Події минулого тижня з черговим загостренням війни між США та Іраном на Близькому Сході та скандалом із звинуваченням Дональдом Трампом Китаю у втручанні КНР у американські вибори 2020 року — чітко показали, що цього року період традиційних літніх відпусток не буде спокійним.
Фактично, усі зовнішні геополітичні та військові чинники, що впливають на ринки, не тільки зберігаються, а й лише посилюються. І якщо звинувачення Дональда Трампа на адресу Китаю зараз загрожують у короткостроковій перспективі лише новими дипломатичними суперечками між США та КНР, то чергова ескалація в Ормузькій протоці знову спровокує не тільки подальше зростання цін на енергоносії та коливання курсу пари євро/долар, а й знову змінять поведінку ЄЦБ та ФРС США через загрозу нового витка інфляційних викликів. А засідання ЄЦБ та ФРС США відбудуться вже незабаром. Європейський регулятор висловиться щодо ставок уже 23 липня, а ФРС — 29-го числа.
Вже самі по собі такі засідання завжди призводять до спекулятивних коливань пари євро/долар у такі дні в межах до 1−1,2 цента. А на тлі реальної загрози чергового злету цін на енергоносії та розкручування інфляції — і ЄЦБ, і ФРС США здатні «здивувати» інвесторів.
Цього тижня «дивувати» інвесторів буде ЄЦБ. За даними Eurostat, річна інфляція в єврозоні за червень була зафіксована на рівні 2,8%, що хоч і нижче за травневий пік у 3,2%, але все ще вище за цільовий показник у 2%.
Останні події в Ормузькій протоці та зростання цін на нафту до $84-$88 за барель у середині липня в поєднанні з новим витком зростання логістичних витрат — цілком здатні істотно вплинути на підвищення показника інфляції вже за результатами всього липня та гарантовано збільшать цей негативний показник у серпні.
Графік цін на нафту BRENT
Тому чиновники ЄЦБ можуть діяти на випередження та підняти ставки ще на 0,25% річних уже 23-го числа. Хоча до цього ринки передбачали сценарій збереження ставок.
Якщо це станеться, та ще й голова ЄЦБ Крістін Лагард у своїх коментарях «налякає» інвесторів новою хвилею зростання ставок і негативними прогнозами щодо світової економіки, то пару євро/долар чекає ралі в межах 0,9−1,7 цента.
І тоді для України це загрожує новою хвилею стрибків курсу євро щодо гривні в межах до 40−76 копійок і серйозним «головним болем» для Нацбанку щодо максимально можливого згладжування стрибків курсу долара й опосередковано євро, щоб знизити негативний ефект від таких світових коливань хоча б до рівня щоденних коливань у межах 20−35 копійок.
Нагадаю, що 17 червня ЄЦБ уже підвищував свої ставки на 0,25% річних через побоювання щодо подальшого зростання інфляції в Європі, а ФРС у червні ставки не підвищила, що вже скоротило розрив між європейськими та американськими ставками регуляторів.
Якщо ЄЦБ 23-го числа підвищить ставки ще на 0,25% річних, то ФРС доведеться вже вживати якихось відповідних заходів.
Або залишити ставки на тому ж рівні — 3,50%-3,75% річних, але при цьому змиритися з тим, що розрив між ставками ЄЦБ і ФРС за 3 місяці скоротиться практично вже на 0,5% річних. А це стане критичним для багатьох інвесторів, які раніше зробили ставку на американські цінні папери. І частина з них у паніці через непередбачуваність Штатів почне виводити свої капітали в інші активи.
Або, з огляду на показники інфляції в самих США та з урахуванням ситуації на світовому фондовому ринку, все ж підвищити свої ставки теж хоча б на 0,25% річних, щоб зберегти інтерес інвесторів до американських цінних паперів.
Або, можливо, одразу кардинально підвищити свої процентні ставки одразу на 0,5% річних, що, звісно ж, «підірве» ринки.
У будь-якому разі, 22−23 липня нас чекають ралі за парою євро/долар на світових майданчиках напередодні засідання ЄЦБ, що посилить коливання курсу євро й в Україні.
За моїми прогнозами, вартість нафти марки BRENT у період з 20 по 24 липня перебуватиме в межах коридору $79-$91 за барель, пара євро/долар посилить свою волатильність у межах коридору від 1,138 до 1,156 долара за євро, а вартість золота знову увійде в період підвищеної турбулентності з ширшим коридором котирувань від $3910 до $4295 за унцію.
Українські чинники
Серед суто українських чинників, які вплинуть на поведінку вітчизняного валютного ринку цього тижня, варто відзначити:
1. Завершення періоду бюджетних платежів клієнтів та інтервенцій Нацбанку. 20 липня — останній день розрахунків компаній з державою за податками та зборами. Це додасть пропозиції валюти на ринку з боку експортерів у понеділок. А також ще зіграє як фактор у вівторок за рахунок тих, хто не встиг своєчасно закрити свої борги. І це буде підтримувати гривню на міжбанківському ринку.
Але вже з середи цей фактор перестане впливати на поведінку основної маси учасників валютних торгів, і перекіс у бік перевищення попиту над обсягами пропозиції посилиться.
З огляду на засідання ЄЦБ, покликане протидіяти активним стрибкам курсу євро в Україні, Нацбанку практично з вівторка доведеться активніше проводити свої інтервенції з продажу долара на ринку. Цим він буде покривати як високий попит на валюту з боку практично всіх груп імпортерів, так і опосередковано намагатися максимально згладжувати стрибки євро на нашому ринку через зростання курсу пари євро/долар на зовнішніх майданчиках.
Цього тижня, за моїм прогнозом, НБУ доведеться практично щодня продавати долар на торгах, а загальні витрати ЗВР за цей період становитимуть від $810 млн до $940 млн. При цьому обсяги операцій на торгах, зареєстровані за системою Bloomberg, щодня перебуватимуть у межах від $210 млн до $290 млн.
2. Поведінка громадян щодо купівлі валюти. Зміна уряду, дуже непроста політична ситуація навколо заміни міністра оборони та певне зростання напруженості в суспільстві в такі моменти завжди впливає на поведінку валютного ринку в Україні. І реальний попит на валюту з боку громадян через ці фактори може ситуативно зрости. Це не буде критичним для ринку, і Нацбанк продовжить тримати ситуацію під повним контролем, але обсяги щоденного перевищення купівлі валюти громадянами над обсягами її здачі, за моїм прогнозом, цього тижня становитимуть від $12 млн до $43 млн.
До цього попиту на валюту також входитиме попит з боку тих громадян (переважно громадянок), хто продовжуватиме вивозити своїх дітей або сам поїде за кордон на літній відпочинок. Хоча в умовах війни таких людей не так уже й багато.
3. Війна та обстріли РФ цивільних об'єктів в Україні. Цей фактор, на жаль, поки що залишатиметься постійним стресом для нашої країни. І він завжди суттєво впливає на настрої всіх учасників валютного ринку.
Прогноз курсу долара та євро на 20−24 липня
Міжбанк. З огляду на прогнозний коридор за парою євро/долар на світовому валютному ринку в період з 20 по 24 липня в межах від 1,138 до 1,156 долара за євро та коридор безготівкового долара на міжбанку в цей період у межах від 44,35 до 44,95 гривень, робочий коридор за безготівковим євро в ці дні становитиме від 50,70 до 51,55 гривень.
Найбільш напруженою на міжбанківському ринку буде перша половина тижня, коли дадуть про себе знати як зовнішні чинники (ралі за парою євро/долар перед засіданням ЄЦБ), так і завершення періоду бюджетних платежів у клієнтів та певне скорочення після нього обсягів пропозиції валюти експортерами на тлі високого попиту на валюту з боку імпортерів.
Готівковий ринок. Більшість обмінних пунктів і банків цього тижня працюватимуть зі спредом щодо долара в межах від 20 до 25 копійок і щодо євро — в межах від 20 до 50 копійок.
Курс купівлі та продажу готівкового долара в період з 20 по 24 липня в банках буде в межах коридору від 44,20 до 45,15 грн, а в обмінних пунктах — від 44,30 до 45,05 грн.
Курс готівкового євро в банках перебуватиме в межах коридору купівлі та продажу від 50,55 до 51,80 грн, а в обмінних пунктах — у межах від 50,60 до 51,75 грн.