vshapran
Виталий Шапран
Зарегистрирован:
5 октября 2011

Последний раз был на сайте:
16 сентября 2017 в 22:58
РА «Эксперт-Рейтинг»
6 сентября 2017, 18:14

Монетарная политика: какой ей быть?

В сентябре Совет НБУ утвердит основы денежно-кредитной (монетарной) политики на 2018 год. Хотя обывателю может показаться, что монетарная политика очень далека от серых будней простого гражданина, но это не так. Стратегические решения, которые принимает НБУ, касаются стабильности гривны, занятости, экономического роста, стоимости кредитов и т.д., а значит – коснуться каждого, у кого есть гривна в кошельке, счет в банке, кредит на машину или квартиру и т.д. Дебаты, которые развернулись в экспертной среде в 2017 году, похожи на те, что были и в прошлом году.

Таргетировать или нет?

За год сторонников политики таргетирования стало больше или, во всяком случае, экспертов, которые стали выступать за контроль над инфляцией, прибавилось. Причин тому несколько.

Во-первых, правлению НБУ по истечении двух лет «контроля за инфляцией» есть что показать на исторических данных. В последнем летнем инфляционном отчете НБУ приведена статистика Госстата по инфляции и реальным доходам населения, которая четко указывает на практически прямую связь между уровнем инфляции и доходами населения. На слишком низкой инфляции времен Януковича–Арбузова этого не было заметно, а вот на перепадах между 2014-2016 гг. уже видно хорошо.

Во-вторых, девальвационный потенциал гривны практически исчерпан, и 10-15% роста курса доллара не будут играть уже никакой роли, т.е. девальвация как инфляционный фактор была отодвинута на задний план. А вот «внутренняя» инфляция при крепкой гривне осталась и чувствует себя довольно уверенно, поэтому с ней нужно что-то делать. Ведь сейчас, при относительно стабильной гривне, покупательную способность за лето уже потеряли доллары, купленные зимой по 28-29 грн.

Не все еще сообразили, но перепады ликвидности в госсекторе, а также искреннее желание правящей партии и нашего премьера Владимира Борисовича Гройсмана подарить народу высокие зарплаты и пенсии – это и есть основной источник беспокойства для валютного рынка на ближайшие 12 месяцев, причем куда больший источник, чем внешние факторы, которые этим летом и осенью как раз выступили в роли попутного ветра для нашей экономики.

Вражда идеологий!

Поражает, что на рынке до сих пор продолжают носиться с идеей «взрывного экономического роста», когда из экономики Украины хотят выжимать по 10-15% прироста ВВП, чтобы догнать Польшу или Венгрию. Однако, во-первых, для начала догнать уже надо было бы Алжир, Нигерию, Албанию и т.д. Украина, к сожалению, уже утратила шанс быстро догнать своих побратимов по СЭВ. Во-вторых, действительно при жесткой монетарной политике ВВП растет медленно, и это не позволяет политикам радовать электорат перед выборами.

Но есть и другие пути роста: финансовая стабилизация, реформы, привлечение иностранных инвестиций. Именно этот рецепт нам рекомендуют и местами навязывают большинство наших западных партнеров. Ничего удивительного тут нет. Приемлемая рыночная логика состоит в том, что без реального роста доходов населения качественный экономический рост невозможен.

И здесь открывается настоящая трагедия, которая развернулась в рамках дебатов о том, какой быть монетарной политике. Рыночная формула, приемлемая для большинства стран ЕС, согласно которой «без реального роста доходов населения экономический рост невозможен», в Украине может не работать. ВВП страны может вырасти на 10-15%, а доходы населения при этом могут не поменяться или подрасти всего на 1-2%. Это типичная ситуация для сырьевых экономик, где заправляют олигархи.

Нужно ли такое восстановление ВВП Украине в 2018 году, ценой включения печатного станка и развертывания инфляционной спирали? Думаю, что нет. Результаты прироста ВВП, в лучшем случае, частично окажутся в госбюджете, все остальное по старой украинской традиции будет вывезено из страны на Кипр и другие юрисдикции с мягким налоговым климатом. И тут, конечно, мне больше импонирует позиция правления НБУ, которая предусматривает определенную монетарную жесткость и более качественный экономический рост.

Политика таргетирования, которую сейчас проводит НБУ, ближе к интересам населения, чем когда-либо. Смягчить монетарную политику и сделать дешевыми деньги для олигархов, чтобы они наплодили опять мусора на банковских балансах – означает подготовить для своих детей и внуков очередной банковский кризис.

О том, что мне не нравится

К сожалению, дискуссия, которая развернулась в экспертной среде вокруг монетарной политики, остается таким себе конкурсом гипотез. Никто не проводил никаких исследований на тему: «какая инфляция нужна Украине?». Один или десять процентов, а может быть двадцать? Все это довольно серьезные вопросы, чтобы решать их на уровне «подсмотрели через забор у соседей, какая у них инфляция», или «я считаю, что 16% будет хорошо, но объяснить не могу».

Попробую объяснить на условном примере. Представьте, что на протяжении целого года покупали в магазине хлебушек по 10 грн за буханку, и вдруг цена на него поднимается до 15 грн, а доходы Ваши остались почти неизменными. Будете ли вы (и остальные потребители) покупать в следующем году в 1,5-2-2,5-3 раза меньше этого хлебушка? Если все станут покупать меньше хлеба, скорее всего магазин уволит одного продавца, хлебозавод уволит пару водителей и сократит пекарей или уменьшит их рабочее время и начислит меньшую зарплату.

На языке макроэкономики это означает, что падение потребления приводит к росту безработицы и падению ВВП. Однако вопрос состоит в том, после какого порогового значения инфляции начинается отрицательное влияние на занятость и ВВП? Экспертное сообщество ответа на этот вопрос не дало, не видел я на него намеков и в инфляционных отчетах НБУ.

Сегодня в экспертном сообществе появилась очень негативная «формалистская» тенденция – уклоняться от оценки качества показателей. Банальный пример был приведен выше: «Давайте раздадим дешевые деньги олигархам, они сделают нам +10-15% ВВП, вывезут заработанное, а нам оставят замусоренные банки». Да, цифра в 10-15% звучит очень неплохо, но что получит население от такого роста? Как вариант – рост налогов для очередной докапитализации очередного госбанка. Аналогичными выглядят и объяснения большей, чем прогнозировалось, инфляции в 2017 году: она высокая из-за роста цен на мясо, овощи и молоко.

Коллеги, все перечисленные продукты — это основа потребительской корзины для любого украинца. Если в цене вырастет: швеллер, балка, щебень, уголок или речной песочек – это вряд ли кто-то заметит в массовом порядке. А вот основа продуктовой корзины – это как раз мясомолочные продукты, овощи и фрукты. Кривой показатель инфляции Госстата не раз проклинался населением и «подставлял» экспертов из монетарной среды, потому как у него нет «концентрированных» показателей, которые бы указывали на движение цен на продукты массового потребления.

НБУ явно скромничает, ведя дискуссию о монетарной политике только в экспертной среде. Контроль за инфляцией и определенная монетарная жесткость – это откровенная игра на стороне населения. А вот часть народных избранников продолжают откровенно играть на стороне бизнеса. Но у бизнеса и населения разные финансовые интересы, и особенно эта разница чувствуется в сырьевой экономике. В схеме «посадил – вырастил – продал» или «выкопал – обработал – продал» население с растущими доходами бизнесу не нужно, так как население не потребляет продукты большого бизнеса в таких экономиках, а вот рост доходов населения приводит к росту затрат такого бизнеса.

Однако к счастью у бизнеса есть очень слабое место: народные избранники и даже профессиональные политики (от бизнеса) ничего с собой не могут поделать в момент выборов. Для них население раз в пять лет из потребителей превращается в электорат. Поэтому курс «контроля над инфляцией» НБУ нужно продвигать и дальше, ведь по мере приближения выборов количество противников инфляционного таргетирования поубавится, конечно, если текущее обсуждение правильно подать населению.

А давайте сделаем кредиты под 3%

Больше всего критики и возмущения у меня вызывают популисты, призывающие обвалить в Украине стоимость банковских кредитов. Чтобы не допустить нового банковского кризиса кредиты в любой стране мира должны стоить не меньше, чем банк на протяжении 2-3 лет может потерять с выданного портфеля. Грубо говоря, если Вы выдали 100 млн. грн., а вернуть можете только 50 млн. грн., то на таком кредитном рынке низкими ставки быть не могут. Банковское сообщество давно выставило условия парламенту в форме целого ряда проектов законов по защите прав кредиторов, но часть этих проектов была утеряна в недрах парламента, часть — еще на рассмотрении. Обвинения же НБУ в злоупотреблении операциями с депозитными сертификатами вообще идут на грани фола. ДС НБУ оттягивают сейчас с рынка избыток гривны для того, чтобы она не пошла на валютный рынок. Безусловно, кредиты в гривне под 3-5-10% годовых – это долгосрочная цель, но достигать ее ценой колебания курса или принудительного выдавливания ликвидности из банков в кредитный рынок – это экстра-рискованная политика.

Усилия НБУ – не гарантия

К сожалению, усилия НБУ не являются гарантией победы над инфляцией. Тут есть ряд существенных прорех:

1. Милитаризация украинской экономики несет в себе один из главных инфляционных рисков. Война в долгосрочной перспективе кроме разрушенных жизней и паровозом нарастающих социальных выплат ничего не несет экономике. Более того, обострение конфликта может требовать затрат, отказать в которых нельзя.

2. Спонтанные бюджетные расходы. Политики в порыве популизма могут пообещать рост зарплат и пенсий в социальной сфере, что мы сейчас и наблюдаем в Украине. Если этот рост будет опережать возможности экономики, то он станет потенциальным источником инфляции.

3. Неравномерные выплаты Минфина. К сожалению, у нас есть очень большая вероятность наступить на те же грабли, что и в 2016 году. Минфин накапливает средства на Казначейском счете, и спонтанный выброс этих средств на рынок может шатать курс гривны, а также приводить к инфляционным всплескам, нервируя потребителей.

В целом, коммуникация в вертикали НБУ – Минфин – Минсоцполитки существует, однако Кабмин проводит свою политику и не очень сильно оглядывается на цели, заявленные НБУ. В принципе, это классика жанра в любой стране, когда исполнительная власть «хочет больше денег», а центральный банк отгоняет госчиновников от денежной массы как пчел от меда, ну или хотя бы пытается лимитировать полет фантазии экономического блока. У нас за последние полгода наметилась тенденция, когда НБУ и экономический блок правительства публично дружат, но живут своей жизнью и интересами.

За год позиции противоборствующих сторон в экспертной среде и, наверное, в Совете НБУ сблизились. Можно ожидать, что все меньшее число экспертов будет публично ругать идею таргетирования или контроля над инфляцией, а заядлые монетаристы не будут так сильно «закручивать гайки», подпитывая экономику деньгами не в ущерб инфляции и банковским рискам, а также понимая, что в развивающейся Украине нельзя моментально достичь того эффекта от таргетирования, который можно наблюдать на развитых рынках.

Виталий Шапран

Член исполкома УОФА

Просмотров: 909, сегодня — 2
Следить за новыми комментариями

Комментарии (40)

+
0
448780030215133
448780030215133
6 сентября 2017, 19:49
#
Монетарная политика важнее фискальной. Так говорят американцы. И печатают свои облигации. А Китай и Арабы их покупают.

В Вашей статье нет ни слова про гособлигации (ОВГЗ). Это есть укоризненный комментарий.

Ну и по мелочам, платежный баланс, индексы деловой активности в странах где все очень хорошо таргетируется.

Можно было сказать проще. Нет науки экономика. Есть 4 арифметических действия. И ещё есть кровь, пот, слёзы и тщеславие (в народе -понты). На этом всё завернуто.
+
+29
AleksandrBank
AleksandrBank
7 сентября 2017, 10:45
#
Очень интересная статья, практически со всем соглашусь.
Правильно сказано, что дествия властей для достижения целей в 10-15% роста, больше построены на популизме, станке и решениях, за которые платит бюджет, т.е. мы с Вами.
Очень интересный пример на «Буханке хлеба в магазине», поддерживаю.

Перед тем как некоторыми экспертами предлагать кредиты под 3% и т.д., почему бы не защитить кредиторов, ведь они после принятия интересных законов и решений по судам не защищены и несут потери.
Во вторых, нужно принять законы которые бы не позволяли после Афер Дельта, Финансы и Кредит, Приват, Михайловский и т.д. спокойно себя чуствовать акционерорам и верхушке управленцев спустя сколько лет, они и далее безнаказанно ходят и живут, у них пока толком ничего не отняли и т.д.
Суды у нас на работают, аферисты и коррупционеры и далее крутят деньги грабя население и т.д.
О каком росте может быть речь когда при очевидных фактах у нас на нарах не сидят все те люди и не отобрано и не продано их имущество.
Разогнать ВВП за счет станка — это путь к курсу 35 и выше.

Монетарная политика важна как и вцелом политика государство по выходу с тени и коррупции и безнаказанности. Принимать у нас нужно не частично что-то, а все сразу.
Только пока не видно кто это все начнет.
Успешному бизнесмену-президенту, несмотря на заявления, ближе оказались друзья и порука, чем борьба с коррупцией.
Чтоб догнать Польшу, а не Нигерию, нужно идт
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
7 сентября 2017, 10:48
#
Нужно идти на непопулярные решения. А не популярные они для депутатов и чиновников, судей и т.д.
+
0
ballistic
ballistic
7 сентября 2017, 11:57
#
На жаль найбільшу популярність в народі мають популістичні рішення.
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
7 сентября 2017, 12:46
#
За 3 года почти нет ни того и того, люди и так не видят популярности действий.
Потому нужно было 3 года назад идти жесткими мерами пресовать всех и реформировать.
Может быть и Приват со своей клоакой бы не вылез, и конфискаций было б больше и результата. А люди и так от бездеятельности терпят, потому как у нас не та ситуация когда все спокойно, у нас война на востоке и далее действия на подрыв территориальной целостности, заказные убийства не только военных, но и бизнесменов и отжим бизнеса. Не каждый инвестор с Индии или Европы сюда прийдет.
+
0
ballistic
ballistic
7 сентября 2017, 13:50
#
3200 — не попса?
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
7 сентября 2017, 14:31
#
Это может и попса, только имело оно и положительный эффект для многих, и отрицательный для тех же ФЛП. Когда ФЛП не видят при этом увеличение спроса на свои товары, не видят изменений в системе насчет коррупцции на местах и то как и далее «решают» дела.
+
0
448780030215133
448780030215133
7 сентября 2017, 18:33
#
3 200 это минимальная зарплата или пенсия?

Если пенсия то не попса. Про зарплату даже нет смысла говорить.

Кстати ФЛП до одного места 704 грн. Проблемы нет.

И ещё. Даже если бы Украина сделала чудо и увеличила бы ВВП на ххх %, то сосед справа и сосед слева так бы просто это не оставил. Сосед справа начнет точить топор. Сосед слева начнет закачивать газ.

Как в анекдоте. Приходит больной к врАчу. Вот тебе таблетка. Разбивает её об колено. Одна от головы, другая от живота. Смотри не перепутай.

Что имеется в виду. Речь, что соседи хотят мира и готовятся к войне. Так было есть и будет. Поэтому ВВП поднимать тоже придется осторожно, с оглядкой.

Кстати надо было еще в 1991 году это мониторить.
+
0
ballistic
ballistic
7 сентября 2017, 20:03
#
«3 200 это минимальная зарплата или пенсия?»
— а Ви не з України?
+
0
448780030215133
448780030215133
12 сентября 2017, 22:00
#
Из Украины. Я хочу сказать, что 3 200 это не есть зарплата если 21 день и 8 часов. Пенсия возможно.

Американский президент Рузвельт возмущался, что народы Азии и Африки живут на пол доллара в день. Это когда унция золота был равна 30 долларов. С тех пор унция золота = 1 000 долл. Умножаем на 30 и еще на 30 дней. Выходит так что порог бедности сейчас это 400 долларов. Или 10 000 грн.

Разумеется без советских льгот, наличие натуральных тканей, чистый воздух, вода, достаточность овощей, фруктов без инъекций, мясо, рыба, птица без ускорителей роста. Чтобы сравнение было объективным. И суждения релевантными.
+
0
ballistic
ballistic
13 сентября 2017, 0:19
#
Що ж Ви з України, тусуєтесь на фінансовому форумі, а не знаєте рівня мінімалки, про який усі ЗМІ довго дзижчали?

Щодо «рівня бідності» — тут недавно гаряче оговорювали що ж це за рівень такий і як його порахувати. Було декілька версій, всі мутні. Але Ваша версія за мутністю напевно буде в лідерах — від Рузвельта в Африці через унцію золота до сучасної України :)
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
7 сентября 2017, 21:07
херсон
#
Проблема экономического роста Украины кроется не в денежно-кредитной(монетарной) политике, которую НБУ как раз «блюдёт» и справляется.
А в БЮДЖЕТНО-ФИСКАЛЬНОЙ, но это уже прерогатива правительства, а не НБУ.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
8 сентября 2017, 4:01
киев
#
Добрый день, Виталий! Статья Ваша – интересная. Тематика — актуальная. В связи с эти позвольте задать пару вопросов.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
8 сентября 2017, 4:01
киев
#
1. Так какая все-таки «связь между уровнем инфляции и реальными доходами населения»? И какой Вы делаете вывод из этого наблюдении?
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
8 сентября 2017, 4:02
киев
#
2. Вы пишите: «ВВП страны может вырасти на 10-15%, а доходы населения при этом могут не поменяться или подрасти всего на 1-2%». У нас, по-моему, как раз в 2016-2017 ситуация противоположная – доходы населения (номинальные и реальные) резко растут, ВВП – практически нет. Это при том, что внешние рынки – благоприятные.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
8 сентября 2017, 4:02
киев
#
3. С чем, по Вашему мнению, связан резкий рост реальных доходов населения в 2016-2017? а) улучшение настроений бизнеса, связанное с ростом экспорта: б) улучшение настроений бизнеса, связанное с ценовой стабильностью; в) эмиссия гривны под выкуп валюты на межбанке плюс эмиссия гривны под перечисление прибыли НБУ в бюджет при наличии ценовой стабильности; г) увеличение зарплат населения за счет повышения минималки; д) недостача рабочей силы; е) Ваш вариант.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
8 сентября 2017, 4:02
киев
#
4. С чем, по Вашему мнению, связано ускорение инфляции 2017? а) Рост экспорта при неизменной производительности труда внутри страны и стабильном курсе гривны; б) эмиссия гривны под выкуп валюты на межбанке плюс эмиссия гривны под перечисление прибыли НБУ в бюджет; в) увеличение производственных издержек за счет частичного вывода из тени зарплат, связанного с повышением минималки; г) плохой урожай; д) Ваш вариант.
+
+15
AleksandrBank
AleksandrBank
8 сентября 2017, 12:14
#
2. Цены росли, спрос не сильно как на внутр. таи на внеш.продукт.
3.Роста реального нету доходов, так как инфляция сьедает их. За счет повышения минималки и т.д., бюджетных расходов, успокоения людей насчет войны, курса доллара и т.д — пошло возобновление спроса на товары, люди стали более спокойно расставаться с валютой, тратить, покупать товары и услуги,
4.а), и также увеличение минималки, зарплат по на производстве, в банках и т.д.
+
+12
vicmarin37
vicmarin37
12 сентября 2017, 20:35
#
Никакого таргетирования нет — идет догоняющая инфляция до девальвированного курса гривны.
На следующий год остается еще 15% догоняющей инфляции, при этом цена А95 подтянется к 1 доллару. Экономика уже третий год стоит на месте — цифровые колебания вызваны только изменением сырьевых цен в мире: строительство жилья не растет, сельское хозяйство не растет, производство промышленных товаров не растет… С 1 января 2016г НБУ прекратил делать большие эмиссии и это дало реальные результаты — гривна стабилизировалась и колеблется по индексу доллара и по краткосрочным эмиссиям НБУ.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 4:55
киев
#
Vicmarin37 Я Вас помню по дискуссиям в 2014. То, что экономика стоит на месте, — это понятно. Хочу Вам возразить по поводу ДОГОНЯЮЩЕЙ. Если инфляция имеет именно догоняющую природу, то почему она в 2017 выше, чем в 2016? Вы верно сказали, что с 2016 НБУ перестал делать большие эмиссии. По логике вещей, догоняющая инфляция должна была бы затухать с течением времени в отсутствие резкой девальвации.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 4:55
киев
#
Мой второй к Вам вопрос – Вы считаете, что девальвация 2014-2015 была вызвана только эмиссией? Отток валюты из страны, непоступление валютной выручки от оставшейся за пределами Украины и замороженной промышленности, скупку валюты за гривну на неподконтрольных территориях, а также официальную скупку валюты некоторыми банками Вы не считаете первоочередными причинами девальвации?
+
0
vicmarin37
vicmarin37
13 сентября 2017, 9:39
#
Инфляцию я уже изучил досконально. Факторов для инфляции много, но основной фактор — это эмиссия. Важно учитывать также инерционность инфляции (импульс --> замедленная растянутая реакция).
2016г — статистика дала кажется 12% инфляции, моя оценка = 18%, и жкх, и бензин росли.
В начале 2016г оставалось еще 50% догоняющей инфляции — т.е. НБУ без эмиссии затормозил и отсрочил-отложил «закономерную» инфляцию. Догоняющая инфляция — это подтягивание внутренних цен в валютном эквиваленте при стоячей экономике. Потенциал — стоимость батона до 0,5 доллара.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
13 сентября 2017, 10:14
#
То что Вы перечислили по 2014-2015 годам — это вызвало разные спекулятивные скачки, но не девальвацию, так как закономерно курс возвращается к расчетному рыночному уровню, обычно по А95 можно ориентироваться как приблизительная цена доллара… В нынешнем году все обрадовались ревальвации гривны, но это не ревальвация гривны, а девальвация доллара, индекс которого снизился на 12% с начала года.
+
+15
Виталий Шапран
Виталий Шапран
13 сентября 2017, 0:31
#
Вадим Кравец, Отвечаю на Ваши вопросы:
1. Связь прямая. Если вы кушаете один хлебушек и стоил он в магазине 10 грн а теперь 15 грн, то вы купите меньше такого хлебущка, это означает падение потребления, которое несовместимо с экономическим ростом.
2. Это потому что из-за роста минималки часть доходов просто вывели из тени. Поэтому статистика вам показывает рост на самом деле если вы дисконтируете доходы на инфляцию то средняя з/п у нас в декабре 2016 только подошла к уровню января 2014 года.
3. См. ответ на вопрос номер 2, смотреть нужно не номинальные а реальные доходы!
4. Слишком быстрый рост номинальных соцстандартов заложенных правительством на фоне слабого экономического роста — плюс неуклюжее поведение Министерства финансов, плюс подтягивание внутренними производителями цен на овощи и мясо под мировые цены — овощи, фрукты, мясомолочные продукты, если замечали мясо и овощи в Украине с 2014 года не сильно поднялись в цене до марта 2017 года.
В Принципе АлександБанк Вам все ответил.
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
13 сентября 2017, 10:44
#
Уважаемый автор, в Вашей статье был затронут % роста ВВП наш и других стран, и то как мы движемся.
Недавняя цифра по Турции с ростом ВВП в 6,5% меня удивила, Вас нет?!
Как страна где происходят теракты похлеще чем у нас взрывы в центре и на востоке страны, где страна воюет с частью также своего населения — т.е. курдами, страна втянута в войну в Сирии, страна через которую проходит самая большая часть беженцев и гемороя вместе с ними, страна где контрабанда в невероятных масштабах в т.ч. связанная с ИГИЛ и т.д.; недавно оправившаяся после Гос.переворота и где тысячи людей сняты с должностей и тысячи посажены, где происходит невероятный «батл» с ЕС которого ранее не было — не списывает все на причины, а идет вперед под Диктатурой и показывает рост.
Не кажется ли Вам это неким искривленным зеркалом в Украине, и что нам мешает показывать такие темпы роста?!
Возможно ответ потребует написать даже отдельную статью :)
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 4:57
киев
#
Я удивлен ответами автора статьи. Вы говорите, что в декабре 2016 реальные доходы соответствуют январю 2014.А реальный ВВП на сколько упал с тех пор ??? На треть??? А реальные доходы остались в итоге на прежнем уровне! Поэтому, я считаю, что относительно ВВП доходы выросли! Меня и интересует причина этого. В своем вопросе я написал кажущимися мне правильными ответы на данный вопрос. Мои вопросы относились не к широкому временному интервалу 2014-2017, а к узкому 2016-2017, на протяжении которого НОМИНАЛЬНЫЕ доходы РОСЛИ. За последний год номинальные ЗП выросли на 30-35%%, что, очевидно, опережает инфляцию.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 4:58
киев
#
Вы говорите про подтягивание внутренними производителями цен на овощи и мясо под мировые цены? Оно очень точечное – по узкому кругу товарных позиций! Картофель на Троещине в опте стоит 3,5 грн, а в Польше 0,06Евро!.. При этом они нашу картошку не хотят бесплатно брать, потому что она не продезинфицирована. Подсолнечником, наоборот, Украина кормит весь мир, но цена на «Олейну» уже несколько лет цена стабильна. Поэтому, считаю, что рост цен на ликвидное мясо и неуродившие яблоки не имеют большого влияния на на рост цен на топливо, аренду недвижимости и т.д.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 4:59
киев
#
На мой взгляд, основными причинами инфляции в порядке значимости есть:

1) улучшение настроений (читай — РАСХОДОВ) бизнеса, связанное с ростом экспорта при неизменной производительности труда внутри страны
2) улучшение настроений бизнеса (читай — РАСХОДОВ), связанное со стабильностью гривны;
3) эмиссия гривны под выкуп валюты на межбанке плюс эмиссия гривны под перечисление прибыли НБУ в бюджет при стабильной гривне;
4) увеличение зарплат населения за счет повышения минималки;
5) увеличение производственных издержек за счет реального повышения ЗП и вывода неизменной по размеру ЗП из тени
6) растущая нестача рабочей силы в связи с эмиграцией лучших кадров;
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 5:00
киев
#
А теперь — то, ради чего все эти мои вопросы и весь этот разговор. Если следовать моей логике, то раскручивание инфляции в 2016-2017 идет за счет увеличения доходов бизнеса, социальной политики, эмиссии и немного за счет изменения структуры экспорта и природных условий. Таким образом, у нас насыщение экономики валютной и гривневой денежной массой приводит НЕ к росту экономики, а К росту инфляции. А это – непосредственно зона ответственности НБУ.И я надеюсь, что там это понимают.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
13 сентября 2017, 10:22
#
Прямой связи между инфляцией и зарплатой нет.
Инфляция зависит где-то на 50% от изменения зарплаты, т.к. часть зарплаты идет на потребление малоликвидных товаров без роста цен. Беларусы хорошо это проверили, давали опережающее повышение зарплаты, причем через эмиссию.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
13 сентября 2017, 10:32
#
Инфляция — 1. доходы растут, а производство товаров и услуг стоИт.
2. девальвация нацвалюты и подтягивание внутренних цен.
3. искусственно регулируемые цены.
4. сезонные колебания цен.
5. спекулятивный ажиотаж, в т.ч. при снижении предложения товаров.
+
0
Виталий Шапран
Виталий Шапран
13 сентября 2017, 11:39
#
Друзья, спасибо Вам за комментарии и интерес к моей статье. Как вы понимаете провести жизнь в сражении за «правое дело» в блогах Минфина не то, что можно считать целью моей жизни, поэтому в споры вступать я не намерен. Все что я хотел сказать написано в моем блоге! Что там росло у Турции или почему была девальвация в 2014 году это лишь косвенные вопросы которые слабо касаются темы мон. политики и конечно имеют свои пояснения и рациональные ответы, ищите их без меня ;)
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
13 сентября 2017, 13:24
#
Понял, спасибо за ответ.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
13 сентября 2017, 17:40
#
Подождем до традиционного зимнего банкротства банков…
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 23:19
киев
#
Vicmarin37, Ваши мысли достаточно понятны – понятнее, чем уШапрана…. Удивили Вы своей теорией про отложенную инфляцию. Поспорить с Вами сложно, так как Украина имеет пока не такую уж длинную историю. Но какое пояснение Вы можете дать? Какой экономический закон здесь работает?
+
0
vicmarin37
vicmarin37
14 сентября 2017, 9:53
#
Инфляция в основном ограничивается покупательной способностью потребителей — после резкой девальвации нацвалюты через некоторое время начинают расти номинальные доходы потребителей(особенно в экспортной стране), что и вызывает рост внутренних цен до их валютного эквивалента.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 23:20
киев
#
Я понимаю понятие «пространственного арбитража».Картошка не может стоить в точке А в 2 раза больше, чем в точке Б. Но при условии, что речь идет об одной и той же картошке. Вот на основании этого закона можно говорить о каком-то догоняющем выравнивании цен, а следовательно – об увеличении выручки, росте ЗП и как следствие – о последующей инфляции. Но я эту тему развивать не готов. Тут Вам карты в руки. Скорее всего тут нужно подробно изучать спрос и инфляцию у стран – ближайших торговых партнеров. Тут надо исследовать в первую очередь ситуацию с Россией, так именно там наблюдается динамика, повторяющая ситуацию в Украине. В 2014-2015 резкая девальвация, рецессия, отток капитала. Далее происходит стабилизация курса, прекращение рецессии, восстановление оттока капитала. Видимо, имеет место восстановление спроса на украинскую продукцию. Конечно, нельзя не учитывать разрыв экономических связей в связи с военными действиями, политическими событиями и частичное восстановление экономических связей в последнее время.
+
0
Вадим Кравец
Вадим Кравец
13 сентября 2017, 23:20
киев
#
Ну и последний к Вы вопрос. Вы пишете:
«Инфляция — 1. доходы растут, а производство товаров и услуг стоИт.»
Ну, если Вы пишете, что доходы растут, то дальше уже ничего можно не объяснять, почему в сырьевой и монополизированной экономике растут ЗП, А у меня собственно вопрос возникает – почему при в отсутствие роста экономики растут доходы?
+
0
SAndreyS
SAndreyS
14 сентября 2017, 9:55
Андрей, Днепропетровск
#
В 2014-2015 году, т.е. в кризис в бизнесе происходили 2 вещи:
— не повышение з/п сотрудников (т.е. з/п в долларе упали в 3 раза);
— сокращение штатов и вообще резкое сокращение затрат;
Это привело к тому, что люди работают с большей нагрузкой, но со старой з/п.
В 2016 и 2017 годах в период выхода из кризиса (экономика всё же растёт) предприятия столкнулись, с тем, что в режиме повышенной нагрузки и отсутствия повышения з/п специалисты просто начинают увольняться и ошибаться.
Так как бизнес начал восстанавливаться, то появились возможности повышать з/п и брать новый персонал.
Это и причина роста з/п (но при этом они всё еще ниже 2013 в долларе).
И вообще-то экономика растёт.
Просто обычно затраты сокращают радикально, а потом медленно восстанавливают, понимая, что так долго работать невозможно.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
14 сентября 2017, 10:02
#
Речь о номинальных доходах (за счет роста внутренних цен) — ср.зарплата с 2014г выросла уже с 4000 гривен до 7000 гривен (при этом цены в 3 три раза уже выросли), а экономика меряется в долларах и уже третий год стоит 90-92-103 млрд. долларов. По отношению к 180млрд.д. — это ничто.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться