22 июня 2021, 16:06 Читати українською

НБУ рассказал, почему банки будут меньше покупать ОВГЗ

Вместе с восстановлением экономики Украины предсказуемо уменьшится дефицит бюджета — в соответствии с Бюджетной декларацией дефицит постепенно снизится до 2,7% ВВП к 2024 году. Поэтому и потребности правительства в финансировании снизятся. Кроме того, НБУ в ближайшее время планирует сворачивать экстренные меры по поддержке банков, в частности долгосрочное рефинансирование. Следовательно, объем портфелей ОВГЗ ожидаемо стабилизируется, а доля гособлигаций в чистых активах банков должна снижаться. Об этом сообщается в отчете о финансовой стабильности Нацбанка.

НБУ рассказал, почему банки станут меньше покупать ОВГЗ
Фото: akchabar.kg

Подписывайтесь на «Минфин» в Instagram:
главные новости об инвестициях и финансах

Ключевые факторы изменений на рынке ОВГЗ

В 2021 году доля ОВГЗ в активах банков должна сократиться. НБУ назвал три ключевых фактора, которые будут иметь влияние на объемы покупок банками ОВГЗ:

  1. дефицит бюджета будет сокращен и правительство не потребует срочно такого количества денег;
  2. Нацбанк сворачивает долгосрочное финансирование;
  3. при проведении стресс-тестов регулятор впервые станетучитывать процентные риски гособлигаций, что соответствует устоявшимся европейским подходам к стресс-тестированию и методологии МВФ.

ОВГЗ по сумме основного долга, доля в чистых активах и дефицит госбюджета

ОВГЗ, особенно в национальной валюте, традиционно считались банками безрисковым инструментом. Это связано с отсутствием кредитных рисков и требований к капиталу для их покрытия. В то же время стоимость ОВГЗ чувствительна к изменению рыночных условий, в частности ставок. Последние обычно существенно возрастают в периоды стресса, соответственно ценные бумаги теряют стоимость, что отражается в убытках инвесторов.

Снижение рисков, связанных с коронакризисом, постепенно расширит возможности финансирования дефицита из других источников.

Почему банки активизировали покупку ОВГЗ в условиях пандемии

Во время пандемии Украина, как и большинство стран мира, углубила дефицит бюджета. Банки активно его финансировали, инвестируя в ОВГЗ, доходность которых росла. Увеличение таких вложений стимулировали значительная ликвидность сектора, ослабление спроса на кредиты, внедрение долгосрочного рефинансирования НБУ.

ОВГЗ имели значительный запас свободной ликвидности, к тому же демонстрировали тенденцию к росту собственной доходности.

В целом в 2020 году объемы гривневых ОВГЗ как основного долга по ОВГЗ в чистых активах банков выросли на 6 п. п. — до 28,5%.

Читайте также: Топ-20 лучших книг для начинающих и опытных трейдеров

Сейчас 35 банков, среди которых один государственный, имеют долю рефинансирования в обязательствах более 5%. Они сконцентрировали 88% кредитов от НБУ и увеличили свой портфель ОВГЗ почти втрое в течение кризиса, частично за счет рефинансирования.

Существенный рост вложений банков в государственные долговые инструменты во время коронакризиса наблюдался и в других странах. Преимущественно так финансировалось расширение дефицита бюджета.

Рост государственного долга в собственности банков, все валюты, изменения 2020 года

Контекст

В конце 2020 года председатель Нацбанка Кирилл Шевченко публично указывал на риск эффекта так называемого фискального вытеснения, а в апреле этого года открыто провозгласил, что предел портфеля ОВГЗ в банковской системе до наступления упомянутого эффекта вытеснения в 35% депозитов нарушен.

Глава НБУ отметил: «Сегодня эта граница уже превышена — это 39,6% от депозитов банковской системы. Мы встали на скользкий путь фискального вытеснения».

Однако уже в конце мая министр финансов Сергей Марченко отмечал, что на рынке всего до 20% облигаций в обращении были привлечены с депозитов или в целом из банковской системы.

ОВГЗ онлайн от ICU Trade 10,5% грн, 3% - в долларах США

Комментарии - 5

+
+15
mary27
mary27
22 июня 2021, 19:16
#
Что, перестанут строить «пирамиду ОВГЗ™» имени Шевченко?
Не верю.
+
+15
R S
R S
22 июня 2021, 20:02
#
«Вместе с восстановлением экономики Украины предсказуемо уменьшится дефицит бюджета…»

дальше можно не читать, т.к. НБУ пребывает в какой-то иной реальности.
О каком восстановлении экономики идёт речь, если реальный ВВП в 1-м квартале 2021 г. снизился на 2,2%, такую уточненную оценку сообщила Государственная служба статистики во вторник 22 июня, предварительно оценившая спад в середине мая в 2%.
Госстат добавил, что по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) ВВП снизился на 1,2%, т. е. спад ВВП ускорился.
Я предполагаю, что по итогам 2-го квартала цифра спада будет не лучше.
При этом, правительство в 2021 году прогнозирует рост экономики Украины на 4,1%… Цирк какой-то…
+
+58
zaNOza :)
zaNOza :)
22 июня 2021, 21:18
#
Дефіцит бюджету буде скорочено та уряд не потребуватиме нагально такої кількості грошей — это из-за нулевой декларации? Они действительно думают столько снять с нас?
+
0
R S
R S
23 июня 2021, 19:47
#
Нет, нулевая декларация покажет свои результаты после 1-го сентября 2022 года.
+
+15
Fuzzy
Fuzzy
23 июня 2021, 8:42
#
Вспомните последнюю серию «слуги»…
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться