43... а тридцатку буднично пройдем.... уже о конца месяца...
+
+51
Viktor Andriyenko
Viktor Andriyenko
16 марта 2020, 15:29
#
А мені здається, Ви не праві. Хоча б тому, що слід говорити не про коридор 25,9-27,5, а про коридор 26,9 — 28,5 щонайменше. Адже вже сьогодні долар «відіграв» половину вказаного експертами коридору. І, здається, це ще не кінець.

Експерти явно відстають від життя…
+
0
vladymyrkiev
vladymyrkiev
16 марта 2020, 7:32
#
Если заболевание начнёт распространятся, это даже может сделать дальнейший рост на наличном рынке. Просто снизится деловая активность. Да и для покупок внутри страны всё таки нужна гривна. Но если будет массовый выгод спекулятивного капитала, то население со своими 100 долларами роли играть не будет.
+
+24
Viktor Andriyenko
Viktor Andriyenko
16 марта 2020, 15:36
#
Ви явно недооцінюєте гривневий потенціал наших бабусь...
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
16 марта 2020, 8:48
#
Поведение наличного рынка и спекулянтов. Повышенный спрос на валюту со стороны запаниковавшего населения превратил наличный рынок в один из главных факторов формирования курса.

Ликвидность банков. За счет массированных продаж валюты Нацбанком объем гривны в банковской системе постепенно сокращается.


Господа эксперты, вы можете «сложить один плюс один»?
У нас самыми главными спекулянтами являются банки, которые перекачивают валюту с межбанка — на наличный рынок, и обратно.
Забыли, что банковская система представляет собой трансмиссионный механизм денег в экономику?
НБУ, заливая межбанк валютой, таким образом заливает и наличный рынок, подпитывая таким образом ажиотаж, а объём гривны в банковской системе снижаться не будет.
Возникает вопрос к НБУ — почему для борьбы с инфляцией они повышают учётную ставку и таким образом угнетают СПРОС на деньги УМЕНЬШЕНИЕМ предложения, а для борьбы с девальвацией они этот СПРОС наоборот — стимулируют, УВЕЛИЧЕНИЕМ предложения?
Может нужно вводить валютные ограничения,а не «заливать» валютой?
+
0
gamble2020
gamble2020
16 марта 2020, 10:47
#
НБУ ещё и хитросделанные аукционы проводит в сговоре — банки выкупают малые объемы подешевле, а потом в течение дня взвинчивают дальше курс на продажах matching.
+
0
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 11:23
#
Для Игорь Коляда. Насчет определенных вводов ограничений в такой ситуации я, да и не только я — а много практиков с рынка — говорили уже регулятору не так давно. Думаю — скоро НБУ это услышит…А вот захочет ли по этому поводу идти против методички МВФ — это уже его вопрос.
+
+15
Игорь Коляда
Игорь Коляда
16 марта 2020, 11:43
#
А вот захочет ли по этому поводу идти против методички МВФ — это уже его вопрос.

А не надо нарушать методички МВФ,достаточно снизить лимиты валютных позиций комбанков,которые они подняли в январе.
НБУ ведь заявляет о ДЕдолларизации финсектора,а сам эту долларизацию стимулирует такими шагами.
На прошлой неделе НБУ заявил о сверхликвидности в банковской системе - 200 млрд.грн и 9млрд.долл,вот снижение лимитов обяжет комбанки тратить валюту со своих счетов,а не НБУ из ЗВР.
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
17 марта 2020, 21:45
#
Не треба було роздувати облігації, бо банки торік рекорди заробили, тепер щоб не втратити вкладають в бакси.
+
+10
UncleTema
UncleTema
16 марта 2020, 9:33
#
Так звані прогнози мінфіна - це шапіто повне.
+
+15
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 11:24
#
И в чем шапито- аргументируйте.Но только по делу, а не в формате «сам дурак».
+
+25
Viktor Andriyenko
Viktor Andriyenko
16 марта 2020, 15:46
#
Погоджуюсь з попереднім дописувачем.
1. Тільки в  шапіто можна прогнозувати коридор 25,95-27,5, коли в обмінниках планка прийому вже задрана до 26,8 (ще до Вашого прогнозу). На МБ вже в поточній ситуації є 26,6, а цьому прогнозу ще не виповнилося і 10 годин. Який «практик» може опиратися на такий прогноз?
2. Почекаємо до завтра. Завтра курс цілком може вийти за верхню планку прогнозу, який наведений з величезним запасом у 1,5 гривні. Так як такий прогноз називати?
+
+10
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
17 марта 2020, 21:48
#
Віктор, для мінфіну і особисто Олексія друкувати проноз, не дивлячись на табло обмінника за вікном це норма. Я колись задав таке питання, відповідь поразила… тіпа, експерт написав і там так все складно, що якщо махіна запущена, то вже всьо. Прогноз виходить об 11 ранку і вже весь коридор в молоко, бо міжбанк вже пішов не туди. То не публікуй ту єресь, навіть якщо криво склав. Хто мовчить, той може здатися розумним, а тріпло ніколи.
+
0
Dimitras
Dimitras
16 марта 2020, 10:04
#
США снижает учётную ставку и печатает доллары,чтобы снизить стоимость денег и раскачать спрос. Когда ситуация с вирусом сойдёт на нет американская валюта может повести себя непредсказуемо.
+
+88
Алексей Козырев
Алексей Козырев
16 марта 2020, 11:29
#
Для Dimitras. Важно то — что обратите внимание, они это деоают для стимулирования СВОЕЙ экономики и не особо прислушиваются при этом к мнениям «партнеров» из ЕС, Китая и т.д. Мы же во всем следуем указаниям и рекомендациям «старших товарищей»(которым часто даже не до нас и проблем страны), за что и получаем: 1) запоздавшие решения; 2) потери в экономике страны и обнищание населения; 3) информационные поводы при этом разные, а вот результат один. Сейчас повод -коронавирус. Может пора самой Украине свои интересы отстаивать, а не жить под методички достаточно оторванные от наших реалий.
+
+10
Kanarej
Kanarej
16 марта 2020, 15:04
#
Вот тут поддержу, в отличии от недавней рекомендации держать 60% своих сбережений на гривневых депозитах :)
+
+15
yarg
yarg
16 марта 2020, 19:36
#
А мы хоть раз выполнили их методички? вот ни разу же.....
+
+61
QGS
QGS
16 марта 2020, 13:12
#
30 ближе чем думали раньше.
+
0
Diego Donati
Diego Donati
16 марта 2020, 14:17
#
Будет ли новая девальвация гривны? Будет
+
0
Vladimir Viktorovich
Vladimir Viktorovich
16 марта 2020, 14:23
#
До 29 планируют дотянуть и отвоевать под шумок коронавируса, потери по бюджету, помоему все раздувание по вирусу идет для замыливание глаз резкого скачка курса и наполнения бюджета и подписания слива Украины в Минских соглашениях, правда не вижу смысла еженедельно Сливать 1 лиард баксов НБУ для поддержки гривны на долго так не хватит нужно отпустить до реальных обоснованных дырявой экономикой 40 за у.е)
+
0
Diego Donati
Diego Donati
16 марта 2020, 15:47
#
40 — это высокая температура.
36,6 — норма.
+
0
Viktor Andriyenko
Viktor Andriyenko
16 марта 2020, 15:53
#
1) Долар в основному викуповують українські банки. Завтра вони ж зайдуть в доларові ОВДП. Не здивуюсь, якщо зайде до 500 млн. Тобто все вернеться назад.
2) НБУ - регулятор. Він не може тупо вмити руки і не згладжувати коливання. Тож злив доларів - це ще й показуха: ми робимо все можливе, а він пре вгору, тож «інвестори» в гривневі ОВДП звиняйте, ми не винні.
3) Нарешті, колись же цю девальвацію треба зупинити. Якщо пустити на «самотьок», то можна обвалити неконтрольовано. Процес повинен йти в натяжку.
+
+50
bublik
bublik
16 марта 2020, 15:32
#
Закрепление над 27 открывает путь на 45. Даже не думайте о 29-30, это будет мимолетное виденье )
+
0
Kanarej
Kanarej
16 марта 2020, 21:40
#
О чего не на 75? :)
+
0
yarg
yarg
17 марта 2020, 0:22
#
Вангую - 100 !
+
0
motoruller
motoruller
16 марта 2020, 16:13
#
Среди всего бреда одно: когда фрс понизит ставку до отрицательной на плановом заседании 18 марта, доллар пошатнется и нерезы начнут заходить в бумаги других стран.
+
+7
motoruller
motoruller
16 марта 2020, 16:22
#
Судя по данным казначейства налоги в нашей стране перестали платить. 8млрд грн за неделю. В общем пора сливаться, день два и 27 межбанк может не увидеть. Правда успеть и зайти в воскресенье после коррекции не грех
+
+8
alexat3107
alexat3107
16 марта 2020, 21:11
#
Давай давай сливайся уже, только воздух сотрясаешь, баламут.
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
16 марта 2020, 22:09
#
Завтра будет как 1.5 недели, когда на доллар можно продать с разницей 3 грн.

Идея хранить 60% в гривне не отменяется? :)
+
0
Tod
Tod
17 марта 2020, 20:15
#
23 и ниже в силе??? банкасаша...
+
0
unknown unknown
unknown unknown
17 марта 2020, 0:33
#
Полное мамаду 
Яша-копрофил таки да
инсайд от Зели доллар =36.6/1
+
0
Wless
Wless
17 марта 2020, 8:01
#
Как может быть слабой валюта страны у которой лучшая земля и которая выпускает стратегический товар-продовольствие. Все эти голубые фишки могут кушать во время кризиса свои телефончики на завтрак вместо хлеба.  Кризис -это рост цен на продовольствие это же факт. Не надо менять свое «золото» на бусинки. И всё будет хорошо.
+
0
Teilor
Teilor
17 марта 2020, 9:13
#
В мире нет богатых сельскоаграрных стран и никогда не было. Только промышленность и новые технологии дают высокую добавленную стоимость.
Украина увы к ним не относится.
+
0
yarg
yarg
17 марта 2020, 22:57
#
Серьезно ? 
США , Канада , Австралия. 
мало ?
+
0
Консультант портала «Минфин»
Консультант портала «Минфин»
17 марта 2020, 18:31
#
Доллар пошел на взлет: причины и что будет дальше?

https://www.youtube.com/watch?v=Cq2zzegV6D8&feature=youtu.be

Подписывайтесь на youtube-канал «Минфина» и оставляйте комментарии под видео.
+
0
Максим Петренко
Максим Петренко
17 марта 2020, 23:54
#
Наживаться на беде?
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама