Від провінційної мрії до володаря європейського неба
Історія Ryanair — це класичний приклад того, як криза та сміливість народжують гігантів. Компанія була заснована у 1984 році родиною Райан (Ryan) — Крісті, Тоні та Ліамом Лонерганом. Починалося все скромно: один 15-місний турбогвинтовий літак Embraer, що курсував між ірландським Вотерфордом та лондонським Гатвіком. Тодішня мета була простою — розбити монополію державних перевізників British Airways та Aer Lingus, які тримали ціни на захмарному рівні.
Проте справжня революція відбулася не завдяки засновникам, а завдяки людині, яка прийшла рятувати їх від банкрутства. На початку 90-х компанія втрачала гроші. Тоні Райан найняв молодого фінансиста Майкла О'Лірі, який спочатку радив закрити авіакомпанію. Але після візиту до США та вивчення моделі Southwest Airlines, О'Лірі побачив майбутнє в концепції «ultra-low-cost».
Ставши генеральним директором у 1994 році, О'Лірі перевернув гру. Він відмовився від бізнес-класу, безкоштовних напоїв та будь-яких надмірностей. Формула стала жорсткою, але дієвою: літаки повинні літати, а не стояти. Швидкий оборот суден, використання другорядних аеропортів та уніфікація флоту дозволили знизити собівартість перевезень.
Сьогодні Ryanair — це монстр індустрії. За перше квітень-вересень 2025 року компанія перевезла рекордні 115 мільйонів пасажирів, що на 9% більше, ніж роком раніше. Це не просто регіональний перевізник, а найбільша авіакомпанія Європи, яка перетворила подорожі літаком з розкоші на буденність.
Анатомія прибутку: «Золотий квартал» та приховані доходи
Щоб зрозуміти, чому Ryanair настільки впевнено почувається у конфліктах, потрібно поглянути на їхню фінансову звітність, особливо на результати «золотого» кварталу, що закінчився у вересні 2025 року. Бізнес-модель базується на кількох стовпах, які генерують феноменальну маржинальність.
1. Феноменальна ефективність пікового сезону. Дані за останній звітний квартал (липень-вересень 2025) вражають навіть скептиків з Волл-стріт. Виручка компанії за ці три місяці склала €5,48 мільярда, показавши ріст на 8,17%. Але справжня магія криється у графі «Чистий дохід». За один квартал компанія заробила чистими €1,72 мільярда — це стрибок на 20,10% порівняно з минулим роком.
2. Контроль витрат та паливне хеджування. Ryanair має найнижчі питомі витрати серед усіх європейських авіаліній (близько €33 на пасажира без урахування палива). Компанія майстерно грає на ринку енергоносіїв. На 2026 фінансовий рік фінансовий департамент захеджував (зафіксував ціну) 85% своїх потреб у паливі на рівні $79 за барель. Це створює надійний щит від коливань цін на нафту, дозволяючи планувати прибутки з точністю швейцарського годинника. Показник EBITDA (прибуток до податків та амортизації) за останній квартал зріс на 16,73%, досягнувши €2,29 мільярда.
3. Додаткові доходи. Це прихована зброя О'Лірі. Базовий квиток може коштувати копійки, але справжні гроші робляться на доповненнях. Згідно з останнім звітом, середній дохід від додаткових послуг (багаж, пріоритетна посадка, вибір місця) зріс до €24,80 на пасажира. Помножте це на 115 мільйонів клієнтів за пів року, і ви зрозумієте, що продаж «комфорту» приносить компанії мільярди євро, фактично страхуючи її від збитків на дешевих квитках.
Хроніка конфлікту з Ілоном Маском
Саме ця жорстка фінансова дисципліна і стала причиною конфлікту. Суперечка розгорілася навколо супутникового інтернету Starlink від SpaceX.
Ілон Маск активно просував Starlink як рішення для авіакомпаній, і багато перевізників почали його впроваджувати. Проте Майкл О'Лірі категорично відмовився. В інтерв'ю він пояснив це мовою цифр: встановлення антен Starlink на фюзеляж створює аеродинамічний опір, що збільшує витрати палива на 2%. Враховуючи, що річні витрати Ryanair на паливо обчислюються мільярдами євро, ці «два відсотки» коштували б акціонерам десятки мільйонів чистого прибутку. О'Лірі аргументував, що на коротких рейсах (середня тривалість — трохи більше години) пасажири не готові переплачувати за Wi-Fi, а надавати його собі у збиток компанія не буде.
Що саме вони написали в соцмережі?
Майкл О'Лірі: «Я б не звертав жодної уваги на Ілона Маска… Те, що Ілон Маск знає про польоти та аеродинамічний опір, дорівнює нулю».
Ілон Маск: «CEO Ryanair — цілковитий ідіот. Звільніть його».
Замість вибачень, Ryanair використала скандал як безкоштовну рекламу. Компанія миттєво запустила акцію «Great Idiots Seat Sale» («Розпродаж місць для великих ідіотів»), виставивши квитки за ціною від €16.99. На пресконференції в Дубліні 21 січня 2026 року О'Лірі «подякував» Маску за піар, зазначивши, що продажі зросли. Він також нагадав, що Ryanair має €0,6 мільярда чистої готівки на балансі, тож поради щодо управління бізнесом йому не потрібні.
Ринкове ралі: Акції Ryanair (RYAAY) у 2025−2026 роках
Попри медійний шум, інвестори голосують гаманцем. Аналіз динаміки акцій Ryanair (тікер RYAAY на Nasdaq) за рік демонструє, що ринок у захваті від фінансових результатів компанії.
- Динаміка зростання: Протягом 2025 року акції демонстрували впевнений висхідний тренд, стартувавши з річного мінімуму близько $38,52 у першому кварталі 2025 року. Потужні квартальні звіти (особливо вересневий з рекордним прибутком) штовхали ціну вгору.
- Пікові значення: Історичний максимум був зафіксований 5 січня 2026 року на рівні $73,82 за акцію. Це пряма реакція на новини про рекордну заповнюваність літаків та зростання маржі.
- Реакція на скандал: У розпал конфлікту з Маском акції зазнали незначної волатильності, скорегувавшись до рівня $68,28. Це падіння на 6−7% аналітики розцінюють як технічну корекцію та фіксацію прибутків після стрімкого зльоту, а не як паніку.
Компанія торгується з мультиплікатором P/E (ціна до прибутку) на рівні, що свідчить про довіру інвесторів до подальшого зростання, особливо на фоні оголошення про проміжні дивіденди у розмірі €0,223 на акцію.
Вердикт Волл-стріт: Що думають аналітики
Фінансовий світ сприйняв конфлікт з Маском зі стриманим оптимізмом. Аналітики провідних інвестбанків зазначають, що «шум в X» не впливає на фундаментальні показники перевізника. Більше того, відмова від Starlink була сприйнята професійною спільнотою позитивно — як доказ того, що менеджмент Ryanair не піддається хайпу і суворо контролює операційні витрати.
«Коли компанія показує маржу чистого прибутку у 31% і зростання EBITDA на 16% у складних економічних умовах, CEO може говорити що завгодно. Майкл О'Лірі — майстер перетворювати негатив на гроші. Поки інші CEO наймають кризових менеджерів, він друкує акційні банери», — зазначають оглядачі ринку.
Головними ризиками для акцій залишаються затримки поставок нових Boeing 737 MAX, що може сповільнити експансію, але наразі фінансовий фундамент компанії виглядає непорушним.
У світі великих грошей репутація «поганого хлопця» може бути найціннішим активом. Конфлікт з Ілоном Маском лише підсвітив головну перевагу компанії — непохитну вірність своїй бізнес-моделі. Поки Маск мріє про Марс і супутниковий інтернет, О'Лірі міцно стоїть на землі, маючи в активі €1,72 мільярда чистого прибутку за квартал і потік лояльних пасажирів.
Для інвестора Ryanair залишається «блакитною фішкою» європейського авіаринку — компанією, яка вміє заробляти і в тиші, і в епіцентрі скандалу.