ВХОД
Вернуться
Глава НБУ Валерия Гонтарева провела пресс-конференцию, приуроченную к решению регулятора оставить учетную ставку на уровне 22%.
Валерия Гонтарева, Фото: focus.ua

Гонтарева о валюте и ценовой стабильности

Глава НБУ Валерия Гонтарева провела пресс-конференцию, приуроченную к решению регулятора оставить учетную ставку на уровне 22%.

«Минфин» выбрал самые интересные высказывания.

Инфляция

Нацбанк продолжает проводить сдержанную монетарную политике с целью достижения ценовой стабильности в стране. В прошлом году инфляция снизилась до 43,3% с 60% в апреле. Послабление роста цен стало возможным именно благодаря сдержанной политике НБУ, а также за счет низкого внутреннего спроса и снижения инфляционных ожиданий. Но в краткосрочной перспективе есть факторы, которые НБУ не может контролировать за счет монетарной политики. В 2016 году мы прогнозируем инфляцию 12%, в 2017 — 8%.

ВВП

НБУ пересмотрел свой прогноз относительно роста украинской экономики в этом году. Реальный ВВП в 2016-м вырастет на 1,1%. Развитие украинской экономики зависит от глобальных тенденций. Большинство развивающихся стран зависят от доходов от продажи сырьевых ресурсов. Украина — не исключение.

Внешние факторы

В ближайшие два года мы ожидаем сохранения низких цены на мировых сырьевых рынках. Предложение на рынке нефти будет чрезмерным из-за усиления конкуренции между странами-экспортерами. Саудовская Аравия не будет снижать добычу, на рынок вернулся Иран, а США сняли эмбарго на экспорт своей нефти. Кроме того, замедляется рост экономики Китая, который пытается сменить модель развития экономики. С ценами на нефть снижаются и цены на сталь и продовольствие. А это основные источники валютных поступлений в страну.

Нафтогаз и Фонд гарантирования

В этом году «Нафтогаз Украины» не будет нуждаться в поддержке со стороны НБУ. Это первый год, когда его дефицит будет равен нулю. Потребности Фонда гарантирования будут незначительными, поскольку основной этап очищения банковской системы закончен. Мы ожидаем, что Фонд будет удовлетворять свои потребности самостоятельно, в частности, за счет продажи имущества ликвидируемых банков. 

Госбанки

Ощадбанк и Укрэксимбанк нуждаются в докапитализации в этом году на 15 млрд гривен. Пополнение их капиталов будет профинансировано за счет долгосрочных государственных ценных бумаг. НБУ не планирует их монетизировать.

Платежный баланс

НБУ ухудшил свой прогноз по дефициту платежного баланса — в этом году он составит 2,5 млрд долларов или 3% ВВП. И этот дефицит может увеличиться в силу внешних рисков, таких как дальнейшее снижение цен на продукцию украинского экспорта и девальвация валют стран-торговых партнеров Украины. В таком случае, достигнуть показателя 12% инфляции к концу года не получится.

Смягчение хватки

Нацбанк готов смягчить свою политику при условии, если влияние внешних рисков не будет слишком сильным, а официальное финансирование Украины со стороны международных кредиторов продолжится. 

Девальвация гривны

Колебания курса — это неотъемлемая часть режима гибкого курсообразования. НБУ предупреждал об этом еще в 2014 году.

Чтобы сгладить чрезмерные колебания курса Нацбанк в этом году выходил на рынок с предложением валюты на 118 млн долларов. Но это было нужно для нивелирования одномоментных ситуативных факторов. Но наша валюта не может не реагировать на происходящее на международных рынках. Эти проблемы можно компенсировать за счет внешнего финансирования. Кроме транша МВФ, это размещение украинских евробондов под гарантии США.

Я завидую Украине, которая сейчас находится под «амбреллой» международных кредиторов. В отличие от наших партнеров из СНГ. Ситуация с валютой этих стран вызывает у нас большее беспокойство. 

Наличный рынок

Наличный рынок всегда зависит от межбанка, но здесь есть дополнительные факторы влияния. Самый главный фактор – настроение населения. Второй фактор – сезонный. В праздничный период всегда возрастают платежи по карточным платежам за границей, в связи, с чем банки закрывают свою валютную позицию с помощью покупки валюты через межбанковские обменные пункты. Этот сезонный фактор не очень существенный, но он есть. Кроме того, предложение на рынке в январе всегда ниже, чем в другие месяцы. Это также сезонный, но более фундаментальный фактор. И еще один фактор, который может оказывать такое воздействие на наш валютный рынок, это избыточная ликвидность, которая может быть связана с социальными выплатами. Вы знаете, что в конце 2015 года было выплачено более 30 млрд гривен, 14 млрд из которых – преждевременные пенсии. Это создало дополнительное предложение денег на валютном рынке. Также было возвращено НДС.

Но мы как Национальный банк все это понимали. Кроме валютных интервенций для предотвращения ситуаций с избыточной ликвидностью, Нацбанк на протяжении всего года изымал избыточную ликвидность с банковской системы. В первую очередь, мы проводили очень активную работу с депозитными сертификатами. Остатки на депозитных сертификатах коммерческих банков на конец года составили более 80 миллиардов гривен. Мы активно работали над возвращением долгосрочного рефинансирования НБУ. Только за прошлую неделю нам вернули 5 млрд гривен. Ситуация в банковской системе прогнозированная и контролируемая. Нацбанк и в дальнейшем будет предотвращать чрезмерные колебания курса, связанные с одномоментным дисбалансом спроса и предложения на рынке. 

Опубликовано на minfin.com.ua 28 января 2016, 15:05 Источник: Минфин
Следить за новыми комментариями

Комментарии (73)

+
+118
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 15:12
#
«В 2016 году мы прогнозируем инфляцию 125, в 2017 — 8%.» Только ляпнуть короче… Цифры взяты с потолка -как и те что блеяла о росте ВВП. Посыл в том- что все типа «покращення» откладываются в долгий ящик… В 2016 том году 12%. В 2017-том -8% В 2018-том- 6%. В 2019 том- 4%-на… Только дайте нам эти годы ещё побыть у кормушки… Такова цель…
+
+11
Nekrasov
Nekrasov
28 января 2016, 15:17
#
Причины частично перечислены верно.Но создается ощущение того, что нашли новые оправдания для девальвации и т.д. — международные негаразды. Короче, теперь Нацбанк ни за что не отвечает. Раньше съехал с ответственности за курс, теперь съезжает с ответственности за ценовую стабильность… Да причины частично объективны, но субъективных факторов — в том числе, дикая валютная политика НБУ -с головой. И это уже наши косяки, а не международные… Сравнение с другими валютами -типа азербайджанского маната — мягко говоря некорректны, после всего того, что она навытворяла с гривной.
+
+43
DmytroDnepr
DmytroDnepr
28 января 2016, 15:26
Dmytro
#
Пока будет негативный торговый баланс курс гривни будет падать, это просто факт который никак не изменить.
+
+4
UAPable
UAPable
28 января 2016, 19:41
#
Баланс не с воздуха берется, а стабильность национальной валюты определяется прежде всего состоянием экономики
+
0
para53
para53
7 февраля 2016, 14:20
Алексей, Киев
#
Пан професор. Да нужели? А почему тогда 2000-2007 годах курс был стабильно 5 при дефиците плат. баланса котрый доходил больше 10 млрд. дол. Это фактор но не основной. Это такие как Гонтарева и вы могут обяснять дефицитом кстати не торгового, а платежного баланса, а это две большие разницы. Даже если он будет нуль курс будет нестабильным у нас.
+
+15
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 15:21
#
«Раньше съехал с ответственности за курс, теперь съезжает с ответственности за ценовую стабильность…» Ну а как иначе она потом будет оправдываться за тот факт- что уровни инфляции в разы выше их ориентиров...? Они прогноз по ВВП 2.4% на-понизили до 1.1%-на только по той причине что ВБ- свой прогноз по сей цифре выдал…
+
0
Nekrasov
Nekrasov
28 января 2016, 15:40
#
К сожалению, скорее всего Вы правы и она просто откорректировала показатели под новые заявления ВБ.
+
+4
bampi
bampi
28 января 2016, 15:47
#
Ключевое словосочетание — «инфляционные ожидания». Не встречал ни одной выкладки НБУ на основании чего формируются ожидания при таком переносе валютного курса. При чем, если бы эти «ожидания» действительно были, то гос. бумаги 2018-20хх годов торговались бы с громадной премией, чего не наблюдается. И это при всем, что скоро 2/3 долгов вообще скоро будут беспроцентными, и бюджет не справляется — так и есть дефицитный.
Нынешний кабмин и политика высшего руководство очень постаралось, чтоб сделать все возможное, чтоб уничтожить все, что еще оставалось после нашествия других реформаторов.
+
+7
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 15:57
#
«И это при всем, что скоро 2/3 долгов вообще скоро будут беспроцентными, и бюджет не справляется — так и есть дефицитный.» В ВР сегодня озвучили цифру… На момент- 83 ярда… Цифра не окончательная разумеется
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 16:08
#
Да, читал по бюджету. Но есть еще момент: они закладывают поступления на обслуживание долгов. НБУ перечисляет купонные выплаты в бюджет. Сейчас провели изменения, что перечисления от НБУ должны быть ежеквартальными. За прошлый год сумма перечислений НБУ в бюджет составила 60 млрд. грн. В этом году чуть меньше будет, если НБУ не будет выкупать бумаги на размещениях. Тогда получаем, что дефицит не 83 млрд. грн. (если бы гос. бумаги были бы на балансе не в НБУ), а 143 млрд. грн. Получается такая песня, что Вы, ребята-заемщики, берите под 25-30% годовых, а мы как-то и с 9% ели-ели дышим в бюджете. Роста экономики при таком подходе каб.мина точно не будет.
+
0
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 16:16
#
«а 143 млрд. грн. » Так именно по этой причине хотят на 2016 тый год долгонуть- порядка 9-ти ярдов зелени кредитов?
+
+15
bampi
bampi
28 января 2016, 16:26
#
Если честно, то я вообще не понимаю за чем эти деньги нужны в ЗВР, если НБУ таргетируют платежный баланс. Увеличения ЗВР не через рост экономики, а через МВФ займы будут еще выше толкать курс в перспективе 1 года. Так как это не помощь, а кредит и по нему платятся проценты. Тем более, производство падает, а вместе с тем и потребление газа, что снижает расчеты в ин. валюте.
+
+34
kalevala
kalevala
28 января 2016, 16:02
lviv
#
«Я завидую Украине, которая сейчас находится под «амбреллой» международных кредиторов. В отличие от наших партнеров из СНГ. Ситуация с валютой этих стран вызывает у нас большее беспокойство. „

Сразу видно — женщина не догоняет. В большинстве стран СНГ, которые есть наши основные торговые партнеры, которые девальвируют валюту, она уже отпущена в свободное плавание и выравнивается. И без всяких международных кредиторов. С помощью гибкого курса они выравнивают платежный баланс. У таких как РФ, где отпустили уже давным давно, ввиду незначительной зависимости от импорта (все сырье и основные производства, кроме ширпотреба, свои), инфляция уже остановилась практически, несмотря на скачки. Курс эластичен и способен укрепляться мгновенно и симметрично с нефтью. Те кто с курсом еще мухлюют и не могут выровнять платежный баланс — пока еще подвержены существенной инфляции. Но она тоже замедлится, как балансы выровняют. А в Украине как на пороховой бочке. О чем вообще говорит энта женщина!
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 16:21
#
Не всегда так происходит. Все зависит от структуры экономики. Еще следует добавить, что НБУ может влиять лишь на ее 50%. Поэтому и получается, что те, кто находится на «свету» платят за всех. Отсюда и высокие налоги, и высокие процентные ставки, и высокий уровень обязательных резервов, что так же вносит свой вклад в инфляцию.
+
+9
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 16:28
#
«Поэтому и получается, что те, кто находится на «свету» платят за всех.» Миркую- что власть представленная в топ- чиновников и «госслужащих» — уклоняется от налогов. Или саму собственную базу налогообложения минимизирует… По сей причине- дефицит бюджета- огромен… Судите сами… Президент с бизнесом… Глава НБУ с бизнесом… Глава МВД с бизнесом… итд итп… И не забываем что вся «вертикаль» власти тоже строится на родственных связях… Значит и их бизнес- тоже налоги в бюджет не платить…
+
0
kalevala
kalevala
28 января 2016, 16:32
lviv
#
Аааа, ну так а что делать, если все с бизнесом? Вообще отказаться от правительства, возродить советы старейшин? Выход есть — варяги! Лучше всего варяги из Грузии, со времен товарища Сталина известно, что они могут наводить порядок.Они очень умны и хорошо образованы.
И они как раз без бизнеса все как один.
+
+4
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 16:38
#
«Вообще отказаться от правительства, возродить советы старейшин?» Такое правительство и президент в таком вот формате и на фиг в действительности не нужны… В том плане- что преференции для собственного бизнеса и бизнеса своих родычей- будут всегда в приоритете… Никакие «варяги» не помогут… Ибо им никто не даст «развернуться» в таком криминальном анклаве… А «честных» типа- просто купят…
+
+29
bampi
bampi
28 января 2016, 16:39
#
Абсолютно верно! Поэтому чиновники и их семьи, которые избегают налогообложения — это и есть то, что мы видим на валютном рынке, а не политика НБУ. Вернуть деньги в систему не так-то просто, но возможно. Как предложение — национальный депозитарий с полной гарантией вкладов. То есть, почему люди, которые, хранят свои деньги не на депозитах, а на карточных счетах должны нести банковские риски (дефолты), когда их деньги — только расчет на собственные нужды?! Нац. депозитарий полностью (на 100%) гарантировался. Тогда все деньги вернулись бы в систему. НБУ смог бы четко и ясно прогнозировать сколько нужно денег в системе (liquidity autonomus factor) для того, чтоб таргетировать инфляцию, а не платежный баланс. Если человек хочет нести на депозит и получает проценты, то это уже инвестиция. Снизить М0 почти до 0 таким образом. Дальше надзор и коррупция снизится в разы — нет денег на руках, нет денег и на кормушку.
+
0
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 16:50
#
«Как предложение — национальный депозитарий с полной гарантией вкладов.» Как вклады гарантировать? Не в плане банального воровства собственником или манагерами- а глобально- курсовой привязкой к доллару? Чтобы вкладчик имел возможность нажиться по депо не только в «голой бумаге» съеденной инфляцией и девалом- но мог бы при желании конвертнуть свой вклад гривонный в валюту без потерь и с профитом?
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 17:08
#
А зачем их гарантировать? Вы приносите в банк деньги и ложите их на свой счет: долларовый или гривневый. Под эти вклады формируются резервы в размере 100% на депозитарном счете в НБУ. Для того, чтоб уйти от инфляции, то можно обеспечивать рынок через TIPS (treasury inflation protected securities), чтоб обсорбировать гривневую ликвидность или через «золотые сертификаты/бонды», или же через долларовые бумаги. В любом случае, инфляции в 20-30% не будет уже. Так как прозрачность рынка всегда привлекает инвесторов и в перспективе изменяет структуру экономики. То есть, перенос валютного курса на инфляцию будет в разы меньше, чем это мы наблюдаем сейчас. Отсюда и будет нормальное функционирование меж. банка. Для производителей и банков форварды 1х4, 6х9,… так что можно все сделать для того, чтоб не существовать в подвешенном состоянии, а жить, работать и надеяться. Тем более, что избыток ликвидности приведет к резкому падению % ставок.
+
0
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 17:13
#
«Под эти вклады формируются резервы в размере 100% на депозитарном счете в НБУ» Значит ли это- что НБУ и правительство лишается права бездумно печатать деньги…
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 17:25
#
По сути, НБУ — это лишь контр. агент. Оно не может само взять и напечатать деньги в той монетарной системе в которой мы существуем. Только по распоряжению МинФина оно может печать исходя из нужд, но есть громадное но. Банки так же могут печатать деньги. Предположим, что у Вас дефицит ликвидности, Вы просто выходите на межбанк (если он функционирует нормально), или обращаетесь в НБУ, чтоб Вам под залог предоставили ликвидность. По сути, ликвидность (создание денег) в банковском секторе регулироваться будет не нормой резервирования, а платежеспособностью заемщиков и наличия у Вас покрытия). Поэтому центральный банк никак не влияет на денежную массу и денежную базу.
+
0
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 17:33
#
«Только по распоряжению МинФина оно может печать исходя из нужд, но есть громадное но» Вот я об этом. Я принёс деньги на депо. Скажем эквивалент в гривнах 10к зелени… НБУ в депозитарии формирует резерв под мой вклад… Тут понятно… За счёт чего НБУ его мне формирует? За счёт ЗВР? Я ведь желаю ( как пример)- снять в час икс свой вклад- и конвертнуть с % нами уже скажем на те же 10 к зелени + полученный интерес"… НБУ где мне возьмёт это количество зелени?
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 17:47
#
Не НБУ, а банк в который Вы принесли, будет формировать резервы. Так как возникает взаимосвязь аткив-пассив. Если Вы принесли на депозитарный гривневый счет и конвертировали в доллары на депозитарном счете, скажем, то у Вас просто возникнет своп, если быть точным, то cross currency swap. Если же Вы конвертируете для расчетов, то Вам конвертируют по курсу платежной системы банка. Да, банк, не НБУ (НБУ — это только матрас) будет вынужден удовлетворить Ваши требования.
+
+13
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 17:55
#
Ну НБУ типа гаранта выступает всех банков своими ЗВР или нет? Если в банке нет валюты под мои гривны( по каким то причинам)… НБУ даёт валюту банку из резервов — банк выдаёт мне её-так?
+
0
bampi
bampi
28 января 2016, 18:12
#
НБУ выступает гарантом только вашего депозитарного счета, а так да. Но смысл Вам от валюты наличной? Если ее нигде не приму больше, чем минимальная з/п? Доллары Вы так же не вывезете в чемодане, если таможенная служба нормально работает. В Украине нет дефицита валюты, если бы он был, то теневой рынок на сегодняшний день был бы на 40% выше, чем это есть. А если глубже, то запретительные меры, которые действуют — это порождает коррупцию, так как кормит ментов и ко. Проблема не в валюте, а в контролирующих органов, которые допускают конвертацию валюты в гривню на наличном рынке. Да и если экономика работает нормально, то вы всегда можете заключить своп с ФРС, или на крайность иметь договоренность об Tempopary Credit Facility с консорциумом международных банков для удовлетворения потребностей в валюте, и стабилизации курса. Тем более, что рынок сам найдет нишу.
+
0
DmytroDnepr
DmytroDnepr
1 февраля 2016, 13:37
Dmytro
#
Смысл наличной валюты в том что любые крупные покупки на вторичке в Украине проходят за доллары, будь это квартира, дача, гараж или авто.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 13:46
#
DmytroDnepr, это от того, что покупатели и продавцы уклоняются от уплаты налогов или доходы получены нелегальным путем. Если бы деньги были получены легальным путем, то смысла в наличных деньгах нет.
+
0
DmytroDnepr
DmytroDnepr
1 февраля 2016, 13:50
Dmytro
#
Не согласен. У меня деньги получены легальным путем и с них уплачены налоги, тем не менее все что я не трачу условно «на еду» я сразу же конвертирую в валюту. Потому что другого пути накопить на что-то в Украине я просто не вижу, представьте себе что я бы копил деньги в гривне по 4.75, потом по 8, потом по 16, потом по 25, что бы я за них купил? Да ничего и никогда так как мои накопления регулярно обнулялись бы падением гривни. Если по курсу 4.75 100 000 грн это было $20 000 и за них можно было купить квартиру в Днепре, то сейчас это $4000 за которые не купить даже гараж. Соответственно если бы я сидел в гривне я бы никогда ничего не смог бы купить.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 16:24
#
DmytroDnepr, почитайте выше, тематику ухода от инфляции и курсовой разницы, обсуждали с Melaficarum: за счет каких инструментов или операций можно это сделать в безналичной форме.
+
0
DmytroDnepr
DmytroDnepr
1 февраля 2016, 18:46
Dmytro
#
Я почитал, там фантастика которую не возможно реализовать в нынешних условиях.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 19:54
#
DmytroDnepr, TIPS — в Украине есть, Cross Currency Swap, Interest Rate Swap — есть. При чем, если брать шире, то и non-interest borowwing так же есть (нынешние взаимоотношения НБУ и Мин. Фина). Не вижу никакой фантастики. Во-вторых, Казначейские счета есть, а значит распространить законодательство до Национальных Депозитарных Счетов и внести изменения в Налоговый, Гражданский и Банковское законодательство — нет проблем. Единственная проблема — пилить бабло хотят банкиры и не нести рисков в случае провала.
+
0
Сергей Шматков
Сергей Шматков
1 февраля 2016, 20:24
Луганск
#
Я вот не пойму на кой городить городушки и хитровымудренные схемы с каким-то депозитарием под текущие счета, если намного проще ограничить банки выдачей кредитов в объеме не превышающем сумму привлеченных срочных депозитов?

ПыСь. Еще в далеком 2009м году я нечто подобное (и не только это) предлагал, но тогда был закидан тапками со всех сторон. Хотя через какое-то время НБУ начал закручивать валютные гайки аккурат примерно так, как было сказано в моих предложениях. Но время уже ушло…
+
0
DmytroDnepr
DmytroDnepr
2 февраля 2016, 12:02
Dmytro
#
Bampi проблема именно в том что никто этого делать не будет. Это как коммунизм, идея в принципе не плохая, но не реализуемая в человеческом обществе.
+
0
Сергей Шматков
Сергей Шматков
2 февраля 2016, 12:04
Луганск
#
Получается, что у нас есть неплохой шанс стать первыми, кто начнет ломать эту порочную систему.
+
0
DmytroDnepr
DmytroDnepr
2 февраля 2016, 12:11
Dmytro
#
Сергей Шматков не смешите. Это не реализуемо не потому что до вас этого никто не придумал, а потому что это не возможно реализовать в нынешнем обществе.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
2 февраля 2016, 12:13
Луганск
#
Тогда и дальше будем перманентно деградировать и влачить жалкое существование.
+
0
Сергей Шматков
Сергей Шматков
31 января 2016, 09:18
Луганск
#
А откуда банк возьмет деньги на стопроцентное резервирование вашего текущего счета? Заморозит свои собственные средства? Как и на чем тогда банк зарабатывать будет, если вместо доходных активов будет замораживать средства на корсчете в НБУ?
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 13:33
#
1. Вам начисляют на Ваш счет в банке работодатель или Вы принесли свои средства — это не деньги банка (хотя то, что есть на сегодняшний день, то они считают их своими на закон. уровне).
2. Банк в свою очередь обязаны формировать для перечисленных/зачисленных Вам/Вами средств 100% резервы на депозитарном счете в НБУ.

Неправильное функционирование денежно-кредитного рынка, как раз и приводит к вопросу: на чем будет работать банк. В современной системе, банк может со спокойной душой работать даже при 100% резервирование по рискам. Всё это нытье банков, что нет ликвидности для кредитования — это не более, чем чушь или непонимание, как работают банки вообще. И чем больше это непонимание будет сохраняться, тем будут выше % ставки.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 21:52
#
Сергей, как раз наоборот, что это не городить а упорядочивать. Если по Вашему счету 35,000 грн. в месяц идет ежемесячный кэш флау, и Вам нужен кредит под что-то на 10 лет, то должны ли Вы платить столько же на обслуживание долга, сколько человек, у которого кэш флау 5,000 грн? Нет, конечно.
Во-вторых, депозиты не ограничивали и никогда не ограничат кредитование, если есть платежеспособный заемщик. Я смотрел украинский риск-менеджмент по некоторым банкам — 86-ой год прошлого столетия. Нет не винтажей по куммулятивам, нет совокупной базы,… одним словом — это не кредитование, а рулетка. В-третьих, то, что повышают нормы резервирования — это плохая политика НБУ. Эти проценты (по незадействованным средствам) просто перекладываются на заемщиков, что увеличивает инфляцию. Как для примера, то посмотрите MBS по странам у которых отрицательная базовая процентная ставка — доходности везде выросли. Это от того, что «минус»/потери переложили на заемщиков.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
1 февраля 2016, 22:40
Луганск
#
Я ни в коем случае не против упорядочивания. Я категорически за. Но создание под средства на текущих счетах клиентов депозитария на корсчетх банков в НБУ (резервирование) в размере 100% таковых обязательств или на каком-то едином счете НБУ приведет к росту количества ежедневных транзакций в геометрической прогрессии, т.к. придется ежедневну тудой-сюдой гонять деньги вслед за операциями клиентов по текущим счетам. Это вызовет только рост издержек. Как финансовых (плата за платежку в СЭП НБУ), так и информационно-производственных — повальный рост БД банков и т.д. и т.п. Намного проще запретить банкам использовать средства на текущих счетах клиентов в своих активных операциях.
А как по-Вашему банки смогут выдавать кредиты на сумму сверх привлеченных срочных депозитов (в т.ч. иные инструменты долгосрочных заимствований для банков), если на нормативном уровне им будет запрещено использовать в кредитовании средства с текущих счетов клиентов?
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 22:53
#
seekingalpha.com/article/2484795-u-s-banks-are-now-operating-with-100-percent-reserves-is-full-reserve-banking-the-next-step

По поводу электронных денег и транзакций в такой системе, в которой развитые страны пришли рыночным путем, а нам, возможно, придется, прийти административным, то могу написать целый пост. Про новые меры безопасности в EMV так же можно описать, да и вообще, как пришли к полному переходу на электронные платежи. Тем более, если образно взять, то MxV=PxT, то у НБУ и у других ЦБ больше маневров для таргетирования инфляции.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
1 февраля 2016, 23:06
Луганск
#
Пример с американскими банками некорректен. Из графика наглядно видно откуда у банков средства на резервирование — т.н. «количественное смягчени» является источником. ФРС залила банковскую систему немерянной ликвидностью. Вот и все. У нас такая фича не проканает, т.к. НБУ это не ФРС, а валютообменный ларек и печатать деньги он может исключительно в определенных случая, в отличие от ФРС, которая деньги печатает когда угодно.
Да и вообще брать пример с т.н. «развитых стран» уже как-то неприлично, т.к. вся их мегапирамида только и держится на постоянной многотриллионной эмиссии.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 23:18
#
Если Вам понятно откуда деньги, тогда в чем вопрос о проблемах с ликвидностью? Если можно подробней, если Вы про QE.

В любой системе это возможно. НБУ и ФРС — это лишь аббревиатуры. Наша монетарная система стремится к такому же функционированию, где и ФРС. Если бы у нас экономика была бы диверсифицированной, то перенос курса на инфляцию был бы минимальным — 0,1-0,2.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
1 февраля 2016, 23:29
Луганск
#
Лень искать нормативку, поэтому отвечу наскоряк.
ФРС: доллар ни чем не обеспечен, т.к. не привязан ни к ЗРВ (а у них есть ваще такой термин?), ни к каким прочим реальным активам, ФРС может напрямую покупать бонды казначейства США и вливать сколько угодно денег в банковскую систему под мусорные бумаги.
НБУ: эмитированные гривны (первичные деньги — монетарная база) должны быть обеспечены ЗВР, НБУ не может напрямую выкупать ОВГЗ у правительства Украины, а выкупая на вторичке (неподкрепленная эмиссия) система автоматом корректирует курс на МБ/ЗВР, у НБУ только два инструмента законной эмиссии — покупка валюты в ЗВР и продажа депозитных сертификатов.
Поэтому НБУ — валютообменный ларек ФРС/МВФ. Поэтому же ни мы, ни любая иная страна не являющаяся эмитентом мировых денег не может/не имеет права эмитировать собственную валюту под потребности собственной экономики (в т.ч. и страны с позитивным сальдо торгового баланса экспорта/импорта).
Поэтому фича с КуЕ у нас не прокатит.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 23:52
#
Вы не совсем верно понимаете функционирование ФРС и Казначейства. НБУ и ФРС в данном случае идентичны. Сколько угодно не смодет ни ФРС, ни НБУ вливать, а лишь до тех пор, пока есть активы, которые можно выкупать по нормативам ФРС и НБУ с единой лишь целью, чтоб увеличить инфляционные ожидания, если они снижаются ниже целевого уровня ЦБ.
В Украине другая проблема — здесь нужно снизить инфляционные ожидания, но изза неправильного функционирование ММ и теневого рынка и дуболобости праительства, ЦБ не сможет провести политику таргетирования инфляции.
Если ММ не работает нормально, то Вы со спокойной душой можете взять ликвидность в ЦБ столько, сколько позваляют Вам Ваши активы, которые принимаются к обеспечению.
+
0
bampi
bampi
1 февраля 2016, 23:54
#
Да, пл поводу эмиссии денег уже говорил, что банки так же могут эмиссировать свои деньги, и MFI.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
2 февраля 2016, 00:02
Луганск
#
Пока действует правило курс=БМ/ЗВР, никакого таргетирования инфляции не получится, т.к. без притока валюты в страну и выкупа ее Нацбанком любая эмиссия гривны под ОВГЗ или под что-либо иное будет давить на курс и толкать его вверх. Цены/инфляция будут следовать за курсом, т.к. мы импортозависимая страна и любой рост курса выливается в рост цен.
А по большому то счету не надо ничего таргетировать, а надо разорвать связь между валютой и внутренней экономикой — валюта должна обслуживать исключительно экспортно/импортные потребности страны и ничего более, внутри страны в обороте должна быть только гривна. И тогда все будет Ок.
+
0
bampi
bampi
2 февраля 2016, 00:17
#
Так вроде бы я за эту и пишу, что расчеты все внутри страны и должны быть в валюте. Депозитарные счета, как механизм противодействия коррупции.
Если у меня есть вощмодность на моей должности воровать скажем по 100 млн. грн. в месяц, то я конвертировал бы в валюту. Если все платежи в электронном виде, то отследить не будет проблем «утечку». Через механизм ОЭСР по укланению от уплаты налогов, возвращать деньги, если где-то протекло. На данном этапе украинская система на уровне бюджетных организаций — друшлак для вермешели. И пока так будет, то хоть Гонторева будет, хоть еще кто-либо, то ситуация не изменится. По поводу диверсификации на 100% согласен и не раз за это писал.
+
+11
Сергей Шматков
Сергей Шматков
2 февраля 2016, 00:24
Луганск
#
О, пришли к консенсусу :-) Однозначно это позитифф!!!
Но есть одно «но» — все эти вполне оправданные механизмы сдержек/противовесов проистекают из всем ненавистного Совка и по нынешним меркам есть нерыночными проявлениями тоталитаризма — именно там внутри страны ходила только национальная валюта, а инвалюта ни коим образом (до определенного момента) не отражалась на внутренней экономике. Так что за такие идеи могут и на кол посадить в такой-то постреволюционной обстановке :-)
А зря, все-таки кой-чего да было хорошего в Совке и оттуда можно почерпнуть много полезного для выздоровления страны. Но только без фанатизма, конечно… :-)
+
+11
bampi
bampi
2 февраля 2016, 00:45
#
Мне кажется, что как бы оно не называлось — главное, чтоб это было во благо, а не наоборот. В данном случае, это не дало бы возможности, чтоб перекладывать налоги на самые необеспеченные слои населения.
Как для примера по поводу ограничений и механизмов ОЭСРhttp://m.ria.ru/world/20160128/1366277140.html
+
0
Сергей Шматков
Сергей Шматков
2 февраля 2016, 00:50
Луганск
#
Судя по статье, речь идет о доходах граждан США, полученных за пределами самих США.
Нам бы с внутренними доходами и их чистотой разобраться.
Но для этого необходима реальная революция со всеми вытекающими последствиями, а не тот фарс, что мы имеем сейчас.
+
+11
bampi
bampi
2 февраля 2016, 00:59
#
Не только. Это о тех, кто пытается использовать «оффшорные прокладки» в бизнесе. Если бы правоохранители еще не были бы в Украине продажными, то ВВП можно лет 10 поднимать по 5% только за счет детенизации.
Сейчас ситуация такова, что на черном рынке дефицита валюты нет, а вот на межбанке она есть. И в этом направлении и должны работать, а не на ток шоу выступать, как некоторые. И всем бы было отлично. Тем более, куда не «плюнь», то все нужно делать: жд дороги, обычные дороги, полная интернетизация и т.д. капитализация компаний в раз 7 бы поднялась только от того, что страна детенизируется и улучшает корпоративный и гос сектора. В первую очередь — это в интересах тех же олигархов. 2 млрд или 10 — уже существенно.
+
+7
Игорь Коляда
Игорь Коляда
2 февраля 2016, 10:35
херсон
#
« Если бы правоохранители еще не были бы в Украине продажными, то ВВП можно лет 10 поднимать по 5% только за счет детенизации. »

bampi, я такой вариант тоже предлагал ещё в прошлом году minfin.com.ua/2015/09/02/8581937/#com2682909 и здесь minfin.com.ua/2015/09/01/8543483/#com2681516.
Но в вашей совместной дискуссии с Сергеем я больше склоняюсь к его позиции.
Я бы установил «норму прибыли», то есть ограничил использование денежного мультипликатора каждого банка в соответствии с размерами его собственного капитала.
Тут, на форуме в одной из дискуссий один «знающий» товарищ говорил о влиянии соотношения собственного и заёмного капитала на деятельность субъектов экономики.
Если банки такие же субъекты экономики как и другие, то почему деятельность других ограничивается и регулируется коэффициентами концентрации и финансовой зависимости, а банки таких ограничений фактически не имеют, потому что могут принимать депозиты в НЕОГРАНИЧЕННОМ количестве.
+
+7
Игорь Коляда
Игорь Коляда
2 февраля 2016, 10:42
херсон
#
Продолжение…
… а соответственно и выдавать кредиты.
К тому же, как Вы писали в одном из комментариев этой темы — «работодатель или Вы принесли свои средства — это не деньги банка (хотя то, что есть на сегодняшний день, то они считают их своими на закон. уровне)».
То может быть нужно устранить эту правовую коллизию, когда по мановению «волшебной палочки» ПАССИВЫ банка ПРЕВРАЩАЮТСЯ в его АКТИВЫ.
Ведь проблема нынешней системы кроется в НЕКОНТРОЛИРУЕМОМ росте денежной массы, что приводит к макроэкономическому НЕравновесию.
Мы с Вами это уже обсуждали в вашем блоге на примере структуры ВВП США.
+
+9
bampi
bampi
28 января 2016, 17:16
#
Да, еще бы добавил и фискальную политику. Если Вы хотите инвестировать на депозиты, или в долговые бумаги, и Ваша инвестиция менее года, то налог, допустим, 20%, если горизонт от 1 до 3 лет, то 10%, если от 3 до 5 лет — 7%, и более 5и лет — 0%. Одним словом дифференцировать, чтоб увеличить дюрацию гос. долга/займов. Это дало бы значительный эффект для пенсионных фондов, да и для накопительных вкладов.
+
+9
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 18:27
#
«Но смысл Вам от валюты наличной? Если ее нигде не приму больше, чем минимальная з/п? Доллары Вы так же не вывезете в чемодане, если таможенная служба нормально работает. » Как зачем? Да и с вывозом тоже особо проблем-нет… Есть суммы разрешённые к вывозу официально… Семья может вывезти официозом- приличный объём… Неофициально ( контрабасом) тоже без проблем вывозится( Сам пользовал сей вариант неоднократно) Цели вывоза- любые… Обучение- лечение- шоппинг- покупка недвиги итд итп… Если будет ратифицирован и безвизовый въезд в страны ЕС- то однозначно следующим шагом станет- похерение всех запретительных норм в отношении открытия счетов в западных банках… Большее число народу пожелают этой ситуацией воспользоваться… Потому как- определённые суммы- дают возможность получить вид на жительство( или гражданство)… я уж не говорю что счета в западных банках дают возможность-как альтернативу- депозиту- торговлю биржевую.
+
+20
bampi
bampi
28 января 2016, 18:41
#
Так а зачем снимать в наличную работу, если Вы можете сделать обычный SWIFT, если деньги у Вас на счету легально?
Задача обезналичивания — контроль за денежными потоками и снижения коррупции. Если введут вертикально-горизонтальный контроль, отменят кредитные поручительства и подпишут договор ОЭСР о единыом глобальном стандарте по обмену налоговой информацией, то коррупции не скажу, что не будет, но на уровень Западных стран выйдут быстро. НО — кому это нужно в аппарате президента или каб мина, если они устроили самый настоящий маховик по ее (коррупции) росту?! Поэтому, первое — люди на верху, а не контроль снизу.
+
+35
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 19:00
#
«НО — кому это нужно в аппарате президента или каб мина, если они устроили самый настоящий маховик по ее (коррупции) росту?! » По той причине- что понимают их должности временные… И времени пользовать оные- всё меньше… «После нас- хоть потоп»- такая доктрина власти… Надо украсть и и легализовать то наворованное- быстро и без особых проблем в будущем…
+
+23
bampi
bampi
28 января 2016, 19:17
#
100%! Вот поэтому, когда политики начинают рассказывать, что проблема в монетарных властях и в нынешнем (2015 году) обвале ВВП, то это популизм, как это было на передаче у Шустера. Не изменится власть, не изменится ничего. При чем доходит до абсурда, что Запад пытается что-то изменить через то, что не снимете того или не сделаете то-то, о не будет инвестиций и кредитов. Одним словом, что с нынешней ВР, каб мином и президентом, да и другие вертикали власти, как исполнительной, так и законодательной точно ничего не будет. Не верю только в одном, что там все такие. Или может я еще оптимист и надеюсь, что осталось благоразумие у некоторых.
+
+9
bampi
bampi
28 января 2016, 19:28
#
www.nexus.ua/globalnyiy-avtomaticheskiy-obmen-nalogovoy-informatsiey

это чтоб понимать, что нынешнее руководство страны — обычные воры й популисты И это слова западного общества.
+
+18
Nekrasov
Nekrasov
29 января 2016, 10:33
#
Для bampi. полностью правильная идея.Иначе деньги в систему после стольких кидалова с курсом от теперешнего руководства не вернуть. Единственных три условия — 1) все-таки их платность на уровне уровня инфляции по году( иначе это такой же скрытый налог на вкладчиков депозитария).2) контроль за их использованием (вплоть до уголовной ответственности) и долгосрочность их вложений минимум на три года без права срыва;3) средства в нацдепозитарии не должны требовать подтверждения источников их возникновения (за исключением случаев, описанных в законодательстве). За счет этих средств государство проводит госпрограммы по востановления промышленности страны и созданию рабочих мест. За разворовывание этих средств — 25 лет тюрьмы без права досрочного освобождения.
+
0
bampi
bampi
29 января 2016, 14:09
#
Думаю, что это здравая идея. Только некоторые моменты. Очень тяжело защитить от инфляции (скрытого налога). Здесь нужны инструменты самого НБУ, и долги правительства, чтоб абсорбировать на каком-то уровне ликвидность. Одним словом, что подумать группой и все можно придумать для эффективности. С депозитам думаю, что все же разумней просто продифференцировать, так как у банка никогда не будет проблем с ликвидностью, если есть залоговые активы.
По сути, если все деньги на депозитарии будут и не будет возможности/или будут серьезные ограничения на расчет наличными, то можно провести действительно здоровую и полноценную Налоговую реформу, которая соответствует экономическим реалиям в стране. А так получается, что налоги платят самая незащищенная группа населения страны. Да и многие законы берутся не просто с потолка, так как информативности при нынешней системе нет.
+
0
Игорь Коляда
Игорь Коляда
28 января 2016, 16:52
херсон
#
«Пополнение их капиталов будет профинансировано за счет долгосрочных государственных ценных бумаг. НБУ не планирует их монетизировать.»

А разве рефинансирование банков под залог государственных ценных бумаг не есть монетизация этих самых государственных ценных бумаг?
+
+5
PlatonUA
PlatonUA
28 января 2016, 17:43
Kharkiv
#
Скупайте доллар, верняк!
+
+6
azzza sukessova
azzza sukessova
28 января 2016, 17:44
винница
#
Курс рубля линейно зависит от стоимости нефти. Отскок виден прямо сейчас за последние два — три дня. Ясно что цена за баррель около 30 долго не удержится.
Себестоимость канадской нефти около 48 долларов. Американской Сланцевой где то около 40. Нефтяные компании покрывают убытки за счет переработки нефти.
А что у нас? Я не силён в зкономике и спрашиваю как обыватель- где дно? На сколько гривна ещё может просесть за два три года? понимаю что тридцать не за горами. Но всё таки — 40, 50? Только не повторяйте слова яценюка 2014 года — что экономика украины курс 12 не выдержит. Он был прав. Экономика таки не выдержала. Люди похоже выдержат что угодно. Так всё таки — есть ли дно для падения грини. На следуюший год. На пару лет вперёд. Спасибо.
+
+9
Игорь Коляда
Игорь Коляда
28 января 2016, 18:54
херсон
#
«Я не силён в зкономике и спрашиваю как обыватель- где дно?»

А «дна» — нет.
Потому что «девальвация» есть результат ЗАМЕЩЕНИЯ национальной валюты — иностранной валютой в контуре денежного обращения национальной экономики.
Чем больше процент замещения — тем больше девальвация.
А этот процесс ЗАМЕЩЕНИЯ может длиться бесконечно долго.
И пока этот процесс не будет остановлен — гривна будет девальвировать.
+
0
Maleficarum
Maleficarum
28 января 2016, 18:00
#
«Я не силён в зкономике и спрашиваю как обыватель- где дно? » Этого никто не знает…
+
+11
UAPable
UAPable
28 января 2016, 19:58
#
У Леры начался кризис фантазии, совет обратиться за консультацией к «доктору» наук жене министра Кириленка. Тогда во всем будут виноваты лептоны!) Ну а чо, креативно) А то, пенсионеры пенсиями обвалили курс уже не смешно(((
+
+23
prokhor
prokhor
29 января 2016, 15:33
Євгеній, Київ
#
Гонтарева обвиняет всех подряд, только не себя (или НБУ).
Но изначально виновата именно Гонтарева, т.к. фактически она ничего не делала, чтобы избежать очередного обвала гривны.
Не делала т.к. скорее всего и не знает, что делать.
Если бы Порошенко не поставил на этот пост свою знакомую, а назначил специалиста, я думаю курс с 8 не повысился более 20.
Есть на эту тему петиция к Президенту: https://petition.president.gov.ua/petition/20087
+
0
Максим Петренко
Максим Петренко
31 января 2016, 13:31
Киев
#
В который раз повторю то, что говорил и писал раннее — «Во всех странах одно и тоже — чистая экспансия американского доллара, искусственно создаются валютные прыжки — местные валюты обесцениваются — а вот доллар стремительно дорожает, опять сбывается мечта всех ид«и»ологов свободного рыночного курсообразования — прибыли американского капитала огромны — такие же как и убытки национальных экономик! До тех пор пока стоимость доллара будет определяться свободным рынком — девальвация местных валют будет хронической! Какая завтра валюта обесценится по отношению к доллару — будь то тенге, или боливар, или ещё какая нибудь — всё заранее известно по графику американского валютно-паразитарного господства.» Существует единственный способ избегать таких девальвационных обвалов — а значит и последующих финансово-экономических катаклизмов — как то резкое подорожание импорта из-за девальвации — дедолларизация и ещё раз дедолларизация национальных экономик на фоне активного импортозамещения!
+
0
Алекс Алекс
Алекс Алекс
1 февраля 2016, 11:07
Киев
#
Святая женщина.
+
0
para53
para53
7 февраля 2016, 14:43
Алексей, Киев
#
Гонтарева вражає своїми поясненнями про те, що НБУ стерелізує лишні грошь. Спочатку НБУ накачує економіку пустими грішми, а потім ці же гроші стерелізує виплачуючи банкам великі проценти по депозитним сертифікатам. Вдумайтесь в цифру 80 млрд. на рахунках банків депозитних сертифікатів. Чому банки не кредитують цими грішми економіку, а тому що вигідніше вкласти їх в депозитні сертифікати НБУ ставка яких висока, оскільки висока облікова ставка. Незважаючи на таку високу надлишкову ліквідність НБУ продовжує давати рефінансування ком. банкам, приклад російського Промінвестбанку (фінансуємо країну агресора), очивидн що це робиться не задарма. Може нехай би Промінвестбанк заня би ці гроші у інших ком. банках у яких є надлишкова ліквідність і які вкладають її в депозитні сертифікати НБУ. От вам за рахунок такої политики і курс нестабільний.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
окно закроется через 20 секунд