Золото продолжает свой головокружительный взлет: в этом году благородный металл уже подорожал на 21%, и на 32% — за последний год. Такие высокие показатели позволили золоту стать одним из немногих основных классов активов, достигших новых исторических максимумов. В отличие от предыдущих «бычьих» рынков золота, нынешнее ралли происходит в уникальных условиях. Но главный вопрос, который волнует инвесторов, — как долго будет сохраняться «бычий рынок».
Новые рекорды цен на золото: стоит ли его покупать в надежде на дальнейший рост
![Золото продолжает свой головокружительный взлет: в этом году благородный металл уже подорожал на 21%, и на 32% - за последний год.](https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/thumb/c/c6/Gold_bullion_2.jpg/640px-Gold_bullion_2.jpg)
Почему у золота не было шанса дешеветь
Финансовый мир не перестает лихорадить со времен пандемии. Эпоха коронавируса в 2020—2021 годах выпустила инфляционного джина. Массированная «заливка» деньгами мировой экономики центральными банками развитых стран спровоцировала серьезные экономические диспропорции по всему миру, ускорение роста цен и стоимости рабочей силы, удорожание логистики доставки товаров и значительное увеличение стоимости многих активов.
Это одновременно радовало инвесторов увеличением дивидендов и огорчало, поскольку все они расплачивались за это глобальным подорожанием стоимости жизни в своих странах.
По факту в период пандемии в разной степени подорожало большинство инвестиционных активов. Наиболее осторожные из инвесторов понимали, что этот рост не может быть бесконечным и что период коррекции не за горами. А потому они стали уходить в золото, рост которого поддержали и центробанки многих стран, скупая его в свои резервы.
Топ-10 стран по размеру золотых запасов во втором квартале 2024 года
Место | Страна | Золотые запасы (т) | Золотые резервы (млн $) |
1 | США | 8 133,46 | 609 527,85 |
2 | Германия | 3 351,53 | 251 166,13 |
3 | Италия | 2 451,84 | 183 742,52 |
4 | Франция | 2 436,97 | 182 628,35 |
5 | рф | 2 335,85 | 175 050,59 |
6 | Китай | 2 264,32 | 169 689,52 |
7 | Япония | 845,97 | 63 397,87 |
8 | Индия | 840,76 | 63 007,20 |
9 | Нидерланды | 612,45 | 45 897,75 |
10 | Турция | 584,93 | 43 834,93 |
По данным Forbes
Период долгосрочного роста золота мог завершится в первом полугодии 2022 года, когда мировой «печатный станок» стал работать менее активно, и уже даже намечались первые признаки скорой коррекции цен на рынке драгметаллов во второй половине 2022 года. Но начало полномасштабной войны россии против Украины и резкое усиление напряженности в отношениях между США и Китаем не дали этому случиться. Затем масла в огонь уже в 2024 году подлил новый военный очаг «Иран-Палестина-Израиль».
На фоне скорого начала цикла снижений процентных ставок Федрезерва с перспективой похожего сценария и со стороны ЕЦБ большинство консервативных инвесторов снова обратили свой взор на «актив-убежище» — золото. И это дало новый импульс росту цен на «желтый» металл.
Цены на золото (2020 г. — август 2024 г.)
В итоге в конце августа 2024 года имеем новый абсолютный рекорд цены на золото — более $2 551 за унцию. При такой спотовой цене одной тройской унции золота (31,105 г) впервые в мировой истории стандартный золотой слиток весом 400 унций стал стоить дороже $1 млн. Бьет все рекорды и мировой спрос на золотые инвестиционные монеты. Продолжают наращивать свои запасы золота и центральные банки, что также поддерживает высокий уровень спроса и цену на золото.
Всего же с начала эпидемии коронавируса (официально признана ВОЗ пандемией с 11 марта 2020 года) до 21 августа 2024 года золото подорожало на $1 021,8 на унции — с $1 529,5 до $2 551,3. А с начала этого года до момента написания статьи — на $505,7.
В этой ситуации перед инвесторами возникает резонный вопрос: перегрета ли нынешняя цена на золото, и скоро ли наступит коррекция ценников на «желтый» металл?
Стоит ли делать ставку на дальнейший рост цен
Начнем с того, что сейчас существует достаточно факторов, которые играют против дальнейшего роста цены на благородный металл.
Заморозка западными странами российских резервов в долларе и евро, а также угроза санкций США к странам, которые поддерживают активную торговлю с россией, создают для агрессора проблему расчетов с партнерами. Многие из тех стран, которые продолжают работать с рф, могут без особой публичности принимать золото в качестве оплаты за свои товары и услуги. Например, тот же Китай и Индия, которые традиционно являются крупнейшими покупателями физического золота в мире.
Закрывая частично свои потребности в монетарном золоте расчетами с россией, эти страны сокращают спрос на него на других рынках, что работает, как защитный клапан по неконтролируемому росту цен на золото в мире.
Кроме того, на фоне дороговизны этого металла и опасений экономической рецессии во многих регионах мира снижается промышленное потребление золота в электронной, химической и других отраслях промышленности. Есть изменения и в ювелирной отрасли, где из-за взлета мировых цен на золото существенно вырос средний чек стоимости таких украшений. Поэтому многие ювелирные компании для производства своей продукции начинают более активно использовать более демократичное сырье, к примеру, то же серебро. Это тоже частично работает против дальнейшего значительного подорожания золота на мировых площадках.
При этом остаются и факторы, которые, наоборот, гонят «золотые» цены вверх. Прежде всего это дальнейший рост геополитической и военной напряженности в мире, страхи инвесторов перед эпохой неопределенности и предстоящее начало цикла снижения ставок Федрезервом, с возможным скорым подключением к этому процессу и ЕЦБ.
Таким образом, перспективы по золоту явно неоднозначные. Но большинство мировых игроков и центробанков пока ставят на его дальнейший постепенный рост. Вопрос для них только один — до каких уровней цен он будет наблюдаться и когда завершится.
Ценовой прогноз
Пока главными катализаторами роста ценников по золоту останется рост геополитических и военных рисков при сохранении все еще высокого уровня инфляции в США и ЕС. Ну и, конечно, предстоящие в ноябре президентские выборы в Штатах. Оба основных кандидата в президенты США — и Дональд Трамп, и Камала Харрис — декларируют политику «сильной» Америки, но в реальности позиции у них разные.
Победа Трампа для инвесторов означает новую эпоху достаточно высокого уровня непредсказуемости экономических решений. На фоне растущего американского внешнего долга (недавно он превысил астрономическую отметку в $35 трлн), усиления экономического противостояния между США и Китаем, очень хрупкого тренда на снижение инфляции, любые радикальные действия и решения правительства США (что всегда было «коньком» Трампа) будут толкать консервативных инвесторов к еще большему переходу в «защитные активы», в том числе и в золото. И это будет работать на рост его ценников.
Если же победит Камала Харрис, то ее определенные намеки на большее вмешательство государства в экономическую жизнь США, ограничительные меры по ценам и подобные высказывания и действия — придутся по душе консервативным инвесторам, которые будут видеть в этом больше предсказуемости.
При таком сценарии по тренду по золоту подобный фактор напряженности уйдет с повестки дня и сыграет против роста цен на золото. И тогда основными драйверами для его роста останутся мировые геополитические и военные проблемы, а также непосредственно уже дата самого решения ФРС о начале снижения процентных ставок и скорость их снижения в 2024 — начале 2025 года.
Исходя из текущего состояния дел по состоянию на последнюю декаду августа, прогнозирую такое развитие событий по ценам на золото:
-
конец августа — середина сентября 2024 года — период высокой турбулентности цен на золото в пределах коридора от $2 320 до $2 770 за унцию с пиковыми взлетами котировок перед заседанием ФРС США 18 сентября и в случае усиления военных действий на Ближнем Востоке.
-
конец сентября — первая декада ноября 2024 года — пик напряженности на рынке золота как из-за продолжающейся политической гонки в США, так и из-за возможного начала цикла снижения процентных ставок в Америке после сентябрьского заседания Федрезерва. Коридор спотовых цен на золото в этот период — от $2 410 до $2 950 унцию. Ситуативное приближение к уровню в $3 000 за унцию возможно в случае одновременного сочетания победы Трампа на выборах и активного цикла снижения процентных ставок ФРС 7 ноября — даты очередного заседания американского регулятора.
-
вторая декада ноября — декабрь 2024 года — период «переваривания» мировыми рынками новостей по результатам выборов в США, кадровым назначениям новой команды в Белом доме, действиям Федрезерва по дальнейшему снижению ставок и возможного подключения к этому же процессу ЕЦБ на заседании 12 декабря. Также свою лепту в колебание цен будут вносить текущие экономические новости по США и ЕС, геополитическая обстановка в мире.
Начнется период коррекции поведения инвесторов в части диверсификации их вложений. В том числе и цен на золото на фоне новых политических и экономических вводных после напряженного конца осени. Коридор по золоту на этот период я бы обозначил в пределах от $2 310 до $2 830 за тройскую унцию.
Читайте также: Монеты, слитки и «бумажное» золото: три варианта вложений в благородный металл в Украине
Выводы
- потенциал возможного взлета цен на золото еще не исчерпан, но коррекция по времени все ближе;
- цена золота становится все больше зависимой не столько от экономики, сколько от геополитики и военной обстановки в мире. И это делает данный актив достаточно волатильным до конца 2024 года;
- учитывая повышенную волатильность всех мировых рынков (в том числе и украинского), диверсификация своих активов нашему инвестору сейчас просто необходима. В том числе — и по вложениям в драгметаллы. Я бы рекомендовал украинцам пока держать в драгметаллах до 10−15% своих сбережений. Но не более, так как и этот рынок в ближайшее время ждут серьезные ценовые ралли с разными вариантами развития событий;
- украинцам не стоит еще забывать, что Верховная Рада в ближайшее время готовится поднять ряд налогов и сборов. В том числе и на предметы роскоши, к которым относятся как золотые слитки, так и золотые памятные и инвестиционные монеты, а также золотые ювелирные изделия. Это приведет к общему подорожанию данного актива для местных инвесторов, еще и за счет подобных налоговых нововведений.
Комментарии - 9
https://www.mennicaskarbowa.pl/zloto/?page=2&q=Kategorie-Z%C5%82ote+sztabki
https://srebrnamennica.pl/uk/13-zoloto
https://coins.bank.gov.ua/pam-atni-moneti/c-422.html?_csrf=1f20aa81055cc8792943dfd0b84ed3c5dfade17a8a7891ab92f418a2a0e23db5&3=979
https://goldrwsbank.com.ua/ru/catalog/zoloto
из чего напрашивается один вывод — в Польше золото на 10% дешевле чем в Украине.