stochastic
Зарегистрирован:
17 августа 2012

Последний раз был на сайте:
25 февраля 2018 в 23:49
Просмотров профиля:
Сегодня: 0
Всего: 20556
Подписчики (39):
Cez
Cez
viking
viking
ALEXLAW
ALEXLAW
Alexlvov
Александр Иванов
28 лет, Львов
oriolik
oriolik
Днепр
Anko
Anko
1On
1On
Запорожье
ballistic
ballistic
romava
romava
koschey
koschey
Slik
Slik
Харьков
mary27
mary27
все подписчики

stochastic - блог

RSS блога
Город:
Київ
Блог
Комментарии
Валютный форум
Отзывы
Горячая линия

Зарплаты в Украине и в РФ: итоги 2017 года

31 января 2018, 23:52   + 45 голосов 6 комментариев

Публикация посвящена сравнению зарплат в РФ, в Крыму и на подконтрольной части Украины, темпов их восстановления с 2013 года, как в долларовом выражении, так и с учётом паритета покупательной способности (ППС) на основе данных вплоть по декабрь 2017 года.

Чтобы точнее уловить актуальные тенденции, все графики ниже поданы сразу с исключением сезонной составляющей. Методология исключения сезонности кратко описана в этой публикации.

Источники исходных данных: Укрстат [1], Росстат [2], ЦБ РФ [3], WorldBank [4]. Следует отметить, что Росстат на данный момент предоставляет лишь предварительные данные о средней зарплате в декабре 2017 года в РФ, и иногда такие данные впоследствии корректируются. Тем не менее, эти данные также взяты для рассчётов. Также следует внимать, что данные по зарплате в Крыму в декабре отсутствуют, но, как это следует из наблюдений (см. графики ниже), общероссийские тенденции в динамике зарплаты хорошо соответствуют динамике зарплат в Крыму, поэтому в отношении средней сезонно скорректированной зарплаты в Крыму в декабре было сделано предположение, что она изменилась в точности так же, как и среднероссийская сезонно скорректированная зарплата (вряд ли при этом была допущена серьёзная ошибка).

Результаты выглядят следующим образом.

На рис. 1 изображена динамика долларового выражения номинальных зарплат в РФ, в Крыму и на подконтрольной части Украины с исключением сезонности.

Рис. 1.

На рис. 2 изображено отношение средних зарплат в подконтрольной части Украины к средним зарплатам в РФ при исключении сезонности: с учётом паритета покупательной способности (синяя кривая) и по рыночным обменным курсам (зелёная кривая).

Рис. 2.

На рис. 3 проведено сравнение зарплат на подконтрольной части Украины, аналогичное предыдущему, но не по отношению к зарплатам в РФ, а по отношению к зарплатам в Крыму: с учётом паритета покупательной способности (сиреневая кривая) и по рыночным обменным курсам (синяя кривая).

Рис. 3.

На рис. 4 изображена динамика средних зарплат в Украине и в РФ при исключении сезонности, по отношению к среднему уровню 2013 года.

Рис. 4.

Табличные данные не публикую — запись и так довольно «перегружена».

В заключение можно отметить, что в декабре 2017 года (как, впрочем, и ещё годом ранее) средняя сезонно скорректированная зарплата в Украине выросла куда сильнее, чем этого можно было бы ожидать на основе тенденций нескольких последних месяцев, в то время как рост в РФ немного замедлился. Вместе с тем, долларовое выражение украинских зарплат в декабре осталось слабым ввиду сезонности колебаний обменного курса гривны, которая в данном исследовании не учтена. Летом, в свою очередь, можно наблюдать картину, когда по ППС доля украинской зарплаты от российской растёт слабо, а вот по рыночному курсу эта доля растёт куда сильнее.

Ввиду указанных обстоятельств, средняя зарплата на подконтрольной части Украины с учётом цен и с исключением сезонности обновила многолетние максимумы в декабре 2017 года в некоторых рассмотренных выше показателях, составив:

  • 64,2% от средней зарплаты в РФ с учётом цен (см. рис. 2) (на основе предварительных данных о средней зарплате в РФ);
  • 93,8% от средней зарплаты в Крыму с учётом цен (см. рис. 3) (на основе рассчётной оценки средней зарплаты в Крыму, проведённой на основе предварительных данных о средней зарплате в РФ);
  • 107,0% в реальном выражении от средней зарплаты в Украине за 2013 год (см. рис. 4).

[1] http://www.ukrstat.gov.ua/

[2] http://www.gks.ru/

[3] http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx

[4] http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.PPP?end=2016&locations=UA-RU&start=1992&view=chart

 

О зарплатах в Крыму

6 января 2018, 14:26   + 45 голосов 191 комментарий

Данная публикация посвящена зарплатам в оккупированном Крыму в сравнении с зарплатами на подконтрольной части Украины. Задача публикации состоит в том, чтобы дать ответ на вопрос о том, насколько существенно выросли зарплаты после российской оккупации и вливания в полуостров вожделенных российских нефтедолларов.

Данные о зарплатах в Крыму, анализ которых будет проведён, российская оккупационная администрация ведёт с 2015 года.

В данной публикации сразу применяется сезонная коррекция, методология которой кратко описана вот здесь.

Исходные данные: Росстат [1], Госкомстат Украины [2], ЦБ РФ [3], ВБ [4]. Также принимается во внимание то, что уровень цен в Крыму отличается от среднероссийского уровня, и коррекция уровня цен была произведена с учётом регионального и всероссийского прожиточных минимумов (эти данные учитываются поквартально, и их можно найти на стороннем ресурсе [5], содержащем ссылки на все необходимые нормативные документы).

Перейдём к результатам. На рис. 1 изображено отношение средних зарплат в подконтрольной части Украины к средним зарплатам в Крыму после сезонной коррекции с учётом паритета покупательной способности (сиреневая кривая) и без него (синяя кривая).


Рис. 1.

На рис. 2 эти данные поданы в табличном виде.

Рис. 2.

На рис. 3 изображена динамика долларового выражения номинальных зарплат в РФ, Крыму и подконтрольной части Украины после сезонной коррекции.

Рис. 3.

Из данных следует, что после аннексии в долларовом выражении средние зарплаты в Крыму выросли довольно значительно, будучи в отдельные периоды выше более чем в 2 раза, в сравнении с зарплатами на подконтрольной территории Украины. Однако, с учётом цен зарплаты в Крыму оказывались выше лишь на 50% максимум, а к настоящему времени этот показатель вплотную приблизился к 10% (в августе 2017 года доля средней зарплаты на подконтрольной части Украины в сравнении с крымской составила более 88%), что говорит о довольно незначительных отличиях между уровнем жизни в Крыму и на подконтрольной части Украины. Отношение долларового выражения зарплат в Крыму и на подконтрольной части снизилось к отметке 1,6.

Можно сделать вывод о том, что рост уровня жизни в Крыму после российской аннексии был ощутимым лишь в первые годы, в то время как впоследствии разница в зарплатах в Крыму и на подконтрольной территории с учётом ППС снизилась к отметкам 10-15% и продолжает отрицательно стагнировать.

Библиография

[1] http://www.gks.ru/free_doc/new_site/population/trud/sr-zarplata/t2.xlsx

[2] http://www.ukrstat.gov.ua/

[3] http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx

[4] http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.PPP?end=2016&locations=UA-RU&start=1992&view=chart

[5] http://potrebkor.ru/prozhitochnyi-minimum.html

 

Восстановление долларовых зарплат в Украине и в РФ

11 ноября 2017, 3:26   + 38 голосов 133 комментария

Вновь сделаю приятное любителям графиков. На этот раз предметом публикации являются долларовые выражения средних зарплат в Украине и в РФ, о котором часто говорят. Но во внимание буду принимать не сами номинальные зарплаты, колебания которых слишком существенные, а значения этих зарплат после сезонной коррекции: с учётом скорректированных значений картина может стать понятнее.

По поводу методов сезонной коррекции см. здесь. Исследование и сравнение реальных зарплат в Украине и в РФ, позволяющее учесть цены и материальное расслоение регионов, см. в трёх предыдущих моих публикациях.

В настоящей публикации сезонно скорректированные зарплаты рассчитывались в долларах, и курс доллара принимался по состоянию на конец соответствующего месяца, согласно данным ЦБ РФ [1]. Источники данных, как и ранее, Госкомстат Украины [2] и Росстат [3].

На рис. 1 изображена динамика долларового выражения номинальных зарплат после сезонной коррекции.

Рис. 1.

На рис. 2 и 3 поданы исходные табличные данные скорректированных номинальных зарплат в национальной валюте и в долларах для Украины и для РФ соответственно (данные для Украины доступны по сентябрь с.г., в то время как для РФ лишь по август).

Рис. 2.

Рис. 3.

В 2013 году средняя скорректированная зарплата в Украине находилась очень близко к отметке 400 долл., в то время как в РФ зарплаты колебались около среднего уровня 940 долл.

Можно отметить, что падение долларовых зарплат в Украине было куда глубже, чем в РФ. Минимум составлял 130 долл. в феврале 2015 года, что примерно в 3 раза меньше, чем в 2013 году. На данный же момент что в Украине, что в РФ долларовое выражение зарплат составляет около 70% от среднего значения 2013 года.

Кроме того, восстановление в Украине за последний год набрало большой поступательный ход (см. значительный постоянный рост гривневого номинала зарплат от месяца к месяцу на рис. 2 в условиях более-менее стабильного доллара), в то время как в РФ этот процесс происходит менее уверенно и более волатильно. По всей видимости, ввиду взятого высокого темпа, уровень восстановления долларовых зарплат в Украине в скором будущем превысит таковой в РФ.

Следует также отметить, что рост долларовых зарплат в РФ во второй половине 2016 года и в 2017 году (в годовом выражении) происходил на фоне укрепляющегося рубля. Вместе с тем, потенциал укрепления рубля, по всей видимости, уже исчерпан, поэтому долларовое выражение зарплат в РФ более не сможет демонстрировать рост за счёт этого фактора.

Верхним пределом возможного номинального роста зарплат в РФ на ближайший год можно назвать 10%, в то время как умеренно-оптимистичную прогнозную оценку для Украины можно сделать на уровне 20% роста. В этом случае, по всей видимости, в декабре 2018 года можно ожидать первое превышение отметки 10 тыс. грн. со стороны средней зарплаты без сезонной коррекции.

Библиография

[1] http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx

[2] http://www.ukrstat.gov.ua/

[3] http://www.gks.ru/

 

Реальные зарплаты в РФ: восстановление медленное и неуверенное

23 октября 2017, 22:49   + 30 голосов Написать комментарий

Методологию см. в статье о зарплатах в Украине: https://minfin.com.ua/ua/blogs/stochastic/111795/. В настоящей публикации демонстрируются те же результаты, но в отношении РФ.

Ремарки по методологии:

(1) весовые коэффициенты, корректирующие сезонность, взяты на основе данных по средним зарплатам с 2013 года (а не с 2005 года, как в прошлой публикации);

(2) источник данных — Росстат [1].

На рис. 1 в виде таблицы представлены найденные значения индекса реальных зарплат в РФ по отношению к среднему значению 2013 года (без сезонной коррекции в левом столбце и с ней — в правом). На рис. 2 построен график на основе этих данных.

Рис. 1.

Рис. 2.

Реальные зарплаты в РФ, в целом, не восстановились к уровню 2013 года: в 2017 году сезонно скорректированные находились в районе 93-96% от среднего уровня 2013 года, в то время как в 2016 году этот показатель составлял 90-93%, а в 2015 году колебался около 90%, исключая первые 2 месяца. Самое глубокое падение по сезонно скорректированным данным наблюдалось в декабре 2015 года — почти на 11%, а по данным без коррекции — в январе 2016 года, почти на 17%.

Кроме того, в последние 1-2 месяца наметился спад темпов роста реальных зарплат на фоне существенного замедления темпов роста промышленного производства.

Следует также отметить, что падение зарплат в РФ началось не в 2014 году, как в Украине, а скорее в 2015 году (если быть точным, то само начало такого падения можно отнести к ноябрю-декабрю 2014 года).

Можно также отметить более существенную сезонность российских зарплат в сравнении с украинскими: декабрьские зарплаты выше среднегодовых в среднем примерно на 25%. Так, в декабре 2016 года размер реальной зарплаты составил примерно 116% от среднего уровня 2013 года.

Таким образом, несмотря на отсутствие военных действий на территории РФ, российские зарплаты восстанавливаются заметно медленнее украинских.

Библиография

[1] http://www.gks.ru/free_doc/new_site/population/trud/sr-zarplata/t2.xlsx

 

Реальные зарплаты вышли на уровень 2013 года?

4 октября 2017, 3:43   + 60 голосов 50 комментариев

Введение. После революционных событий 2013-2014 годов и российской агрессии, последовавшей за ними, в Украине наблюдался коллапс финансовой системы, макроэкономики и доходов населения. Та же участь затронула и реальные средние зарплаты, которым посвящена настоящая публикация. Следует также отметить, что на фоне прочих доходов населения, произошедшее впоследствии восстановление реальных зарплат имело место с опережающими темпами.

Методология. Источником рассчётов являются официальные ежемесячные оперативные данные по инфляции и зарплате, взятые в [1].

Все данные сопоставлены со средней зарплатой 2013 года, рассчитанной в ценах декабря 2012 года (усреднение взято простое и проводилось только с коррекцией на индекс инфляции). При рассчёте индексов реальных зарплат (без коррекции) сопоставление производится с учётом индекса инфляции с декабря 2012 года по заданный месяц, по отношению к найденному среднему значению для 2013 года.

Ввиду значительной сезонности полученных данных проведено также исключение сезонной составляющей. Корректирующие коэффициенты рассчитаны на основе истории зарплат с 2005 года, и также допускают изменчивость. Размеру нового годового вклада в такой коэффициент отводится 15%, тогда как 85% определяется прежней историей, значение которой убывает экспоненциально с каждым годом (с дисконтирующим коэффициентом, равным 0,85).

Результаты и их обсуждение. На рис. 1 в виде таблицы представлены найденные значения индекса реальных зарплат по отношению к среднему значению 2013 года: без коррекции и с сезонной коррекцией (см. заголовки столбцов). На рис. 2 то же самое представлено графически.

Рис. 1.

Рис. 2.

Из данных следует, что самое глубокое проседание реальных зарплат наблюдалось в мае 2015 года, когда их индекс к 2013 году составил 70,2% (как по данным с сезонной коррекцией, так и без неё). Как известно, именно накануне, в апреле 2015 года пиковые значения курса доллара в Украине превышали отметку 35 грн. за долл.

В дальнейшем зарплаты постепенно восстанавливались. В частности, за два месяца с ноября 2016 года по январь 2017 года произошёл их резкий рост примерно на 12 процентных пунктов (с ~84% до ~97%; несоответствие разницы вызвано погрешностями при округлении) для скорректированных данных, отчасти вызванный ростом минимальной зарплаты.

В августе 2017 года (последние доступные данные) сезонно скорректированный индекс реальных зарплат впервые за более чем 3 года превысил 100%, в то время как в июне и июле впервые за последние более чем 3 года превышение отметки 100% имело место у индекса зарплат без коррекции.

Литература

[1] http://www.ukrstat.gov.ua/

 

Средние зарплаты: Украина vs РФ

15 августа 2017, 18:42   + 164 голоса 126 комментариев

Введение. Информация о якобы необыкновенно высоком уровне зарплат в РФ является частью военной пропаганды со стороны РФ. Действительно, если пользоваться макроэкономическими данными официальных источников Украины и РФ, то увидим, что номинально зарплаты в РФ выше украинских примерно в 2,5-2,8 раз.

В данной публикации рассматривается вопрос средних официальных зарплат в контексте аспектов, неудобных для путинской пропаганды, и которые ею игнорируются: контекста цен. Кроме того, предлагается подход оценки медианных доходов, которые являются более типичными для населения страны, чем средняя зарплата, и их сравнение для двух стран. Рассмотрены ежемесячные данные с начала 2013 года по нынешний день.

Методология. Известно, что цены в разных странах отличаются. То же в значительной степени касается Украины и РФ: в РФ цены несколько выше. Это означает, что покупательная способность 100 грн. в Украине — это не то же самое, что покупательная способность 100 грн., переведённых по рыночному курсу на рубли, в РФ, а чуть выше. То есть в РФ для приобретения того же набора товаров и услуг потребуется потратить не 230-240 руб., что примерно составляет 100 грн. по рыночному курсу, а, к примеру, 300-350 руб. Таким образом, по паритету покупательной способности (ППС) 100 грн. в Украине были бы равны 300-350 руб. в РФ, и, следовательно, курс гривны к рублю, составленный на основе ППС (также будет использоваться термин «ценовой курс»), равнялся бы 3-3,5 руб. за грн.

В качестве ценовых ориентиров принимаются данные по ППС, составляемые на основе ежегодных отчётов Мирового банка [1]. Эти данные дают возможность для каждого года установить «ценовой курс» рубля к гривне. Чтобы получить ежемесячные данные, условно полагалось, что предоставляемые годовые данные верны для июня. «Ценовой курс» для других месяцев в пределах текущего года составлялся на основе официальных данных об инфляции, публикуемых Госкомстатом Украины [2] и Росстатом [3]. «Ценовой курс» для месяцев 2017 года составлен на основе данных Мирового банка за 2016 год, скорректированных на официальные ежемесячные показатели инфляции.

Результаты. На рис. 1 представлен полученный график «ценового курса» рубля к гривне в сравнении с рыночным (на «стыке» годов есть перепады, вызванные сменой базисного года данных Мирового банка, но они довольно незначительны и ими можно пренебречь в контексте рассматриваемой задачи).

Рис. 1.

Из графиков на рис. 1 видно, что цены в РФ в последнее время были выше украинских примерно в 1,5 раза. К примеру, последнее значение рыночного курса примерно составляет около 0,45, что примерно в 1,5 раза выше последнего значения «ценового курса», составившего около 0,3.

На рис. 2 представлены данные по средней зарплате двух стран, пересчитанные в рубли по найденному «ценовому курсу».

Рис. 2.

На рис. 3 показана динамика размера средней украинской зарплаты как части российской по рыночному курсу и по ППС.

Рис. 3.

На рис.3 видим, что хотя по рыночному курсу средняя зарплата в Украине в последнее время составляла 30-40% от среднероссийской, однако с учётом цен её размер в последние месяцы достиг 60% среднероссийской, что является показателем не хуже того, что наблюдалось в 2013 году.

Далее вычтем из данных фактор столиц и особых регионов. Общеизвестно, что уровень жизни в Москве и в Санкт-Петербурге значительно выше, чем в остальной России. Этот разрыв составляет примерно 3 раза для Москвы, а в сфере услуг этот показатель может существенно превышаться. В Киеве также зарплаты заметно выше, чем в прочих регионах Украины. Разница составляет 1,5-1,8 раз.

Для устранения этих эффектов неравенства предлагается взять «срединный регион» Центрального федерального округа (ЦФО), находящегося территориально ближе всего к Украине (а средняя зарплата в этом округе, кстати говоря, превышает таковую для всей РФ), а также «срединный регион» Украины. На основе последних данных примерно посредине в зарплатном рейтинге находились Тверская область в ЦФО РФ, и Винницкая обл. в Украине. Доля средней зарплаты Винницкой обл. в зарплате Тверской обл. по рыночному курсу и по ППС представлена на рис. 4.

Рис. 4.

Разрыв для этих «типичных регионов», таким образом, оказывается ещё ниже. Зарплата в Винницкой обл. по обменному курсу составляет почти 50% от зарплаты в Тверской обл., а по ППС это значение приблизилось к отметке 75%.

Выводы. Сообщения российской пропаганды о чрезвычайно высоком уровне жизни в РФ, по сравнению с таковым в Украине, являются, в целом, ложными. Хотя уровень украинских зарплат по рыночному обменному курсу в последнее время составлял 35-40% от российских, с учётом цен этот уровень местами превышал уже 60%. Таким образом, с учётом цен средние российские зарплаты лишь примерно в 1,5-1,7 выше таковых в Украине, несмотря на то, что ВВП на душу населения в РФ выше украинского примерно в 5 раз (!). По всей видимости, нефтедоллары текут по России так, чтобы население России их практически не замечало.

Кроме того, более высокие доходы в РФ во многом продиктованы более высоким уровнем неравенства в РФ, и уровень жизни в «столицах» и нефтегазоносных регионах в 3 и более раз выше, чем в прочих, «обычных» регионах РФ. При выборе «обычного региона» ЦФО и в Украине разница между зарплатами уже составляла в последнее время 2,1-2,3 раза по рыночному курсу, и 1,3-1,5 раз по ППС. Едва ли надбавку к зарплате на 40% можно расценить как «спасение богатой России от нищей Украины».

Следует также отметить, что по ППС средняя зарплата в Украине составила порядка 25 тысяч рублей в месяц в июне 2017 года. С учётом того, что по российским официальным, опять-таки, данным медианная в РФ составляет порядка 30 тыс. рублей в месяц, что не намного больше, можно сказать, что почти половина россиян не получают украинской средней заработной платы в условиях украинских цен, хотя это обстоятельство не мешает путинским пропагандистам говорить о «нищей Украине».

Отдельно можно отметить также то обстоятельство, что украинский «срединный регион» впервые (по крайней мере с 2013 года) вышел на уровень зарплат более 70% от российского срединного региона, учитывая цены. Таким образом, несмотря на российскую агрессию, масштабную девальвацию и огромную долговую нагрузку, зарплаты в Украине восстанавливаются активнее российских, в сравнении с ситуацией в 2013 году.

Литература

[1] http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.PPP?end=2016&locations=UA-RU&start=1992&view=chart

[2] http://www.ukrstat.gov.ua/

[3] http://www.gks.ru/

 

Убеждения участников рынка

1 апреля 2013, 3:11   + 36 голосов 6 комментариев

В литературе по техническому анализу рынка Forex (ссылки при возможности добавлю) бытует убеждение, что если в некоторые методы технического анализа верят множество участников, то они сами по себе становятся верными, и их учёт при принятии решений приведёт к появлению доходности, могущей быть значительно выше рыночной. Впредь ситуация такой доходности будет называться асимптотическим арбитражем, в отличие от просто арбитража, который приводит к доходности от покупки и продажи в один и тот же момент времени (элементарный случай — использование отрицательного спреда, если такой вдруг образовался). Поиск асимптотического арбитража является центральным вопросом для спекулятивно настроенных участников рынка.

С интуитивной точки зрения, принимая во внимание баланс доходов, это убеждение выглядит достаточно странно. Действительно, если допустить идеальный случай, которому, казалось бы, должна соответствовать максимальная прибыль, то в нём игроки будут играть лишь сами с собой. Разумеется, с сохранением нулевого баланса суммарных доходов.

Теперь рассмотрим ситуацию чуть детальнее. Пусть на рынке имеются как участники, действующие, не ожидая никаких «торговых сигналов», так и участники, ожидающие эти «сигналы». Будем полагать, что поведение первых приводит к «мартингальному поведению» котировок, а вторые входят на рынок лишь в определённых условиях. Для простоты будет приниматься, что котировки во время «мартингального поведения» описываются случайным блужданием. Это значит:

  • дискретность времени (t=0,1,2,...);
  • дискретность цен;
  • в следующий момент времени цена может равновероятно либо увеличиться на 1, либо уменьшиться на 1.

Поскольку конкретные цены в данном случае интереса не представляют, а представляет лишь разность цен, то можно положить начальную цену нулевой.

Ниже показан пример реализации такого процесса.

Стоит отметить, что поскольку это движение является наиболее элементарным примером мартингала, то математическое ожидание изменения цены на таком рынке равно нулю, что исключает возможность асимптотического арбитража.

Предположим, что при некоторых обстоятельствах на рынок приходят игроки, действующие сообразно своим сигналам. Обычно, применительно к конкретной ситуации на рынке, это означает, что они ожидают некоторой цены, после чего входят в рынок в том или ином направлении. Как, например, в случаях, когда речь идёт о «поддержках», «сопротивлении», либо «прорыве» того или другого. Ниже на рисунке изображён пример схемы такого поведения.

На данном временном отрезке полагается, что необходимо продавать, как только цена достигнет 25 (сейчас она, скажем, 23). В целом, с точки зрения поведения цены в момент достижения «целевого уровня», имеются две несколько различающиеся ситуации: открытие «против движения рынка», и «в направлении движения рынка». Им соответствует либо обратное движение котировок, либо продолжение движения котировок в старом направлении.

В дальнейшем возможны два сценария развития ситуации: 25 достигается, либо не достигается. В последнем случае ничего не происходит.

Если цена 25 достигается, происходит продажа. Будем полагать, что её объём таков, что при продаже цена тотчас перемещается на единицу вниз, и текущая цена уже будет 24. А средняя цена продажи, таким образом, будет составлять 24,5. Поскольку котировки описываются случайным блужданием, то дальнейшее пребывание на рынке никак не повлияет на математическое ожидание доходности, приводя лишь к росту рисков. И эту среднюю доходность можно получить, например, закрыв короткую позицию немедленно. Как и в прошлом случае, получим смещение цены на 1 пункт (к значению 25), а цена закрытия составит 24,5. С учётом спреда финансовый результат, очевидно, будет отрицательным.

Рассмотренная идеальная ситуация может быть обобщена. По существу, в ней полагалось, что действует один единственный игрок со строго формализованной стратегией. Вместе с тем, в реальной ситуации игроки не настолько одностайны в своих действиях, и принимают несколько различающиеся решения по разным субъективным и объективным причинам, которые сейчас малоинтересны. Таким образом, на втором рисунке следовало бы чертить множество линий около цены 25, и напротив самой 25 было бы наибольшее сгущение. Для этого случая характерным является то, что те, кто входят в рынок раньше, в среднем «обирают» тех, кто входит туда позже.При том, опять с нулевым суммарным балансом. Этот случай также легко моделируется. И влияние на рынок будет описываться не одномоментным изменением котировки на единицу, а, например, подходящим изменением соотношения вероятностей 0,5:0,5 будущего её движения.

Можно сформулировать выводы:

  1. Действия значительного числа участников рынка в соответствии с некоторыми шаблонами не делает эти шаблоны верными, и средний выигрыш таких участников будет оставаться нулевым.
  2. Если эти шаблоны достаточно влиятельны и известны, то рынок более не будет являть собой случайное блуждание. Действительно, открытие «предупреждающей» позиции, которая по направлению совпадает с направлением «шаблона», но открывается раньше, приведёт в среднем к получению положительного финансового результата, приводя к асимптотическому арбитражу. И такой рынок с учётом этой информации не будет являться мартингалом.
 

О ликвидных рынках (вместо введения)

18 февраля 2013, 23:14   + 25 голосов 8 комментариев

В настоящем блоге по мере возможностей будут рассматриваться модели, описывающие движение котировок на ликвидных рынках. При том, речь будет идти в порядке убывания приоритета о следующих рынках:

  1. Валютный рынок.
  2. Фондовый биржевый рынок.
  3. Товарный биржевый рынок.

В отличие от многочисленных ресурсов по прогнозированию котировок, представленных в сети, особенностью данных, выкладываемых в данном блоге, будет их математическая обоснованность и ориентированность на научную литературу (в отличие от, полагаю, многим известных книг с «историями успеха» и пр.).

Модели будут строится на основании базового предположения о том, что рынок «существенно стохастичен» (в кавычках, поскольку, видимо, именно так на этот счёт не говорят). Это значит, что подавляющая либо, во всяком случае, весьма существенная часть его движений определяется случайными факторами, так что направление этих движений невозможно спрогнозировать, основываясь на текущей информации.

Не смотря на то, что одной из важных целей моделей блога будет являться прогноз движений котировок на основании истории (и без учёта новостного фона), что также является важнейшей задачей (классического) технического анализа, предлагаемые подходы с учётом сформулированного базового предположения будут существенно отличаться от методов технического анализа, которые, как известно, математически подтверждены весьма неудовлетворительно (в соответствующей литературе, например, по Forex, они вообще, обыкновенно, предоставляются без какой-либо доказательной базы). Таким образом, эти модели будут составлять альтернативу техническому анализу.

Теперь чуть конкретнее (и придётся применить довольно специализированную терминологию). При моделировании будет широко использоваться понятие мартингаласлучайного процесса, лучший прогноз (математическое ожидание) движения которого с учётом текущих данных является тривиальным (т.е., не предусматривающим движения вовсе). Примерами мартингалов являются случайное блуждание, броуновское движение, дробное (фрактальное) броуновское движение и пр.

Предполагаемый стиль — околонаучный.