ВХОД
Вернуться
17 января 2012, 15:26
Гривна, курс гривны, прогнозы валют, реальна ли возможность девальвации гривны?
Фото с сайта profi-forex.org

Реальна ли возможность девальвации гривны?

Девальвацией гривны нас пугали два года подряд — реальна ли она в наступившем 2012-м?

Несмотря на панические слухи о предстоящей девальвации, которые будоражили Украину всю вторую половину 2011 года, гривна в ушедшем году радовала стабильностью. Только в октябре сползла до 8,01-8,02 грн, когда пошли разговоры о том, что дефицит платежного баланса неумолимо растет, а НБУ активно тратит свои резервы, дабы не допустить обвала. Но к декабрю ситуация стабилизировалась и прогнозы на 2012 год все равно остаются сдержанно оптимистичными, и повторение сценария осени 2008 года гривне пока не грозит, пишет Деньги.ua.

«Слабое» звено

Дефицит платежного баланса неумолимо растет, а НБУ активно тратит свои резервы, дабы не допустить обвала.По большому счету, международная и внутренняя конъюнктура говорят в пользу девальвации гривны в 2012 году. Сразу несколько факторов голосуют за снижение курса:

  • снижение спроса на международных рынках на товары украинского экспорта;
  • рост цен на энергоносители;
  • снижение активности инвесторов накануне парламентских выборов;
  • сохранение высоких темпов вывода средств, в том числе, за счет погашения внешних долгов;
  • ухудшение прогноза на урожай в 2012 году;
  • отсутствие и/или замедление внешнего системного финансирования (МВФ, ВБ, ЕБРР).

К тому же, не стоит забывать, что украинская валюта остается зависимой от политической ситуации в стране. А также от того, где Национальный банк будет черпать средства на пополнение валютных резервов, которые от месяца к месяцу «худеют»: за сентябрь — на 3,3 млрд долларов, за октябрь — на 0,8 млрд долларов, за ноябрь — на 1,8 млрд долларов.

«Будет »разъедать« валютные запасы Национального банка и раскручивание спроса на доллар на наличном рынке, что в среднем может забрать от 800 млн до 1 млрд долларов в месяц», — говорит начальник управления макроэкономических исследований ПАО «Укрсоцбанк» Тантели Ратувухери.

Такими темпами НБУ за 2012 год может «проесть» чуть ли не половину резервов. А пополнять их пока особо нечем, ведь будущее программы сотрудничества Украины и МВФ все еще под вопросом.

Кроме всего прочего, с третьего квартала 2011 года платежный баланс вновь стал дефицитным. По предварительным оценкам Нацбанка, по итогам года негативное сальдо составит 2,9 млрд долларов. Естественно, закрывается дефицит за счет золотовалютных резервов.

Свободный полет

Но в Нацбанке верят, что ему удастся пополнить худеющие резервы за счет средств населения, а заодно и снизить спрос на иностранную валюту, который остается достаточно высоким. В сентябре 2011 население купило 3,6 млрд долларов, в октябре и ноябре — по 2,5 млрд долларов. Один из инструментов для вовлечения свободных долларов в резервы НБУ — продажа валютных облигаций внутреннего госзайма.

Валютные облигации уже продаются, но покупателями этих бумаг являются пока исключительно банки.

«Покупать облигации приходится практически »принудительно«. Так как в противном случае НБУ может лишить нас рефинансирования», — признался «не под диктофон» один из банкиров.

Поэтому вряд ли НБУ сможет привлечь много валюты за счет продажи облигаций. И главным источником для него останутся кредиты МВФ, а также скупка валютной выручки экспортеров.

«Да, у НБУ достаточно резервов. Однако, почти 8 млрд. долларов из них — это кредит МВФ, часть которого необходимо вернуть уже в 2012 году», — напоминает аналитик «Эрсте Банка» Марьян Заблоцкий.

С другой стороны, Нацбанку давно пора переходить к политике свободного валютного курса. Однако отпускать его нужно постепенно, без шока для экономики и банковской системы. Для этого, как минимум, необходимо расширить декларируемый валютный коридор. Но, одновременно, придется и сузить возможности для валютных спекуляций. Один шаг по такому ужесточению, к примеру, был сделан еще в июне 2011 путем сокращения валютной позиции банков с 20% до 5%, чтобы те не могли держать на своих счетах «лишнюю» валюту.

«Несмотря на риски одноразовой резкой девальвации гривны, переход к свободному »плаванию« курса может благотворно повлиять на торговый баланс страны и на структурное развитие экономики в целом, а также помочь Украине быстрее восстановиться после кризиса», — считает Тантели Ратувухери.

Все, как и раньше

Понятно, что власти постараются сделать все возможное и невозможное, чтобы курс оставался практически неизменным как минимум до выборов, намеченных на осень 2012 год. Так что, если свободное курсообразование и будет введено формально, курс все равно будут держать жестко — всеми доступными административными рычагами.

Мотивов для сохранения стабильно курса, несмотря на угрозу оттока валютных резервов, предостаточно в 2012 году:

  • стабильный курс — еще один аргумент на выборах в пользу партии власти;
  • стабильный курс нужен для исполнения бюджета, из которого субсидируется покупка энергоносителей коммунальной и бюджетной сферами;
  • стабильный курс сдерживает рост цена на потребительские товары и горючее, так как значительная часть этих товаров импортируется.

Правда, фьючерсные контракты NDF (UAH/USD), показывающие, каковы ожидания внешних финансовых рынков по курсу гривны, не очень оптимистичны: 3- и 6-месячные контракты NDF заключаются по курсу около 8,5 грн/доллар, а 12-месячные (на декабрь 2012) — более чем по 10 грн/доллар. Тем не менее, это лишь оценка возможной динамики курса, не более того. Например, в конце 2009 — начале 2010 года годичные NDF также заключались по курсу, близкому к 10 грн, но с тех пор реальный курс практически не изменился.

Собственно, сценариев имеется два. Первый — оптимистичный, он заложен в госбюджете-2012: в течение года курс гривны по отношению к доллару будет колебаться в пределах 8-8,1 грн. На эти значения ориентируются многие крупные предприятия из разных отраслей. Консенсус-прогноз опрошенных «Деньгами» экспертов, согласившихся говорить публично, показал аналогичный результат. Как прогнозирует НБУ, амплитуда колебаний курса не превысит 2,5% в ту или иную сторону.

Второй сценарий — реалистичный: о нем говорят «не под диктофон» и он предусматривает девальвацию до примерно 8,5 грн/доллар в ближайшие месяцы и относительную стабильность до октября 2012 года включительно. В принципе, это означает снижение курса на 5% за примерно полгода — это все равно ниже депозитных ставок и соизмеримо с темпами прогнозируемой инфляции.

Оправдались ли курсовые ожидания

Эксперт

Среднегодовой курс в 2011 (прогноз)

Среднегодовой курс в 2011 (факт)

Валерий Литвицкий, руководитель группы советников председателя НБУ

7,95 грн/доллар

7,99 грн/доллар

Владимир Лавренчук, председатель правления «Райффайзен банка Аваль»

7,95 грн/доллар

Иван Феськив, глава правления «Кредобанка»

7,95-8,5 грн/доллар

Евгения Афонина, аналитик «Альфа-Банк»

7,87 грн/доллар

Марьян Заблоцкий, аналитик «Эрсте Банка»

7,95 грн/доллар

Александр Саливон, аналитик ИГ «Сократ»

7,88 грн/доллар

Каким будет курс в 2012 году?

Источник прогноза

Прогноз курса гривны к середине 2012

Прогноз курса гривны к концу 2012

Кабмин (курс в бюджете 2012)

8,1 грн/доллар

8,1 грн/доллар

Валерий Литвицкий, руководитель группы советников председателя НБУ

Будет после интервью

Будет после интервью

Игорь Львов, заместитель председателя правления банка «Финансы и Кредит»

8-8,1 грн/доллар

8-8,1 грн/доллар

Сергей Борисов, заместитель председателя правления VAB Банка

8,25 грн/доллар

8,4 грн/доллар

Тантели Ратувухери, эксперт «Укрсоцбанка»

8 грн/доллар

8,1 грн/доллар

Евгений Зиновьев, начальник отдела стратегии OTP Bank

-

8 грн/доллар

Марьян Заблоцкий, аналитик «Эрсте Банка»

Около 8 грн/доллар

Около 8 грн/доллар

Лариса Чивурина, финансовый директор строительной компании ТММ

8,1 грн/доллар

8,1 грн/доллар

Вадим Антонюк, главный экономист корпорации «Альтис-Холдинг»

8,1 грн/доллар

8,1 грн/доллар

Консенсус-прогноз

8,08 грн/доллар

8,10 грн/доллар

Резюме: Наиболее вероятный сценарий, о котором говорят осведомленные инсайдеры — девальвация до уровня 8,4-8,6 к осени. «Послеосенние» курсовые прогнозы никто не рискует давать.

Опубликовано на minfin.com.ua 17 января 2012, 15:26
Следить за новыми комментариями

Комментарии (25)

+
+3
ALEXXELA
ALEXXELA
17 января 2012, 15:40
#
Забыли Лас-Вегаса упомянуть с его 100грн прогнозом-ставкой:)
+
0
Lasvegas
Lasvegas
17 января 2012, 17:29
Киев
#
+
+5
Baco
Baco
17 января 2012, 15:57
Bacо, Киев
#
Палцем в небо.
+
+6
Mozart
Mozart
17 января 2012, 16:19
#
«Палцем» -Павлоградский цемент? :)
+
0
Baco
Baco
17 января 2012, 16:38
Bacо, Киев
#
Вот уж буквоед! ) ) ) )
Надо читать, перед тем как атправлять.

Что? Думаешь, опять ошибку нашел?! Шучу я. Конечно — «отправлять» ) ) )
+
0
Mozart
Mozart
17 января 2012, 17:21
#
Это я от Финна заразился…
А вот тема сыра… это интересно. Вы в этой отрасли работаете?
+
0
Baco
Baco
17 января 2012, 17:29
Bacо, Киев
#
Читая блог г. Охрименко, Вы сколько раз курить выходите? ) ) )

Да, в сфере переработки молока.
+
+10
Mozart
Mozart
18 января 2012, 12:28
#
Скажу по секрету — я ВООБЩЕ блоги Охрименко не читаю, я их пробегаю глазами :)
Еще один секрет — я АБСОЛЮТНО не курю. И никогда не пробовал… Никотин — это зло.
+
0
Baco
Baco
18 января 2012, 13:39
Bacо, Киев
#
Искренне вам завидую, насчет курения. И чтения тоже, там с описками проблема приобретает воистину планетарный масштаб.
+
0
Finn
Finn
18 января 2012, 13:44
Helsinki
#
Там если читать, то опИсаться со смеху не мудрено ) ) )
+
0
Lasvegas
Lasvegas
18 января 2012, 13:44
Киев
#
А что есть такие кто читает ?!?!?!?
+
0
Finn
Finn
18 января 2012, 13:50
Helsinki
#
Канешна! там подписчиков более 400 человек ) ) )
+
0
Finn
Finn
17 января 2012, 17:34
Helsinki
#
Тема сыра раскрыта в басне И.А. Крылова ) ) )
также сыр рассматривается в качестве наполнителя мышеловки) ) )
+
0
Baco
Baco
17 января 2012, 17:38
Bacо, Киев
#
Крылов раскрыл много тем от офтальмологии до зоологии, так что нам теперь молчать? ) ) ) )
+
0
Finn
Finn
17 января 2012, 17:40
Helsinki
#
Проецировать! и ни в коем случае не молчать!!! ) ) )
+
0
Finn
Finn
17 января 2012, 17:42
Helsinki
#
Зоологическая тема у него — превалирующая, остальные только дополняют её ) ) )
ибо люди — звери! ) ) )
+
0
Baco
Baco
18 января 2012, 13:22
Bacо, Киев
#
Человек человеку волк.

А зомби зомби зомби?
+
+5
fangus
fangus
17 января 2012, 16:37
Севастополь
#
Очередной загон аленей :)
+
0
zBladez
zBladez
17 января 2012, 17:03
#
При повторении кризиса 2008 года.
+
+1
u0203
u0203
17 января 2012, 17:09
григорій, N
#
Что такое Украина? Ответы возможны различные. Если НЕЗАВИСИМОЕ государство, то должны быть функции НЕЗАВИСИМОГО государства. Что можно и нужно понимать под этими словами: 1. производство товаров, 2. потребление их же. Денежное обращение, оборону и прочие наросты на теле пока можно упустить.
Какие функции НЕЗАВИСИМОГО государста на Украине существуют?
Ответ на этот вопрос каждый даст сам себе с учетом интелектуального развития.
Сообщество не имеющее полного цикла от производства до реализации необходимого минимума набора товаров и услуг не может именовать себя НЕЗАВИСИСЫМ госудаством. Это цех на заводе или что либо подобное. Скорее это даже цех на «оборонном» предприятии с местом проживания основной массы на территории цеха. Руководители цеха создают себе и себе подобным оазисы на пределами проходной завода и т.д.
Мне нравится как Азар у Шустика пытался убедить «рабочих цеха» в том что в финплане цеха нет возможности увеличить пайку, при этом финансирование существования «руководства цеха» в счет не берется, также не рассматривается финансовая составляющая «священных коров».
С учетом изложенного статью рассматривать можно как попытки оправдания «цеховых» ЛОР и ЖОР в сложившейся ситуации.
+
0
il1
il1
18 января 2012, 11:34
il, Одесса
#
По вашей логике Япония отсталое зависимое недогосударство.
+
0
u0203
u0203
18 января 2012, 17:24
григорій, N
#
Вы сравниваете Украину и Японию!!!
Япония вырабатывает Высококласные продуты потребления, как-то: апаратура, транспортные средства…
Украина — страна торгующая на внешнем рынке сырьем. Сама из него толком ничего не может сделать т.к. ума не хватает. ИМХО
+
0
Finn
Finn
18 января 2012, 17:26
Helsinki
#
Откуда ум, если все на Минфине торчат? ) ) )
+
+5
Baco
Baco
19 января 2012, 10:18
Bacо, Киев
#
А нас хлебом не корми, дай только папи… деть.
+
0
il1
il1
18 января 2012, 17:56
il, Одесса
#
Так в Японии же нет своих ресурсов, откуда у них независимость.
Я всего лишь следую вашей логике.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд