Евро, доллар и золото в апреле: как не влететь с курсом и ценами

Мировые цены на нефть: 3 ценовых сценария

Особенно, если США решат захватить месторождение Хенгам, которое находится на одноименном острове и является составной частью нефтегазовой инфраструктуры иранского острова Кешм. Ормузский пролив и возможность его блокировки — сейчас главный козырь Ирана. В то же время американский президент Дональд Трамп периодически поднимает вопрос о прямом вторжении в Иран, что чревато дополнительной «заморозкой» десятков миллионов тонн нефти и буквально взрывает цены на это сырье в мире на любых новостях, связанных с дальнейшим ходом войны.

График цены на нефть BRENT

Мой прогноз стоимости нефти BRENT в апреле, в зависимости от сценариев развития событий на Ближнем Востоке:

При усилении военных действий и наземной операции в Иране с продолжением полной или частичной блокировки Ормузского пролива: резкий рост стоимости нефти к уровням от $110 до $145 за баррель.

При сохранении напряженности на текущем уровне: коридор от $88 до $120 за баррель с очень высокой волатильностью котировок на любых заявлениях Дональда Трампа и ходе боевых действий.

При снижении градуса военного конфликта и заключении перемирья/мира с полной разблокировкой Ормузского пролива —коридор от $75 до $90 за баррель.

Наиболее вероятный сценарий в апреле — первый, что чревато для Украины дальнейшим ростом цен на бензин и дизтопливо еще на 2−3 гривны. Причем, в силу нынешней специфики украинского топливного рынка, цена на автомобильный газ и дизель будет расти быстрее, чем на бензин.

Газ автомобильный:

Доллар растет, евро снижается: прогноз по главной валютной паре

Первый шок у инвесторов от войны на Ближнем Востоке уже прошел. Но эта война отсрочила как минимум на ближайшие полгода снижение ставок Федрезервом США (сейчас они находятся в пределах 3,5−3,75% годовых) и заморозила на текущем уровне ставки ЕЦБ (от 2% годовых до 2,4% годовых).

Напомню, что в феврале годовой уровень инфляции в Соединенных Штатах еще оставался в пределах 2,4%. Но, по результатам марта, после резкого скачка цен на нефть, этот показатель будет явно выше. А на фоне быстрорастущих цен в США, ЕС также становится заложником цен на энергоносители.

Еще в феврале 2026 года цены на энергоносители снизились в годовом выражении на 3,1 %, а общая инфляция в еврозоне находилась на уровне 1,9% (даже чуть ниже таргета ЕЦБ в 2% по году). Но после начала войны в Иране годовая инфляция в ЕС в марте уже выросла до 2,5 % (оперативные оценки Евростата), а в помесячном выражении потребительские цены выросли на 1,2%, и это самый резкий месячный скачок с октября 2022 года.

Такая динамика может заставить ЕЦБ полностью изменить свою процентную политику и даже пойти на повышение ставок. 29 апреля пройдет заседание ФРС США по процентным ставкам, а 30 апреля — аналогичное заседание ЕЦБ. Изменившиеся показатели инфляции как в США, так и в Европе, и возможные действия американского и европейского регуляторов способны кардинально поменять поведение пары евро/доллар в апреле 2026 года.

Рост стоимости нефти работает на укрепление доллара, поскольку валюта янки нужна для расчетов за энергоресурсы — дорожает нефть, растут объемы необходимого доллара. Кроме того, в него уходит часть инвесторов и спекулянтов. Одновременно подорожание нефти работает на снижение евро относительно доллара из-за ухудшения торгового баланса Евросоюза. Профицит последних лет был фактором, который работал на укрепление евро, а сейчас евровалюта периодически теряет эту поддержку роста.

График евро/доллар

Мой прогноз: в апреле ФРС США и ЕЦБ сохранят свои ставки на текущем уровне. Но оба регулятора подчеркнут свою решимость поднять ставки на 0,25% годовых уже на следующих заседаниях в июне, если инфляция продолжит набирать обороты.

Максимальная волатильность пары евро/доллар в апреле будет наблюдаться в дни публикаций американских и европейских данных по инфляции, рынку труда, а также 29−30 апреля, когда пройдут заседания ФРС США и ЕЦБ.

Геополитические и военные новости с Ближнего Востока могут добавлять волатильность порядка 1 цента на евро в течении дня.

Коридор по паре евро/доллар в апреле 2026 года я прогнозирую в пределах от 1,139 до 1,176 доллара за евро с ежедневными колебаниями в пределах от 0,3 до 1,3 цента. Пиковые колебания (без учета колебаний на геополитических и военных событиях) будут 29−30 апреля — в дни заседаний американского и европейского регуляторов.

Какие ценники на золото увидим в апреле

Период ситуативной распродажи золота на фоне начала войны США и Израиля против Ирана, обстрелов иранскими вооруженными силами своих ближневосточных соседей и панического вывода капиталов инвесторов из ранее считавшихся «тихой гаванью» Арабских Эмиратов, почти закончен. Частные фонды и центральные банки арабских стран, которые недавно «сбрасывали» часть своих золотых запасов для получения долларовой ликвидности, в основном уже закрыли такие операции. А именно это, плюс обычная коррекция на всех растущих рынках, были главными причинами ситуативного проседания «золотых» цен в марте этого года.

Поскольку фундаментальные экономические и геополитические причины остаются неизменными, золото останется одним из самых востребованных защитных активов и в апреле 2026 года.

График золота

По моему прогнозу, цены на золото в апреле будут зависеть от хода войны в Иране и могут находиться в таких пределах:

• при продолжении войны в том же формате интенсивности — коридор $4 150 — 4 920 за унцию;
• при начале реальных переговоров между США, Ираном и Израилем с перспективами перемирия/мира с полной разблокировкой Ормузского пролива — коридор $4 360 — 5 150 за унцию;
• при эскалации войны на Ближнем Востоке и наземной операции Штатов против Ирана — резкое увеличение коридора цен на золото, $4 550 — 5 600 за унцию. Причем со значительной ежедневной волатильностью ценников даже до $180−210 за торговую сессию.

Центральные банки, вне зависимости от развития ситуации, продолжат наращивать свои запасы золота путем его покупки на рынке. Чтобы не переплачивать, они будут это делать конфиденциально и небольшими траншами. Спекулянты смогут периодически играть как на рынке золота, так и нефти, в зависимости от того, где прибыльность таких краткосрочных операций будет выше. Основная часть консервативных инвесторов предпочтет в апреле «переждать» тяжелый период в золоте, даже если периодически оно будет ситуативно проседать на спекулятивной раскачке рынка.

Курс доллара и евро в Украине в апреле 2026 года

При сохранении жестких валютных ограничений НБУ и с поправкой на войну у курса гривны в апреле будет три главных триггера:

• состояние доходной и расходной части бюджета, размер бюджетного дефицита, источники его покрытия и график поступления международной помощи;
• размеры золотовалютных резервов, поведение на рынке Нацбанка, тактика проведения им интервенций и их объемы;
• новости с фронтов и действия населения и бизнеса в части покупки и продажи валюты.

Что касается международной помощи для покрытия дефицита бюджета и частично расходов на оборону, то в апреле для нацвалюты все будет достаточно позитивно, хотя и не безоблачно.

Евросоюз многократно уже подтверждал выделение Украине кредита в общей сумме 90 млрд евро. Но все упирается в бюрократические «рогатки», выставляемые Венгрией. Пока этот вопрос не будет окончательно закрыт в пользу выделения средств Украине, это будет психологически давить на отечественный валютный рынок.

Средства у нашего государства на покрытие социальных и военных расходов в апреле есть. Но чтобы правительство и Нацбанк могли более спокойно планировать свои операции, решение вопроса о выделении Украине 90 млрд евро будет одной из главных задач в апреле этого года. То же самое касается и продолжения сотрудничества с МВФ.

Напомню, что 3 марта 2026 года Украина уже получила первый транш в размере $1,5 млрд от Международного валютного фонда в рамках новой четырехлетней программы Механизма расширенного финансирования (EFF). Ее общий объем составляет $8,1 млрд. В апреле депутатам необходимо принять ряд непопулярных законов для расширения налоговой базы, чтобы выполнить требования МВФ. От того, проявит ли парламент политическую волю, сейчас во многом зависит дальнейшая судьба финансирования нашей страны Фондом.

Поступление международной помощи позволит Нацбанку сохранять золотовалютные резервы на высоком уровне. По состоянию на 1 марта ЗВР составляли $54,8 млрд.

Скорее всего, по состоянию на 1 апреля (данные пока еще не опубликованы) они будут ниже этого уровня, с учетом активных интервенций Нацбанка по поддержке гривны в марте этого года. Данных за март на момент написания статьи еще НБУ не дал, но цифра будет в пределах не менее $4,7 млрд — 4,9 млрд.

Учитывая сложную ситуацию с украинским экспортом из-за февральских и мартовских обстрелов Украины и на фоне роста цен на энергоносители, что увеличивает затраты валюты, негативное сальдо торговли вырастет, а дефицит валюты на межбанке сохранится на высоком уровне. Поэтому интервенции НБУ по продаже доллара будут главным источником закрытия спроса на межбанке и опосредованно будут влиять на поведение и наличного рынка.

Население и бизнес продолжат активно покупать валюту, что будет давить как на безналичный курс на торгах, так и на наличный рынок. По моим прогнозам, в апреле размер превышения покупки валюты гражданами над объемами ее сдачи составит не менее $800 млн — 1,2 млрд.

Настрой рынка на небольшое продолжение девальвации сохранится.

Динамика официального курса гривны к доллару США и евро

Затраты валюты из резервов НБУ на поддержание курса гривны на межбанке, по моему прогнозу, в апреле составят от $3,4 млрд до $4,6 млрд. Стоит отметить, что при наличии золотовалютных резервов в пределах свыше $50 млрд и при ежедневных объемах межбанка в апреле, по моему прогнозу, по системе Блумберг в пределах от $210 млн — 390 млн, у Нацбанка есть все необходимые инструменты и ресурсы для полного контроля над украинским валютным рынком.

Пиковую статистику сделок на межбанке можно ожидать в первой половине апреля за счет активной закупки импортерами топлива — дорожающих на международном рынке бензина, автомобильного газа и дизеля, а также с 16 по 20 апреля из-за расчетов компаний с бюджетом. Кроме того, в конце апреля бизнесу надо будет закрыть свои расчеты с иностранными контрагентами на отчетную месячную дату, что также добавит статистики торгов на межбанке 28−30 апреля.

Нацбанк в апреле будет вынужден практически ежедневно выходить на рынок с интервенциями по продаже доллара в пределах от $45 млн до $170 млн, чего будет достаточно для полного контроля за курсом безналичного доллара на торгах.

Основными покупателями валюты на торгах будут госструктуры (в том числе и оборонка), торговцы энергоносителями и товарами народного потребления. А основными продавцами на рынке останутся Нацбанк, аграрии и частично экспортеры из других отраслей экономики.

Значительная волатильность на внешних рынках по паре евро/доллар будет существенно влиять на цены по импортным товарам в Украине, и этим провоцировать дополнительное инфляционное давление на нашем внутреннем рынке. Поэтому Нацбанк будет, по возможности, сглаживать на нашем межбанке не только колебания доллара, но и опосредованно скачки евро относительно гривны.

На наличном рынке в апреле рабочий спред по доллару в большинстве обменников финкомпаний и кассах банков составит от 20 до 30 копеек, а по евро — в пределах от 20 до 60 копеек. В случае активных подвижек котировок в течение торговой сессии, владельцы обменников будут достаточно оперативно менять свои ценники с оглядкой на поведение межбанка.

Уровень котировок покупки/продажи безналичного доллара на торгах в апреле, по моему прогнозу, будет в пределах 43,30 — 44,70 гривен за доллар, и, соответственно, в пределах 49,90 — 51,60 гривен за евро.

А на наличном рынке ценники продажи валюты обменниками будут на 15−40 копеек выше, чем котировки межбанка.

Как диверсифицировать сбережения в апреле

Тем, кто проживает сейчас в Украине, я бы советовал денежные сбережения держать в таких пропорциях:

 — до 50% в гривневых инструментах (ОВГЗ, депозиты, возможно, некоторые облигации известных эмитентов).

 — до 50% в валютных инструментах (валютные ОВГЗ, депозиты, наличная валюта). Причем в долларе около 55% от суммы валютных сбережений, в евро — около 35−40%, в швейцарских франках или в золоте — до 5−10%.

Для тех, кто проживает за границей и не планирует в ближайший год возвращаться в Украину:

—до 65% в национальной валюте страны пребывания (в основном это могут быть депозиты в банках или облигации известных в этом регионе эмитентов, то есть инструменты с фиксированной доходностью, но номинированные в валюте страны пребывания).

— до 35% в валютных инструментах в долларе и евро (казначейские обязательства США, депозиты, возможно, акции мировых «голубых» фишек, номинированные в долларах США или в евро).

Кроме того, учитывая напряженную геополитическую и военную обстановку в мире, я бы обязательно пересматривал указанные пропорции не реже 1 раза в 2 месяца. И делал бы соответствующие корректировки, в зависимости от складывающейся на тот момент ситуации.

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы