Bank of America: на рынке есть красные флажки, напоминающие пузырь доткомов

Согласно отчету банка, из 10 ключевых «медвежьих» индикаторов в мае активировались уже семь. Это средний показатель, который фиксировался перед началом предыдущих рыночных кризисов, начиная с 1990 года.

Технические сигналы перегрева

Главными причинами для беспокойства аналитики называют чрезмерную концентрацию и разрыв в оценках технологических компаний:

1. Разрыв в техсекторе: Разница между лучшими и худшими акциями технологического сектора (по медианной доходности) достигла «колоссальных» 120 процентных пунктов. Это самый высокий уровень с февраля 2000 года — пика пузыря доткомов, когда показатель достигал 130 пунктов.

2. Концентрация прибыли: S&P 500 завершил май на рекордном максимуме, однако большинство акций индекса не смогли обновить свои собственные исторические пики. Вся динамика держится на мизерном количестве «звездных» бумаг.

3. Ожидания роста: Прогнозы доходности индекса в целом значительно превышают средние пятилетние значения, что создает завышенные ожидания, которые рынку будет трудно оправдать.

   ► Читайте телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

Почему рынок стал уязвимым?

Последним катализатором стал отчет Broadcom. Компания сохранила прогнозы доходов от ИИ на прежнем уровне вместо ожидаемого повышения, что спровоцировало масштабную распродажу в чип-секторе в конце прошлой недели. Хотя некоторые аналитики (например, из Citigroup) считают этот откат «здоровым» и сохраняют позитивные рейтинги для AVGO, TXN и AMAT, в BofA настроены более скептично.

«Мы видим возможности для точечных инвестиций в отдельные акции S&P 500, но не в индекс в целом», — отмечает Савита Субраманиан. Прогноз банка относительно цели S&P 500 на конец года — 7100 пунктов, что предполагает потенциальное падение на 6% от текущих значений.

Сочетание рекордной концентрации капитала в узком кругу акций делает рынок крайне чувствительным к любым плохим новостям. Для инвесторов это «красный флажок», означающий, что стратегия инвестирования в широкие индексы будет слишком рискованной в ближайшие месяцы.

Банк советует фокусироваться на тщательном выборе отдельных компаний, вместо того чтобы доверять капитализированным индексам, которые сейчас отражают лишь успех технологических гигантов.

Читайте также: Пузырь точно лопнет. Неизвестно только когда