ВХОД
Вернуться
31 января 2012, 15:20
Гривне нужна мягкая девальвация
В 2012 году может произойти скачок курса гривны до 12 грн/$ Фото с сайта: segodnya.ua

Гривне нужна мягкая девальвация

В 2012 году может произойти скачок курса гривны до 12 грн/$

Национальному банку Украины (НБУ) необходимо уже сейчас начать плавную девальвацию нацвалюты с целью предупреждения экономического коллапса после осенних выборов в Верховную Раду. Эксперты утверждают, что самоуверенность нынешней власти в том, что девальвации гривны не будет, фактически ничем не подкреплена. Кроме того, Динамика валют других стран СНГ показывает, что в отличие от гривны большинство денежных единиц в 2011 году значительно подешевели по отношению к доллару США. По мнению участников рынка, в этом году существенное давление на курс гривна/доллар окажет крупный валютный государственный и корпоративный долг, а также дефицит платежного баланса Украины.

Темная и светлая стороны рыночной девальвации

Руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Николай Ивченко считает, что девальвация позитивно отразится на отечественном экспорте на фоне торможения импорта. Однако негативных последствий будет гораздо больше: в частности, может произойти отток депозитов из межбанковской системы, сократится инвестиционная деятельность, увеличится риск покупки бизнесом наличной валюты, появятся проблемы с обслуживанием населением существующих валютных кредитов и снизится покупательная способность населения. «Несмотря на существующие минусы и плюсы, считаю, что умеренную девальвацию стоило бы провести», — отметил господин Ивченко.

Кроме того, по словам руководителя аналитического департамента ИК «ТАСК» Андрея Шевчишина девальвация негативно отразится на ликвидности банков, которым необходимо будет формировать дополнительные резервы под проблемные кредиты. «Сейчас сложно понять что лучше — девальвировать гривну или продолжать ручное удержание курса. Все зависит от поставленных целей. Девальвация гривны перед выборами не выгодна политикам, подобные действия снизят популярность действующей власти среди населения», — уверен он.

НБУ не удержит руку на валютном рычаге

При этом «ручное» удержание курса гривны несет в себе еще большие риски, считает управляющий партнер ИК «Капитал Таймс» Эрик Найман, так как может произойти резкое падение курса гривны. «Это накапливает девальвационные ожидания, девальвационный эффект. Все понимают, когда НБУ отойдет от действующей политики или захочет переставить курс, это произойдет сильно и быстро», — отметил он. Как следствие таких ожиданий, которые поддерживаются фиксированным курсом НБУ, население и бизнес скупает иностранную валюту. «Перестают работать экономические рычаги, в результате НБУ вынужден предпринимать все больше административных рычагов, чтобы сдерживать спрос населения и бизнеса на иностранную валюту», - подчеркнул эксперт. С ним согласен президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко, который уверен, что в 2012 году НБУ уже будет сложно удерживать курс гривны в «ручном» режиме: «предполагаю, что можно ожидать резкого скачка гривны до 10-12 грн за доллар». Напомним, что по итогам 2011 года золотовалютные резервы (ЗВР) НБУ в связи с постоянными интервенциями для поддержания стабильности на внутреннем валютном рынке уменьшились на 8% — с $34,576 млрд до $31,795 млрд (см. статью «Минфина» — «Население купило золотовалютный резерв НБУ»).

Резервы нужно спасать

Изменить динамику уменьшения ЗВР Нацбанка и поддерживать их на уровне, позволяющем проводить регулярные интервенции на межбанковском рынке, помогут снижение спроса на валюту со стороны населения, благоприятная конъюнктура на рынках экспортных отраслей экономики и снижение цены на российский газ.

Кроме того, в последнее время НБУ и Кабмин предлагают ряд инструментов, которые позволяют банкам использовать избыток валютной ликвидности. Так, 16 декабря 2011 года в силу вступило постановление, которое регламентирует проведение операций swap между банками и Нацбанком. «Это позволяет банкам регулировать свою ликвидность без открытия короткой позиции по валюте, не принимая на себя курсовые риски, — рассказал «Минфину» начальник управления казначейства банка «Финансы и Кредит» Александр Александров. — Того же числа министерством финансов был проведен первый аукцион по размещению номинированных в валюте ОВГЗ» (см. статью «Минфина» — «Банки скинут долларовый балласт», «Найден ключ к валютным ресурсам»).

Таким образом, при адекватном уровне доходности по таким бумагам Министерство финансов получит средства для расчетов с внешними займами, не уменьшая резервы НБУ, а банки получат дополнительную альтернативу запрещенному кредитованию физических лиц. Ранее в случае дефицита гривны банки вынуждены были увеличивать короткую позицию (см. статью «Минфина» — «Банки выживают друг друга»).

Почти все валюты СНГ девальвировали

Динамика валют других стран СНГ показывает, что в отличие от гривны большинство денежных единиц в 2011 году значительно подешевели по отношению к доллару США. Как рассказал «Минфину» Николай Ивченко, в прошлом году лидером обесценивания среди валют стран СНГ стал белорусский рубль. «Валюта подешевела на 179,33%», — подчеркнул он.

Напомним, что в 2011 году на экономику Белоруссии обрушилась волна кризиса, которая поставила в тупик власть Александра Лукашенко. Теперь Белоруссия вынуждена продавать стратегические объекты, к примеру, газотранспортную систему.

Динамика валют стран СНГ и Восточной Европы в 2011 году по отношению к доллару США: 

Валюта 

 Изменение, %

1. Грузинский лари

 +6,68

2. Молдавский лей

 +3,41

3. Азербайджанский манат

 +1,45

4. Киргизский сoм

 +0,93

5. Туркменский манат

 0

6. Казахский тенге

 -0,22

7. Украинская гривна

 -0,35

8. Латвийский лат

 -0,56

9. Литовский лит

 -1,1

10. Российский рубль

 -1,77

11. Болгарский лев 

 -2,31

12. Румынский лей

 -2,79

13. Чешская крона

 -5,18

14. Армянский драм

 -5,32

15. Таджикский сомони

 -8,08

16. Венгерский форинт

 -12,68

17. Польский злотый

 -14,7

18. Белорусский рубль

 -179,33

По данным Forex Club в Украине

Стоит также отметить, что, по словам Александра Александрова, обменные курсы денежных единиц перестали быть более или менее точным отражением макроэкономических реалий. К примеру, нынешнее направление движения евро вполне обоснованно, поскольку долговой кризис в еврозоне все еще обостряется. «В то же время этот объективно сложившийся тренд усиливается откровенной игрой на понижение», — отметил он.

Сценарий по курсу гривны

Эксперты утверждают, регулятор может придерживаться тактики «держаться до последнего доллара в резервах» или же сделать процесс девальвации постепенным и плавным. «Это убрало бы нагнетаемые ультрадевальвационные настроения и привело бы к равновесному курсу гривны, который будет определяться дальнейшей динамикой дефицита платежного баланса и состоянием финансового счета», — сказал зампред VAB Банка Сергей Борисов. Банкир прогнозирует среднегодовой курс гривны в пределах 8,05-8,25 грн. «Процесс плавной девальвации гривны с четко озвученной регулятором нижней границей, был бы наименее болезненным и для населения, для экономики в целом», — добавил он.

В 2012 году НБУ, осуществляя «ручную» поддержку нацвалюты, необходимо учитывать как дефицит платежного баланса, так и внешние долги Украины. В частности, сохранение негативного сальдо платежного баланса может вынудить Нацбанк девальвировать гривну, а необходимость погашать валютные обязательства страны усилит спрос на доллары со стороны украинского правительства.

«В любом случае следует проводить мягкую девальвацию, чтобы удовлетворить интересы всех сторон. Любые резкие движения для страны будут шоковыми», — предупредил Андрей Шевчишин.

Елена Куцая

Опубликовано на minfin.com.ua 31 января 2012, 15:20 Источник: Минфин
Следить за новыми комментариями

Комментарии (16)

+
+14
Spot
Spot
31 января 2012, 16:55
#
Не хило мягкая девальвация до 12 грн/$!!!
Скучно стало, хочется гонок, по лёгкому бабла срубить?!
+
+4
TYMAH
TYMAH
2 февраля 2012, 15:47
#
Полегкому бабла срубить. -это ничего не делать и получать 25 % по депозиту в гривне) )
+
+9
Spot
Spot
3 февраля 2012, 12:15
#
Ну да, по такому «лёгкому» потом с транспарантами возле банка, -«Отдайте мои кровные.»( (
+
+13
Golld
Golld
31 января 2012, 18:41
Golld, Симферополь
#
Я мечтаю о жестком падении гривны! У Яныка хорошая программа по спасению экономики! Точнее он так говорил.Ну-ну
+
+9
Владимир Пинчук
Владимир Пинчук
6 февраля 2012, 00:01
Киев
#
Мечты,,, мечты,,,
+
0
Golld
Golld
6 февраля 2012, 16:41
Golld, Симферополь
#
Они… они…
+
+24
vs55
vs55
1 февраля 2012, 07:50
#
«регулятор может придерживаться тактики «держаться до последнего доллара в резервах»». Скорее ПР будет держать курс до« последнего партийца».
+
+4
Kachbud
Kachbud
1 февраля 2012, 09:06
#
Гривні допоможуть вибори. www.epravda.com.ua/publications/2012/01/31/314595/
Еще вот такой вариант…
+
0
Петр Шевченко
Петр Шевченко
1 февраля 2012, 11:01
Киев
#
О таком варианте мы уже вещали — minfin.com.ua/2012/01/08/521233/
+
+4
zBladez
zBladez
1 февраля 2012, 20:30
#
Экспорт в нынешней мировой экономике проводится согласно ранее подписанным контрактам.
+
+9
irvin
irvin
2 февраля 2012, 07:55
Tallin
#
Не девал, а обозначенный коридор нужен..7,5- 8,7 примерно.
+
+5
Владимир Пинчук
Владимир Пинчук
6 февраля 2012, 00:03
Киев
#
7,80-,8,00, извиняюсь, о нбушника слышал.
+
+4
Golld
Golld
2 февраля 2012, 10:30
Golld, Симферополь
#
Одно дело «Нужно», а другое «Так должно быть»!
+
+13
irvin
irvin
3 февраля 2012, 12:30
Tallin
#
А почему все забывают, что тот же доллар печатают 24 часа в сутки (как пожалуй и евро).
Вот благодаря тому, что этой валюты становится больше (считай она обесценивается), гривна может себе спокойненько стоять в районе 8 грн.
+
0
Владимир Пинчук
Владимир Пинчук
6 февраля 2012, 00:04
Киев
#
Или укрепляться.
+
0
wassa14
wassa14
5 февраля 2012, 11:17
#
Останнім роком, коли зовнішня торгівля мала позитивний баланс, був 2004 рік. Однак брати його за точку відліку не варто, оскільки плюсове сальдо тоді було забезпечено винятково завдяки різкому підвищенню світових цін на чорні метали.

Логічніше взяти 2003 рік: курс долара до гривні у 2000 році виявився дещо завищеними, а до 2003 року він за рахунок інфляції став рівноважним.

Отже, валютний курс становив тоді близько 5,3 гривні за долар. З початку 2004 року до квітня 2011 року споживчі ціни в Україні підвищилися у 2,49 разу — відповідно до офіційної статистики. У США за той же час інфляція становила 21,1%.

Отже, для збереження цінової конкурентоспроможності на зовнішніх ринках зараз курс гривні повинен дорівнювати 10,9 гривні за долар: 2,49:1,211х5,3.

Якщо ж як точку відліку взяти 2000 рік, то споживчі ціни з 1 січня 2000 року до 1 квітня 2011 року зросли в Україні у 3,57 разу, у США — на 33,2%. Відтак, паритетний курс гривні у квітні 2011 року повинен становити 14,2 гривні за долар.

Написать комментарий

Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
×
окно закроется через 20 секунд