► Читайте «Мінфін» в Instagram: головні новини про інвестиції та фінанси
На його думку, одним із головних ризиків для сектора ШІ є взаємне фінансування компаній. Вони надають одна одній капітал, який потім витрачається на продукцію та послуги тих самих компаній і повертається до них у вигляді виручки.
Бьюрри вважає, що залежність компаній у сфері ШІ від позикових коштів посилює ризик формування бульбашки. За його прогнозом, проблема може проявитися у 2028 році, коли обчислювальних потужностей стане надто багато. Водночас ринок може почати враховувати цей ризик значно раніше.
Читайте також: ШІ-бум чи бульбашка: чи безпечно зараз інвестувати в штучний інтелект
Як Бьюрри перебудовує шорти
Поточне зростання технологічних акцій змусило інвестора скоротити ризик у коротких позиціях. Він повністю закрив пут-опціони на iShares Semiconductor ETF (SOXX), оскільки подальше зростання фонду та зниження очікуваної волатильності могли призвести до додаткових втрат.
Замість SOXX Бьюррі збільшив позицію в путах на QQQ, який відстежує Nasdaq 100. Він також переніс частину опціонів із січня на червень 2027 року та підвищив страйки приблизно з $550−590 до $650−690. Після перебудови пут-опціони на QQQ займають близько 6% портфеля.
«Іншими словами, я продаю дорогу волатильність там, де вона ще зберігається, і купую дешеву там, де можу», — написав Бьюрри.
Інвестор також повністю закрив шорти проти Tesla та Applied Materials, а позицію проти Caterpillar скоротив на чверть. Водночас на зростанні Micron приблизно до $1000 він, навпаки, збільшив коротку позицію.
Найбільшим шортом залишається SOXX — близько 7% портфеля.
Далі йдуть Micron, Nebius, Nvidia, Oracle і Palantir. Позиції в опціонах на Nvidia та Palantir Бьюрри залишив без змін.
Читайте також: Palantir: як техногігант із Каліфорнії став ключовою ланкою оборони України
Менше лонгів, більше кешу
У довгих позиціях інвестор також скоротив ризик, але зробив це приблизно пропорційно. У результаті частка готівки в його портфелі зросла приблизно до 12%.
Найбільші лонги зараз займають по 5−8% портфеля.
Серед них:
- Zoetis
- Mercado Libre
- JD.com
- Adobe.
- lululemon
- Veeva
- Flutter
- Molina Healthcare
- HCA
- PayPal
Близько 5% припадає на кожну з позицій Sprouts, Fannie Mae та Freddie Mac.
«Якщо це виглядає як підготовка до більшого падіння ринку, то тільки тому, що так воно і є. Моя мета полягала в тому, щоб скоротити сукупний ризик і вивільнити трохи готівки, зберігаючи при цьому ухил у бік коротких позицій», — зазначив Бьюрри.
Для інвестора це означає принципову зміну співвідношення ризику: менше капіталу в лонгах, більше кешу та збереження великих ставок на падіння технологічних акцій.
Мінфін вже повідомляв, що Майкл Бьюррі, який прославився ставкою проти іпотечного ринку США у 2008 році, повторив свій тріумф.
Він точно розрахував момент для шорту на акції напівпровідникових компаній і знов отримав перемогу. Ставки проти чіпів вписуються в ширшу позицію Бьюррі: він є одним із найвідоміших критиків буму навколо штучного інтелекту.