Какие факторы повлияют на курс доллара в ближайшее время

     Выплаты по обанкротившимся банкам

Хотя руководство НБУ и Фонда гарантирования в один голос говорят о том, что когда заваливается очередной банк — выплаты по нему никак не влияют на курс доллара, это не так. Выплаты вкладчикам почти по уже более пяти десятков банков существенно влияют на валютный рынок, так как люди, сбережения которых подверглись такой финансовой экзекуции не торопятся вкладывать их в банки опять и идут покупать валюту, что при действующих ограничениях НБУ, толкает их на черный рынок. Рост курса наличной валюты подталкивает спрос и на безналичном рынке.

Сдерживающим фактором в этом случае, как ни странно, являются опять же зависающие банки: замороженные в них средства вкладчиков 200+ и бизнеса, которые почти всегда уже невозвратны — это расплата всей экономики за очередное банкротство банка. 21,5 млрд гривен, которые сейчас будут выплачены вкладчикам ранее обанкротившихся банков неизбежно создадут угрозу наличному курсу гривны.

Но значительная часть этой гривны будет быстро абсорбирована за счет оплаты новых тарифов ЖКХ и закупки продуктов первой необходимости (именно туда пойдут и повышенные доходы бюджетников и пенсионеров).

ФГВФЛ в 2015 году уже выплатил вкладчикам более 33 млрд гривен и обещает до конца этого года направить еще 21,5 млрд гривен на выплаты гарантированного возмещения вкладчикам, в том числе — по банкам «Дельта», «Финансовая инициатива», «Финансы и Кредит» и другим. Потери экономики от девальвации гривны и потеря уже 59 банков — это скрытый налог на всех граждан и бизнес Украины и это будет давить на курс в ближайшее время.

  Внешние факторы, существенно влияющие на валютный курс

Из-за угрозы нового мирового финансового кризиса, в сентябре ФРС не рискнул изменить процентные ставки и сохранил статус кво в соотношении большинства валют по отношению к доллару. Но ирония судьбы в том, что даже при таком решении, из-за китайского обвала — американская экономика демонстрирует лучшие результаты, чем Европа и Азия, и рынок все равно реагирует глобальным укреплением доллара и девальвацией национальных валют развивающихся стран, особенно стран, завязанных на энергоносителях и сырье.

Стремительная девальвация проходит фактически у всех наших соседей и торговых партнеров, что сокращает рынки для украинских товаров и приводит к снижению нашего экспорта. Кроме этого, наши соседи — страны бывшего СССР, традиционно страдают от значительной долларизации и большой доли теневой экономики, финансовые потоки которой обслуживаются наличной валютой. Невозможность физически купить в своих странах валюту, а также процесс девальвации своих валют относительно доллара, приводят к усиленному спросу со стороны граждан этих стран на наличном валютном рынке у стран-соседей. Это отражается как на уровне взаиморасчетов простых граждан приграничных районов, так и на бизнесах в этих регионов и вымывает валюту из Украины. Поэтому, кроме оттока официального иностранного капитала из страны, происходит отток и на уровне физических лиц, что давит на наличный валютный рынок.

Что будет дальше с курсом

Официальный валютный рынок сейчас полностью зажат Национальным банком с помощью как административных, так и рыночных механизмов, и поэтому глобальной опасности для безналичного курса доллара на нем нет. По крайней мере, до выборов — точно.

Получить скачок доллара перед выборами для власти сейчас крайне нежелательно — поэтому все инструменты НБУ направляет на сдерживание курса. Скрытая серьезная угроза возникает со стороны наличного рынка, который обязательно отреагирует на рост соцвыплат, повышение пенсий и рост зарплат бюджетникам. Но значительный рост тарифов ЖКХ и продолжающаяся инфляционная гонка по товарам первой необходимости очень быстро откачают появившиеся в кошельках рядовых украинцев дополнительные гривны. Поэтому глобальной угрозы для курса они также не создадут. Основной угрозой останутся выплаты вкладчикам обанкротившихся банков, значительная часть из которых после мытарств по 6-8 месяцев с выплатой компенсаций не верит в банковскую систему и получив деньги может пойти активно скупать валюту, чем подхлестнет курс вверх.

Понимают это и на Печерских холмах, поэтому скорее всего выплаты вкладчикам будут растянуты во времени в тех пределах, которые не будут создавать значительных всплесков. Однако давление соцвыплат, необходимость финансирования расходов по оплате субсидий и выплаты вкладчикам обанкротившихся банков могут привести к смещению безналичного валютного коридора с теперешнего уровня 21,00/23,00 гривен за доллар до уровня 22,00/24,00 грн за доллар к декабрю 2015 года и расширению котировок на наличном рынке до уровня 22,50 -24,50 гривен за доллар.

Алексей Исаев