ВХОД
Вернуться
20 ноября 2013, 08:14
Страховка от дефолта Украины подешевела.
Фото с сайта dfact.net

Страховка от дефолта Украины подешевела

Страховка от дефолта, риска девальвации национальной валюты и вероятности реструктуризации долга Украины подешевела в понедельник сразу на 7,5%. Уменьшение значения кредитно-дефолтных свопов (CDS) ниже уровня 1000 базисных пунктов, как и снижение доходности еврооблигаций, произошло на фоне оптимистических заявлений представителей Федеральной резервной системы США. В период до саммита в Вильнюсе участники рынка ожидают значительных колебаний котировок еврооблигаций и CDS — инвесторы будут остро реагировать на все заявления европейских или российских чиновников, касающиеся Украины, пишет Коммерсант-Украина в статье «Риск пошел на убыль».

Котировки кредитно-дефолтных свопов Украины — стоимость страховки от дефолта, риска девальвации национальной валюты и реструктуризации долга — снизились 18 ноября рекордными в нынешнем году темпами. Индикатор опустился сразу на 77 пунктов — до уровня 943 пункта. 

Изменение значения CDS было вызвано коррекцией стоимости украинских еврооблигаций. «Доходность бумаг с погашением в 2023 году снизилась до 9,5% годовых, в 2017 году — до 10,5%, краткосрочных еврооблигаций — до 12%»,— рассказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса. В сентябре-октябре доходность краткосрочных долговых бумаг достигала 14% годовых, долгосрочных — 10%. 

Такое снижение стоимости страховки от дефолта было самым стремительным в 2013 году. 15-16 октября, когда был предотвращен дефолт США благодаря достижению договоренности о повышении лимита госдолга, украинские CDS суммарно за два дня опустились на 85,8 пункта. Турбулентным был рынок и в середине июня: за 20-24 июня индикатор CDS подскочил на 172 пункта, потеряв за последующие два дня 88,6 пункта. Тогда резкие скачки доходности еврооблигаций развивающихся стран были вызваны заявлением главы Федеральной резервной системы (ФРС) Бена Бернанке о грядущем сокращении QE3. 

Причиной нынешнего снижения котировок также стало заявление представителей ФРС о том, что «американская экономика пока недостаточно сильна, и количественное смягчение (QE) может продолжиться в прежнем объеме». Инвесторы рассчитывают на подтверждение этого в выступлениях председателя ФРС Бена Бернанке и его коллег уже на этой неделе, а также ждут свежих макроэкономических данных, которые должны подтвердить, что экономика США восстанавливается медленно и неравномерно. «Я не считаю, что программа количественного смягчения (QE3.—»Ъ«) должна продолжаться вечно. Но Федрезерв ориентируется на признаки оздоровления и роста американской экономики»,— заявила вице-президент ФРС Джанет Йеллен на слушаниях в сенате США. Ожидается, что именно она станет главой ФРС после того, как Бен Бернанке покинет свой пост 31 января 2014 года. 

Это в понедельник сказалось на восприятии инвесторами рисков в развивающихся странах. «Снизились значения CDS не только Украины, но и большинства развивающихся рынков»,— говорит ведущий экономист блока «Финансовые рынки» Креди Агриколь Банка Александр Печерицын. Например, CDS Турции опустились со 195,9 пункта до 189,2 пункта. По данным Bloomberg, CDS ЮАР снизились на 9,6 пункта, Мексики — на 6,1 пункта, Бразилии — на 5,4 пункта, Венгрии — на 5,3 пункта. В то время как CDS Японии, Франции и Германии выросли менее чем на 1 пункт. 

Кроме того, трейдеры могли заложить в котировки евробондов Украины реакцию на заявление канцлера ФРГ Ангелы Меркель о том, что ЕС готов помочь Украине справиться с экономическим давлением России, предоставив возможность дополнительно продавать товары, которые Украина не сможет экспортировать в РФ. 

Аналитики ожидают, что в ближайшее время, по крайней мере до саммита Восточного партнерства в Вильнюсе, котировки украинских ценных бумаг могут так же значительно колебаться еще не раз. «Инвесторы будут реагировать на любое заявление европейских или российских чиновников, которое будет касаться Украины»,— считает Сергей Фурса. Однако существенных изменений, скорее всего, не будет. «Все риски, которые несет в себе неподписание ассоциации Украины с ЕС, а также страновые риски отображены в рейтингах Fitch, Moody`s и S&P»,— отмечает Александр Печерицын. 

После того как 21 сентября Moody`s первым среди большой тройки агентств снизило суверенный рейтинг Украины до Саа1, значение CDS 23 сентября выросло сразу на 110 пунктов — рекордное ухудшение в этом году. Более того, когда 1 ноября свои оценки пересмотрело S&P и снизило рейтинг страны с В до В-, значение CDS после этого снизилось на 18 пунктов. Аналогичное решение Fitch 8 ноября вызвало рост значения CDS на 13 пунктов. В итоге сейчас страховка от дефолта стоит чуть выше (+12 пунктов), чем до массового снижения агентствами суверенных рейтингов Украины. 

Опубликовано на minfin.com.ua 20 ноября 2013, 08:14
Следить за новыми комментариями

Комментарии (10)

+
+4
VictorS
VictorS
20 ноября 2013, 10:02
#
Украина третья в списке снизу после Аргентины и Венесуэлы.
Укажите лучше стоимость CDS на год — 11%.
К слову, Венесуэла — 13%.
Аргентина — 15,5%.
Если будем брать взаймы и дальше, то можем оказаться и внизу списка.
Освежите память minfin.com.ua/blogs/VictorS/41943/
+
+9
yarg
yarg
20 ноября 2013, 12:15
Кара-Луганск
#
Никакого практического смысла эти CDS все равно не имеют…
+
+5
Pegass12
Pegass12
20 ноября 2013, 13:10
#
Действительно, а зачем CDS вообще нужен.
А еще эти агенства, кто на них вообще обращает внимание. Вот обещание правительства, это да!
+
+4
VictorS
VictorS
20 ноября 2013, 13:23
#
Почему же. Как раз наоборот. Кредиторы судят о должнике по этих процентах. Вот и закрыт сейчас для Украины рынок внешних займов. Слишком рискованно.

«Инвесторы считают украинские еврооблигации более рисковыми, чем долговые бумаги любой из стран Африки.

Об этом заявил в интервью „Интерфаксу-Украина“ гендиректор инвесткомпании „Драгон Капитал“ Томаш Фиала.

«Как это не смешно звучит, мы просмотрели все страны Африки: на сегодняшний день ни одна не торгуется с такой высокой доходностью, как Украина. Только Сейшелы торгуются с доходностью выше 8% годовых».
ПриватБанк в феврале разместил пятилетние еврооблигации под 10,875% годовых. Однако привлечь он смог меньше запланированного — всего 175 млн долларов.
Если посмотреть на доходность — 10,875%, то это говорит о многом. И о банке и о стране в целом.
Вот как рейтинговое агентство Fitch Ratings прокомментировало этот факт: агенство присвоило бумагам ожидаемый долгосрочный рейтинг B (EXP) и рейтинг восстановления RR4 (возврат средств при дефолте оценивается на уровне 31-50%).
50-69% — вероятность невозврата. Совсем не хило.
Стали бы вы класть деньги на депозит, если бы вам сообщили, что с вероятностью 69% деньги вам не вернут?
+
0
yarg
yarg
20 ноября 2013, 14:26
Кара-Луганск
#
Наши кредиторы — МВФ, ЕБРР, еще пара аналогичных контор и наши же ребята за границей. Всем им на эти CDS — глубоко на… ть. Потому и пишу что этот показатель — бесполезен. Те кто реально имеет и дает деньги — на него не ориентируются.
+
0
Pegass12
Pegass12
20 ноября 2013, 15:36
#
Это был сарказм )
+
+4
VictorS
VictorS
20 ноября 2013, 16:15
#
Понимаю.
+
0
Pegass12
Pegass12
20 ноября 2013, 15:37
#
А что насчет «Янукович разрешил платить долги бюджета векселями»
http://news.finance.ua/ru/~/1/0/all/2013/11/20/313268
+
0
yarg
yarg
20 ноября 2013, 16:17
Кара-Луганск
#
Ужас.
+
+4
VictorS
VictorS
20 ноября 2013, 16:23
#
Это загонит ЖКХ и ТКЭ в одно место. Причем, очень глубоко, очень.
Я точно знаю, что наш ТКЭ имеет огромную дебиторскую задолженность, а теперь еще и бумажки вместо денег от бюджета. И чем будут платить за энергоносители, электроэнергию, бензин и прочие материалы? Векселями? Я уже не говорю о зарплате.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
окно закроется через 20 секунд