Згідно зі звітом банку, із 10 ключових «ведмежих» індикаторів у травні активувалися вже сім. Це середній показник, який фіксувався перед початком попередніх ринкових криз, починаючи з 1990 року.

Технічні сигнали перегріву

Головними причинами для занепокоєння аналітики називають надмірну концентрацію та розрив у оцінках технологічних компаній:

  1. Розрив у техсекторі: Різниця між найкращими та найгіршими акціями технологічного сектору (за медіанною дохідністю) досягла «колосальних» 120 процентних пунктів. Це найвищий рівень з лютого 2000 року — піку бульбашки доткомів, коли показник сягав 130 пунктів.

  2. Концентрація прибутків: S&P 500 завершив травень на рекордному максимумі, проте більшість акцій індексу не змогли оновити свої власні історичні піки. Вся динаміка тримається на мізерній кількості «зіркових» паперів.

  3. Очікування зростання: Прогнози прибутковості індексу загалом значно перевищують середні п'ятирічні значення, що створює завищені очікування, які ринку буде важко виправдати.

    ► Читайте телеграм-канал «Мінфіну»: головні фінансові новини

Чому ринок став вразливим?

Останнім каталізатором став звіт Broadcom. Компанія зберегла прогнози доходів від ШІ на колишньому рівні замість очікуваного підвищення, що спровокувало масштабний розпродаж у чіп-секторі наприкінці минулого тижня. Хоча деякі аналітики (наприклад, з Citigroup) вважають цей відкат «здоровим» і зберігають позитивні рейтинги для AVGO, TXN та AMAT, у BofA налаштовані більш скептично.

«Ми бачимо можливості для точкових інвестицій в окремі акції S&P 500, але не в індекс загалом», — зазначає Савіта Субраманіан. Прогноз банку щодо цілі S&P 500 на кінець року — 7100 пунктів, що передбачає потенційне падіння на 6% від поточних значень.

Поєднання рекордної концентрації капіталу в маленькому колі акцій робить ринок вкрай чутливим до будь-яких поганих новин. Для інвесторів це червоний прапорець, що стратегія інвестування в широкі індекси буде надто ризикованою у найближчі місяці.

Банк радить фокусуватися на ретельному виборі окремих компаній, замість того, щоб довіряти капіталізованим індексам, які зараз відображають лише успіх технологічних гігантів.

Читайте також: Бульбашка точно лусне. Невідомо лише коли