Восстановление экономики замедляется

Увеличение деловой активности в предыдущие месяцы привело хоть и к не значительному, но все же росту объемов строительных работ на протяжении этого года, а также отразилось на потребительском настроении населения, вызвав небольшой рост объемов розничной торговли, отмечают аналитики.

Прогноз развития строительной отрасли и сферы розничной торговли до конца 2010 года остается весьма сдержанным. Сохраняется инерционное влияние факторов низкого уровня финансирования и в дальнейшем ситуация в отраслях будет зависеть как от динамики восстановления экономики, так и от перспектив восстановления кредитования банковским сектором. Кроме того, на потребительский спрос будет оказывать негативное давление вынужденное увеличение расходов на оплату жилищно-коммунальных услуг в связи с ростом тарифов.

В металлургической отрасли ожидаемый рост деловой активности в сентябре создает предпосылки для постепенного повышения цен на металлопродукцию, однако, быстрое восстановление спроса маловероятно. «В целом мы предполагаем в краткосрочной перспективе рост объемов производства в отечественной металлургической отрасли (по предварительным данным, по результатам августа уже наблюдается рост выплавки стали). Однако на темпы восстановления будут оказывать негативное влияние ожидаемое снижение темпов развития экономик развитых стран, замедление роста экономики Китая и медленное восстановление спроса на Ближнем Востоке», - отмечают в агентстве.

Конъюнктура мировых товарных рынков привела к сокращению стоимостных объемов экспорта на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Тем не менее, в июле текущего года сохранилась тенденция к формированию положительного сальдо сводного платежного баланса ($0,7 млрд.). Однако, в отличие от предыдущих периодов, в июле положительное сальдо было сформировано за счет притока валюты по финансовому и капитальному счету, в то время как сальдо текущего счета было отрицательным.

Сохранение притока иностранной валюты, преимущественно благодаря привлечениям на внешних рынках капитала, а также перечислением транша МВФ объемом $1,89 млрд., позволило Национальному банку нарастить объем международных резервов и укрепить гривну относительно доллара США. Дальнейшая курсовая динамика будет, прежде всего, зависеть от общей, в том числе, экономической ситуации в стране и на мировых рынках, а также от уровня доверия к гривне внутренних и внешних инвесторов.

В сфере государственных финансов агентство отмечает увеличение поступлений в государственный бюджет. По данным Государственного казначейства Украины, по результатам января-июля доходы выросли на 17,6% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Возобновив сотрудничество с МВФ, Украина взяла на себя достаточно жесткие обязательства по реформированию национальной экономики и корректировке государственной экономической политики.

Во исполнение требований правительство секвестировало доходную и расходную часть государственного бюджета на 5% и 5,3%, соответственно, следствием чего стало сокращение дефицита. Вместе с тем, правительство продолжает проводить активную долговую политику на внутреннем рынке, эмитируя облигации внутреннего госзайма, что позволяет поддерживать приемлемый уровень ликвидности бюджетной системы, а также частично погашать обязательства по ценным бумагам, выпущенным ранее.

В августе 2010 года Министерством финансов Украины было эмитировано четыре транша НДС-облигаций суммарным объемом более 16 млрд.грн. Сформированный инвесторами спрос на НДС-облигации значительно превышал объемы размещенных бумаг, что способствовало высокой конкуренции на рынке и не позволяет рассчитывать на восстановление рынка корпоративных облигаций до абсорбирования спроса на НДС-облигации.

В финансовой сфере в июле в связи с продолжающейся эмиссией денежных средств и ростом ресурсной базы банковских учреждений, продолжался рост денежной массы. С целью обеспечения устойчивости денежно-кредитного рынка Национальный банк предпринимал достаточно активные меры по связыванию излишней ликвидности, размещая преимущественно короткие депозитные сертификаты, практически не предоставлял рефинансирование, а также проводил двухсторонние котировки по покупке облигаций внутреннего госзайма.

Сохранение прироста ресурсной базы обусловило некоторое улучшение кредитной активности банковских учреждений. В дальнейшем, в краткосрочном периоде, мы ожидаем сохранения указанных тенденций в банковском секторе.