Можно ли рассчитывать на устойчивость курса гривны во время войны

Результаты торговли

Последние тенденции свидетельствуют о следующем. В первую очередь, за 9 месяцев 2022 года экспорт товаров составил $30,5 млрд, сократившись, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, на 31,6%. Впрочем, в последние месяцы динамика товарного экспорта улучшалась. В сентябре экспорт товаров составил $3,9 млрд — это самый лучший показатель с начала войны.

Аграрная продукция с большим отрывом остается основной статьей украинского экспорта, обеспечив 2/3 выручки в сентябре. За 9 месяцев экспортировано сельхозсырья и продовольствия (товаров группы 1−24 УКТВЭД) на $16 млрд. И хотя, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, объемы такого экспорта уменьшились на 10%, его доля в общей структуре экспорта выросла с 40% до 52,4%.

В течение трех кварталов импорт товаров продолжал восстанавливаться, также достигнув в сентябре самого высокого значения с начала войны ($4,9 млрд), но меньшими темпами, чем экспорт. Как следствие, дефицит торговли товарами в сентябре улучшился до $1 млрд, что является лучшим результатом в третьем квартале и вторым самым лучшим показателем с начала года. За первые три квартала этот показатель составил почти минус $9 млрд.

Баланс торговли услугами остается отрицательным как из-за потерь в экспорте транспортных услуг, так и значительных затрат украинских беженцев за рубежом, что выражается в увеличении импорта по статье «путешествия». Отрицательное сальдо в сентябре по услугам достигло почти $1,2 млрд, что является наихудшим показателем с начала года, а за первые три квартала — «минус» $6,1 млрд.

Следовательно, внешнеторговый дефицит товаров и услуг за 9 месяцев составил чуть больше $15 млрд. Это очень значительный разрыв, но особенность в этом году, когда он со значительным запасом перекрывается положительным сальдо за первичными и вторичными доходами — устойчивыми поступлениями от оплаты труда, переводами из-за границы, значительными объемами гуманитарной и грантовой помощи.

Благодаря этому, в упрощенном виде одна часть платежного баланса (текущий счет), несмотря на войну, остается положительной. По итогам сентября профицит текущего счета платежного баланса увеличился на $1,9 млрд — до $9,6 млрд за 9 месяцев.

Состояние финансового счета

Что касается второй части платежного баланса — финансового счета, то в сентябре его отрицательное сальдо расширилось до $2,6 млрд, что является максимумом в этом году. Причина — ускорение оттока валюты по операциям частного сектора (через торговые кредиты, наличные вне банков, межбанковские операции). С начала года отток по финансовому счету составил около $14,5 млрд.

Итак, общее сальдо платежного баланса за 9 месяцев составило «минус» $5,9 млрд, что лучше, чем в первой половине года, когда оно достигло $8,1 млрд. Причина улучшения ситуации — сокращение дефицита внешней торговли и значительные объемы поступлений внешней помощи во второй половине года. По итогам года дефицит платежного баланса должен сократиться до $4,9 млрд. Для сравнения: в 2014 году из-за значительно меньших шоков для экономики дефицит достиг $13,3 млрд.

В этом году дефицит был профинансирован за счет золотовалютных резервов. Последние по итогам сентября сократились до $23,9 млрд (три месяца импорта). Однако, с учетом поступления внешней помощи в октябре ($4 млрд) резервы к началу ноября должны вырасти до более чем $25 млрд, а к концу года, по прогнозу НБУ, резервы могут достигнуть $26 млрд.

Последние тенденции в платежном балансе свидетельствуют, что внешняя позиция Украины остается уязвимой, в том числе из-за непонятных перспектив сохранения зерновой сделки, но, как для войны, отток валюты — умеренный. Из-за сокращения дефицита внешней торговли и значительного объема внешней помощи во второй половине года ситуация улучшается.

Читайте также: Факторы риска для курса доллара осенью 2022 года

Конечно, в ближайшей перспективе состояние платежного баланса будет определяться ходом военных действий. Но с сегодняшней позиции, риски по платежному балансу контролируются, объем золотовалютных резервов достаточен для необходимых платежей в валюте и поддержания относительной курсовой устойчивости.

Автор:

председатель комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Гетманцев Даниил

Верховная Рада