Эксперт: ралли по ОВГЗ завершилось

По его мнению, это подтвердил вчерашний аукцион по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). В условиях роста спроса (общий объем поданных заявок составил 2,7 млрд грн, что на 31% выше, чем при предыдущем размещении) уровень доходности соответствовал ожиданиям. При этом наибольший объем размещения пришелся на годовые облигации. Правительство удовлетворило 12 заявок из 25, а ставки отсечения были установлены на уровне 11,25%, что лишь на 25 пункта выше минимальной заявки. На коротком конце кривой, по шестимесячным облигациям, правительство удовлетворило 11 заявок из 16. Ставка отсечения была установлена на уровне 9,5%, что на 50 пункта выше минимальной заявки.

Как отметил Фурса, аукцион по размещению трехлетних облигаций не состоялся. Однако важным событием является снижение доходности поданных заявок: они расположились в пределах 13%-13,75%, что в среднем на 100 пункта ниже уровня предыдущего размещения 3-летних бумаг, состоявшегося две недели назад. Всего было подано 16 заявок.

Аналитик связывает возвращение интереса инвесторов к среднесрочным облигациям с положительными изменениями на мировых рынках и снижением оценки украинского риска. Снижение доходности суверенных еврооблигаций (до 5,5%-6% по аналогичным по сроку бумагам) и падение стоимости страховки гривневого риска (стоимость годовой хедж-страховки составляет 6,5%, тогда как в конце июня она была у отметки 10%) сделали рынок внутреннего долга привлекательным для нерезидентов. В то же время, правительство предпочитает короткое фондирование, ожидая дальнейшего снижения ставок.

По мнению Фурсы, доходность среднесрочных ОВГЗ снизится к концу 2010 года до 10%-12%, что делает политику Министерства финансов оправданной с точки зрения снижения стоимости обслуживания долга в 2011-12 гг. В то же время, правительство повышает потребности в рефинансировании во втором полугодии 2010-первом полугодии 2011 года, что будет сдерживать снижение доходности на внутреннем рынке облигаций.

Напомним, по результатам аукциона по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), который состоялся во вторник, 27 июля, в бюджет удалось привлечь 1 млрд. 538,94 млн. грн.

На аукционе были проданы бумаги со сроком погашения: 2 февраля 2011 года – на 553,1 млн грн с уровнем доходности 9,5% годовых, 27 июля 2011 года – 631,6 млн грн и 11,25% годовых, 4 сентября 2013 года – 354,24 млн грн и 12,5% годовых.

Средства, полученные от продажи ОВГЗ со сроком погашения 4 сентября 2013 года, будут направлены в Стабилизационный фонд для финансирования мероприятий по подготовке и проведению в Украине финальной части чемпионата Европы по футболу в 2012 году.