Инвестиции в ИИ превратили Microsoft в аутсайдера технологического сектора

► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

Обвал котировок на фоне глобального кризиса в сфере SaaS

В первом квартале акции Microsoft обвалились на 23%. Это падение оказалось значительно более значительным, чем общая динамика технологического индекса Nasdaq, который за аналогичный период потерял 7%. Только во вторник, на фоне более широкого восстановления рынка, акции компании ситуативно отыграли 3,3% (самый большой дневной скачок с июля). По данным платформы Capital IQ, мультипликатор прибыли Microsoft упал до самого низкого уровня с четвертого квартала 2022 года — момента, когда OpenAI впервые представила ChatGPT.

Спад Microsoft происходит на фоне более широкого коллапса бизнес-модели «программное обеспечение как услуга» (SaaS), который аналитики уже окрестили «SaaSpocalypse». Из-за переоценки перспектив ИИ акции таких компаний, как Adobe, Atlassian и ServiceNow, с начала года обвалились более чем на 30%. Основатель профильного сообщества SaaStr Джейсон Лемкин на платформе X констатировал, что традиционный SaaS находится в состоянии упадка, а мультипликаторы прибыльности сектора уже отстают от базового индекса S&P 500.

Провал Copilot и показательные кадровые чистки

Несмотря на попытки Microsoft монетизировать искусственный интеллект с помощью надстройки Microsoft 365 Copilot, рынок не принял этот продукт. На данный момент лишь 3% коммерческих клиентов Office приобрели соответствующие лицензии, в то время как пользователи массово отдают предпочтение конкурентным решениям от Google, OpenAI и Anthropic.

В ответ на коммерческий провал руководство прибегло к кадровым перестановкам. Две недели назад Мустафу Сулеймана (бывшего соучредителя лаборатории DeepMind, который руководил потребительским направлением Copilot) перевели на разработку моделей ИИ. На его место для руководства направлением назначили бывшего топ-менеджера Snap Джейкоба Андреу. Бывший трейдер Jane Street Агустин Леброн охарактеризовал эту ротацию как понижение в должности. Эти изменения происходят на фоне ухода других ключевых фигур, в частности руководителя игрового подразделения Фила Спенсера и высшего руководителя направления производительности Раджеша Джа, который уходит на пенсию.

Аналитик инвестиционной компании Harding Loevner (которая в конце декабря владела акциями Microsoft на сумму 219 млн долларов) Кайл Левинс подчеркнул, что 365 Copilot не оправдал ожиданий, что открывает возможности для конкурентов.

Канибализация ресурсов и конфликт с OpenAI

В настоящее время Microsoft оказалась под двойным давлением: ей необходимо развивать направление искусственного интеллекта и одновременно создавать дорогостоящую облачную инфраструктуру, стоимость которой растет из-за скачка цен на нефть, вызванного войной в Иране, что делает содержание дата-центров всё более затратным.

Аналитик Melius Research Бен Рейтцес в своей заметке от 23 марта отметил, что компания оказалась в затруднительном положении. Корпорация вынуждена отвлекать ценные вычислительные мощности от своего прибыльного облачного сервиса Azure, чтобы попытаться исправить недостатки Copilot. Финансовый директор Эми Гуд еще в январе признавала: хотя доход Azure в декабрьском квартале вырос на 39%, этот рост мог бы превысить 40%, если бы компания не отдала часть ИИ-чипов команде Microsoft 365 Copilot. В самой корпорации от комментариев отказались.

По теме: Фонд Билла Гейтса продал акции Microsoft на сумму 8,8 млрд долларов перед их обвалом

Автор:

Редактор ленты новостей, журналист Ярослав Голобородько

Пишет на темы: Макроэкономика. Финансы. Инвестиции. Фондовые и валютные рынки. Крипто. Telegram: @goloborodko_ua