Увидим ли на неделе евро по 32 гривны

Шаткое равновесие

За прошлую неделю курс гривны к доллару США на межбанке практически не изменился: начинали неделю с котировок 27,30/27,32, завершили — 27,30/27,33 гривен.

Аналогичная ситуация с евровалютой. На открытии межбанка в понедельник, 5 июля, евро стоил 32,39/32,41, тогда как пятничные торги (9 июля) завершились на уровнях до 32,38/32,42 гривен.

На мировом рынке курс евро к доллару на прошлой неделе пробил очередной психологический минимум — котировки, хоть и временно, но проседали до 1,1795 $/евро.

На прошлой неделе Нацбанк выходил на торги с интервенциями лишь однажды. В прошлый вторник, 6 июля, регулятор выкупил $20 млн. Напомним: неделей ранее НБУ выкупил с рынка в резервы $26 млн.

Наличка дешевле безнала

Примечательно, что курсы наличного рынка почти всю неделю были немного ниже межбанка.

Вечером прошлой пятницы, 9 июля, обменки финкомпаний продавали доллар в пределах 27,25−27,30 гривен, а евро — в диапазоне 33,28−32,45 гривен. Это на несколько копеек дешевле, чем неделей ранее.

То есть если на межбанке на прошлой неделе гривна немного девальвировала, то на наличном рынке, наоборот, слегка укрепилась.

Впрочем, украинцы отнеслись к этому факту равнодушно и не спешили ни покупать, ни продавать валюту.

Читайте также: Минфин обновил график выплат по госдолгу в 2021 году

Минфин снова платит больше, чем привлекает

Министерство финансов на ОВГЗ-аукционах 6 июля привлекло в бюджет менее 3,1 млрд грн от размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ).

Размещались исключительно гривневые бумаги, в частности, облигации со сроками обращения 1 год, 1,5, 2, 3 и 5 лет. Минфин не предлагал краткосрочные ОВГЗ, хотя и планировал такое размещение.

Облигации размещены в полном объеме согласно поданным заявкам.

Средневзвешенная доходность не изменилась, за исключением 2-летних бумаг, которые подорожали на 6 б.п. — до 12,06%. Именно благодаря им Минфину удалось привлечь почти половину средств инвесторов — 1,5 млрд грн.

На следующий день, 7 июля, Минфин Украины погасил ОВГЗ почти на 7,3 млрд гривен и проценты по другому крупному выпуску. Суммарные выплаты составили около 8,2 млрд грн. То есть государство снова привлекло в разы меньше, чем выплатило.

Такая динамика вызывает опасения. Ведь во втором полугодии текущего года погашения в национальной валюте составят почти 86 млрд грн. Для выполнения бюджетных назначений надо привлечь примерно на 108 млрд грн больше. То есть суммарные размещения должны составить почти 200 млрд грн.

ОВГЗ онлайн от ICU Trade: 3% в долларах США + бонус от «Минфина»

Сколько получим от МВФ

Главным событием прошлой недели стало решение МВФ распределить $650 млрд между странами-членами Фонда.

«Исполнительный совет МВФ согласился с моим предложением о новом общем распределении SDR, эквивалентном $650 млрд — крупнейшем распределении в истории МВФ — для удовлетворения долгосрочных глобальных потребностей в резервах во время самого серьезного кризиса со времен Великой депрессии», — заявила директор-распорядитель Фонда Кристалина Георгиева.

Украина получит от Фонда $2,7 млрд. Но когда мы получим эти деньги, пока непонятно. Ожидается, что окончательное решение о распределении средств будет принято до конца августа.

Кабмин также рассчитывает, что до конца года Украина получит от МВФ транш в размере около $700 млн в рамках действующей программы stand by.

Рынок нейтрально воспринял эту информацию.

Читайте также: Сколько НБУ зарабатывает на золотовалютных резервах

Что повлияет на курс и на настроения валютного рынка

Основными мотиваторами для участников валютного рынка на следующей неделе будут:

1. Рост аграрного экспорта

Агроэкспортеры уже стали главными валютными продавцами на прошлой неделе. В южных областях страны началась уборочная кампания озимых культур. Благодаря достаточной влажности весной и в начале лета урожай зерновых хороший. Так что аграрии смогут обеспечить межбанку стабильный валютный поток до конца лета.

2. Распродажа валюты госкорпорациями

На прошлой неделе «Укрзализныця» выпустила еврооблигации на $300 млн. Чуть ранее это сделал «Укравтодор», разместив евробонды на $700 млн. Госкорпорациям предстоит продать львиную долю привлеченной валюты для финансирования внутренних потребностей в гривне. Это может стать существенным источником предложения доллара на межбанке в ближайшее время.

3. Выплаты дивидендов «дочками» иностранных компаний

Фактор покупок валюты «дочками» иностранцев для выплаты дивидендов будет постепенно снижать свою значимость, так как этот процесс небесконечный. Хотя на прошлой неделе «дивидендный» момент все еще давал о себе знать.

4. Аукцион Минфина Украины по размещению ОВГЗ 13 июля.

Предварительно, после длительного перерыва Минфин планирует размещать не только гривневые, но и долларовые ОВГЗ.

На ОВГЗ-аукционах на следующей неделе планируется доразмещение 6 гривневых выпусков со сроками обращения — 105 дней, 371, 497, 770, 1085 и 1764 дня.

Выпуск облигаций, номинированный в долларах США, имеет срок обращения 344 дня.

Лимиты установлены по гривневым ОВГЗ:

• краткосрочным — в объеме 500 тыс.;
• по двум среднесрочным выпускам (371 и 497 дней) — в объеме по 2 млн.

На следующей неделе Минфину предстоит выплатить:

• 14 июля — проценты по 2 выпускам гривневых долгосрочных облигаций с номинальной доходностью 11,87% и 14,10%;
• 15 июля — проценты по среднесрочному долларовому выпуску облигаций с номинальной доходностью 3,7%.

Иностранные инвесторы не очень интересуются украинскими гособлигациями уже почти месяц. Отсюда и слабые объемы привлечений на последних аукционах.

Впрочем, иностранцы могут вернуться на рынок в любой момент. Видимых причин, которые бы сдерживали их, не наблюдается.

5. Интервенции НБУ, наличный рынок и ликвидность в банковской системе.

Интервенции НБУ. В последнее время Нацбанк выходит на рынок очень редко, преимущественно для покупки валюты. Хоть существенного долгосрочного давления в сторону укрепления гривны не наблюдается. Скорее всего, НБУ сохранит свою тактику, как минимум, на ближайшую неделю. То есть активного участия в торгах не предвидится, но эффект присутствия на рынке будет поддерживаться регулятором.

Наличный рынок. В ситуации шаткости и неопределенности на межбанке обменники будут ориентироваться главным образом на реальный спрос и предложение со стороны населения.

Ликвидность банков. По расчетам «Минфина», остатки на корсчетах банков в период с 12 по 16 июля будут находиться на высоких уровнях — в коридоре от 42 до 54 млрд грн. Этого достаточно для выполнения всех требований Нацбанка по ликвидности и резервированию на корсчете в НБУ. Свободной ликвидности, которая есть в распоряжении первой по активам двадцатки банков, будет достаточно и на проведение периодических спекулятивных атак на гривну в моменты максимальных перекосов спроса и предложения на торгах.

Читайте также: 6 перспективных криптовалют для покупки в июле

Прогноз наличного и межбанковского курсов на неделю:

На наличном рынке владельцы обменников, выставляя котировки, будут ориентироваться на:

1) реальный платежеспособный спрос по валюте со стороны граждан в своем регионе;

2) поведение межбанка;

3) соотношение пары евро/доллар на международных рынках.

Спред по доллару большинство обменок финкомпаний будет держать в пределах от 15 до 25 копеек, а банки — от 20 до 25 копеек.

Спред по евро в кассах банков будет в пределах более широкого диапазона — от 25 до 30 копеек. А в пунктах обмена валют финкомпаний значительно меньше — в пределах 20−25 копеек.

«Минфин» прогнозирует коридор по доллару на 12−16 июля в обменниках финкомпаний в пределах 27,15 — 27,30 гривен, в банках — 27,10 — 27,35 гривен. А по наличному евро: в обменниках финкомпаний коридор в пределах 32,10 — 32,40 гривен, в банках 32,0 — 32,30.

На межбанке. Ситуация на торгах в целом ожидается достаточно спокойной. Но не исключены активные действия спекулянтов во время ситуативных перекосов спроса и предложения на торгах.

По расчетам «Минфина», 12−16 июля коридор по безналичному доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,10 — 27,50 гривен, а по евро — в пределах 32,15 — 32,45 гривен.

Объемы ежедневных операций на торгах составят:

Понедельник — $115−125 млн при заключении 415−605 сделок;

Вторник — четверг  — $110−120 млн при заключении 395−515 сделок;

Пятница  — в пределах $100−115 млн при совершении 360−385 сделок.

Автор:

Редактор Дмитрий Гриньков

Пишет на темы: Финансы, банки, инвестиции