30 апреля 2024, 15:23
Чого очікувати від американського ВВП, і як це впливає на ринок акцій США? Погіршення показників американського ВВП викликає занепокоєння на ринку акцій. Але які саме дані слід уважно відстежувати, щоб не проґавити можливості та уникнути ризиків? Заглиблюємося в цю проблему і розглядаємо важливі саме зараз фундаментальні дані компаній, які можуть істотно вплинути на Ваш портфель. Як можна спрогнозувати реакцію ринку на економічний тренд, який вже підтверджує поступове зниження реального ВВП в США в 2024 році? На що звернути увагу з точки зору макроекономічного тренду? Current GDP vs WSJ Projections Average ( quarterly ): Фактичний валовий внутрішній продукт (ВВП США) у річному обчисленні та прогнози економістів Wall Street Journal на Q2 та Q3 поточного 2024 року (дивіться за посиланнями нижче). За даними Wall Street Journal прогнозується зростання/зниження економіки США:
Q2 2024 = 0.6 % (фактичні дні будуть опубліковані BAE в 07.2024);
Q3 2024 = 1.0 % (фактичні дні будуть опубліковані BAE в 10.2024).
Джерело 1 Джерело 2 (Probability of a recession, next 12 months) Але, треба пам’ятати, що це все прогнози, які можуть бути погіршені, або, як це сталося із Q 1 2024 – фактичні дані по US GDP Growth Rate були на 36 % нижчі з а прогнозні очікування (прогноз був 2,5%)! Тому робимо висновки! Ринок акцій дуже чутливий до погіршення макроекономічної картини, тому на наш погляд розпродаж на ринку акцій ще попереду, корекція ринку на 10-15% може відбутися з великою вірогідністю! Але, якщо про головне, то зверніть увагу на графік та на напрямок тренду. Для макроекономічного прогнозування сам тренд має дуже важливе значення! Як ми бачимо, з Q3 2023 економіка США відносно скорочується! Ми спостерігаємо падіння цього показника з 4,9 % (Q3 2023) до 0,6 % (Q2 2024 – прогнозне значення). Слід зазначити, що, згідно прогнозу на Q3 2024 реальне ВВП зросте до 1,1 %, але все одне спостерігаємо тренд на зниження реального ВВП в США. Що це насправді може означати для ринку акцій? На наш погляд, багато компаній дійсно відчувають тиск з боку високої ставки ФРС – витрати на обслуговування боргу з’їдають її прибутки. Також якщо компанія відчуває одночасне падіння попиту, яке призводить до падіння продажів, то Економічна додана вартість компанії знижується ( EVA ) . Якщо компанія дійсно розуміє, що може знизити маржинальності за для збереження обсягів продажів, то вона це буде робити, тобто її маржинальність постраждає. Також у цих компаній можуть виникнути проблеми із короткостроковою ліквідністю та чистим грошовим потоком. Тому важливо все це відслідковувати на квартальній основі. Які фундаментальні дані необхідно відслідковувати перш за все? Для компаній, які ви розглядаєте щоб додати до свого портфелю — ми рекомендуємо відслідковувати зміни у таких фундаментальних даних ( Current Ratio , Free CF , Working Capital , Net Debt / EBITDA , Interest Coverage Ratio ).
23 апреля 2024, 16:16
Що буде з ринком акцій США? Попередження про рекордну волатильність за останні 3 роки У цій колонці хочу розповісти чого слід очікувати від ринку акцій США найближчим часом, а також про результати аналізу унікального випереджаючого індикатора на основі даних індексу волатильності VIX (S&P 500), який дозволяє прогнозувати майбутню волатильність на ринку акцій із випередженням на 1-2 місяці. Попередження для інвесторів та власників американських акцій! Часи змін наближаються, і ми звертаємося до вас із попередженням про можливі неприємності на фінансових ринках. Перед нами стоїть загроза, яка викликає занепокоєння і вимагає особливої уваги. Ринок акцій вступає в нову еру, яка, можливо, призведе до найзначнішої волатильності за останні три роки. Ми спостерігаємо ознаки нестабільності, які мають потенціал значного зниження цін активів і додаткового тиску на інвесторів. Важливо усвідомлювати, що наше попередження ґрунтується на аналізі ключових показників ринку акцій США, зокрема на змінах макроекономічних показників, а також на аналізі випереджаючого індикатору на основі індексу волатильності VIX (S&P 500). Ми глибоко усвідомлюємо, що такі часи можуть викликати тривогу і невизначеність. Однак вони також відкривають можливості для тих, хто готовий адаптуватися та діяти розумно. Саме зараз стає критично важливим вміння приймати обґрунтовані інвестиційні рішення, засновані на фундаментальному аналізі та стратегічному підході до управління портфелем. Перше, що слід відзначити, — це те, що індекс S&P 500 почав різко знижуватися і на 19.04.2024 року вже впав нижче ключового рівня SMA 60 (просте ковзне середнє за 60 торгових днів). Головною особливістю цього падіння є те, що не було ні одного відскоку на денному графіку! Це означає, що протягом останніх шести торгових днів з 12.04.2024 по 19.04.2024 індекс S&P 500 падав без зупинок та відскоків! З такими темпами через 2-3 торгові сесії SMA 20 (S&P 500) може перетнути SMA 60 (S&P 500), що буде сильним підтверджуючим сигналом для більш тривалого та стійкого падіння ринку акцій США (індексу S&P 500).
Унікальний випереджаючий індикатор на базі індексу VIX (S&P 500) Для більш точного прогнозування майбутньої волатильності на ринку акцій, ми використовуємо унікальний індикатор моментуму, розроблений в нашій компанії, який розраховується на основі щоденних даних індексу волатильності VIX (S&P 500). Цей індикатор дозволяє передбачати майбутню волатильність з випередженням у 1-2 місяці, що дає інвесторам більше часу на адаптацію до майбутніх змін на ринку. Одним з ключових моментів, який слід відзначити, є унікальність випереджаючого індикатора, що базується на індексі волатильності VIX. Коли просте ковзне середнє за 60 днів — SMA 60 (VIX.M) перетинає знизу вгору просте ковзне середнє за 250 днів SMA 250 (VIX.M), це інтерпретується як сигнал про можливе збільшення волатильності на ринку найближчим часом. Графік можна подивитися за посиланням в кінці тексту. Цей індикатор надає інвесторам цінну інформацію про напрямок і силу тренду волатильності, що дозволяє приймати рішення з більш високою впевненістю. Саме завдяки цьому випереджаючому індикатору інвестори можуть бути готові до можливих коливань на ринку і приймати заходи з управління своїм портфелем на ранніх етапах змін. Останній попереджуючий сигнал був отриманий 11.03.2024 року – на графіку це крайня права вертикальна пунктирна лінія. Цей сигнал може служити попередженням про можливе майбутнє збільшення волатильності вже протягом найближчих 1-2 місяців (квітень і травень 2024 року). Такі зміни часто свідчать про перегляд інвестиційних стратегій великими учасниками ринку та активну підготовку до можливих ринкових коливань.
ФРС може підняти процентну ставку в 2024 році (замість зниження) Важливо відзначити, що наші інвестиційні аналітики з побоюваннями розглядають можливе підвищення процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС) через дійсно стійку інфляцію в США у 2024 році (замість очікуваного зниження). Це може призвести до додаткової нестабільності на ринку акцій та потребує уважного моніторингу ринкової ситуації. Геополітична нестабільність на Близькому сході також призводить до підвищення вартості міжнародних контейнерних перевезень. Т ранспортний потік через Суецький канал зменшився на 32% (з середини 2023 року) оскільки це несе загрозу для торгових суден. Як наслідок, здорожчання міжконтинентальних морських перевезень та збільшення вартості кінцевого продукту для споживачів (глобальний фактор, що стимулює інфляцію на стороні пропозиції). Крім цього на інфляцію в США та Європі впливає здорожчання нафти на інших похідних нафтопродуктів. Наприклад в США ціни на бензин зросли на 21% з січня 2024. В результаті, ми прогнозуємо, що інфляція буде стабільною та залишиться в США і Єврозоні на довший термін, ніж очікувалося раніше. Який це буде мати вплив на ринок акцій, стає очевидним! Отже ми очікуємо підвищення волатильності на ринку акцій, про що ї попереджаємо інвесторів! Випереджаючий індикатор на базі індексу волатильності VIX (S&P 500) також це підтверджує. Слід зазначити, що в умовах підвищеної волатильності на ринку акцій, циклічні сектори економіки США, такі як виробництво, сировинні компанії, споживчий та будівельний сектор , часто відчувають додатковий тиск. Однак, в періоди підвищеної волатильності також виникають і можливості для тих, хто готовий скористатися такими ринковими можливостями та інвестувати в циклічні сектори на довгострокову перспективу (не менше 5 років). Завершуючи, давайте не будемо забувати, що в світі інвестицій, подібно морським подорожам, хвилі волатильності можуть виникати як з очікуваних, так і неочікуваних джерел. Час від часу, ми стикаємося зі змінами, які важко передбачити, але саме в ці моменти приховані найбільш вигідні можливості. Використання випереджаючих індикаторів на індекс волатильності VIX та інших аналітичних інструментів допомагає не лише прогнозувати можливі тенденції на ринку, але й виявляти невидимі на перший погляд перспективи. Саме в цьому полягає мистецтво інвестування: в умінні бачити за горизонтом і сприймати волатильність як джерело нових можливостей. Тож давайте залишатися пильними, адаптуватися до змін та, головне, залишатися вірними своїй стратегії. Пам'ятайте, що в кінцевому підсумку успішні інвестори — це ті, хто не лише вміє керувати ризиком, але й знаходити цінність там, де інші бачать лише хаос!
Графік випереджаючого індикатору на основі індексу VIX (S&P 500):
Графік індексу S&P500 (Trading View):
