ВХОД
Вернуться
Каково финансовое здоровье самого НБУ?
Фото: shutterstock.com

Каково финансовое здоровье самого НБУ?

Под разговоры о возможном техническом дефолте незаметно прошли данные о финансовом состоянии самого НБУ в первом полугодии 2015 года, опубликованные 24 июля на его сайте. «Минфин» решил проанализировать баланс регулятора и сравнить основные его статьи на начало года и на конец полугодия. 

Активы НБУ

По активам НБУ особый интерес вызывают ценные бумаги, выкупленные Нацбанком и кредиты банкам и другим заемщикам. Рассмотрим все пункты подробно:

  1. Средства и депозиты в иностранной валюте и банковских металлах — указывают суммы денег, которые находятся на коррсчетах, кассе и в виде депозитов, размещенных НБУ в иностранных банках.

    В гривневом эквиваленте из-за значительной девальвации гривны они выросли за полгода с 17,338 млрд грн до 94,441 млрд грн (+77,103 млрд грн), однако в долларовом эквиваленте этот рост не столь впечатляющий: на 01.01.2015 было 1,099 млрд долларов, а на 1 июля 2015 остаток составил 4,495 млрд долларов.
  2. Ценные бумаги нерезидентов — средства, размещенные НБУ в иностранные ценные бумаги. Какие ценные бумаги приобретены — Национальным банком не разглашается, что является мировой практикой.

    На 1 июля этого года они выросли с 88,118 млрд гривен до 142,606 млрд гривен (+54,488 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 5,588 млрд долларов, а на 01.07.2015 6,788 млрд долларов.
  3. Авуары в СПЗ и монетарное золото — средства, размещенные по внешним обязательствам Украины в международных организациях и золото. Снижение стоимости золота на международных рынках за последние два года делает его менее привлекательным, как краткосрочную инвестицию, поэтому НБУ частично продавал золото в прошлом году, а теперь несколько откорректировал свои золотые запасы в сторону увеличения.

    На 1 июля 2015 они выросли с 14,425 млрд гривен до 19,108 млрд (+4,683 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 0,914 млрд долларов, а на 01.07.2015 0,909 млрд долларов.
  4. Ценные бумаги Украины, выкупленные НБУ — это ОВГЗ, выкупаемые НБУ у Минфина, их сумма указывает на сколько НБУ профинансировал правительство. Значительный рост этого финансового инструмента в активах регулятора, говорит о размере фактической эмиссии гривны.

    На 1 июля 2015 портфель ценных бумаг вырос с 330,774 млрд гривен до 375,108 млрд (+44,334 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 20,976 млрд долларов, а на 01.07.2015 17,856 млрд долларов — т.е. уменьшение на 3,12 млрд долларов.

    Но радоваться этому показателю особенно не стоит. Основная причина — значительная девальвация гривны, которая при номинальном увеличении портфеля в гривне, снизила обязательства правительства перед НБУ в долларовом эквиваленте. Стоит задуматься о том, насколько при этом выросли наши долларовые обязательства перед внешними кредиторами в гривневом эквиваленте, чтобы понять — насколько губительной оказалась такая девальвация гривны для экономики в целом.
  5. Кредиты банкам и другим заемщикам — собственно, выданные кредиты рефинансирования, стабилизационные кредиты и кредитование других заемщиков (как правило целевые государственные программы и трансферты).

    На 1 июля 2015 они выросли с 81,573 млрд гривен до 91,347 млрд гривен (+9,774 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 5,173 млрд долларов, а на 01.07.2015 4,348 млрд долларов. Сокращение объемов кредитования банков со стороны НБУ можно трактовать как позитивный фактор в сложившейся экономической ситуации.
  6. Внутренний госдолг — характеризует состояние расчетов между НБУ и правительством, а также состояние долгов государства перед субъектами хозяйствования. Он сильно не изменился и составил 2,135 млрд грн на 01.07.2015 года по сравнению с 2,180 млрд грн на начало года.
  7. Взносы в счет квоты МВФ — средства, которые Украина обязана размещать в МВФ по своим международным обязательствам с этой организацией.

    На 1 июля 2015 они выросли с 31,344 млрд гривен до 40,551 млрд (+9,207 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 1,987 млрд долларов, а на 01.07.2015 1,930 млрд долларов. Таким образом, рост этой статьи произошел только из-за значительной девальвации гривны.
  8. Основные средства, нематериальные и другие активы - имущество самого НБУ и другие материальные и нематериальные активы, не входящие в вышеперечисленные статьи баланса.

    На 01.07.2015 они выросли с 11,313 млрд грн до 14,548 млрд грн (+3,235 млрд грн), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 0,717 млрд долларов, а на 01.07.2015 0,692 млрд долларов.

Итого всего активы НБУ на 1 июля 2015 выросли до 779,844 млрд гривен с 577,065 млрд гривен на 1 января 2015 (+202,779 млрд грн), что в долларовом эквиваленте составило: 36,595 млрд долларов к началу года, а на 01.07.2015 37,124 млрд долларов.

На фоне позитивной динамики и роста активов НБУ, есть некоторые показатели, которые вызывают тревогу:

  • продолжающийся рост портфеля ценных бумаг (прирост составил за полгода + 44,334 млрд грн) — что является показателем в конечном итоге реальной эмиссии;
  • рост проблемной задолженности банков перед НБУ по кредитам рефинансирования ( особенно волнует судьба кредитов рефинансирования, выданных проблемным банкам, банкам с временной администрацией и ликвидируемым банкам).

Пассивы НБУ

По пассивам НБУ особый интерес вызывают такие статьи баланса, как Обязательства по перечислению прибыли в бюджет, Депозитные сертификаты, эмитированные НБУ и Обязательства перед МВФ. Рассмотрим каждый из пунктов детально:

  1. Банкноты и монеты в обращении — объем денежных средств, выпущенных Национальным банком в обращение.

    На 1 июля этого года они выросли до 307,348 млрд грн с 304,811 млрд грн (+2,537 млрд грн), что в долларовом эквиваленте составило: на начало года — 19,330 млрд долларов, а на начало третьего квартала это 14,631 млрд долларов.
  2. Средства банков — остатки средств банков на коррсчетах в НБУ и на отдельных счетах по резервированию средств в Национальном банке.

    К июлю они выросли до 76,803 млрд гривен с 28,592 млрд (+48,211 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на начало января 1,813 млрд долларов, а к середине лета это было уже 3,656 млрд долларов.Несомненно, позитивный показатель.
  3. Средства государственных предприятий и предприятий другой формы собственности — остатки на счетах предприятий, обслуживающихся в НБУ.

    На 01.07.2015 они выросли до 62,077 млрд гривен с 14,587 млрд гривен (+47,490 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 0,925 млрд долларов, а на 01.07.2015 2,955 млрд долларов. Это позитивный фактор для НБУ.
  4. Обязательства по перечислению прибыли в бюджет — фактически указывает на сумму, которую НБУ должен еще доперечислить в бюджет в рамках получаемой им прибыли.

    На 01.07.2015 они уменьшились до 36,679 млрд гривен с 61,803 млрд гривен ( — 25,124 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 3,919 млрд долларов, а на 01.07.2015 - 1,746 млрд долларов.

    36,679 млрд грн, которые за второе полугодие НБУ должен перечислить в бюджет — являются проблемой. На фоне ухудшающейся дисциплины в оплате процентов и возврате кредитов рефинансирования банков (при учетной ставке 30% обслуживание кредитов рефинансирования для них становится все более проблемным, так как им все хуже платят заемщики), основным источником получения прибыли НБУ становится доходы по валютным операциям, что частично создает заинтересованность самого Национального банка в колебаниях курса для получения доходов в виде валютной переоценки валютных активов регулятора.
  5. Депозитные сертификаты, эмитированные НБУ — указывает объем абсорбированной регулятором излишней денежной массы, для поддержания курсовой стабильности на рынке.

    На 01.07.2015 они выросли до 39,502 млрд гривен с 19,609 млрд гривен (+19,893 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 1,243 млрд долларов, а на 01.07.2015 - 1,880 млрд долларов.

    Активный рост объемов депозитных сертификатов, выпущенных НБУ под ставку от 18%и до 27%, при сохранении учетной ставки на уровне 30%, провоцирует вложение средств в них со стороны банков, вместо того, чтобы этот излишек средств банками направлялся в реальный сектор экономики. Абсорбируя эти ресурсы с рынка под такие высокие ставки (для снятия давления на валютный рынок), НБУ увеличивает свои расходы и ставит под сомнение возможность получения им прибыли во втором полугодии в размере 36,679 млрд грн, которая заложена в бюджет. Поэтому данный показатель должен быть сокращен, а средства — при снижении учетной ставки, должны быть направлены в реальный сектор экономики. Иначе, запланированного правительством роста ВВП в размере до 2% в 2016 году, добиться не удастся.
  6. Обязательства перед МВФ — объем задолженности НБУ и государства перед Международным валютным фондом.

    На 1 июля 2015 они выросли до 126,280 млрд гривен с 65,615 млрд гривен (+60,665 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 4,161 млрд долларов, а на 01.07.2015 уже 6,011 млрд долларов. Рост обязательств перед МВФ до фактически 16,19% от всех пассивов НБУ, делает его чрезвычайно зависимым от этого кредитора. Кроме этого, задолженность перед МВФ уже сравнялась с суммой собственного капитала регулятора.

    Если бы, такие показатели были у коммерческого банка, то сам же НБУ давно писал бы ему гневные письма о концентрации пассивов в руках одного кредитора и требовал бы увеличения собственного капитала банка и диверсификации его пассивов.
  7. Прочие обязательства — все другие обязательства Национального банка по своей хозяйственной и другой деятельности, которые не подпадают под другие статьи баланса.

    На 01.07.2015 они выросли до 4,885 млрд гривен с 1,349 млрд гривен (+3,536 млрд грн), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 0,085 млрд долларов, а на 01.07.2015 уже 0,232 млрд долларов.

Все обязательства НБУ выросли за это полугодие с 496,366 млрд гривен до 653,574 млрд гривен (+157,208 млрд грн), но в долларовом эквиваленте они сократились за счет девальвации: на 01.01.2015 31,478 млрд долларов, а на 01.07.2015 всего 31,113 млрд долларов.

Собственный капитал НБУ

  1. Уставный капитал не изменился и сохраняется на уровне 100 млн гривен, что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 6,341 млн долларов, а на 01.07.2015 уже только 4,760 млн долларов.
  2. Общие и прочие резервы, резервы переоценки активов и обязательств — все сформированные Национальным банком резервы.

    На 01.07.2015 они выросли до 126,170 млрд гривен с 80,599 млрд гривен на первое января (+45,571 млрд гривен), что в долларовом эквиваленте составило: на 01.01.2015 5,111 млрд долларов, а на 01.07.2015 уже составляет 6,006 млрд долларов.
  3. Общая сумма собственного капитала НБУ выросла на 1 июля 2015 до 126,270 млрд гривен с 80,699 млрд гривен по состоянию на январь 2015 года или в долларовом эквиваленте с 5,117 млрд до 6,011 млрд долларов к концу первого полугодия.

Всего пассивы НБУ за первое полугодие выросли с 577,065 млрд гривен до 779,844 млрд гривен (+ 202,779 млрд грн). В долларовом эквиваленте из-за значительной девальвации — результаты не столь радужные: на 1 января 2015 пассивы НБУ составляли 36,595 млрд долларов, а на 1 июля 2015 это составляет 37,124 млрд (+0,529 млрд долларов).

Что в итоге

Уже давно назрела необходимость снижения учетной ставки для стимулирования развития реального сектора экономики и его активного кредитования. После получения нового транша МВФ было бы разумным установить валютный коридор для усиления стабильности гривны и восстановления доверия населения к банковской системе.

Алексей Исаев

Опубликовано на minfin.com.ua 4 августа 2015, 13:14 Источник: Минфин
Следить за новыми комментариями

Комментарии (11)

+
0
Nekrasov
Nekrasov
4 августа 2015, 13:18
#
Статьи по ЦБ в портфеле НБУ и обязательства по перечислению прибыли в 36 ярдов до конца года вызывают резонные мысли — с кого в конечном итоге и каким образом НБУ их получит — что-то за счет доходов по ОВГЗ, что-то как проценты по кредитам рефинансирования, но приличную сумму — за счет переоценки своих валютных активов, а значит — ждем новых колебаний курса…
+
+1
kuzyagem
kuzyagem
5 августа 2015, 02:16
Олег
#
Мне лично вся эта затея с перечислением в бюджет прибыли НБУ и так не по вкусу, так как я категорически против прибыльности центробанков в принципе. Но вот вносить еще неполученную прибыль в бюджет как то совсем за гранью. Это просто провоцировать НБУ на сохранение ставки на запредельных высотах.
+
+8
Maleficarum
Maleficarum
4 августа 2015, 13:38
#
Какой может быть «валютный коридор» если сам автор пишет «основным источником получения прибыли НБУ становится доходы по валютным операциям, что частично создает заинтересованность самого Национального банка в колебаниях курса для получения доходов в виде валютной переоценки валютных активов регулятора.» Правда- об этой особенности «заработка НБУ» я отписывал ещё много раньше… Так что «коридоры» все- нонсенс… Их во первых нечем держать… Во вторых- не будет «дохода НБУ»- значит меньше станут поступления в бюджет…
+
+7
Nekrasov
Nekrasov
4 августа 2015, 14:37
#
Вот… коллега все понимает… А судя по всему, автор тоже понимает, но хочет чтобы читатель умел читать между строк.Как в советские годы в анекдоте — в Тихом океане затонул американский эсминец от столкновения с рифом. С нашей стороны -потерь нет…
+
0
brigadirius
brigadirius
4 августа 2015, 14:47
Киев
#
НБУ может эмитировать гривну в любом количестве, так что оценивать финансовое здоровье в гривне как то не логично.
Например не вернули рефинанс данный в своё время за 30-процентный откат, ну и ф.г с ним, я себе гривны ещё нарисую.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
4 августа 2015, 14:52
#
1. Бюджету всегда выгодна девальвация и инфляция,
т.к. вначале можно много наобещать народу и свести концы только так.
2. Собственный капитал НБУ за этот год вырос с 80 до 126 млрд.гр.- это всё переоценка валюты и теоретически всё может быть перечислено в бюджет.
+
+9
Nekrasov
Nekrasov
4 августа 2015, 15:20
#
По-правильному — важна не формальная переоценка валюты и таким образом, получение прибыли — а потом допечатанная гривна в бюджет, а получаемые живые деньги в виде процентов по рефинансу и другие живые доходы НБУ. Тогда денежные агрегаты бы не менялись, и постепенно, гривна бы укреплялась, а так — под формальную прибыль из-за переоценки валютных активов в НБУ, они допечатывают гривну, т.е. монетизируют ее и при отсутствии сдвигов в реальном секторе — это начинает давить на цены и курс.
+
0
vicmarin37
vicmarin37
4 августа 2015, 16:05
#
Да нбу тоже всё равно как делать эмиссию — хоть через печатный станок, хоть через переоценку валюту. и всё это в неограниченных количествах как показала практика и лишь бы было политическое обоснование.
А свои 2-3 млрд.гр. в год на зарплату и расходы 10 000 сотрудникам НБУ всегда легко имеет, чем бы они не занимались, в дополнение перечисляя немеряно деньги еще и в свой негосударственный пенсионный фонд для своих сотрудников, разместив его на депозит в одном из банков.
+
0
Nekrasov
Nekrasov
4 августа 2015, 16:36
#
Посмотрим за счет каких статей доходов НБУ закроет прибыль для пополнения бюджета в конце года. Но что-то мне подсказывает, что одной из главных статей будет валютная переоценка.
+
+4
TOMAgavk
TOMAgavk
4 августа 2015, 19:15
#
Смотря на фотографии, здоровье Валерии выглядит лучше, чем НБУ.Судя по отчёту, формально на бумаге в НБУ, активы превышают обязательства.Но так ли это.Сможет НБУ получить вложенную сумму в цб-у нерезидентов? Если государственные то да, а если компаний или фондов? А как быть с цб-Минфина Украины, которых почти на 4 сотни млрд.грн.? Фактически эти деньги в «активном пассиве»-мёртвые.
В обязательствах НБУ только долг перед МВФ, а как будет отдавать ГОСДОЛГ Украина-пока 1,6 трлн.грн.(внешний и внутренний), через НБУ? Так что НБУ не позавидуешь, не то ЗДОРОВЬЕ.
+
+3
zazazazazazazaz
zazazazazazazaz
5 августа 2015, 09:58
ZaNoza
#
Я не пойму почему в 6 п автор пишет: вырос показатель на 3,12 млрд $ и это здорово. Нбу выкупил овгз — это ИНФЛЯЦИЯ (преднамеренное увеличение денежной массы в обрроте м1);
далее в пассивах 1п — нбу ВЛИЛ в обращение — просто так он ничего не ВЛИВАЕТ. На запрос банков он конвертирует електронные деньги в наличные за 0,5% потому банк и берет комиссию за перевод!!! Или при обмене изношеных купюр на новые, если выпущено меньше — значит нет на деньги спроса и это хорошо;
2п— чего хорошего, если деньги ЗАВИСЛИ — не работают и не приносят пользы экономики; что НЕЛЬЗЯ СНИЖАТЬ СТАВКУ я согласна— нечему пока работать!!! Купят банки по маленькой ставке нбу долляров подкинув курс как 3марта до небес (ни для кого не секрет, что это их работа и НЕ ВСЯ доля простых смертных) банки должны РАБОТАТЬ, а не спекуляциями от попрошайничества заниматься. Весело, что ПЛАНИРУЕМАЯ ПРИБЫЛЬ перечислена УЖЕ в бюджет и если это прибыль то где расходы??? Ау, выручка из которой НЕ вычтены расходы НЕ прибыль

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд