3 августа 2010
Последний раз был на сайте:
11 октября 2023 в 20:44
-
GRAFOLEG
Херсон
-
pogarnik
24 года, запорожье
-
IndaGame Games
34 года, Киев
-
Dmitry Kuzneczof
Novosebersk
-
Pavel Chashechnikov
Кемерово
-
ignei
Tallinn
- 1 ноября 2010, 9:08
ВВП США: статистический лохотрон. Европейский предмаркет
Начнем неделю с рассмотрения пятничной публикации о ВВП США.
Что предъявлено? Рост в III квартале на 2,0%. Много это или мало? Особенно в свете навязанной толпе идеи о необходимости нового масштабного смягчения…
Стандартное сопровождение СМИ примерно следующее: «Появились новые признаки медленных темпов экономического роста в США. Результаты ВВП подтвердили давние ожидания того, что потребуется дополнительное стимулирование со стороны ФРС посредством программы покупки облигаций и вливания в экономику долларов, известной как количественного смягчение».
Однако в очередной раз обойдем обычную форму представления данных «для толпы» в виде столбиковых диаграмм и оценим вид накопительных кривых.
Что получается в итоге? Уровень ВВП в целом вернулся к уровням 2007 г. Потребительские расходы достигли максимальных уровней, продемонстрированных в 2007 – 2008 гг. Экспорт и импорт восстановились до уровня 2008 г.
При этом правительственные расходы и инвестиции достигли нового максимального уровня.
И главной проблемой остаются частные внутренние инвестиции.
Разбив данную статью на составляющие, можно увидеть, за счет чего вообще поддерживаются инвестиции. За счет нерезидентов, т.е. иностранных инвесторов, которые в 2008 г. покинули «землю обетованную». К настоящему моменту объем иностранных инвестиций восстановился лишь до уровней 2005 г. Что касается резидентов, то негативный процесс наблюдается как минимум с 2005 г., и в настоящий момент продолжает фиксироваться «0».
Так какой доллар все же нужен США?
Данные для построения взяты с официального сайта Бюро Экономического Анализ США (http://www.bea.gov/newsreleases/national/gdp/gdpnewsrelease.htm).
Подробно о валютных парах – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков FOREX.
Аналитик МФХ FIBO Group, Кашина Елена
|
57
|
- 20:00 Главное за неделю: гривна обновила минимум, Еврокомиссия одобрила Ukraine Facility
- 19:06 Доход Ethereum может превысить $1 млрд в 2024 году
- 17:33 Курс валют на вечер 19 апреля: доллар и евро стремительно выросли на межбанке
- 16:35 НБУ поднял официальный курс доллара до нового максимума
- 11:27 Ралли биткоина и реструктуризация Tether: что нового на крипторынке
- 10:42 Курс валют на 19 апреля: доллар вырос до 40 гривен
- 08:01 Официальный курс: НБУ повысил курс доллара на 6 копеек
- 18.04.2024
- 19:22 С начала этого года гривна к доллару девальвировала на 3,1% — Данилишин
- 18:06 Доллар больше 40: Каким будет курс доллара в Украине. Будет ли еще рост и до каких пределов (видео)
- 17:43 Курс валют на вечер 18 апреля: евро на межбанке ушел вниз
Комментарии - 7
2. Что касается расхожего слова «пузыри» на развивающихся рынках, то обратите внимание на BSE Sensex (Индия), который тестирует High 2008 г. и Bovespa (Бразилия), который также тестирует High 2008 г. При этом китайский фондовый рынок восстановился на 50%, равно как австралийский и гонконгский. Так что само по себе понятие «пузыри на развивающихся рынках» — слишком размыто и используется для распространения в СМИ. Равно как аббревиатуру БРИК (кстати, это тоже о развивающихся рынках) придумали специалисты Goldman Sachs. Соответственно, для лучшей «интерТРепации».
3. Теперь о высказывании «Так как экономика США основана в данный момент не на производстве, а на долговой пирамиде». Ради интереса, пирамида-то высотой в $52 – 53 трлн. И это уже говорит о том, что не «на данный момент», а вообще таково устройство. Накопили ведь не за кризис, и не с 2000 г. Однако в период накопления доллар проявлял и силу, и слабость. Так что корреляция с долгами, на мой взгляд, эфемерна.
4. В последнее время финансовый рынок проявляет полный захват со стороны крупнейших игроков. Захват произошел в течение 10 лет. Этому есть вполне четкое законодательное обоснование. И игра, в частности, на валютном рынке, строится по алгоритму: выставим цель здесь – тогда прибыль будет такая – под это разрабатываем соответствующую тактику – далее разрабатываем идею — затем раскручиваем идею параллельно походу за деньгами. И никакие Центробанки со своими деньгами эту схему в настоящий момент переломить не могут. Даже название придумали – «валютные войны». Так что отсутствие корреляции между макроэкономическими показателями и стоимостью валюты – полное.
5. О долгосрочке и возможном 5-ом дефолте США. Не исключается. Но не скоро. Т.к. для этого необходимо подготовиться технически. Ради интереса, понаблюдайте за балансом ФРС США (http://www.federalreserve.gov/releases/h41/Current/). Для неленивых он дает ответы на вопросы. По идее, необходимо уменьшить гору выкупленных обеспеченных ценных бумаг, которая находится на балансе ФРС, за счет этого увеличить гору «долгов», да так, чтобы в итоге завладеть «контрольным пакетом». И тогда уже не Китай будет грозить распродажей, а можно самим (т.е. ФРС) манипулировать рынком. Но дело это не скорое, судя по тому, с какой скоростью идут изменения по балансу. Кстати, перед кризисом 2008 г. ФРС США ОЧЕНЬ заметно изменила структуру своего баланса. И еще: здесь же можно посмотреть информацию о Bill-ах, которые обычно используются для покрытия дефицита бюджета. Захотят – покроют… Не проблема.
Вы забыли одну деталь.ФРС на сегодня не имеет монетарного инструмента для правильного воздейстивия на рынок.Ставки больше нет(за исключением отрицательного значения).Рост долга уперся в естественный ограничитель, и запустить мультипликатор не так то просто.И только инфляция может заставить повысить потребление в Штатах.Новый долг ненакого повесить.А смягчение от ФРС, это как раз тот допинг, который даст толчек ФР, соответственно какое-то время еще протянут.
Даже в самом ФРС признают, что не знают какой объем выкупа токсичного дерьма, даст нужный процент инфляции.Боятся сами промахнуться.А вы, например, знаете что увеличит скорость обращения денежной массы и когда в США? И никто не знает.
И потом, в «количественном смягчении» примитивны рыночные идеи, которыми прикрывают ходы рынка. При этом ФРС США далеко не столь примитивна. Посмотрите, сколько инструментов воздействия было изобретено.
§ TAF (Term Auction Facility) — Срочные Кредитные Аукционы, на которых банки имеют возможность занимать у ФРС деньги на условиях полного обеспечения (как известно, в качестве обеспечения ФРС берет и ипотечные низкорейтинговые бумаги). В этих аукционах банки участвуют неохотно, т.к. элементарно не желают светиться.
§ PDCF (Primary Dealer Credit Facility) — Кредиты Первичным Дилерам, кредиты «овернайт» с квалифицированным обеспечением.
§ TSLF (Term Securities Lending Facility) — Срочные Кредитные Аукционы Ценных Бумаг. Согласно этой процедуре, банки-первичные дилеры могут получать на срок кредиты в форме ценных бумаг Казначейства под залог других ценных бумаг.
§ ABCP (Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility — уфф!)- Программа Выкупа Обеспеченных Коммерческих Бумаг Паевых Фондов Денежного Рынка) предусматривает займы банкам для выкупа качественных обеспеченных активами коммерческих ценных бумаг у паевых фондов. Программа была задумана для помощи паевым фондам, которые сталкивались с нехваткой денежных средств ввиду желания инвесторов отозвать свои вклады. На сегодня неактуальна.
§ CPFF (Commercial Paper Funding Facility) — Программа Финансирования Выкупа Коммерческих Бумаг, как обеспеченных, таки необеспеченных, у эмитентов таких бумаг через уполномоченных первичных дилеров, задумана для улучшения ситуации с ликвидностью коммерческих предприятий.
§ MMIFF (Money Market Investor Funding Facility) — Программа Финансирования Инвесторов Денежного Рынка, задумана для выкупа определенного рода активов у квалифицированных инвесторов, имеющих трудности с ликвидными средствами.
§ TALF (Term Asset-Backed Securities Lending Facility) — Программа Срочного Кредитования под Обеспечение Ценными Бумагами, обеспеченными активами заемщиков). Согласно этой программе, ФРС предоставила, без права оборота, порядка $1 трлн держателям ценных бумаг, созданных в порядке секьюритизации займов студентам, домохозяйствам, малому бизнесу и т.п. Оценка таких бумаг при выдаче займов проводилась по рыночной стоимости. Естественно, на сегодня у ФРС есть неплохая прибыль по этой статье, которая, как обещано г-ном Бернанке Конгрессу США, будет использована для покрытия долгов правительства.
Так что вопрос очень сложный и выходит за рамки спора. За неимением времени аргументировано дискутировать, думаю, на этом стоит завершить безграничную тему, в которой вообще мало кто смыслит.
В заключение, не надо забывать о таком инструменте как EURODOLLAR (это не EUR/USD), по которому обороты достигают 40% от оборота всех финансовых инструментов. Там картина складывается достаточно прозрачная.