arthurid
Артур Идиатулин Заметки о рынке от Tickmill UK
Зарегистрирован:
30 августа 2018

Последний раз был на сайте:
10 июля 2020 в 15:37
Просмотров профиля:
Сегодня: 0
Всего: 3663
Подписчики (8):
NordWind
NordWind
hanspushka
hanspushka
Larson12
Larson12
maxforex
maxforex
Oleksa75
Oleksa75
Nline
Nline
maximrybalko
Maks M
31 год, Киев
Tickmill
Tickmill

Артур Идиатулин - блог

Пол:
мужской
Город:
Москва
Место работы:
Рыночный обозреватель Tickmill UK
Интересуюсь финансовыми рынками, математикой
Блог
Комментарии
Валютный форум
Отзывы
Горячая линия

Сможет ли рынок труда в США «слезть со стероидов»?

10 июля 2020, 15:37   + 0 голосов Написать комментарий

Продавцы решили пощупать слабые места покупателей акций перед выходными, на фоне выхода тревожных данных по рынку труда в США. Что интересно тревожные моменты оказались весьма неочевидны (спрятаны аж на 4 странице отчета по пособиям по безработице), но мы попробуем разобраться, что не так.

Внимание рыночных участников было приковано к выходящей еженедельно в четверг статистики по численности людей, только обратившихся или уже получающих пособия по безработице. Эти данные приобрели особую значимость, после того как правительство США расширило программу страхования доходов, введя разнообразные «пандемические надбавки» к пособиям по безработице и т.д. При этом право получать выплаты получили также категории безработных, которые не находятся в поиске работы, что создало ситуацию, где важная часть безработных не учитывается в официальной статистике. Следовательно важность альтернативных метрик рынка труда, которые захватывают этих «неучтенных» безработных, резко возросла.

Данные в этот четверг показали, первичные и длительные заявки на пособия по безработице, в позитивном смысле, превзошли ожидания:

Первичные заявки — 1.314 млн. (прогноз 1.375 млн.)

Длительные заявки — 18.062 млн. (прогноз 18.8 млн.)

Однако, если мы заглянем немного глубже, то картина совсем не радужная: заявки по всемпрограммам пособий по безработице, вопреки ожиданиям, продолжили расти и выросли на 1.4 млн. до 32.9 млн. рекордного уровня за все время. На графике ниже можно видеть, сколько людей считает безработными департамент труда и сколько людей получает пособия по безработице — разница почти в два раза:

Сможет ли рынок труда в США «слезть со стероидов»?

Если использовать значения серой кривой, реальная безработица сейчас должна составлять 20% (вместо официальных 11.1% от департамента труда США)!

В контексте «просыпающегося» пессимизма в словах чиновников ФРС, такая динамика пособий вполне ожидаема. Напомню, что в начале этой недели глава ФРБ Атланты заявил, что «есть признаки», что восстановление активности задыхается и дискуссии о новом пакете господдержки становятся все более уместными. Одним из тонких сигналов того, что правительство над этим вопросом работает, стало продление Paycheck Protection Program (те самые «невозвратные» кредиты на зарплаты) до 8 августа. Повышенные пособия по безработице действуют до конца июля, и растущая зависимость потребительского компонента ВВП от этой программы подсказывает, что правительство будет вынуждено их продлить. Уже по сложившейся, немного уродливой традиции, такое решение вероятно запустит лишь новый виток покупок на фондовых рынках США.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Теперь вводим и выводим в Webmoney. И никаких комиссий!

 

Non-Farm Payrolls: разбор отчета по безработице США за июнь

3 июля 2020, 12:19   + 0 голосов Написать комментарий

Итак, вчера мы увидели очередной большой сюрприз по американским данным: число рабочих мест в июне подскочило на 4.8 млн (прогноз 3.2 млн.)., безработица откатилась до 11.1%. Однако два эти показателя не раскрывают всю картину. Следует иметь в виду что 31.5 млн. человек продолжают получать пособия, а число занятых на 15 млн. ниже, чем в феврале. Кроме того, так как некоторые штаты начали сворачивать карантин, цифры в июле могут оказаться хуже.

Отчет не произвел серьезного впечатления на рынок, так как штаты продолжают снимать карантин и следствие данного процесса — запуск предприятий и возвращение людей на работу. Поэтому корректней говорить о перезапуске старых рабочих мест. Однако вернуть работников на места — одно дело, другое дело сохранять их при сниженном объеме продаж. Время покажет.

Гостиничная индустрия и развлечения сделали наибольший вклад (+2.088 млн. рабочих мест), ритейл вырос на 740 тыс., сфера образования и медицины добавила 568 тыс. рабочих мест.

Безработица сократилась с 13.3% до 11.1%, однако учитывая, что более 31 млн. человек продолжают получать пособия, официальный показатель может занижать истинное число безработных.

Даже после сильного роста числа рабочих мест в июне, занятость в экономике США все еще ниже февральского уровня на 14.66 млн. Расширенные пособия по безработицы покрывают провал в доходах, однако эта схема будет действовать лишь до 31 июля, и маловероятно что эти 14.66 млн. смогут вернуться на работу к августу. Как следствие шок потребления навис черной тучей над американской экономикой.

Вызывают беспокойство также залипание первичных и длительных заявок на пособия по безработице в последней неделе июня. Первичные заявки снова выросли сильнее прогноза (1.425 млн. при прогнозе 1.35 млн.), длительные заявки снизились до 19.2 млн. при прогнозе в 19 млн, и выросли по сравнению с предыдущей неделей:

Данные Homebaseуказывает на постепенный рост увольнений в малом бизнесе. Часть из них могла воспользоваться PPPзаймами (которые правительство согласилось прощать) и теперь после того, как они потратили деньги, решили начать увольнять персонал. По оценке национальной федерации независимых предприятий, 14% респондентов заявили, что воспользовались займом, но им придется начать увольнять работников, т.к. спрос не восстановился до уровня перед коронакризисом. Данные еще раз указывают на важность программы защиты зарплат, предложенной правительством в сдерживании волны увольнений. Очевидно, что господдержка эффективно отсрочивает наступление проблем, поэтому наступление серьезного кризиса в ближайшие месяцы бессмысленно.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Теперь вводим и выводим в Webmoney. И никаких комиссий!

 

Как долго ФРС собирается держать низкие ставки?

2 июля 2020, 13:57   + 0 голосов Написать комментарий

Протокол июньского заседания ФРС показал, что чиновники банка хотят инвесторам дать еще больше определенности о курсе монетарной политики. Говоря конкретней, ЦБ исследует возможности «привязать» низкие процентные ставки к цели — достижению каким-нибудь макроэкономическим параметром какого-либо значения. Например, держать ставки на текущем уровне, пока безработица не снизится до 4%. Эта идея не нова и смахивает на прежние обещания держать ставки на низком уровне пока инфляция не достигнет целевого значения, однако сейчас чиновники в поиске еще более сильного утверждения.

Для доллара США такая позиция ФРС грозит дальнейшим обесценением, так как привязывая политику к макроэкономическому событию, ФРС лишается возможности гибко отвечать на «непредусмотренное» ускоренное восстановление экономической активности (как она это обычно делает). Разумеется, нужно учитывать и политику других крупных ЦБ. Снижение доллара будет происходить более активно, если другие центральные банки захотят сохранять гибкость и будут менее категоричны в руководстве.

Коммерческие запасы нефти в США сократились на 7.1 млн. баррелей при прогнозе 0.71 млн. баррелей. Так как цены на нефть движутся в благоприятном для американских нефтяников направлении, у производителей растут стимулы наращивать добычу, следовательно сокращение запасов могло быть достигнуто за счет оттока нефти из резервов, превышающего ее приток. Другими словами, спрос на нефть в США может восстанавливаться опережающими добычу темпами, что есть базовый признак ускорения экономической активности. Цены подскочили в четверг на 1.5% благодаря добрым вестям, и, вероятно, продолжат рост в ожидании дополнительных сигналов того, что экономический подъем в США набирает обороты.

Агрессивные попытки европейского правительства сгладить провал в доходах из-за локдауна похоже увенчались успехом: розничные продажи в Германии выросли на 3.8% в мае вопреки прогнозу в -3.5%. Также удалось сдержать безработицу — число безработных выросло на 69К при прогнозе в 120К.

Неожиданно повысилась активность в производственном секторе в США. Производственный PMI от ISM составил 52.6 пунктов в июне, Markit PMI — 49.8 пунктов. Оба показателя превзошли прогнозы.

Немного разочаровал отчет агентства ADP, который оценил рост рабочих мест в июне на 2.369 млн. при прогнозе в 3 млн. новых рабочих мест. Однако, но, как и ожидалось, никаких данных, опровергающих майских отчет. Большой вклад в восстановление рынка труда вносят схемы правительства США по сохранению рабочих мест в виде компенсации предпринимателям расходов на зарплаты.

Все штаты в США продолжили поэтапно снимать карантин в июне, поэтому разумно ожидать, что пока этот процесс происходит, число рабочих мест будет расти. С учетом имеющейся информации о процессе снятия карантина, увеличение рабочих мест в июне скорее всего учтено в ценах, а вот к слабому отчету рынок напротив может быть не готов. Согласно консенсус прогнозу число рабочих мест выросло на 3.5 млн.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Теперь вводим и выводим в Webmoney. И никаких комиссий!

 

Что такое валютный своп ФРС? Интерпретируем правильно последние новости.

22 июня 2020, 13:53   + 0 голосов Написать комментарий

Одним из первых проявлений коронавирусного кризиса стал глобальный дефицит долларов, однако чрезвычайно агрессивный ответ ФРС позволил сравнительно быстро подавить развитие проблемы. Последние данные ФРС указали на снижение баланса, впервые с февраля, за счет снижения спроса на валютные свопы. В этой статье мы разберемся почему именно произошло снижение баланса.

Для начала разберемся с терминологией. Что представляет собой валютный своп ФРС с иностранным центральным банком? Это соглашение между центральными банками о взаимном обмене валют на некоторое время. Когда ФРС предоставляет доллары в обмен на иностранную валюту происходит прямой обмен, когда ФРС получает доллары обратно, «возвращая» иностранному ЦБ его валюту — происходит обратный обмен. Так как контрагентом ФРС является крупный иностранный центральный банк и курс на даты прямого и обратного обмена фиксируется, валютный своп не имеет ни кредитного ни валютного риска для американского ЦБ. Своп линия не бесплатна, по ней начисляется процентная ставка.

ФРС предоставлял краткосрочные и среднесрочные своп линии — на 7 и 84 дня.

Прямой обмен ведет к увеличению баланса ФРС, обратный обмен — к его уменьшению. Игнорируя процентный доход, операция валютный своп с ЕЦБ на сумму 100 USD будет отражаться следующим образом:

Что такое валютный своп ФРС? Интерпретируем правильно последние новости.



Моменты времени t и t+1 являются датами проведения прямого и обратного обмена.

Стоит заметить, что доллары США являются обязательствами ФРС и никаких принципиальных ограничений на генерацию обязательств (ну, кроме инфляции) у ЦБ, как у должника, нет. Генерация обязательств сопровождается покупкой активов, «уничтожение» обязательств — продажей активов с баланса. В таблице выше на примере валютного свопа мы видим, как это «раздувает» и «сдувает» баланс.

На прошлой неделе в новостях появились сообщения, что баланс ФРС «неожиданно» сократился впервые за несколько месяцев за счет того, что иностранные банки сократили спрос на валютные свопы. И действительно размер «незакрытых» своп соглашений резко пошел на убыль:

Что такое валютный своп ФРС? Интерпретируем правильно последние новости.



Однако, такая формулировка неполная и не не отражает суть происходящего с балансом.

Исходя из статистики по операциям (https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/fxswap — Operation Results) пик спроса на валютные свопы со стороны иностранных ЦБ пришелся на начало марта. Тогда размер своп соглашений был максимальным, а затем пошел на убыль. Наиболее «голодным» оказался Банк Японии, который привлекал очень много долларов через данный кредитный механизм на средний срок (84 дня).

Даты погашений по этим наиболее крупным мартовским транзакциям (т.е. операции обратного обмена) приходятся как раз на середину июня. Как мы уже с вами увидели из анализа выше, операции обратного обмена оказывают «дефлирующий» эффект на баланс. Другими словами, баланс ФРС снижается не только потому, что иностранные ЦБ сокращают спрос на валютный своп (понижается частота и размер «раздувающих» баланс прямых обменов), но в большей мере потому, что «подошла очередь» наиболее крупных обратных обменов.


Ставьте лайк если понравилась статья и узнали что-то новое :)

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

AUD: очень слабые данные по рынку труда, «двойная вершина» указывает на откат.

18 июня 2020, 12:52   + 0 голосов Написать комментарий


В отличие от США рынок труда в Австралии, к моему большому удивлению, не показал оптимистичной динамики в мае, оказывая давление на ЦБ Австралии в плане намека на новые стабилизационные меры.

Число рабочих мест в экономике сократилось на 227 тысяч, при ожиданиях в -125 тысяч. Сократилась и численность трудовых ресурсов, так как уровень участия в рабочей силе упал с 63.7% до 62.9%.

Сокращения числа рабочих мест в апреле было пересмотрено в худшую сторону: c -594K до -607К. Число безработных выросло до 928К или 7.1% максимальный уровень с 2001 года.

Австралия, как и многие другие развитые страны ввела схему кредитования и грантов предприятий, которые пытаются сохранить рабочие места, однако эффект как мы видим низкий, из-за существенных ограничений мобильности в мае. В июне мобильность выросла, но правительство перейдет к третьей фазе снятия ограничений лишь в июле, следовательно рабочие места будет концентрироваться в сфера с низкой квалификацией, например в розничной торговле.


Позиция ЦБ

РБА заявил, что не имеет намерения повышать денежную ставку; с учетом последних разочаровывающих данных по рынку труда, нормализация политики исключена не только в этом году, но скорей всего и в 2021. Ранее глава ЦБ Лоу заявлял, что ЦБ не хотел бы «вступать на тропу» отрицательных ставок, но учитывая привлекательность вербальных интервенций (как уже доказал нам ФРС с его «солянкой» из «безграничных» кредитных линий, о которых достаточно было объявить), РБА может случайно заметить, что не исключает возможность отрицательных ставок, что может вызвать ослабление AUD.

С технической точки зрения пара AUDUSD отыграла глубокое снижение с начала марта сформировав небольшую двойную вершину (паттерн, часто предшествующий развороту) в зоне максимума со второй половины 2019 года:

AUD technical


Как следствие пара может скорректироваться до ближайшего уровня 0.68, а затем до уровня 0.6650 — 0.67, прежде чем мы сможем рассматривать покупки.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

Федрезерв собирает портфель из корпоративных бондов - что это значит для акций?

16 июня 2020, 12:35   + 0 голосов Написать комментарий

ФРС сообщил, что переходит к покупкам корпоративных облигаций напрямую с рынка и намеревается собрать широкий и диверсифицированный портфель и облигаций американских компаний.

Что это значит в практическом смысле? Последствия можно разделить на два типа — технические и психологические. Во-первых, трейдеры на рынке фиксированной доходности будут пытаться предугадать выбор ФРС и действовать на опережение. Во-вторых, сигнал очевидного перевеса покупателей означает, что для коротких позиций растет вероятность оказаться на неверной стороне рынка, сдвигает игровое поле в пользу покупателей. Стабилизация основного рынка финансирования компаний в США означает что у них не возникнет проблем с привлечением средств, так как присутствие на рынке ФРС пусть даже в виде потенциального покупателя с безграничной покупательной способностью будет сдерживать стоимость заимствований на низком уровне.

Так отреагировал кредитный рынок на сигнал о поддержке от ФРС:

Федрезерв собирает портфель из корпоративных бондов - что это значит для акций?

Позитивные вести от ФРС не дали S&P 500 свалиться вчера ниже 3000 пунктов, придав уверенности покупателям что поддержка выстоит. Ожидания масштабной поддержки зарядили оптимизмом и азиатские фондовые рынки, которые выросли на более чем 4% во вторник, а затем поддержали и европейские рынки.

В свою очередь, гуру рынка от JP Morgan Марко Коланович, который призвал сократить американские акции в портфелях две недели назад ссылаясь на рост геополитической напряженности снова метнулся в полярную позицию заявив, что акциям есть куда расти.

Такая позиция, в общих чертах, подкрепляется двумя доводами: c технической точки зрения «разрядка», которую мы наблюдали в прошлый четверг необходимым образом убавила ощущение перегретости, в тоже время в фундаментальном плане отошел на второй план один из главных факторов риска для ралли, а именно напряженность в отношениях между Китаем и США.

Подкрепление должно прийти от наиболее робких в этот кризис участников рынка — хедж фондов. Они по большей части воздерживались от участия в ралли. Главы некоторых инвесткомпаний выступали с предупреждением, что ралли с мартовских низов ничего общего не имеет с инвестированием и порождено спекулятивными потоками. Однако с учетом политики центральных банков, которые гарантируют безлимитную поддержку и околонулевые ставки длительное время (по крайней мере 2 года), круг инвестиционных возможностей сужается, по сути, делая акции безоговорочным лидером среди остальных классов активов.

Два других крупных фактора риска по мнению Колановича — это пандемия Covid-19 и беспорядки внутри США. Как я писал вчера, кривая новых случаев пошла в рост с конца мая, однако это динамика не грозит локдаунами в национальном масштабе, так как правительства уже накопило достаточно информации о новом вирусе и не стоят перед лицом неизвестности, а запас прочности национальных служб здравоохранения уже намного выше.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

Первая волна и не заканчивалась…

15 июня 2020, 15:40   + 0 голосов Написать комментарий

Режим самоизоляции позволил некоторым странам выйти на плато в темпах заражения Covid-19, однако, как только страны начали ослаблять ограничения, заболеваемость вновь перешла в рост. Несмотря на дневные перепады, кривая новых случаев демонстрирует четкий повышательный тренд, который начал усиливаться примерно с конца мая:

Первая волна и не заканчивалась…

СМИ заговорили о второй волне, но похоже, что это лишь продолжение никуда не уходившей первой волны, после недолгой паузы.

Рост заболеваемости Covid-19 опосредовал свое негативное воздействие на рынок через два основных фактора — угрозу локдауна и длительность закрытых границ. Первый эксперимент с локдауном показал, что это болезненная и крайне дорогостоящая мера, ставящая на грань состоятельности правительства как заемщиков. На мой взгляд, повторный локдаун возможен только лишь в том случае, если темпы заболеваемости создадут непомерную нагрузку на службы здравоохранения. Сейчас запас прочности у них, несомненно, выше поэтому превентивные локдауны уже точно не приоритетная мера, т.к. время для создания больничных резервов достаточно было выиграть один раз. Поэтому без признаков сильного ускорения в тренде, рост заболеваемости пока лишь инфоповод для «второй волны».

Тяжелые времена для Азии

Ряд экономических данных по азиатским экономикам показал, что восстановление активности больше всего тормозит внешний спрос. Среди остальных факторов — некоторые остаточные стеснения во внутреннем потреблении и ограничения в мобильности. Учитывая, что часть инвесторов поверила и сделала ставку на то, что экономическая активность отскочит после «перезапуска» экономик, данные должны сопутствовать сейчас рыночной коррекции.

Больше всего разочаровал Китай: объемы промышленного производства выросли в мае на 4.4% (прогноз 5%), инвестиции в основной капитал упали на 6.3% (прогноз -5.9%), динамика розничных продаж не оправдала ожиданий упав на 2.8% в годовом выражении (прогноз -2%).

Пугающие данные по экономикам Индии и Индонезии показали, насколько разрушительным может быть локдаун: экспорт в Индии упал на 73% в мае (-60% в апреле), безработица подскочила до 24%, промышленное производство сократилось на 55%. Индонезия резко сократила торговлю с остальным миром: импорт упал на 42.2% (прогноз -24.55%), экспорт — на 29% (прогноз -18%).

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

Заседание ОПЕК+: в чем заключается основная неопределенность?

2 июня 2020, 15:19   + 0 голосов Написать комментарий

Цены на нефть выросли на более чем 2% во вторник на ожиданиях, что июньские переговоры ОПЕК+ будут иметь позитивный исход для рынка. Исходная дата собрания – 9-10 июня, однако на этой неделе появилась пока неподтвержденная официально информация, что встреча может состояться уже в этот четверг. Основной вопрос, который волнует рынки – согласятся ли участники пакта продлить текущий размер ограничений, действие которых истекает в конце июня.

Напомню, что в рамках текущего соглашения, участники сделки договорились снизить добычу (начиная с начала мая) и довести совокупный размер сокращения до 9.7 млн. б/д., что составляет примерно 10% от мирового потребления нефти (на 2018 год).

Такой размер ограничений будет действовать до конца июня, с начала июля участники смогут увеличить добычу, чтобы размер ограничений составлял уже 7.7 млн б/д. Если ОПЕК+ сумеет договориться о продлении текущих ограничений еще на некоторое время, это будет положительный сюрприз для рынка.

На позитивный исход косвенно указывает уровень выполнения соглашений: Ирак и Нигерия сократили добычу лишь на 42% и 33% от квоты, в то время как Саудовская Аравия выполнила план на 97.7%. Средний уровень выполнения соглашения составил 77%, о чем говорит снижение добычи ОПЕК в мае всего на 5.84 млн б/д по сравнению с апрелем. Другой сигнал к позитивному исходу – азиатские PMI в производственном секторе. Данные в понедельник показали, что активность на фабриках в Азии продолжает ухудшаться и стагнирует в Китае, несмотря на перезапуск экономик.

На негативный исход указывает позиция России, а также добровольные сокращения добычи от Саудовской Аравии, ОАЭ и Кувейта на 1.18 млн б/д, начиная с июня. Маловероятно что РФ захочет продлить сокращения на больше, чем 2 месяца, т.е. продление до сентября может быть частично учтено в ценах.

После недолгого затишья, длинные позиции спекулянтов на Nymex выросли почти на 19К контрактов на неделе, оканчивающейся на 26 мая:

Заседание ОПЕК+: в чем заключается основная неопределенность?




Короткие позиции спекулянтов также увеличились примерно на 4К после долгого снижения.

Нетто позиция составила 374810 контрактов, максимум с сентября 2018 года:


Заседание ОПЕК+: в чем заключается основная неопределенность?

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

Тикмилл аналитика | Азиатские PMI стагнируют, ЕЦБ обдумывает расширение PEPP.

1 июня 2020, 13:18   + 15 голосов Написать комментарий

Азиатские PMIв производстве: далеко до полноценного восстановления

Индекс производственной активности в Китае в мае составил 50.6 пунктов, что чуть выше показателя в апреле 50.8 пунктов. Компоненты внешнего спроса (новые экспортные заказы) и спроса на импорт (объем импорта), продолжили снижаться мае – соответствующие значение индексов составил 35.8 пунктов (33.5 в апреле) и 45.3 пункта (43.9 в апреле). Агрегированный же показатель вырос за счет укрепления таких компонентов как импортные цены, внутренние заказы и ожидания по объемам выпуска. Основной вывод — производство в мае восстанавливается неравномерно, сильно зависит от внутреннего рынка, при этом внешняя конъюнктура страдает. Это также подтверждается тем, что сфера услуг восстанавливается более быстрым темпом, чем производство, которая традиционно больше ориентирована на внутренний спрос.

Индексы PMI дают информацию о том, как изменилась ситуация по сравнению с предшествующим месяцем. График производственного PMI Китая может создавать обманчивое впечатление, что все очень быстро восстановилось, но это далеко не так:

Азиатские PMI стагнируют, ЕЦБ обдумывает расширение PEPP.

Производственная активность в других азиатских экономиках остается в депрессии в мае:

Азиатские PMI стагнируют, ЕЦБ обдумывает расширение PEPP.

При этом везде очень слабая динамика в экспортных заказах (т.е. лидирующие индикаторы дремлют).

Что касается торговых данных по Азии, разочаровала динамика по внешней торговле Южной Кореи в мае, что предсказуемо при таком активности в производстве. Экспорт сократился на 23.7% в годовом выражении (-22.1% прогноз), импорт упал на 21.7% (прогноз -17.9%). Очевидно, что Запад восстанавливается не так быстро, как хотелось бы, что отражается в азиатской статистике.

Заседание ЕЦБ: «Палки в колеса» от немецкого конституционного суда

На этой неделе внимание будет приковано к заседанию ЕЦБ. Регулятор опубликует очень важные обновленные прогнозы по росту экономики и инфляции. Экономические прогнозы в апреле отличались большим разбросом (от -5 до -12% потери ВВП), это повышает шанс того, что рынки будут чувствительны к новой информации. Прогнозы ЕЦБ повлияют также на его политику, в частности пандемическую программу скупки активов (PEPP). Если ЕЦБ повысит лимит программы (на данный момент 750 млрд. евро) это станет негативным сюрпризом для евро. Однако в контексте широкого ослабления доллара, потенциальное снижение EURUSD на заседании ЕЦБ скорей всего быстренько выкупят. Также стоит помнить, что немецкий конституционный суд ограничил возможность германского ЦБ участвовать в программе выкупа активов ЕЦБ (не касается программы PEPP) и рынок будет внимательно следить за тем насколько правовые барьеры могут реально ограничить ЕЦБ в стимулировании.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 

AUDCAD: Борьба коллег по цеху

28 мая 2020, 14:08   + 15 голосов Написать комментарий

Торговая война вовлекает новых участников, а тренд на протекционизм становится все более ощутимым. На этот раз под внимание рынков привлек австралийский экспорт угля в Китай. Испортившиеся отношения между странами создали и создают еще больше предпосылок к тому, что Китай усилит поощрение производства угля внутри страны и создаст больше барьеров для импорта, уменьшив таким образом ключевой рынок сбыта для Австралии.

Ранее Китай ввел пошлины на говядину и ячмень из Австралии из-за того, что последняя призвала провести независимое расследование того, откуда и как появился вирус. Сейчас же рынок анализирует слухи о том, что комиссия по развитию и реформам Китая (главный орган планирования) приказала госкомпаниям из сектора коммунальных услуг не покупать у Австралии уголь для отопления. Критически важно понять сейчас как сильно пострадает угольный экспорт Австралии в количественном выражении и как долго это продолжится, если слухи окажутся не просто слухами.

Экспорт угля для отопления из Австралии рухнул на 41% на неделе, оканчивающейся 24 мая по сравнению с прошлой неделей, сообщает FT ссылаясь на данные транспортного брокера Thurlestone Shipping.

23% экспорта угля из Австралии приходилось на Китай (данные на март 2020):

AUDCAD: Борьба коллег по цеху

Слухи о торговой войне с Китаем создает серьезный риск ослабления AUD. Если Китай действительно ограничит импорт угля из Австралии это даст повод ожидать, что под раздачу может попасть и железная руда, самая большая статья товарного экспорта Австралии. Проблемы с экспортом железной руды создадут более ощутимый удар по австралийской экономике. Сейчас же риск такого сценария создает достаточно оснований чтобы AUD отставал от своих «товарных коллег», например CAD.

Техническая картина по AUDCAD:

AUDCAD: Борьба коллег по цеху

Комментарий:

Рассматривая техническую картину AUDCAD на дневном таймфрейме, можно заметить, что в состоянии спада пара находится с конца ноября 2016 года. Указанная трендовая линия затрагивает 4 экстремума в ходе спуска. Пара несколько раз касалась уровня 0.91500, который зарекомендовал себя как солидный уровень поддержки. Спуск ниже этого уровня в сентябре прошлого года прошел с относительно небольшим возражением покупателей, после чего уровень переутвердился как сопротивление. В ходе восходящей коррекции с начала марта пара вернулась к данному уровню. С учетом фундаментальных ожиданий по AUD торговая идея может заключаться в короткой позиции по паре с коротким стопом в области пересечения с трендовой линией и широкой целью по прибыли.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

 
Страницы: 123456